成品油定價機制醞釀轉(zhuǎn)變

　　進入5月份，隨著國際油價暴跌，發(fā)改委年內(nèi)首次下調(diào)成品油價格，雖然國內(nèi)汽油價格告別8時代，但較年初仍高出0.45元/升，約6.8%；而同期紐約油價下跌了4.96%。筆者認(rèn)為，今年發(fā)改委調(diào)整油價，呈現(xiàn)出與前幾年略不同的特征，成品油價調(diào)整正在醞釀轉(zhuǎn)變。
　　成品油價調(diào)整方式略有轉(zhuǎn)變
　　雖飽受責(zé)難，但發(fā)改委在近3年油價的調(diào)整中還是體現(xiàn)出補貼消費者的思路，即下調(diào)迅速，上調(diào)延期的特點。在2009年至2011年的14次油價調(diào)節(jié)中共有4次下調(diào)，其中2次下調(diào)均未達到標(biāo)準(zhǔn)而提前下調(diào)。而10次上調(diào)中，發(fā)改委普遍延后了上調(diào)時間。而如果嚴(yán)格按照公式進行調(diào)價，過去兩年內(nèi)也將增加6次上調(diào)。
　　此外，從調(diào)價比例上看，10次上調(diào)中，國內(nèi)汽柴油平均上調(diào)比例分別為4.5%和5.6%，遠低于同期三地原油移動均價變動的平均水平13.6%；而4次下調(diào)，則分別調(diào)整3.5%和3.9%，接近于國際油價4%的水平。
　　不過從今年的3次調(diào)整中，可以看到這一趨勢有明顯改變。數(shù)據(jù)顯示，今年2次油價上調(diào)中，3月份盡管考慮到兩會因素，但在油價剛剛觸及調(diào)價周期后，發(fā)改委即快速上調(diào)了油價，而2月份在油價并未達到上調(diào)幅度要求時，發(fā)改委“考慮到2011年煉廠虧損情況”依舊進行了上調(diào)。5月10日發(fā)改委雖下調(diào)油價，但一方面下調(diào)時點延后了至少6個工作日，且從調(diào)價幅度上來看，也明顯低于國際油價的下跌幅度。從目前的情況來看，發(fā)改委對于油價的調(diào)整態(tài)度開始略有變化。
　　通脹回落下 上調(diào)壓力減弱
　　筆者認(rèn)為，今年調(diào)價模式出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，其大背景在于目前通脹壓力的整體舒緩。從統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)來看，1季度CPI漲幅持續(xù)回落，4月份降至3.4%，目前油價上調(diào)的壓力并不大。
　　在目前定價機制中，油價在80美元/桶以下，煉油利潤率才為5%；而在80～130美元之間，每上升10美元，煉油利潤率下降1%，直至降至0。今年2到3月份，三地原油均價維持在126美元/桶上下，以此計算煉廠利潤已被壓縮至0.4%，約0.5美元/桶以下。而同期國際煉油商利潤遠高于國內(nèi)，以NYMEX裂解價差計算，2～3月份其煉廠平均利潤可達30.3美元/桶，而同期歐洲裂解價差亦達到16美元，
　　可見，國內(nèi)煉油商壓力較大。此外，2011年發(fā)改委為避免油價上調(diào)加劇通脹，對油價多次上調(diào)采取了延后調(diào)整的方式，也導(dǎo)致兩桶油虧損嚴(yán)重，從其年報來看，煉油板塊虧損達600億元。在今年通脹水平回落的背景之下，發(fā)改委偏向于上調(diào)的方式也是對其的補貼。
　　發(fā)改委醞釀定價機制改革
　　雖然對于國內(nèi)成品油價格高于國際油價上漲的聲音不絕于耳，不過就全球范圍來看，隨著2季度旺季的到來，成品油價格漲幅都較高，截至5月10日，美、德、中三國汽油零售均價漲幅分別為14.6%、11.1%和6.8%，而美國汽油價格接近4美元/加侖（6.65元人民幣/升）也是目前奧巴馬連任的最大障礙。
　　因此，筆者認(rèn)為發(fā)改委有意將國內(nèi)成品油價格與國際市場接軌。雖然國內(nèi)成品油價格明顯高于美國，但從與其他主要原油進口國價格的對比來看，國內(nèi)成品油價格目前只能算是中等偏低水平，以93#汽油價格為例，國內(nèi)價格分別相當(dāng)于日本和德國的64%和61%。自2000年以來，國際油價上漲逾3倍，而國內(nèi)單位GDP單位能耗也增長了130%。
　　此外，從去年2季度開始廣泛傳言發(fā)改委有意調(diào)整成品油定價機制，此后僅在8月份對航空煤油進行了調(diào)整。兩會期間，雖然發(fā)改委表示今年將推出新定價機制，但目前為止，未作出進一步的說明。筆者認(rèn)為，發(fā)改委有意等待國內(nèi)原油期貨上市后再對定價機制進行修正，而目前調(diào)價節(jié)奏的改變，則有意接近于新機制的調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)。
　　考慮到今年全球原油供給和庫存的快速增長，預(yù)計年內(nèi)繼續(xù)向上調(diào)整的空間并不大，但考慮到未來一到三年的周期內(nèi)，地緣政治的紛爭可能會進一步影響到國際油價的走勢節(jié)奏，預(yù)計國內(nèi)成品油價格距離9時代和10時代并不遙遠。
　　三年來國內(nèi)歷次油價調(diào)整
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