企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理問題與對(duì)策（1）

趙春麗

摘 要：流動(dòng)資產(chǎn)管理主要包括現(xiàn)金、各種存款、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付賬款、存貨等的管理。流動(dòng)資產(chǎn)配置是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，如果流動(dòng)資產(chǎn)過多，會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，從而影響企業(yè)的盈利能力；相反，流動(dòng)資產(chǎn)不足，則其資金周轉(zhuǎn)不靈，影響企業(yè)的經(jīng)營。然而，我國的企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理存在各種問題，需要采取相應(yīng)的管理策略和措施，才能促進(jìn)企業(yè)健康有序發(fā)展。

關(guān)鍵詞：企業(yè)管理 流動(dòng)資產(chǎn)管理 問題與策略

目前，我國國有資產(chǎn)主體主要有兩種形式，一是全民所有制，二是集體所有制，統(tǒng)稱國有資產(chǎn)，即使是當(dāng)前出現(xiàn)的三資企業(yè)、聯(lián)合營企業(yè)，其大部分為國有資產(chǎn)，其中流動(dòng)資產(chǎn)占很大比重，已成為企業(yè)運(yùn)營和發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。管理好使用國有資產(chǎn)，防止國有資產(chǎn)的流失，是當(dāng)前國有企業(yè)財(cái)務(wù)管理方面的重要課題。

一、國有企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的配置和管理

流動(dòng)資產(chǎn)的配置和管理是企業(yè)管理的重要組成部分，流動(dòng)資產(chǎn)過多，會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，而影響企業(yè)的利潤，相反流動(dòng)資產(chǎn)不足，則其資金周轉(zhuǎn)不靈，會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營，因此合理配置流動(dòng)資產(chǎn)需要量在財(cái)務(wù)管理中具有重要地位。不同的流動(dòng)資產(chǎn)其占用量也不同，其中存貨占用量是比較穩(wěn)定，具有一定的規(guī)律性，而且占用量很大，通過制定定額并對(duì)其存貨實(shí)行定額管理是這部分流動(dòng)資產(chǎn)趨于合理，減少浪費(fèi)降低成本的重要途徑，相對(duì)而言貨幣資金和應(yīng)收賬款則占用量不穩(wěn)定，規(guī)律性不強(qiáng)，雖然所占比重較小，但是在細(xì)化管理中也是不能忽的。

二、國有企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)特征

企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)是生產(chǎn)過程的重要要素，與企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)十分密切。有時(shí)由于企業(yè)自身對(duì)一些流動(dòng)資產(chǎn)分配不周安排不當(dāng)，造成大量的產(chǎn)品或應(yīng)收賬款的積壓，使企業(yè)處于所謂的“良好的經(jīng)營成果”和“堪優(yōu)的財(cái)務(wù)狀況”同時(shí)并存的尷尬局面，雖然獲利情況不錯(cuò)，但因資金沉淀，變現(xiàn)慢，造成周轉(zhuǎn)不靈，使得企業(yè)為經(jīng)營需要不得不貸款來補(bǔ)足流動(dòng)資金的缺口，這樣勢必會(huì)增加利息支出，影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

