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    把脈歐洲
    ——兼論歐債危機(jī)對世界格局的影響

    2012-11-22 06:15:28
    中國工人 2012年5期
    關(guān)鍵詞:希臘歐元區(qū)歐元

    鞠 楊

    把脈歐洲
    ——兼論歐債危機(jī)對世界格局的影響

    鞠 楊

    引 語

    歐債危機(jī),頻頻見諸報端、熒屏和網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)兩年之久,盤旋在歐洲上空的陰霾卻揮之難去。歐債危機(jī)火起希臘,迅速波及“歐豬五國”,并向歐盟核心國家蔓延。歐洲各國債臺高筑,政局動蕩,亂象叢生,誰能拯救歐洲?

    歐洲遭遇“滑鐵盧”,歐元崩潰論甚囂塵上,歐洲聯(lián)盟面臨解體的危險,歐債危機(jī)何去何從,耐人尋味。作為世界第一經(jīng)濟(jì)體的歐盟,何以轉(zhuǎn)眼沉疴纏身?

    歐債危機(jī)曠日持久,歐洲興衰影響全球歷史,世界格局大變遷即將來臨嗎?主權(quán)債務(wù)危機(jī)與銀行業(yè)危機(jī)交替,世界金融體系將如何改革?歐元區(qū)各國身陷泥潭,當(dāng)代資本主義運(yùn)行問題何在?

    把脈歐洲病人,本文將細(xì)說歐洲債務(wù)危機(jī)的來龍去脈、前因后果,探尋歐債危機(jī)解決之法,發(fā)現(xiàn)后危機(jī)時代世界格局的變遷之路。

    (一)黑云壓城城欲摧——歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的來龍去脈

    前奏——生存在金融動蕩的世界里

    危機(jī)正在上演

    2008年美國次貸危機(jī)引發(fā)全球金融海嘯,標(biāo)志著一個金融動蕩不安的時代來臨。2009年底,在世界經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇之際,迪拜再現(xiàn)危機(jī),歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)露出端倪,一波未平,一波又起,怎一個亂字了得。從歷史發(fā)展的因果邏輯來看,迪拜危機(jī)、歐債危機(jī)都不是孤立的事件,阿聯(lián)酋和歐元區(qū)國家都是在2008年全球金融危機(jī)中得了“流感”。放眼全球,歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)并非孤立事件,美國債務(wù)危機(jī)不容樂觀,中國地方債危機(jī)若隱若現(xiàn),巴西、越南、印尼等國債務(wù)纏身,一個主權(quán)債務(wù)危機(jī)的時代已經(jīng)來臨。

    冰島前奏曲

    2012年3月5日,冰島前總理哈爾德站在雷克雅未克一個特別法庭的被告席上,接受審理,成為世界上首名因為應(yīng)對金融危機(jī)不力而被控告的政府首腦。冰島,一個人口只有32萬,人均GDP位居世界第4位的富庶小國,2008年10月宣告“破產(chǎn)”,成為金融危機(jī)中倒下的第一個主權(quán)國家。

    冰島是“孤立”的島國,一個非歐盟的歐洲國家?!捌飘a(chǎn)”后的冰島,苦于沒有“嫡親好友”的接濟(jì),一度動了念頭要申請加入歐盟,想必大樹底下好乘涼。哪知歐盟也是泥菩薩過河自身難保,不過一年光景,由希臘債務(wù)危機(jī)引爆的歐債危機(jī)便蔓延開來。

    從技術(shù)的角度講,歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)與美國次貸危機(jī)有所不同,歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)是一個主權(quán)國家的財政危機(jī),是一國政府對其公共債務(wù)無法償還引起的危機(jī);而美國次貸危機(jī)是相對單純的金融危機(jī)。高福利的歐洲國家政府公共開支浩大,財政負(fù)擔(dān)沉重。2008年金融危機(jī)重創(chuàng)了歐洲各國的經(jīng)濟(jì),政府又要增加開支刺激經(jīng)濟(jì),政府財竭力屈,債臺高筑,危機(jī)近在眼前。

