基于供應鏈理論的物流企業(yè)融資服務模式創(chuàng)新探討

（南京林業(yè)大學經濟管理學院江蘇南京210037）

一、供應鏈與融通倉理論

供應鏈是由供應商、制造商以及分銷商、零售商、消費者構成的一個經濟鏈條。最簡單的供應鏈可以由一個供應商與生產商構成，本文借用供應鏈理論，將資金流管理和融資服務視為一條經濟供應鏈。

融通倉模式在促進中小企業(yè)發(fā)展的活動中應運而生，是指將融通倉融入采購供應鏈和分銷供應鏈并獲得金融結構的授信額度，且具有信用擔保功能。融是金融的簡稱，通是物資的流通，而倉是物流的庫存與儲備。融通倉模式集合了資金、物資以及倉儲三個環(huán)節(jié)，通過資金流、信息流以及物流聯(lián)系到了一起，成為一個以資金融通為核心，物流信用擔保為手段的新的資金融通模式。融通倉模式是金融和物流結合起來的一種融資模式創(chuàng)新，它的核心思想是通過各種物流的整合與互補達到提升顧客服務質量和經營效率、拓展服務的目的。通過該模式的運行，不但可以拓展物流企業(yè)的服務內容，減少經營風險，更可以優(yōu)化資源配置，提升整個供應鏈的競爭力。

二、供應鏈物流整合的融資服務模式創(chuàng)新的意義

（一）有助于加強應收賬款的管理與融資。對于物流企業(yè)來說現(xiàn)金流管理是提高其融資服務的基礎，因此應加強存貨與應收賬款的變現(xiàn)能力，現(xiàn)金流是物流企業(yè)賴以生存的根本動力，一般情況下物流企業(yè)的資金通常用于庫存和墊付資金上，一旦物流企業(yè)的應收賬款不能及時收回，那么對于中小物流企業(yè)來說就是個災難。中小物流企業(yè)融資能力比較差，沒有足夠的現(xiàn)金流可能導致中小物流企業(yè)由于沒有現(xiàn)金支持，而陷入倒閉的邊緣。因此在成長中的中小物流企業(yè)應該尤其重視現(xiàn)金流的管理，而加強現(xiàn)金流管理的重點是對存貨和應收賬款的管理與融資。

（二）創(chuàng)造新的利潤增長點。對物流企業(yè)來說，傳統(tǒng)的倉儲、運輸?shù)葮I(yè)務，由于競爭的激烈，利潤率已經非常低，如果不拓展新的業(yè)務和增值服務，那么物流企業(yè)的發(fā)展就成為了一個大問題。物流融資服務作為一種新的贏利模式，正在成為業(yè)內關注的目標?！拔磥淼奈锪髌髽I(yè)誰能掌握金融服務，誰就能成為最終的勝利者?！边@是UPS的發(fā)展戰(zhàn)略之一，目前物流融資服務己經成為該公司第一位的利潤來源?？鐕锪鞴竞徒鹑跈C構結合，利用自己對物流過程中貨物的實際監(jiān)控，在為發(fā)貨方和貨主提供物流服務的同時，也提供金融服務，不僅吸引了更多客戶，而且在物流融資服務活動中還創(chuàng)造了可觀的利潤。物流融資服務業(yè)務是物流企業(yè)獲取新的競爭優(yōu)勢的有效途徑。

（三）有助于物流企業(yè)建立信譽贏得市場。通過提供解決客戶困難的融資服務，可以使物流企業(yè)有效的控制物流供應鏈的重要環(huán)節(jié)，并保證一些重要或特殊產品的運輸質量，從而給客戶提供安全放心的服務，提升客戶信任度。在供應鏈模式下，企業(yè)之間跨界限的整合是一種發(fā)展趨勢，在這種趨勢下物流企業(yè)與客戶之間的關系維護是非常重要的。物流企業(yè)參與物流融資服務，不但可以拓展服務的領域，有效的爭取客戶，更可以通過這一服務收取手續(xù)費，從而為物流企業(yè)發(fā)現(xiàn)新的利潤增長點，增強物流企業(yè)的核心競爭力。

三、物流融資服務運作模式創(chuàng)新

物流融資服務創(chuàng)新模式主要有以下幾種可行模式，在業(yè)務開展中可根據(jù)實際情況加以選擇和組合。

（一）商品貨權和庫存混合融資模式。商品貨權和庫存混合融資模式是結合運用權利質押和動產質押的模式。商品貨權和庫存質押融資模式的區(qū)別主要表現(xiàn)在：從法律方面來看，這兩種業(yè)務的標的物的性質是不同的，第一種業(yè)務的標的是倉單，第二種業(yè)務的標的是動產，前一種屬于物權的憑證，而后一種則屬于實物資產。在業(yè)務操作的流程方面兩者也有所區(qū)別。權利質押模式需要考察倉單的信息和真實性，而動產質押模式需要對動產的價值、進出進行管理。兩種模式的共同之處表現(xiàn)在：兩種業(yè)務模式都屬于質押范疇，被用來作為規(guī)避貸款風險的手段；兩種模式實質上都要關注質押商品的價值及其浮動和變化；業(yè)務參與方相同，都包括銀行、借方企業(yè)和物流企業(yè)。從業(yè)務操作的對象來看，商品貨權和庫存混合融資模式與進口押匯業(yè)務比較相似，但這種模式對于銀行債權的保障度相比較于押匯業(yè)務要高，因此該模式可以進一步放松融資的硬性規(guī)定和條件，適用性更強。隨著銀行對物流企業(yè)財務能力與信用度的關注，該模式還是可以將物流監(jiān)管前移至貨物裝船啟運，實現(xiàn)從開證開始的商品質押全程監(jiān)管融資。