三、企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理存在的問題

在企業(yè)的投資過程中， 由于缺乏必要的、 真正的市場調(diào)查和可行性研究， 致使有些產(chǎn)品不能適銷對(duì)路；有的投資項(xiàng)目由于缺乏實(shí)力， 不能按期投產(chǎn)， 巨額投資變成巨大的包袱， 不但沒有能建立起新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)反而成為企業(yè)的沉重負(fù)擔(dān)。 目前，很多企業(yè)被上述原因所困擾， 巨額的、 變現(xiàn)能力差的流動(dòng)資產(chǎn)以及不良資產(chǎn)的無效占用和積壓， 嚴(yán)重影響了企業(yè)的流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)， 增加了企業(yè)經(jīng)營成本， 極大地影響了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。 如要消化這些長期沉積下來的沉重包袱， 必將削弱企業(yè)的償債能力， 形成惡性循環(huán)， 甚至難以維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營。具體而言，當(dāng)前企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理存在如下一些問題：首先，重復(fù)建設(shè)造成資源浪費(fèi)。 由于宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)的影響，有些企業(yè)在進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)投資過程中由于對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際需求沒有周密計(jì)劃，所以會(huì)出現(xiàn)盲目投資、重復(fù)建設(shè)的現(xiàn)象。盲目投資造成大量的物資浪費(fèi)，降低了凈資產(chǎn)收益率。其次，財(cái)務(wù)造假造成流動(dòng)資產(chǎn)流失。 許多企業(yè)的經(jīng)營者和財(cái)務(wù)人員為了當(dāng)期少數(shù)人的業(yè)績和利益在財(cái)務(wù)上弄虛作假， 造成企業(yè)財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重失實(shí)， 形成大量的潛虧， 使企業(yè)沒有后勁，面臨破產(chǎn)；大量的國有資產(chǎn)被私人占用、挪用，流失現(xiàn)象嚴(yán)重；有的單位負(fù)責(zé)人利用手中的權(quán)利， 利用公款消費(fèi)， 造成企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)大量流失。再次，日常管理不規(guī)范。 有些企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)缺乏有效管理，不按期盤查核實(shí)， 無專人負(fù)責(zé)， 出現(xiàn)隨便拿隨便用現(xiàn)象； 有的單位為發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)， 安置富余人員， 將大量資金、設(shè)備轉(zhuǎn)移， 長期掛賬不清， 部分利益

四、企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)有效管理的策略和途徑

1.流動(dòng)資產(chǎn)管理策略

從理論上講，如果能正確預(yù)測的話，企業(yè)應(yīng)該持有確切數(shù)額的貨幣資金， 以備支付必要的生產(chǎn)性支出；保持確切數(shù)量的存貨， 以滿足生產(chǎn)與銷售的需要；在最優(yōu)信用條件下進(jìn)行應(yīng)收賬款投資，而不作有價(jià)證券的短期投資。 如果能達(dá)此目標(biāo)，則流動(dòng)資產(chǎn)總額可以掌握在最低的水平，流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也最為合理。 只要流動(dòng)資產(chǎn)總額超過或低于這個(gè)水平，流動(dòng)資產(chǎn)的最合理結(jié)構(gòu)將受到破壞，企業(yè)的利潤就會(huì)下降。 但在實(shí)際工作中，由于未來情況的不確定性，企業(yè)不可能準(zhǔn)確預(yù)測流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目數(shù)額及流動(dòng)資產(chǎn)總額，從而必須制訂不同的流動(dòng)資產(chǎn)管理策略。

1.1謹(jǐn)慎型策略

謹(jǐn)慎型流動(dòng)資產(chǎn)管理策略是指流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例較高，同時(shí)保持較低水平的流動(dòng)負(fù)債比例，使企業(yè)凈營運(yùn)資金水平提高，變現(xiàn)能力提高， 使企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)和資金短缺風(fēng)險(xiǎn)趨于最小。也就是說，這種策略不但要求企業(yè)流動(dòng)資金總額要足夠充裕，占資金總額的比重大，而且還要求流動(dòng)資產(chǎn)中的貨幣資金和短期有價(jià)證券投資也要保持足夠的數(shù)額，占流動(dòng)資產(chǎn)總額的比重較大。 這種策略的基本目的是使企業(yè)的變現(xiàn)能力保持在一個(gè)較高的水平上，并且能足以應(yīng)付可能出現(xiàn)的各種意外情況。 謹(jǐn)慎型流動(dòng)資產(chǎn)管理策略雖然具有減少企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)點(diǎn)，但卻有獲取收益率低的缺點(diǎn)。 通常，它只適用于企業(yè)外部環(huán)境極不確定的情況。

