資本配置效率與行業(yè)差異的實(shí)證分析

【摘要】本文以江西省為例，分析了資本配置效率與行業(yè)差異，并應(yīng)用了大量的模型，旨在促進(jìn)江西經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】資本配置效率 行業(yè)差異 經(jīng)濟(jì)發(fā)展

一、引言

十一屆三中全會(huì)之后，中國(guó)進(jìn)入了全面開(kāi)放的新時(shí)代，改革的浪潮刮遍祖國(guó)大地。在改革開(kāi)放的時(shí)代背景下，江西省全社會(huì)固定資產(chǎn)投資建設(shè)取得了令人矚目的成就。20世紀(jì)90年代以來(lái)，江西省全社會(huì)固定資產(chǎn)投資一直保持高速增長(zhǎng)。“八五”時(shí)期，江西全社會(huì)固定資產(chǎn)達(dá)到923.5791億元，占該時(shí)期GDP的23.73%?！熬盼濉睍r(shí)期，江西全社會(huì)固定資產(chǎn)達(dá)到2234.6029億元，占該時(shí)期GDP的26%?！笆濉睍r(shí)期，江西全社會(huì)固定資產(chǎn)達(dá)到7077.2712億元，占該時(shí)期GDP的47.35%。“十一五”時(shí)期中的前四年，江西省全社會(huì)固定資產(chǎn)達(dá)到17413.8億元，占該時(shí)期GDP的88.98%。自1991年到2009年，江西省全社會(huì)固定資產(chǎn)投資保持遞增趨勢(shì)，而且占GDP的比重越來(lái)越多。因此，投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，成為支撐江西經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)的主要力量。所以，巨額資金的行業(yè)投向以及該行業(yè)的資本配置效率成為本文關(guān)注的對(duì)象。

資本配置效率的提高意味著在社會(huì)資本總量不變的情況下，資本能夠在長(zhǎng)期利潤(rùn)的驅(qū)使下，在各個(gè)產(chǎn)業(yè)部門(mén)之間高效流動(dòng)，提高投資效益和要素生產(chǎn)率，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，進(jìn)而提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，通過(guò)資源的優(yōu)化配置，提高資本配置效率，是實(shí)現(xiàn)江西省經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展和在中部率先崛起的重要手段之一。

二、數(shù)據(jù)描述

為進(jìn)行本文的分析，本文采用《江西統(tǒng)計(jì)年鑒》（1994-2009）中的36個(gè)工業(yè)行業(yè)數(shù)據(jù)。36個(gè)工業(yè)行業(yè)包括：煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)（N1）、黑色金屬礦采選業(yè)（N2）、有色金屬礦采選業(yè)（N3）、非金屬礦采選業(yè)（N4）、農(nóng)副食品加工業(yè)（N5）、飲料制造業(yè)（N6）、食品制造業(yè)（N7）、煙草制品業(yè)（N8）、紡織業(yè)（N9）、紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)（N10）、皮革、毛皮、羽毛絨及其制品業(yè)（N11）、木材加工及木、竹、藤、棕、草制品業(yè)（N12）、家具制造業(yè)（N13）、造紙及紙制品業(yè)（N14）、印刷業(yè)和記錄媒介的復(fù)制（N15）、文教體育用品制造業(yè)（N16）、石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)（N17）、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)（N18）、醫(yī)藥制造業(yè)（N19）、化學(xué)纖維制造業(yè)（N20）、膠制品業(yè)（N21）、塑料制品業(yè)（N22）、非金屬礦物制品業(yè)（N23）、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)（N24）、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)（N25）、金屬制品業(yè)（N26）、通用設(shè)備制造業(yè)（N27）、專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)（N28）、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)（N29）、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)（N30）、通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)（N31）、儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)（N32）、工藝品及其他制造業(yè)（N33）、電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（N34）、燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（N35）以及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（N36）。

三、面板數(shù)據(jù)模型建立

四、實(shí)證結(jié)果與分析

這一回歸結(jié)果中，江西省資本配置效率是0.222，這一結(jié)果明顯高于直接應(yīng)用最小二乘法所得到0.100，而且無(wú)論從，值，還是從值來(lái)看，個(gè)體固定效應(yīng)模型準(zhǔn)確的反映了江西省的資本配置效率。方程中的截距項(xiàng)是由構(gòu)成，表示不同行業(yè)自發(fā)投資水平。韓立巖，王哲兵（2005）根據(jù)自發(fā)投資水平的差異，將這36個(gè)行業(yè)分成四類(lèi)：

（一）自發(fā)投資水平高的行業(yè)。由截距項(xiàng)大于0.1的行業(yè)組成。這些行業(yè)大部分都屬于江西省“十一五”時(shí)期的支柱產(chǎn)業(yè)——汽車(chē)航空及精密制造產(chǎn)業(yè)，中成藥和生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，特色冶金和金屬制品產(chǎn)業(yè)等。石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)，電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)和水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等是基礎(chǔ)設(shè)施和能源產(chǎn)業(yè)。江西省景德鎮(zhèn)陶瓷舉世聞名，生產(chǎn)工藝出眾，使得工藝品及其他制造業(yè)快速發(fā)展。以上說(shuō)明江西省一方面充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集聚的作用，形成了一批具有經(jīng)濟(jì)效益好，資本配置效率高的產(chǎn)業(yè)。另一方面，通過(guò)信息化改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等政策措施引導(dǎo)資本流入市場(chǎng)前景好，經(jīng)濟(jì)效益高的行業(yè)。

（二）自發(fā)投資水平較高的行業(yè)。由截距項(xiàng)小于0.1大于0.07的行業(yè)組成。這些行業(yè)中煙草制品業(yè)是江西省財(cái)政收入的重要來(lái)源之一，所以江西省會(huì)采取各種有效措施鼓勵(lì)煙草業(yè)的發(fā)展。由于江西省房市的發(fā)展迅速，推動(dòng)了家具制造業(yè)和儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)的發(fā)展，加之人們對(duì)生活水平的要求不斷提高也成為其發(fā)展的重要原因。江西省六大支柱產(chǎn)業(yè)之一的電子信息和現(xiàn)代家電產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃，使得通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)蓬勃發(fā)展。

總之，影響行業(yè)自發(fā)性投資差異的因素有：產(chǎn)業(yè)政策，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，省內(nèi)外市場(chǎng)的供求關(guān)系，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等。因此，在資本配置效率較低的行業(yè)中，政府可以通過(guò)扶持政策或者產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等措施，調(diào)整各個(gè)行業(yè)間的資本比例，以提高每個(gè)行業(yè)的資本配置效率，實(shí)現(xiàn)江西省經(jīng)濟(jì)又好又快的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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（責(zé)任編輯：陳岑）