    冰島“破產(chǎn)”,其實是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的前奏曲。

    序幕——歐洲巨人的阿喀琉斯之踵

    一石激起千層浪

    2009年10月,新當(dāng)選的希臘社會黨政府宣布,希臘當(dāng)年的財政赤字占GDP的比重為12.5%,而不是前政府宣傳的3.7%。消息一經(jīng)拋出,歐洲立即炸開了鍋,投資者立刻對希臘政府高達(dá)本國GDP120%的國債的償還能力產(chǎn)生懷疑。2009年12月,全球三大評級公司標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)相繼下調(diào)希臘的主權(quán)債務(wù)評級。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)正式拉開帷幕。

    希臘的債務(wù)問題由來以久,2009年希臘財政預(yù)算赤字達(dá)到GDP的13.6%,公債總額更達(dá)GDP的124.9%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歐元區(qū)規(guī)定的3%和60%的警戒線。為應(yīng)對金融危機(jī)政府舉債投入巨額救市資金,而經(jīng)濟(jì)依然低迷不振,財政收入銳減,社會福利水平居高不下,希臘成了歐元區(qū)鏈條上最薄弱的環(huán)節(jié),歐洲巨人的阿喀琉斯之踵。當(dāng)國際金融炒家瞄準(zhǔn)希臘時,悲劇也就在所難免。

    2010年4月,希臘正式向歐盟求援。2010年5月2日,歐盟出臺救援希臘的第一個方案,歐元區(qū)各國政府和國際貨幣基金組織同意向希臘發(fā)放總額為1100億歐元的第一輪救助貸款,以解燃眉之急。

    打響歐元保衛(wèi)戰(zhàn)的第一槍

    當(dāng)希臘國債遭到瘋狂拋售時,愛爾蘭、葡萄牙、西班牙等國的國債收益率也大幅上升。為了防止危機(jī)在歐元區(qū)蔓延,2010年5月10日,歐盟27國財長經(jīng)過11個小時的磋商,決定設(shè)立一項總額高達(dá)7500億歐元的救助基金,由歐元區(qū)成員國政府出資4400億歐元,歐盟委員會在金融市場上籌集600億歐元,國際貨幣基金組織提供2500億歐元。據(jù)此,再有歐元區(qū)國家出現(xiàn)債務(wù)危機(jī),可申請此項基金救助。與此同時,歐洲央行也史無前例地宣布決定購買歐元區(qū)國家債券。負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)的歐盟委員奧利·雷恩說:“我們將不惜一切代價捍衛(wèi)歐元”。歐盟國家打響了歐元保衛(wèi)戰(zhàn)的第一槍。

    發(fā)展——多米諾骨牌效應(yīng)引發(fā)歐洲恐慌

    “歐豬五國”陷入危機(jī)

    2010年11月和2011年4月,愛爾蘭和葡萄牙正式向歐盟救助基金申請援助,成為歐債危機(jī)中倒下的第二和第三個歐元區(qū)國家,并分別獲得850億歐元和780億歐元的援助。同時,希臘危機(jī)再度惡化。7月21日,歐盟緊急峰會,決定對希臘實施第二輪援助,讓私人部門所持的希臘債務(wù)減記21%。然而,這一措施出臺時已過時,21%的減記已無法應(yīng)對形勢的發(fā)展,援助希臘還須痛下狠手。

    2011年7月,西班牙和意大利的國債收益率迅速接近7%的危機(jī)臨界點,歐盟債務(wù)危機(jī)形勢急轉(zhuǎn)直下,從希臘危機(jī)擴(kuò)大為南歐危機(jī)。葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙因為國名首字母的原因,被合稱為“歐豬五國 ”(PIIGS),成為歐債危機(jī)中的熱門詞匯。

    十月峰會意欲力挽狂瀾

    2011年10月27日,第二輪歐盟峰會上,歐洲各國經(jīng)過馬拉松式的討價還價,終于就希臘債務(wù)減記、歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)擴(kuò)容、銀行業(yè)提高資本充實率等三個議題達(dá)成了共識。歐盟相關(guān)各方同意,減記私人部門所持希臘債務(wù)50%,約為1000億歐元;同意將杠桿化引入EFSF,最高杠桿比例為4~5倍,EFSF規(guī)模將達(dá)到1萬億歐元左右;要求銀行資本充足率在2012年年中之前達(dá)到9%。