1.2激進(jìn)型策略

激進(jìn)型策略要求流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例較低，同時(shí)提高流動(dòng)負(fù)債的融資比例使凈營運(yùn)資金變小甚至為負(fù)數(shù)，使企業(yè)的資金短缺風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)趨于最大。 這種策略的基本目的是試圖通過削減流動(dòng)資產(chǎn)的占用資金來提高企業(yè)的收益率。 企業(yè)采用這種激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)管理策略，雖然可以增加企業(yè)的收益，但也增加了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。 所以，激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)管理策略是一種風(fēng)險(xiǎn)大、收益率高的管理策略。一般而言，它只適用于企業(yè)外部環(huán)境相當(dāng)確定的情況。

1.3適中型策略

適中型策略可分為兩種：一種是流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例較高，且保持較高的流動(dòng)負(fù)債水平；另一種是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債占全部資產(chǎn)的比例同時(shí)下降，而固定資產(chǎn)的投資比例和長期資金融通比例同時(shí)提高，使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)居中。 由于風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系是辯證的，高風(fēng)險(xiǎn)雖然可帶來高收益，但企業(yè)必須要掌握一個(gè)度，所以，通常大多數(shù)企業(yè)都會(huì)選擇介于謹(jǐn)慎與激進(jìn)之間的適中型管理策略。

2.完善流動(dòng)資產(chǎn)管理的途徑

2.1加強(qiáng)現(xiàn)金管理

現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，持有現(xiàn)金可降低償債風(fēng)險(xiǎn)，但其盈利性卻很低。因此企業(yè)首先要做的就是在權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的基礎(chǔ)上確定最佳現(xiàn)金余額，編制現(xiàn)金預(yù)算，從而識(shí)別短期財(cái)務(wù)需要和投資機(jī)會(huì)。第二，企業(yè)必須關(guān)注凈浮游量。企業(yè)賬簿上所記錄的賬面金額與銀行賬戶上所顯示的可用金額有時(shí)可能存在較大差異，當(dāng)企業(yè)擁有支付浮游量（即企業(yè)的可用余額大于賬面余額）時(shí)，完全可以通過暫時(shí)投資于有價(jià)證券等方式從處于支票結(jié)算期的那部分資金中獲得收益。財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)努力提高支付浮游量，這樣不僅可以減少對(duì)現(xiàn)金的需求，還可利用節(jié)約出的現(xiàn)金進(jìn)行短期投資，增加收益。為此，可在適當(dāng)條件下，開出從地理角度來講較遠(yuǎn)的支票以增加郵寄時(shí)間。第三，加速收款，推遲付款。一方面企業(yè)可借鑒“鎖箱”系統(tǒng)縮短郵寄時(shí)間和處理時(shí)間，從而加速現(xiàn)金收款；而另一方面企業(yè)應(yīng)充分利用供貨方提供的信用優(yōu)惠，在不影響企業(yè)信譽(yù)的前提下推遲付款。最后，應(yīng)合理安排閑置現(xiàn)金。企業(yè)可將閑置資金投資在短期證券上，這樣不僅不會(huì)影響企業(yè)的短期資金需要，還可以提高閑置資金的收益。由于短期有價(jià)證券變現(xiàn)能力強(qiáng)，企業(yè)出現(xiàn)赤字時(shí)可以很容易地將這部分短期證券出售從而進(jìn)行籌資。

