試論我國民間融資的風(fēng)險(xiǎn)防范

【摘要】由于我國對民間融資一直持否定態(tài)度，導(dǎo)致對民間融資缺乏有效的監(jiān)管。而隨著我國金融政策的轉(zhuǎn)變，民間融資得到了支持與發(fā)展，但是如何加強(qiáng)監(jiān)管以防范民間融資帶來的風(fēng)險(xiǎn)成為促進(jìn)民間融資的健康發(fā)展的關(guān)鍵。本文在介紹民間融資的概念與特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，分析了其面臨的具體風(fēng)險(xiǎn)，并提出了一些建議以供探討。

【關(guān)鍵詞】民間融資 社會(huì)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

近年來，從“吳英案”到“浙江溫州商人跑路”，一波又一波的社會(huì)熱點(diǎn)事件使得人們不得不持續(xù)關(guān)注“民間融資”這一社會(huì)現(xiàn)象。一方面，“民間融資”因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)失控而屢發(fā)群體性事件，一方面很多中小企業(yè)因?yàn)樵阢y行得不到貸款而不得不向“民間融資”尋求幫助，這一矛盾的現(xiàn)實(shí)迫使政府和民間都開始思考“民間融資”的合理性及其發(fā)展。目前我國政府已經(jīng)肯定民間融資在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極作用，但是如何規(guī)范“民間融資”并規(guī)避其風(fēng)險(xiǎn)還需要進(jìn)一步的研究與制度建設(shè)。本文擬就民間融資的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避進(jìn)行理論上的探討。

一、民間融資概述

（一）民資融資的界定

民間融資是近些年來提出的概念，在此以前，央行的研究報(bào)告和各種官方場合的討論中經(jīng)常出現(xiàn)的是“非正規(guī)金融”一詞，2004年前后“民間融資”出現(xiàn)的頻率越來越高，而“非正規(guī)金融”逐漸被淡化。不過目前為止學(xué)界對“民間融資”并沒有一個(gè)統(tǒng)一的界定，人們籠統(tǒng)地將其理解為發(fā)生在民間的資金融通活動(dòng)。為了準(zhǔn)確的認(rèn)識民間融資并對其定性，有許多學(xué)者對其進(jìn)行了定義，有的學(xué)者認(rèn)為“民間融資是指在國家正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之外的，自然人之間、自然人與法人（包括其他組織）之間以及非金融法人之間，貸款人依約定將一定數(shù)量貨幣的使用權(quán)轉(zhuǎn)移給借款人，借款人按約定到期還款并支付利息的民事法律行為”，也有的學(xué)者認(rèn)為“在國家依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)之外，未由專門法律調(diào)整的，出資人與受資人之間以貨幣資金為標(biāo)的的價(jià)值轉(zhuǎn)移及以本息支付為形式的融資行為”。除此之外，中國人民銀行將民間融資定義為：相對于國家依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)而言，非金融機(jī)構(gòu)的自然人、企業(yè)以及其他經(jīng)濟(jì)主體（財(cái)政除外）之間以貨幣資金為標(biāo)的的價(jià)值轉(zhuǎn)移及本息支付。比較分析這些定義并結(jié)合我國的實(shí)踐，筆者認(rèn)為民間融資是我國依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)之外的資金供給者（包括資金的所有人和中介機(jī)構(gòu)）以借貸、股權(quán)或基金、典當(dāng)?shù)刃问皆谝欢〞r(shí)期內(nèi)將一定數(shù)量的貨幣使用權(quán)轉(zhuǎn)移給資金需求者，而資金需求者按照約定的利率還本付息的資金融通活動(dòng)。