    希臘債務(wù)減記50%,相當(dāng)于為希臘減債1000億歐元,為實施第二輪援助希臘計劃創(chuàng)造了條件。希臘政府則從2011年11月底開始了艱辛的債務(wù)減記談判。十月峰會,歐盟在團(tuán)結(jié)抗災(zāi)上協(xié)調(diào)一致,邁出了一大步。但是歐債危機(jī)形勢愈演愈烈,歐盟的救援措施的升級卻總是跟不上,歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)1萬億歐元的防火墻還來不及完成杠桿化,新一輪債務(wù)危機(jī)洶洶襲來。

    意大利——最關(guān)鍵的一環(huán)

    意大利作為世界第八大經(jīng)濟(jì)體和世界第三大債務(wù)國,債務(wù)總額高達(dá)1.9萬億歐元,占本國GDP的120%,超過歐盟約束性要求的兩倍,超過希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙四國債務(wù)的總和。意大利的債務(wù)結(jié)構(gòu)中,短期債務(wù)規(guī)模較大,臨近到期的債務(wù)是筆不小的數(shù)字。據(jù)彭博社數(shù)據(jù),從2011年9月1日至2012年12月31日,意大利需要償還的債務(wù)額為4031.6億歐元,其中2012年第一季度要償還的債務(wù)就有960億歐元。

    作為全球僅次于美、日的第三大債務(wù)國,意大利的國債有一半為歐洲外的投資者持有。一旦意大利拋錨,歐債危機(jī)會轉(zhuǎn)化成世界銀行業(yè)的全面危機(jī),不但歐元區(qū)將萬劫不復(fù),全球金融體系亦將陷入災(zāi)難的深淵。

    2011年11月9日,意大利10年期國債利收益率上升到7.48%,達(dá)到歐元面世以來的最高水平。11月14日 意大利總理貝盧斯科尼黯然下野,前任歐盟競爭專員蒙蒂被任命為意大利新政府總理。11月19日,西班牙財政部發(fā)行的新一輪十年期國債收益率超過7%的警戒線,拉響西班牙債務(wù)危機(jī)警報,歐債危機(jī)正在升級。

    高潮——戰(zhàn)火燒向歐洲核心國家

    情何以堪——法蘭西被降級

    歐債危機(jī)擴(kuò)展到“歐豬五國”,作為歐元區(qū)發(fā)動機(jī)的法德核心已經(jīng)感覺到了陣陣寒意。2011年8月,市場瘋傳法國AAA主權(quán)評級被下調(diào)的流言,法國銀行業(yè)股票被天量拋空。法國巴黎銀行、興業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)信貸銀行等三大銀行股票一度單日跌幅超過15%。流言過后,人心已是驚弓之鳥。

    2011年11月10日,突然發(fā)生了標(biāo)普公司對法國信用降級的“誤報事件”,雖然標(biāo)普很快加以糾正,信息已經(jīng)擴(kuò)散出去??蓱z的法國,再次遭到戲弄。

    2012年1月13日,標(biāo)普將法國的3A主權(quán)信用評級下調(diào)一個級別至AA+。自從標(biāo)準(zhǔn)普爾公司1975年首次對法國主權(quán)信用進(jìn)行評級以來,法國一直享有該評級機(jī)構(gòu)給予的最高評級:3A。法國36年以來首次失去了3A評級。在國際評級機(jī)構(gòu)的“不懈努力”下,歐盟德法兩根核心頂梁柱,終于動搖了一根。

    發(fā)債受挫——德意志未免獨善其身

    2011年11月23日,作為歐元穩(wěn)定器的德國在10年期國債發(fā)行上遭遇挫折。德國發(fā)行60億歐元的債券,最終只賣出了40%,德國央行被迫出手將余下的60%悉數(shù)買下。從經(jīng)濟(jì)基本面來看,德國的經(jīng)濟(jì)在歐元區(qū)是一枝獨秀,長期堅持穩(wěn)健的財政政策,德國本身并無債務(wù)之憂。自歐債危機(jī)發(fā)生以來,德法一直密切合作,發(fā)揮著歐洲穩(wěn)定的作用。法國被降級以后,德國將更孤獨地承擔(dān)救援的責(zé)任。