2.2強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理

首先，企業(yè)應(yīng)確定合理的賒銷總量，例如：根據(jù)本公司凈資產(chǎn)總額的一定比例確定年度總的信用額度。然后針對(duì)不同客戶分配不同比例的額度限制，而最終各客戶所享受的信用額度之和不能超過集團(tuán)事先確定的總數(shù)限制。當(dāng)銷售增加所帶來的增量現(xiàn)金流量等于應(yīng)收賬款投資增加所產(chǎn)生的相關(guān)成本時(shí)，信用額度即達(dá)到最優(yōu)。這樣做既有利于企業(yè)控制賒銷規(guī)模，又使其可以根據(jù)自身的實(shí)際運(yùn)營情況和不同客戶的資信狀況靈活調(diào)整賒銷數(shù)量，從而降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)。第二，評(píng)估客戶信用。在授予信用前，企業(yè)應(yīng)通過分析客戶的財(cái)務(wù)報(bào)表、了解其付款歷史并利用銀行或其他信用評(píng)估機(jī)構(gòu)提供的信息來識(shí)別會(huì)付款和不會(huì)付款的客戶，并預(yù)測客戶不付款的概率。在授予信用后也應(yīng)該保持客戶群的經(jīng)常性監(jiān)督和檢查，建立客戶資信檔案，嚴(yán)格按照企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)來決定是否授信。第三，制定合理的信用條件。信用條件的每一個(gè)要素都對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)有重要影響。在選擇信用工具時(shí)，要盡量減少掛賬信用，擴(kuò)大票據(jù)信用，以最大程度地掌握索賬憑證。而在制定信用期限時(shí)，企業(yè)對(duì)買方授予信用，其實(shí)是為買方提供了融資。此外，企業(yè)可針對(duì)不同客戶實(shí)行長期賒銷和短期賒銷相結(jié)合的方式，處理好信用期限和賒銷量的關(guān)系，例如：一次賒銷金額過大則信用期限應(yīng)盡量縮短，若一次賒銷金額較小則可適當(dāng)延長收款期。第四，加強(qiáng)日常監(jiān)控，定期評(píng)估應(yīng)收賬款質(zhì)量。一般來講，應(yīng)收賬款拖欠時(shí)間越長，壞賬風(fēng)險(xiǎn)就越大，因此企業(yè)應(yīng)定期編制賬齡分析表來監(jiān)控應(yīng)收賬款。此外，還應(yīng)利用：應(yīng)收賬款未回收期（DSO）、收款效率指數(shù)（CEI）、最佳應(yīng)收賬款平均回收期（BPDSO）等財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)應(yīng)收賬款質(zhì)量進(jìn)行評(píng)估，以評(píng)價(jià)收款人員的工作效果并分析究竟是銷售額還是其他因素（如銷售期限）引起了應(yīng)收賬款的變化。最后，要制定恰當(dāng)?shù)氖召~政策。企業(yè)應(yīng)通過明確的規(guī)章制度來規(guī)范收賬工作，包括：收賬時(shí)間、收賬執(zhí)行人員、收賬目標(biāo)、收賬方式、催款責(zé)任，以及清賬獎(jiǎng)勵(lì)等。催收無望時(shí)，企業(yè)應(yīng)善于運(yùn)用法律手段來保護(hù)自己，極可能減小企業(yè)損失。與此同時(shí)，信用部門應(yīng)爭取銷售部門的合作。有獨(dú)立信用部門的企業(yè)應(yīng)讓銷售人員參與收賬工作，讓他們負(fù)責(zé)對(duì)未達(dá)到賒銷標(biāo)準(zhǔn)和逾期未付款的客戶進(jìn)行收賬；如集團(tuán)不設(shè)置獨(dú)立信用部門，則可對(duì)銷售部門實(shí)行“銷、收一體化”管理，從銷貨到收款的整個(gè)業(yè)務(wù)流具體落實(shí)到有關(guān)部門和人員，對(duì)討回的老賬按回收金額的一定比例提取獎(jiǎng)勵(lì)基金，給予獎(jiǎng)勵(lì)；而成為壞賬呆賬的的銷售額則不能納入計(jì)算獎(jiǎng)金的業(yè)績中，以避免銷售人員盲目賒銷。

