改良小貸公司

　　自2008年地方政府開展小額貸款公司（下稱“小貸公司”）試點以來，小額貸款業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，在支持小企業(yè)發(fā)展、化解小企業(yè)融資壓力方面發(fā)揮了積極作用。筆者在實際調(diào)研中了解到，大部分小貸公司的客戶沒有銀行貸款記錄，顯示小貸公司事實上填補了小企業(yè)的信貸服務(wù)空白。
　　 在小貸公司數(shù)量不斷增多、規(guī)模不斷擴張的趨勢下，小貸公司對地區(qū)金融運行的影響力不斷擴大。同時，小貸公司也以不同的業(yè)務(wù)合作形式，與銀行業(yè)等發(fā)生了越來越密切的聯(lián)系。這種業(yè)務(wù)聯(lián)系包括：從銀行業(yè)融入資金，與商業(yè)銀行開展多種形式的“助貸”等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，謀求向商業(yè)銀行模式轉(zhuǎn)型，以及推進資產(chǎn)證券化等。這使得小貸公司的風(fēng)險傳染性顯著增強，如果監(jiān)管體系不相應(yīng)予以完善，可能不僅不利于小貸公司的發(fā)展，反而還可能形成風(fēng)險的積累。
　　 筆者認為，當(dāng)前應(yīng)清晰界定小貸公司的性質(zhì)和市場定位，完善地方金融監(jiān)管體系，通過適當(dāng)?shù)闹贫仍O(shè)計來吸引社會資金進入小額信貸行業(yè)，為小貸公司探索可持續(xù)的商業(yè)模式創(chuàng)造良好的環(huán)境。
　　
　　明確市場定位
　　 現(xiàn)存的約束小額貸款公司的法規(guī)主要是，2008年5月中國銀監(jiān)會和中國人民銀行聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》、《地方金融企業(yè)財務(wù)監(jiān)督管理辦法》；各地方政府以此為藍本制定的各類實施細則，但不同地方的辦法存在較大差異。如何界定小貸公司的市場定位和金融功能，成為小貸公司發(fā)展中面臨的現(xiàn)實問題。
　　 從發(fā)展趨勢看，為了明確小貸公司的合理定位，應(yīng)當(dāng)設(shè)定一些基本的經(jīng)營原則，例如應(yīng)當(dāng)堅持只貸不存原則，使得小貸公司的風(fēng)險可以控制在行業(yè)內(nèi)部，不至于向社會擴散。目前有小貸公司謀求向銀行轉(zhuǎn)型和資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，實際上是嘗試將小貸公司的資金來源直接與公眾資金聯(lián)系，應(yīng)當(dāng)重點關(guān)注。
　　 有的商業(yè)銀行與小貸公司之間嘗試開展“助貸”業(yè)務(wù)，小貸公司成為商業(yè)銀行的專業(yè)助貸機構(gòu)，其助貸功能將商業(yè)銀行的批發(fā)資金以小額分散的零售形式發(fā)放到小微企業(yè)中。這實際上可視為商業(yè)銀行將小額貸款業(yè)務(wù)的審批、放款、催收等運營流程外包。在這些多環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)合作中，應(yīng)當(dāng)建立清晰的風(fēng)險評估制度，在支持合規(guī)和風(fēng)險控制能力強的小貸公司發(fā)展的同時，也要防止風(fēng)險從小貸公司向銀行業(yè)和社會資金的傳導(dǎo)和擴散。
　　
　　完善地方監(jiān)管
　　 《意見》把對小貸公司的監(jiān)管權(quán)交給了各省政府，但對小貸公司監(jiān)管的具體部門未作明示，而是授權(quán)當(dāng)?shù)卣芍付?，這導(dǎo)致了地方金融監(jiān)管體系上的差異。
　　 從目前的試點情況來看，各地負責(zé)小貸公司監(jiān)管的機構(gòu)差異頗大，有金融辦、發(fā)改委、工商局、財政局、公安局等部門，還有的地方規(guī)定由幾個部門聯(lián)合監(jiān)管，如浙江溫州市就規(guī)定由金融辦、發(fā)改委、工商局、人民銀行溫州分行、溫州銀監(jiān)局五部門聯(lián)合監(jiān)管。這種局面易造成多頭監(jiān)管，使得小貸公司面臨多重申報和監(jiān)管者多重審查，增大了市場運行成本，也容易導(dǎo)致小貸公司的監(jiān)管套利。
　　 在具體的監(jiān)管過程中，還存在著監(jiān)管工具和措施的不足，監(jiān)管的專業(yè)水準欠缺。
　　不少市、縣等基層政府監(jiān)管部門現(xiàn)有組織機構(gòu)和人員配備，對審批工作尚應(yīng)接不暇，在監(jiān)管工具欠缺的條件下，日常監(jiān)管難以深入。有的省市建立了面向小貸公司的信貸監(jiān)測系統(tǒng)，但是不同省市的系統(tǒng)功能差異較大。