    長期以來,在處理歐洲事務(wù)中,德國有意同法國保持微妙平衡,法國發(fā)揮政治主導(dǎo)作用,德國則貢獻(xiàn)經(jīng)濟(jì)實力。法國不振,意味著德國要更多地沖向前臺。德國當(dāng)仁不讓要處于中心的角色,然而德國人對此卻很糾結(jié)。默克爾面臨巨大的國內(nèi)壓力,德國人不愿花錢去解救那些南歐“懶漢”。2011年9月,默克爾領(lǐng)導(dǎo)的德國基督教民主聯(lián)盟在德國地方選舉中慘敗,間接表達(dá)了德國人對其政策的不滿。

    歐洲央行的無奈之舉

    與世界上其他央行控制通脹兼顧經(jīng)濟(jì)的雙重職能不同,歐洲央行的主要目標(biāo)是維持貨幣穩(wěn)定。1998年誕生于法蘭克福的歐洲中央銀行,繼承了德國央行的反通脹傳統(tǒng),在貨幣政策上保持高度的獨立性。歐債危機(jī)開始以后,歐洲央行依然堅持歐元幣值穩(wěn)定,不肯貶值歐元,為債務(wù)國減債紓難。當(dāng)然歐洲央行難以置身事外,坐視不管,無奈之下,已經(jīng)多次出手購買歐元區(qū)國家的債券,以促進(jìn)市場穩(wěn)定。

    隨著債務(wù)危機(jī)的深化,大部分國家對歐洲銀行擔(dān)任“最后貸款人”的呼聲日漸高漲。形勢危如累卵,歐洲央行別無選擇,只有變通“家法”,推出兩輪三年再融資操作(LTRO)計劃,以解決歐元區(qū)貨幣流動性不足的問題,被稱為歐洲版的量化寬松政策。2011年12月21日,歐洲央行啟動了首次LTRO,向523家銀行貸出了4892億歐元。2012年2月29日,啟動了第二輪LTRO,向800多家銀行貸出了總金額為5295億歐元。

    歐洲央行為應(yīng)對流動性危機(jī)實行的再融資操作(LTRO)有助于緩解歐盟債務(wù)國即將到來的還債高峰期,但不能改善歐洲銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和償債能力,而LTRO放寬抵押品條件還可能釀成未來更嚴(yán)重的危機(jī),影響到歐元的幣值穩(wěn)定。

    暴風(fēng)雨即將來臨

    2012年,是“歐豬五國”的還債高峰期,合計五國到期債務(wù)規(guī)模約為5715億歐元。其中希臘440億歐元,意大利3077億歐元,西班牙1360億歐元。2-4月和7-10月兩個集中到期的時間段。3月20日,希臘將有150億的債券集中到期,希臘再次告急,面臨違約的風(fēng)險。歐盟不得不趕緊落實第二輪援助希臘的計劃。2月21日,歐元區(qū)財長會議終于敲定決定援助希臘的1300億貸款。根據(jù)協(xié)議希臘政府將進(jìn)行新一輪債券互換,對私人部門的債券實行高達(dá)74%的減記。3月12日,歐元區(qū)財長會議正式批準(zhǔn)了這個方案。讓私人投資者承受高達(dá)74%的損失,歐盟事實上同意了希臘政府對債務(wù)有序違約。

    然而,希臘債務(wù)危機(jī)還遠(yuǎn)未結(jié)束。債務(wù)減記74%和1300億援助只是暫能避免希臘立即無序違約。據(jù)歐盟官員樂觀估計,如果希臘經(jīng)濟(jì)2013年以后復(fù)蘇,那么2020年之前仍然需要額外的500億歐元援助。言外之意,第三輪援助希臘只是時間問題。更讓人憂慮的是,歐盟將過多資金用于救援希臘及葡萄牙上,倘或意大利及西班牙出事,勢必?zé)o米下鍋。

    展望——浴火重生還是折戟沉沙

    歐元區(qū)會解體么嗎?