（二）民間融資的類型

早在2004年，中國人民銀行在《2004年中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》中把民間融資根據(jù)交易主體、融資用途與利率水平不同主要可分為四種類型。一是低利率的互助式借貸。融資主體主要為自然人，融資雙方關(guān)系密切，融資主要用于應(yīng)付短期生活急需，融資規(guī)模小且大多不計(jì)利息或利息低微。二是利率水平較高的信用借貸。融資主體主要是個(gè)體及民營中小企業(yè)，以關(guān)系、信譽(yù)為基礎(chǔ)，多用于生產(chǎn)性周轉(zhuǎn)需要，融資利率水平主要依據(jù)借款人實(shí)力、信用情況商定或隨行就市，這種以信用交易為特征的利率水平較高的借貸是民間融資的最主要方式。三是中介借貸。即包括依法成立的中介機(jī)構(gòu)的合法借貸行為也包括借助于正規(guī)中介機(jī)構(gòu)的融資行為和以非正規(guī)中介組織為依托進(jìn)行民間融資。近年來，地下錢莊、基金會(huì)、標(biāo)會(huì)、銀背等非法融資機(jī)構(gòu)大大減少，但相繼又出現(xiàn)有固定的資金運(yùn)作規(guī)則，整個(gè)融資模式類似于銀行信貸的信息咨詢公司、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資公司等新型的民間借貸組織，甚至出現(xiàn)專門為借貸雙方擔(dān)保的經(jīng)紀(jì)人。四是變相的企業(yè)內(nèi)部集資。由于目前國內(nèi)系統(tǒng)、正規(guī)、運(yùn)作成熟的創(chuàng)業(yè)投資基金比較緊缺，許多中小民營企業(yè)、個(gè)體工商戶常以“保證金”、職工集資、合股經(jīng)營、吸納外地資金入股等形式直接從民間籌集資金，用以維持或擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。

隨著我國金融政策的變化和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在這些類型中，合法的中介借貸得到了一定程度的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)投資基金增長很快，但是高利率的民間借貸發(fā)展規(guī)模也很快，并且成為引發(fā)借貸風(fēng)險(xiǎn)的主要的原因。

（三）民間融資的特點(diǎn)

從2004年至今，民間融資迅速發(fā)展，從地下逐漸轉(zhuǎn)入公開，從區(qū)域性向全國性發(fā)展，主要有呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

1.融資規(guī)模越來越大。據(jù)央行2011年對民間融資現(xiàn)狀調(diào)查數(shù)據(jù)，至去年5月底，全國民間融資總量3.38萬億，另據(jù)中金公司的報(bào)告，中國民間借貸余額比2010年同比增長了38%。持續(xù)增長的民間融資規(guī)模即促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是也帶來了更多的風(fēng)險(xiǎn)。

2.資金流向多元化。早期的民間融資基本上流向了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，2004年前后浙江省寧波地區(qū)民間融資約85%用于生產(chǎn)經(jīng)營，溫州地區(qū)約為93.3%，福建省約為98.2%，山西省約為65.5%，河南省約為70%。隨著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展完善，資金流向也呈多元化趨勢，主要有四個(gè)流向，一是投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)，二是投資房地產(chǎn)領(lǐng)域或集資炒房，三是投資到股票、期貨、炒礦等投資市場，四是在借貸市場上投資“炒錢”。其中越是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，投向房地產(chǎn)和其他投資領(lǐng)域的資金占的比例越大的。這使得民間融資面臨的經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)越來越大。

3.利率越來越高。2004年6月民間融資利率維持在14.4%，到現(xiàn)在民間融資利率保持在20%左右，甚至有的民間接到利率能高達(dá)30%，超出國家允許的民間借貸利率，使得很多民間融資得不到法律的保護(hù)。

4.參與主體廣。民間融資參與者遍布各個(gè)社會(huì)階層，從資金供給方看，參與主體包括城鎮(zhèn)居民、個(gè)體工商戶、民營企業(yè)主、農(nóng)戶乃至機(jī)關(guān)及企事業(yè)單位工作人員等，涉及各行各業(yè)、各個(gè)階層，而從資金需求方看，多是民營企業(yè)、個(gè)體工商戶。這也是導(dǎo)致民間融資引發(fā)群體性事件的原因之一。

二、民間融資活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)