　　 隨著小貸公司數(shù)量的不斷增多、業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大，地方金融監(jiān)管體系的建立應(yīng)當(dāng)提上日程，明確小貸公司的監(jiān)管主體、監(jiān)管工具要求等，建立基本一致的監(jiān)管框架，并考慮將小貸公司納入賬戶管理系統(tǒng)和征信系統(tǒng)，并為其提供技術(shù)支持和信用體系支持。
　　
　　彌補制度短板
　　 小貸公司的擴張能力和負債率直接影響到其業(yè)務(wù)發(fā)展的空間?，F(xiàn)有法規(guī)強調(diào)，小貸公司從銀行業(yè)金融機構(gòu)獲得融入資金的余額不得超過資本凈額的50％，即負債率上限在0.5倍。對比當(dāng)前監(jiān)管機構(gòu)確定的擔(dān)保行業(yè)10倍、銀行業(yè)10多倍的杠桿，在堅持小貸公司的“只貸不存”原則前提下，適當(dāng)放寬小貸公司的負債率上限，允許風(fēng)險控制能力強的小貸公司從銀行獲得一定的資金支持很有必要。
　　 為了控制風(fēng)險，在提高上限的過程中應(yīng)強化一些風(fēng)險約束，例如提高小貸公司的注冊資本要求、建立小貸公司的評級制度、建立地方金融監(jiān)管機構(gòu)對小貸公司的檢查評估制度等。一方面約束一些風(fēng)險控制能力差的小貸公司的發(fā)展，另一方面也促使經(jīng)營能力強的小貸公司能獲得更大的發(fā)展空間。
　　 從特定角度說，小貸公司業(yè)務(wù)的發(fā)展客觀上具有替代民間融資的功能。社會資金要通過小貸公司進入小微企業(yè)，需要承擔(dān)較高的申請小貸公司牌照的成本、日常經(jīng)營中要繳納5.5％的營業(yè)稅和附加，以及25％的所得稅。與此形成鮮明對照的是，民間借貸活動實際上并不需要申請牌照，也在事實上不需要繳納稅款，不受嚴格的監(jiān)管。因此，較高的小貸經(jīng)營成本使得其與民間借貸在競爭中并不具有優(yōu)勢，反而促使一些社會資金不是通過規(guī)范的小貸公司進入市場，而是直接走向民間借貸。
　　 目前，在小貸公司的監(jiān)管制度中要求單一股東持股比例不超過20％，使得小貸公司的發(fā)起人股東沒有足夠的積極性將小貸公司做大做強，也難以持長遠的經(jīng)營打算。
　　很多實例顯示，小額貸款公司的發(fā)起人在承擔(dān)申請牌照、控制風(fēng)險、做好運營管理等成本之后，綜合測算下來往往也只能獲得經(jīng)營利潤20％以內(nèi)的分配，這可能倒逼本來有志于進入小貸公司的資金轉(zhuǎn)入高利貸市場。有的發(fā)起人則變相采取股份代持的形式，這更是加大了小貸公司在治理上的隱患。
　　 筆者認為，應(yīng)通過適當(dāng)?shù)闹贫仍O(shè)計，彌補小貸公司在同民間金融和其他金融機構(gòu)競爭中的短板，吸引社會資金進入小貸行業(yè)。
　　
　　拓展商業(yè)模式
　　 從商業(yè)模式角度看，小貸公司的核心競爭力在于，其是一個更為熟悉小微企業(yè)客戶業(yè)務(wù)拓展和風(fēng)險控制的、在市場一線的、最底層的金融零售商。小貸公司商業(yè)模式的建立，以及與其他金融機構(gòu)的合作，在很大程度上建立在這一核心競爭力基礎(chǔ)上。小貸公司商業(yè)模式的可持續(xù)性，不能僅依靠有限的資本金和受到嚴格限制的負債率，這種約束機制必然使得小貸公司的門檻太高且社會資金難以持續(xù)進入。
　　 要拓展小貸公司商業(yè)模式的空間，就應(yīng)當(dāng)從資金的流入和流出兩個環(huán)節(jié)進行探索，并通過可行的制度設(shè)計，在風(fēng)險可控的基礎(chǔ)上吸引資金的流入，并且通過信貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓等形式，提高贏利能力。目前，小貸公司在這兩個環(huán)節(jié)都有十分嚴格的約束，使得小貸公司的業(yè)務(wù)空間受到顯著的制約。
　　 圍繞服務(wù)于小微企業(yè)的目標，在具體的商業(yè)模式探索方面，還可以考慮進一步放開小貸公司的利率限制、業(yè)務(wù)限制等，給予更大幅度的利率浮動區(qū)間，同時允許小貸公司為小微企業(yè)提供投資、擔(dān)保、咨詢等增值服務(wù)，并鼓勵企業(yè)狀況良好的小貸公司上市。
　　 隨著小貸公司數(shù)量不斷增多，小貸公司經(jīng)營的分化會更加明顯，因此，小貸公司整個行業(yè)的整合趨勢難以避免，應(yīng)當(dāng)積極支持一些管理規(guī)范、風(fēng)險控制能力強的優(yōu)勢小貸公司通過整合、并購以及委托管理多種形式擴大經(jīng)營規(guī)模，促進整個小貸公司行業(yè)更為健康地發(fā)展。
　　作者為國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學(xué)家