    2011年12月9日,歐盟召開布魯塞爾峰會。此時,市場信心已經(jīng)跌到底谷,評級機(jī)構(gòu)降級和債市收益率飆升的消息不絕于耳,歐元即將崩潰的擔(dān)憂在急劇蔓延。20年前的這一天,馬斯特里赫特會議召開,《歐洲經(jīng)濟(jì)和社會聯(lián)盟條約》問世,決定了歐元誕生的命運(yùn)。而20年后在歐盟的布魯塞爾峰會上,歐洲各國的領(lǐng)導(dǎo)人卻不無擔(dān)心這樣的紀(jì)念日還會有幾個。

    早在2011年11月,英國《每日電訊報》就曾報道英國在歐元區(qū)的各大使館就已收到通知,要求為歐元區(qū)崩潰造成的社會混亂準(zhǔn)備應(yīng)急方案,并援引一位資深部長的話說,“歐元崩潰只是時間問題”。法國總統(tǒng)薩柯齊警告說歐元區(qū)有解體的危險。德國總理默克爾也說過,如果歐元崩潰,歐盟也會解體。

    沒有中間選擇

    歐元問世十年以來,正面臨最嚴(yán)峻的考驗。歐元的前途與歐盟的命運(yùn)息息相關(guān)。或者歐盟和歐元共存亡;或者歐盟“名存”,而歐元“實亡”;或者前進(jìn)一步,建立統(tǒng)一財政,或者倒退解體,分崩離析。總之,歐洲聯(lián)盟處在生死存亡的十字路口,要么浴火重生,要么折戟沉沙,沒有中間選擇。正如歐盟委員會主席巴羅佐所說,歐元區(qū)要么加強(qiáng)整合,要么解體。

    歐元區(qū)能否存在下去,取決于成員國如果退出貨幣聯(lián)盟的得失比例。對于債務(wù)危機(jī)國來說,退出歐元區(qū)意味著重新獲得自由的貨幣發(fā)行權(quán),擺脫來自歐盟的縮減預(yù)算和削減赤字的剛性束縛,這一點已讓希臘等“歐豬”國家忍無可忍。通過本幣貶值刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展,增加財政收入,也是不小的誘惑。對德國等經(jīng)濟(jì)良性國家而言,如果南歐諸國退出歐元區(qū),甚至德國自己率先退出,就可以擺脫沉重的救援他國的責(zé)任,也是有利可圖的。但是歐元區(qū)解體的代價同樣十分高昂,無論是強(qiáng)國還是弱國退出,都將支付巨額代價。據(jù)有關(guān)研究表明,如果歐元區(qū)解體,會帶來企業(yè)違約、銀行體系重組、國際貿(mào)易崩潰等后果,第一年原成員國的人均成本高達(dá)8000至1萬歐元,以后幾年內(nèi),每年的人均成本都會有4000歐元左右。此外,還有高昂的政治成本,歐洲一體化進(jìn)程前功盡棄,國際影響力一落千丈。因此,對于歐元,歐洲人不會輕言放棄。

    歐洲還在努力

    現(xiàn)實比理論更有說服力,歐元區(qū)如果不想散伙,就要有統(tǒng)一的財政。2012年1月29日,歐盟峰會就簽署新的“財政契約”達(dá)成了共識。2012年3月2日,除英國、捷克之外的歐盟25國在布魯塞爾正式簽署了這一“財政契約”,其正式的名稱為《歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟穩(wěn)定、協(xié)調(diào)與治理公約》,規(guī)定成員國年度結(jié)構(gòu)性政府赤字不得超過GDP的0.5%,對違規(guī)成員國自動施以懲罰。