（二）廠商銀融資模式。廠商銀融資模式是一種利用銀行作為收貨人并提供資金支持的模式。該模式包含了三個步驟：（1）商品經銷商在向企業(yè)廠家購買產品時，首先要向銀行存入部分價格風險保證金，一般為總額的20%-30%，然后銀行代替經銷商將貨款支付給企業(yè)廠家；（2）收到貨款后，企業(yè)廠家以銀行為收貨人進行發(fā)貨，貨物到達后銀行委托第三方物流公司代替其驗收并進行質押監(jiān)管。（3）商品經銷商歸還借款，銀行便釋放相應的商品給經銷商。廠商銀行模式多出現(xiàn)在以預付款模式購買商品的貿易結構之中，采用的金融工具也大多為銀行承兌匯票。廠商銀行模式涉及到了經銷商、生產商、銀行以及物流公司等四方，為了控制風險，必須重點關注生產廠家按合同交付合格產品的能力、物流公司的產品檢驗和質押商品的銷售變現(xiàn)能力，在實踐當中該模式主要用來圍繞大宗商品的貿易來進行，主要為經銷商提供集中融資服務。在廠商銀模式中，一些生產廠家為吸引銀行對其經銷商進行融資，還承諾在經銷商不能歸還融資時可以對質押商品進行回購，從而鎖定了銀行面臨的商品價格下跌風險，擴大了銀行可進行融資的商品種類，這也被稱為保兌倉模式。廠商銀模式能夠加快經銷商資金周轉，促進生產廠家商品銷售，加快回款速度，并帶動物流公司的監(jiān)管、儲運等業(yè)務，受到了各參與方的廣泛歡迎，在鋼材、汽車、家電、化肥、紙品、建材等大宗商品領域具有廣闊的市場空間。

（三）融通倉模式。融通倉模式集合了資金、物資以及倉儲三個環(huán)節(jié)，通過資金流、信息流以及物流聯(lián)系到了一起，成為一個以資金融通為核心，物流信用擔保為手段的新的資金融通模式。這種模式圍繞物流企業(yè)建立了一個可以進行倉儲、價值評估以及物流配送、融資擔保的綜合性的物流服務平臺，銀行可以根據(jù)融通倉的經營情況、資產負債情況來進行信用評級，并據(jù)此來進行授信信用額度。根據(jù)我國金融法律，由于物流公司尚不能從事金融業(yè)務，所以實踐中一般是采取由物流公司提供擔保，借款人將商品質押給物流公司進行反擔保來進行融資的方式。

（四）應收賬款融資模式。基于物流產生的應收賬款融資主要包括應收賬款質押融資和應收賬款保理兩種方式。在應收賬款融資中，相對于流轉中的商品價值，銀行對于融資企業(yè)與其下游企業(yè)的購銷合同和相關應收賬款單據(jù)的真實可靠性和下游企業(yè)的償付能力更為關注，物流監(jiān)管作為輔助手段，主要保證融資企業(yè)按照購銷合同約定生產、交付貨物，上下游企業(yè)信用遷移技術可以用于設計物流融資服務相關模式。

1.結構性出口前融資。結構性出口前融資是出口企業(yè)在已簽訂購銷合同的條件下，以履行該合同產生的應收賬款為擔保和基本還款來源的融資方式。具體根據(jù)結算方式，包括：賒銷（0/A）或承兌交單（D/A）項下的出口發(fā)票融資、信用證結算項下的出口打包貸款等。結構性融資中，銀行最關心的是借款企業(yè)能夠按期按照合同的要求生產出合格的產品，并及時交付，另外買方是否具有支付貸款的能力也是銀行比較關注的。因此為了控制信用風險，銀行有必要對企業(yè)按照合同進行生產交付履約等情況進行及時的檢查和監(jiān)督，由于銷售價格多體現(xiàn)在合同當中，因此該類融資模式也比較常見。對于買方的付款能力，銀行主要是通過選擇信用較好的大型買家來達到規(guī)避信用風險的目的。

2.應收賬款保理。應收賬款保理主要用于針對上游供應商的融資業(yè)務。其基本流程為：供應商接到經銷商訂單后，向銀行提出融資申請，用于組織生產和備貨；獲取融資并組織生產后，向經銷商供貨，供應商將發(fā)票、送檢入庫單等提交銀行，銀行即可辦理應收賬款保理，歸還訂單融資；應收賬款到期，經銷商按約定支付貨款資金到客戶在銀行開設的專項收款賬戶，銀行收回保理融資，從而完成供應鏈融資的整套辦理流程。這一模式一個顯著特點就是它以中上游企業(yè)的信用遷移為保障，對物流的跟蹤與控制不是它的重點。這種模式可以解決由于融資信用缺失帶來的信息不對稱問題，在實踐中這種模式運行的效果是非常好的。其創(chuàng)新主要體現(xiàn)在：該模式在進行應收賬款保理的過程中以企業(yè)的現(xiàn)金流與運營情況作為核心考察對象，充分考慮了由于企業(yè)核心業(yè)務風險所導致的財務風險問題，該模式突破了傳統(tǒng)的評信授信等條件的限制，有利于集中經營和提高融資效率。