三月個(gè)股機(jī)會(huì)推介

　　長(zhǎng)盈精密（300115）
　　
　　事件：2011年業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)計(jì)2011年1月-12月凈利潤(rùn)約15430萬(wàn)元-16520萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)70%-82%。
　　
　　看好理由
　　橫向擴(kuò)張，解放產(chǎn)能瓶頸。受益于現(xiàn)有大客戶三星、華為、中興訂單的不斷增長(zhǎng)，以及不斷開(kāi)拓的新客戶訂單，公司現(xiàn)有連接器產(chǎn)能嚴(yán)重不足。此次收購(gòu)的標(biāo)的公司擁有廠房1.5萬(wàn)平方米，工人1200多名，專注連接器生產(chǎn)，有效提升公司連接器產(chǎn)能超過(guò)80%，顯著提升公司接單能力，為2012年新產(chǎn)品騰出足夠產(chǎn)能空間。
　　外延式擴(kuò)張拓展技術(shù)實(shí)力和客戶資源。在目前中小企業(yè)面臨融資難，信貸成本高的環(huán)境下，長(zhǎng)盈精密有望持續(xù)通過(guò)收購(gòu)，引進(jìn)來(lái)自Molex、安費(fèi)諾等國(guó)際大廠的優(yōu)秀技術(shù)團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)品技術(shù)，并獲取優(yōu)質(zhì)客戶資源，與原有技術(shù)團(tuán)隊(duì)和客戶體系形成合力。
　　外觀件產(chǎn)品有望爆發(fā)。隨著金屬外觀件在手機(jī)、平板電腦、以及2012年即將推出的Ultrabook中的應(yīng)用不斷推廣，公司金屬外觀件業(yè)務(wù)存在巨大爆發(fā)空間。目前公司具有完整的模具加工、沖壓/鋁擠、CNC加工、陽(yáng)極電鍍生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)公司將在客戶訂單推動(dòng)下，快速擴(kuò)張金屬外觀件產(chǎn)能，成為2012年公司重要的成長(zhǎng)動(dòng)力。
　　我們預(yù)計(jì)標(biāo)的公司2012年收入超過(guò)2 億，凈利潤(rùn)3000萬(wàn)以上，扣除少數(shù)股東損益后凈利潤(rùn)1950萬(wàn)，可增厚公司2012年EPS 0.11元，考慮公司通過(guò)收購(gòu)項(xiàng)目解放產(chǎn)能瓶頸，外觀件產(chǎn)品持續(xù)突破。
　　
　　
　　百事通（600637）
　　
　　事件：上海廣播電視臺(tái)、SMG與中央電視臺(tái)下屬中國(guó)網(wǎng)絡(luò)電視臺(tái)簽署IPTV播控平臺(tái)合作協(xié)議，兩者原建設(shè)的IPTV集成播控平臺(tái)合并為中國(guó)唯一的中央集成播控總平臺(tái)。同時(shí)百視通技術(shù)將與CNTV設(shè)立合資公司共同負(fù)責(zé)IPTV中央集成播控總平臺(tái)的可經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)B/sslinQ9tbDDvYbF3nT3g==。
　　
　　看好理由
　　平臺(tái)合并暨成立合資公司并不改變百視通經(jīng)營(yíng)獨(dú)立及一家獨(dú)大的市場(chǎng)格局。首先，合資公司并非CNTV與百視通兩家經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的合并，未來(lái)其定位更可能是協(xié)調(diào)兩者之間收入分成、協(xié)調(diào)IPTV發(fā)展的指導(dǎo)性公司，百視通仍將是獨(dú)立運(yùn)作的經(jīng)營(yíng)主體；其次，百視通極有可能是合并后平臺(tái)的唯一的運(yùn)營(yíng)方，由于在市場(chǎng)化運(yùn)作和團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)能力上，CNTV仍與百視通差距明顯，介入運(yùn)營(yíng)的可行性較低，而百視通有較大可能采取分成換取經(jīng)營(yíng)權(quán)的合作模式，從而成為中央繼承播控平臺(tái)的唯一運(yùn)營(yíng)方。
　　CNTV分成比例或高于我們之前預(yù)期。由于采取合資公司、統(tǒng)一平臺(tái)的運(yùn)作模式，我們判斷，CNTV在其中的分成比例可能會(huì)高于我們之前預(yù)測(cè)15%的分成比例。由于具體的分成模式尚待公司進(jìn)一步公布合作細(xì)節(jié)，為幫助投資者更好的理解分成比例對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，我們把CNTV分成比例按照基準(zhǔn)(35%)、悲觀(50%)、樂(lè)觀(20%)三種情形進(jìn)行了敏感性分析。而收入支付方式，我們認(rèn)為可能會(huì)采取統(tǒng)一匯集至合資公司然后按比例在CNTV與百視通間分配，亦有可能采取百視通獲得收入再按比例支付給CNTV的模式，或兩者兼有。
　　當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)11/12/13年33/23/15倍PE。繼續(xù)看好公司在IPTV及互聯(lián)網(wǎng)電視/互聯(lián)網(wǎng)機(jī)頂盒業(yè)務(wù)上的發(fā)展?jié)摿Α?br/>