    與此同時,對于發(fā)行歐洲共同債券,歐元區(qū)各國逐漸取得共識。2011年11月下旬,歐盟委員會在《引入穩(wěn)定債券可行性綠皮書》里提出了發(fā)行歐洲共同債券的三種方案。經(jīng)過反復(fù)的討論醞釀,2012年3月15日歐洲議會在斯特拉斯堡通過了贊成發(fā)行歐元債券的決議,但同時強(qiáng)調(diào)應(yīng)建立一個“可持續(xù)的財政框架”。在危機(jī)面前,歐盟在加強(qiáng)財政聯(lián)盟方面邁出了一大步。

    (二)屋漏偏逢連夜雨——歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的深層次分析

    希臘——歐洲不能承受之輕

    歐元區(qū)的債務(wù)規(guī)模,并不比其他國家龐大。據(jù)統(tǒng)計,歐元區(qū)17國公債總額約為7.8萬億歐元,占地區(qū)GDP的85%。橫向比較來看,美國的國債已超過GDP的100%,日本更高達(dá)220%。在世界三大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,歐元區(qū)的債務(wù)負(fù)擔(dān)還相對較輕。此外,債務(wù)結(jié)構(gòu)和還款能力息息相關(guān)。從債務(wù)結(jié)構(gòu)來看,歐元區(qū)多數(shù)國家的長期債券都占七成左右,完全可以通過理財,用新債還舊賬。

    但是歐元區(qū)各國貨幣統(tǒng)一,財政獨立,相互交叉持有大量國債,只要個別國家資不抵債面臨“破產(chǎn)”,就容易引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)。希臘本身GDP占?xì)W盟的比重只有2%,但通過多米諾骨牌的傳導(dǎo)和放大效應(yīng),最終成為壓死駱駝的那根稻草。

    歐債危機(jī)的問題并不在于歐元區(qū)各國無力償還其債務(wù),而是國際市場對歐元區(qū)國家能否還債缺乏信心,從而使這些國家的國債收益率越來越高,債務(wù)負(fù)擔(dān)最終不可承受。這當(dāng)然還與國際金融炒家對歐洲的蓄意做空有著分不開的關(guān)系。

    剪不斷、理還亂——矛盾交織的歐盟

    冰凍三尺非一日之寒,歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)是內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡,各種矛盾長期積累的結(jié)果。以“歐豬五國”為代表的部分歐元區(qū)國家經(jīng)濟(jì)面臨結(jié)構(gòu)性難題,長期增長乏力,高福利、高消費和人口老齡化等多種因素疊加,選舉政治環(huán)境下改革阻力重重,各國政府債務(wù)長期居高不下,為債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)準(zhǔn)備了充分的條件。

    寅吃卯糧難以為繼

    長期以來,歐盟形成了高福利的社會模式,政府的財政支出龐大,歐盟各國的社會福利占GDP的比重普遍在20%以上。特別是希臘、葡萄牙等經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的國家在加入歐盟以后,在工資、社會福利、失業(yè)救濟(jì)等迅速向德、法等國家看齊。例如在退休福利方面,希臘、西班牙及意大利的男性退休后所領(lǐng)取退休金約為人均年收入的10倍以上,遠(yuǎn)高于英美等國,甚至還有提前退休領(lǐng)取退休金的選擇。南歐諸國的財政入不敷出漸成常態(tài),政府負(fù)債節(jié)節(jié)攀升。希臘、葡萄牙等國加入歐盟以后,歐元區(qū)的銀行低利率,刺激了信貸和消費增長,居民高消費習(xí)以為常。高福利、高消費導(dǎo)致社會勞動成本不斷上升,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡,不少歐盟國家經(jīng)濟(jì)增長期低迷,只有1%左右。人口老齡化的趨勢,也加劇了各國的財政負(fù)擔(dān)。這種寅吃卯糧的高福利模式明顯難以為繼了。2008年全球金融危機(jī)重創(chuàng)了部分欠發(fā)達(dá)的南歐諸國,希臘等國政府為刺激經(jīng)濟(jì)再度大量借債,債務(wù)危機(jī)一觸即發(fā)。

