重新認識創(chuàng)業(yè)者與資本的博弈

文 瞬雨

創(chuàng)業(yè)者與資本的合作，一定要從同理心開始，純粹的利益驅(qū)使必然會在將來產(chǎn)生深刻的矛盾沖突。

日前在“2012黑馬大賽夏季賽”上，京東商城劉強東以創(chuàng)業(yè)者身份向大家忠告，“中國的企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者，在跟資本市場打交道時要避免犯三種典型的錯誤：一是騙；二是只希望把自己的企業(yè)做大；三是不明白投資規(guī)則”。

其實，即使明白所謂的“投資規(guī)則”也不見得能有好日子過，因為“資本從頭到腳，每個毛孔都滴著血和骯臟的東西”（馬克思語），否則劉強東自己也不會在雷士風波當中力挺創(chuàng)業(yè)者吳長江了。一波三折的雷士風波，以創(chuàng)業(yè)者的勝利暫時消停，員工罷工、渠道逼宮……創(chuàng)業(yè)者和資本的矛盾沖突在這個過程當中表現(xiàn)得淋漓盡致。有人會說，雷士照明并非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、IT行業(yè)，與我們似乎關系不大。但其矛盾的機理卻是相通的，尤其沖突的資方是閻焱代表的賽富亞洲，而中國互聯(lián)網(wǎng)界對閻焱并不陌生，稱其為中國風投的教父。

資本應重視創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)軌跡

創(chuàng)業(yè)者與資本的沖突在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和IT產(chǎn)業(yè)當中屢見不鮮，楊致遠不久前從雅虎離職的遭遇、優(yōu)酷、土豆合并之后王微的尷尬處境、王志東11年前被迫出走新浪，甚至包括早年喬布斯被蘋果董事會驅(qū)逐，都是令人記憶猶新的案例。

那么，我們怎樣才能認識創(chuàng)業(yè)者與資本的這一對矛盾并減少沖突？

在筆者看來，創(chuàng)業(yè)者引入資本的第一要務是劃清彼此界限，并充分考慮如何有足夠的能力抗衡資本的僭越。吳長江在雷士風波中的階段性勝利可以帶給創(chuàng)業(yè)者這樣一個啟示：團結上下游、與員工心連心，可以成為創(chuàng)業(yè)者與資本抗衡的有力武器。員工針對資方采取的團結一致的罷工舉動，當然是認同創(chuàng)業(yè)者的明確表達。而據(jù)媒體報道，“個性爽直的吳長江在任期間，主導了雷士與經(jīng)銷商之間形成密切的利益共享和風險共擔模式”，不要小看這一策略，在關鍵時刻，它發(fā)揮的就是“統(tǒng)一戰(zhàn)線”的威力。

行為經(jīng)濟學認為，人都有一種“損失厭惡”，或者叫“稟賦效應”，是說一個人賦予自己所擁有物品的價值要高于尚未擁有的物品價值，即使兩者的客觀價值完全相同，甚至就是同一件物品。這個效應的典型例證就是，股票市場的投資者都傾向于過早地獲利收割，而對損失卻遲遲不肯止損放棄。這不是理性與非理性的問題，而是人對行為過程、軌跡的感知感受問題。所以對任何一個創(chuàng)業(yè)者來說，因為稟賦效應的原因，都不愿意將（所擁有）企業(yè)置換成（此前尚未擁有）的純粹金錢利益。創(chuàng)業(yè)的過程本身就飽含創(chuàng)業(yè)者太多太多的情感軌跡和人生經(jīng)歷，更何況這個過程很多時候還是與團隊、員工及合作伙伴共享的。

而資本恰恰習慣于將包括創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)中層管理者、普通員工在內(nèi)的所有人都看成跟他們一樣唯利是圖。換句話說，就是將他們都當做所謂的“理性人”。傳統(tǒng)經(jīng)濟學觀念的理性人假設和靜態(tài)分析給了資本這樣的誤導，以致于忽視了創(chuàng)業(yè)者的情感和創(chuàng)業(yè)軌跡。正是這個“軌跡”，深刻地影響著創(chuàng)業(yè)者做出決策的行為路徑。資本投入企業(yè)、扶持創(chuàng)業(yè)者的根本目的在于未來的收益回報，這是一種經(jīng)濟學上典型的“跨期行為”，它必須重視軌跡的重要性。

所以說，創(chuàng)業(yè)者與資本的合作，一定要從同理心開始，純粹的利益驅(qū)使必然會在將來產(chǎn)生深刻的矛盾沖突。

創(chuàng)業(yè)者應看清自己內(nèi)心

引入資本之后，創(chuàng)業(yè)者必須放棄太多的原則和理想。劉強東的苦惱就在于，不得不在穩(wěn)健發(fā)展的企業(yè)百年大計和急功近利的資本鞭策當中做出選擇。已經(jīng)選擇了DST，就相當于與他們做了交易，巨額虧損換來超級規(guī)模的市場，巨額市場換來不斷刷新的天價估值。資本就這樣從估值中牟利，既不是效益也不是利潤。而企業(yè)卻在日行千里的同時，一次又一次飲鴆止渴。所以創(chuàng)業(yè)者面對資本誘惑的時候，必須認識清楚：這是一場浮士德式的交易，它是否是你創(chuàng)業(yè)的目的？

另外，值得剛剛踏上創(chuàng)業(yè)之路的年輕人警惕的是扼殺自己產(chǎn)品的“流氓投資人”。在成熟的資本市場上，做VC比做PE要累，而做天使更是一件苦差事。因為做一個好的PE，只需要有錢并且會花錢，做VC卻要有慧眼，而做天使不僅要有大海撈針的本事，更要承擔血本無歸的風險。但在中國，卻出現(xiàn)了“VC集體前移做天使”的反常局面，其核心原因就在于資本缺乏道德底線，僭越?jīng)]有成本。