從我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀看，民間融資是我國正規(guī)金融的有益補(bǔ)充。金融機(jī)構(gòu)貸款的審批程序嚴(yán)格、周期長，而民間融資方便靈活快捷，由此導(dǎo)致很多中小企業(yè)轉(zhuǎn)向民間融資。民間融資已成為我國中小企業(yè)資金的主要來源。民間融資不僅滿足了正規(guī)金融體系外的資金需求，還優(yōu)化了資金配置，提高了民間剩余資本的使用效率，降低了正規(guī)金融體系的信貸風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)了我國民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是，民間融資帶來的風(fēng)險(xiǎn)卻更應(yīng)該引起人們的重視，因?yàn)橹挥泻芎玫囊?guī)避其風(fēng)險(xiǎn)，民間融資的補(bǔ)充作用才能充分發(fā)揮出來。要想規(guī)避其風(fēng)險(xiǎn)，首先得了解民間融資現(xiàn)實(shí)和潛在的風(fēng)險(xiǎn)是什么。從我國目前的民間融資的現(xiàn)狀看，它帶來的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要有以下三種：1.借貸違約風(fēng)險(xiǎn)。作為一種融資方式，信貸違約風(fēng)險(xiǎn)是以生俱來的。資金需求者因?yàn)榉N種原因有可能沒辦法按照合同約定還本付息，比如企業(yè)破產(chǎn)或者自然人死亡等，這個(gè)時(shí)候資金供給者的資金將得不到償還，資金供給者不得不自己承擔(dān)損失。2.高利貸風(fēng)險(xiǎn)。國家法律規(guī)定民間借貸利率不得超過銀行同期貸款利率的4倍，超出即是非法的高利貸，我國目前有些民間融資的利率已經(jīng)超出4倍。而高利貸一方面由于加重了資金需求者的負(fù)擔(dān)易加大借貸違約風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也導(dǎo)致借貸行為不受法律保護(hù)，資金供給者的資金安全得不到保障。3.違法違規(guī)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。由于民間融資的隱蔽性，導(dǎo)致從資金來源到資金目的都存在違法違規(guī)的空間。首先，從資金來源看，大部分資金是來自于合法的途徑，但是也有一部分資金是非法資金，希望通過民間融資“洗錢”，還有些中介組織通過非法吸收存款為提供借貸資金，比如一些投資公司、典當(dāng)行、寄賣行就用非法吸收來的存款直接放貸款贏利。其次，從資金使用目的看，除用于合法經(jīng)營或投資領(lǐng)域外，還有些人用于非法的目的，如有一些借款方實(shí)際上是將借款用于賭博、吸毒和從事其他非法活動(dòng)。還有不少民間借貸資金滯留于民間借貸市場，用來“炒錢”，沒有進(jìn)入正規(guī)金融領(lǐng)域和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

除了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，我國民間融資還具有一定的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。1.易引發(fā)群體性突發(fā)事件。我國民間融資的資金很多都是來自于普通老板姓的自有資金，往往是個(gè)人的全部存款和生活依靠，一旦出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，那么這些人就面臨巨大的損失，甚至是傾家蕩產(chǎn)，由此極容易引發(fā)群體性突發(fā)事件。從我國各地出現(xiàn)的民間借貸引發(fā)的群體性事件到溫州老板“跑路”事件，就是很有力的證明。2.擾亂了我國的金融市場秩序。民間融資導(dǎo)致社會(huì)上一部分資金被高利貸分流，造成民間資金在銀行“體外循環(huán)”使得；部分放款中介利用銀行信貸資金從事民間借貸活動(dòng)，導(dǎo)致信貸資金被挪用。由于民間融資游離于國家金融監(jiān)管體系之外，導(dǎo)致相關(guān)部門對之缺乏有效監(jiān)管，無法很好的維護(hù)我國的金融秩序。3.造成了我國稅收流失。首先銀行存款流失導(dǎo)致利息稅的損失，其次，民間融資往往是經(jīng)營性融資，但是大部分資金供給者卻不用繳納金融業(yè)的營業(yè)稅。第三，一些民間融資中介組織瞞報(bào)或少報(bào)收入，偷稅漏稅現(xiàn)象嚴(yán)重。

三、民間融資如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

造成民間融資風(fēng)險(xiǎn)的原因有很多，有的是這個(gè)行業(yè)與生俱來的風(fēng)險(xiǎn)，如借貸違約風(fēng)險(xiǎn)；有的是金融監(jiān)管缺位導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，如群體性突發(fā)事件的發(fā)生；還有的是因?yàn)橘Y金供給者和資金需求者自身原因?qū)е碌娘L(fēng)險(xiǎn)，如違規(guī)違法經(jīng)營等。要想規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，那么就要有針對性的提出解決辦法，降低民間融資帶來的風(fēng)險(xiǎn)。筆者認(rèn)為，可以通過下述途徑規(guī)避民間融資風(fēng)險(xiǎn)。