2.3控制存貨投資，提高存貨管理水平

在許多企業(yè)中存貨是一項(xiàng)數(shù)量龐大的投資，一定量的存貨是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的前提，但存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中流動(dòng)性最差且往往要耗用較大成本，因此企業(yè)應(yīng)在滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營的前提下將存貨投資降到最小。首先，可運(yùn)用“經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型”確定最優(yōu)存貨規(guī)模，使存貨的持有和再進(jìn)貨總成本保持在最低水平。第二，確定存貨資金定額。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不景氣、市場波動(dòng)較大的情況下，企業(yè)更應(yīng)按照“以銷定產(chǎn)”的方式來確定產(chǎn)成品資金分配，并依次向前確定生產(chǎn)資金和儲(chǔ)備資金，以避免盲目生產(chǎn)造成存貨資金的浪費(fèi)。第三，提高存貨管理水平。ABC管理法是當(dāng)今廣泛運(yùn)用的一種簡單的存貨管理方法，它可以幫助企業(yè)分清主次輕重、節(jié)省時(shí)間、提高管理效率。同時(shí)，企業(yè)還必須拓展眼界，積極了解和學(xué)習(xí)國際上先進(jìn)的存貨管理方法。例如，針對(duì)引致需求，有實(shí)力的企業(yè)應(yīng)該引進(jìn)“物料需求計(jì)劃”或“JIT”模式，前者可以大大提高存貨水平的準(zhǔn)確性、同時(shí)還可減少人工作業(yè)量、提高效率；而后者則可以使存貨最小從而實(shí)現(xiàn)周轉(zhuǎn)率最大化。

2.4合理選擇流動(dòng)資產(chǎn)籌集政策

企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)有多種籌資途徑，由于流動(dòng)負(fù)債的成本小于長期負(fù)債和權(quán)益資本，因此，通常應(yīng)優(yōu)先選擇流動(dòng)負(fù)債來籌集流動(dòng)資產(chǎn)。在當(dāng)前流動(dòng)資產(chǎn)短缺、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，企業(yè)應(yīng)采取相對(duì)穩(wěn)健的短期籌資政策，即：利用短期借款來應(yīng)對(duì)籌資需求的高峰期，而當(dāng)籌資需求較低時(shí)則以有價(jià)證券的形式儲(chǔ)備現(xiàn)金。這樣，公司在利用短期借款前流動(dòng)資產(chǎn)可以有一定程度的增長。而除了短期借款外，企業(yè)還可以通過短期融資券和商業(yè)信用獲得短期資金來源。但值得考慮的是利用商業(yè)信用的公司可能會(huì)為其所購買的商品支付更高的價(jià)格甚至失去信譽(yù)，因此這可能是一種非常昂貴的籌資渠道，企業(yè)應(yīng)通過權(quán)衡做出謹(jǐn)慎決策。

2.5建立責(zé)任中心，引進(jìn)內(nèi)部銀行制度

企業(yè)可根據(jù)各業(yè)務(wù)單位的類型和責(zé)任范圍大小分層分級(jí)劃分出成本中心、利潤中心和投資中心。各責(zé)任中心編制自己的責(zé)任預(yù)算，逐級(jí)上報(bào)。最終由企業(yè)財(cái)務(wù)部審核各業(yè)務(wù)單位的責(zé)任預(yù)算并在會(huì)計(jì)期間內(nèi)考核其執(zhí)行情況。預(yù)算期末企業(yè)應(yīng)根據(jù)各責(zé)任中心編制的報(bào)告考評(píng)其業(yè)績。在劃分責(zé)任中心的基礎(chǔ)上應(yīng)將銀行結(jié)算機(jī)制引入企業(yè)內(nèi)部，樹立資金有償使用的觀念。通過內(nèi)部銀行，企業(yè)核定各業(yè)務(wù)單位的資金定額，并積極組織存款，發(fā)放貸款，實(shí)行資金的有償使用，制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)讓價(jià)格，進(jìn)行內(nèi)部結(jié)算。這樣可以促使各個(gè)資金使用部門盡可能減少和避免資金浪費(fèi)和無效使用。同時(shí)，企業(yè)管理部門要定期對(duì)資金使用和管理情況進(jìn)行考核，并與職工的利益掛鉤，使每個(gè)職能部門和每個(gè)職工都樹立資金管理意識(shí)，確立資金成本觀念，調(diào)動(dòng)其進(jìn)行資金管理的積極性，以保證資金的有效合理使用。

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