1.認(rèn)可民間融資的合法地位，建立監(jiān)管體系。目前我國政府對于民間融資的觀念已經(jīng)發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變，認(rèn)為民間融資在制度層面上是合法的，把其看成是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有益補(bǔ)充。雖然民間融資得到了“正名”，但是相關(guān)的監(jiān)管體制的建設(shè)依然是缺失的。既然民間融資是有益的，那么就應(yīng)該把它納入到我國的金融監(jiān)管體制下，讓民間融資良性運(yùn)轉(zhuǎn)。

如何對民間融資進(jìn)行監(jiān)管，是我國目前金融主管部門面臨的一個(gè)重大的課題。我國的相關(guān)金融部門也在進(jìn)行調(diào)查研究。筆者以為，我國民間融資監(jiān)管的重點(diǎn)應(yīng)該是其安全性和合法性，針對這兩個(gè)重點(diǎn)，我國對民間融資可以構(gòu)建一個(gè)類似于銀行業(yè)監(jiān)管的體系。監(jiān)管體系主要由監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管制度構(gòu)成。第一，設(shè)立一個(gè)專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。目前我國銀行業(yè)的監(jiān)管體系是二元體系，監(jiān)管職能分給兩個(gè)機(jī)構(gòu)，一是中國人民銀行，主要是宏觀方面的監(jiān)管，比如政策的擬定，另一個(gè)是是中國銀監(jiān)會(huì)，即有宏觀的監(jiān)管，如制定政策，也有微觀的監(jiān)管，比如銀行的批準(zhǔn)設(shè)立。我國民間融資相對于銀行業(yè)直接融資來講，規(guī)模比較小，設(shè)立一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)就可以了。由于我國各地融資的情況各不相同，該監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該依地區(qū)而設(shè)，由其對本地區(qū)的民間融資的具體情況進(jìn)行監(jiān)管并制定相關(guān)的政策。第二，監(jiān)管制度。對于民間融資，監(jiān)管的內(nèi)容主要是資金的來源、數(shù)量及去向，因此，監(jiān)管制度主要由兩部分內(nèi)容組成：一是建立監(jiān)測體系，密切關(guān)注本地區(qū)民間資本的流動(dòng)情況，包括資金規(guī)模、來源及流向，并注意是否有異常動(dòng)象；二是制定法律和政策，抵御經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。針對民間融資的自身特點(diǎn)，法律和政策的應(yīng)主要圍繞資金的公開公示、中介組織的建立及監(jiān)督、資金用途的監(jiān)督等方面制定，通過這些措施，降低民間融資的經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)，減少違法違規(guī)現(xiàn)象，保護(hù)資金供給者的合法利益。

2.制定完善的法律制度，為民間融資提供法律保障。由于我國對于民間融資以前持否定態(tài)度，導(dǎo)致對其缺乏法律規(guī)范。目前我國對于民間融資僅有的法律規(guī)定主要來源于《合同法》和最高法的司法解釋，這些法律規(guī)范了民間借貸合同和利率。但是現(xiàn)實(shí)中的民間融資不止民間借貸一種模式，很多民間融資都是通過中介機(jī)構(gòu)或經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行的，所以就目前的法律規(guī)范而言，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上我國民間融資的發(fā)展。結(jié)合我國民間融資的發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢，筆者認(rèn)為應(yīng)該從以下幾方面著手建立專門規(guī)范民間融資的法律體系。

第一，制定一個(gè)專門《民間融資法》。這部法律應(yīng)該首先確立以政府宏觀監(jiān)管為輔、市場自我調(diào)節(jié)為主的管理模式。民間融資因其來源于私有資本，私主體有處置自己財(cái)產(chǎn)的權(quán)利，政府不應(yīng)該過多的干涉，所以應(yīng)該由市場自我調(diào)節(jié)為主，比如融資的條件及用途應(yīng)該由市場主體自己決定。但是鑒于私主體的逐利性，為了整個(gè)市場秩序的健康和防范金融風(fēng)險(xiǎn)，政府也必須從宏觀上進(jìn)行監(jiān)督，比如制定資本金制度、存款準(zhǔn)備金制度等。其次，該法應(yīng)該對民間融資及其經(jīng)營模式進(jìn)行界定，把合法的民間融資與非法融資區(qū)分開來。對于那些經(jīng)過規(guī)范對經(jīng)濟(jì)有益的民間融資合法化，比如企業(yè)間借貸、中介機(jī)構(gòu)借貸，而對于那些不利于金融市場的非法融資應(yīng)該禁止，比如地下銀莊，財(cái)務(wù)公司等。再次，對中介結(jié)構(gòu)的設(shè)立、批準(zhǔn)及組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范。很多民間融資都是通過中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行的，中介機(jī)構(gòu)為資金供給者和需求者提供了橋梁，所以對于中介機(jī)構(gòu)我們應(yīng)該鼓勵(lì)其發(fā)展，但是鑒于現(xiàn)實(shí)中有些中介的違法違規(guī)經(jīng)營，應(yīng)該規(guī)范中介機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)設(shè)立制度，并對其經(jīng)營范圍進(jìn)行規(guī)范。最后，建立健全財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度。對于那些參與民間融資的非自然人主體，要求它們建立健全財(cái)務(wù)制度，及監(jiān)控了資金的流動(dòng)，又避免了稅收的流失。

第二，建設(shè)配套法律制度。首先應(yīng)該建立健全信用體系。民間融資的安全性與資金需求者的信用有很大關(guān)系，我國目前了解資金需求者的信用情況的途徑很少，大多是通過熟人了解，還有部分可能通過工商管理系統(tǒng)或銀行信用體系了解，但是這些信息都是不全面的，甚至可能是滯后的或虛假的信息。如果我國建立了完善的信用體系，那么通過這個(gè)體系資金供給者可以了解到資金需求者的真實(shí)情況，從而為是否提供融資做出正確的判斷。其次是個(gè)人破產(chǎn)制度建立。我國目前有企業(yè)破產(chǎn)制度，但是沒有個(gè)人破產(chǎn)制度。一旦自然人資金需求者破產(chǎn)，那么他將背負(fù)巨大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，嚴(yán)重影響他的生活，甚至?xí)?dǎo)致其結(jié)束生命。因此，我國應(yīng)該建立個(gè)人破產(chǎn)制度，為破產(chǎn)自然人的生活提供保障，也為債權(quán)人的債權(quán)償還提供機(jī)會(huì)。再次，修改刑法，準(zhǔn)確界定集資詐騙罪、非法吸收公眾罪。正確區(qū)分這兩罪罪與非罪的界限，要把正常的民間融資活動(dòng)與犯罪活動(dòng)分開，以保護(hù)民間融資的積極性。

3.對群眾進(jìn)行民間融資知識的普及教育，防范群體性事件的發(fā)生。我國民間融資屢屢發(fā)生群體性突發(fā)事件，有一部分原因是不明真相的群眾出于對高利率的追逐而被個(gè)別有不法企圖的人欺騙才造成的。很多參與非法集資的群眾，并不知道這個(gè)高利率是不合法的，也不了解資金的去向，往往等到最后資金鏈斷掉，非法集資或非法吸收公眾存款東窗事發(fā)時(shí)才知道自己受騙，而此時(shí)資金也無法追回。為了防止此類事件一再發(fā)生，我國政府應(yīng)該對群眾進(jìn)行融資知識的普及，讓大家了解哪些民間融資是合法的，哪些民間融資是不受法律保護(hù)的，同時(shí)也教育大家如何防范民間融資風(fēng)險(xiǎn)。希望政府通過這些知識的普及教育能減少群體性突發(fā)事件的發(fā)生，同時(shí)也使很多人避免不該發(fā)生的損失。

綜上，民間融資的風(fēng)險(xiǎn)防范主要依賴于我國相關(guān)制度和法律的建設(shè)。而我國政府剛為民間融資正名，制度建設(shè)、法律建設(shè)才剛開始。目前，我國政府把溫州地區(qū)設(shè)為金融體系改革額示范區(qū)，以便為民間融資的監(jiān)管與發(fā)展開辟一條可行的道路。希望溫州模式能為我國的民間融資找到一條科學(xué)的發(fā)展道路，為我國民間融資的發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避提供科學(xué)的模式！

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[3] 參見http：//news.sina.com.cn/c/2011-10-20/165823335758.shtml.

[4] 參見2004年中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告

[5] 參見http：//finance.people.com.cn/money/h/2011/1013/c227924-1014978891.html.

作者簡介：原艷（1975-），女，山西高平人，天津科技大學(xué)教師，研究方向：國際經(jīng)濟(jì)法。

（責(zé)任編輯：劉晶晶）