    選民強(qiáng)大改革無門

    歐洲各國長期實行高福利政策,工會勢力強(qiáng)大,在民主體制下,為了選票,各派政黨都不敢輕言削減福利。相反,為了討好選民上臺執(zhí)政,不斷許諾提高福利,導(dǎo)致各國福利水平一路上升,政府只有不斷舉債。具有諷刺意義的是,意大利前總理貝魯斯科尼不是因為沒有推動經(jīng)濟(jì)改革而下臺,反而是因為他想改革而招致民意的反對。

    在歐債危機(jī)爆發(fā)以后,金融市場動蕩,經(jīng)濟(jì)形勢更加嚴(yán)峻,加劇了危機(jī)國家的政治動蕩,政壇亂象從生,2011年“歐豬五國”無一例外經(jīng)歷了政府更迭。政局混亂,增加了談判的時間和成本,提高了危機(jī)解決的門檻,延誤了不少時機(jī)。

    制度缺陷埋下隱患

    歐元區(qū)只有統(tǒng)一的貨幣政策,而沒有統(tǒng)一的財政制度。雖然馬斯特里赫特條約規(guī)定,各成員國的負(fù)債不應(yīng)超過GDP的60%,政府赤字不應(yīng)超過GDP的3%。但缺乏有效的約束力,幾乎沒有國家遵守。歐元區(qū)作為一個單純的貨幣聯(lián)盟,缺乏財政監(jiān)督與轉(zhuǎn)移支付機(jī)制,應(yīng)對危機(jī)的資源動員能力不能與美國、日本等主權(quán)國家同日而語。

    加入歐元區(qū)的國家,喪失了獨立的貨幣政策,使成員國減少了一個重要的宏觀調(diào)控工具,無法通過貨幣貶值,增加通貨流動性,減輕財政負(fù)擔(dān)和刺激經(jīng)濟(jì)。政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)幾乎完全依賴于財政政策,本次金融危機(jī)爆發(fā)以來,希臘等國為挽救經(jīng)濟(jì),避免衰退,不得不擴(kuò)大財政開支以刺激經(jīng)濟(jì),結(jié)果赤字更加嚴(yán)重。

    綁在一起的歐洲囚徒

    作為世界上一體化程度最高的超國家組織,其決策層面,仍然是以主權(quán)國家的利益為出發(fā)點和歸宿的。面對突如其來的重大危機(jī),歐盟在制定重大政策時,需要平衡各成員國的利益,總要比事態(tài)的發(fā)展慢半拍。從歐債危機(jī)開始,歐盟領(lǐng)導(dǎo)人的高峰會議已經(jīng)舉行了17次之多。每一輪救助政策的出臺,都要經(jīng)過曠日持久的討價還價,利益協(xié)調(diào)困難重重,談判過程艱辛苦悶。

    經(jīng)過再三妥協(xié)出臺的救助方案,往往力度有限,只能暫緩燃眉之急,而且始終存在能執(zhí)行多少的問題。面對削減財政開支,減少政府赤字的要求,希臘等國都是打折扣的執(zhí)行。疲于奔命、焦頭爛額的歐洲各國領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)對危機(jī)難免捉襟見肘,難以出臺前瞻性、根本性的解決方案,只能被動接招,頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳。

    都是歐元惹的禍——歐債危機(jī)的美國因素

    不可否認(rèn),歐債危機(jī)是歐洲結(jié)構(gòu)性和制度性問題長期積累的結(jié)果,出了問題,歐洲自身難辭其咎。但是大西洋彼岸的好鄰居和好兄弟—美國,遠(yuǎn)不是“局外人”。

    歐元區(qū)是華爾街金融大鱷們惡意投機(jī)的受害者。

    特洛伊木馬計

    以希臘為例,希臘的經(jīng)濟(jì)狀況達(dá)不到加入歐元的標(biāo)準(zhǔn),但是美國高盛公司卻利用所謂“金融創(chuàng)新產(chǎn)品”幫助希臘政府掩蓋了高額公共債務(wù),最終蒙混過關(guān)。事實表明,財政上問題嚴(yán)重的希臘成為日后金融大鱷襲擊歐元區(qū)的后門。對沖基金大規(guī)模入侵歐洲,高盛等公司大肆投機(jī),獲取巨額利潤,攪亂了金融市場,造成歐洲債務(wù)危機(jī)的系列反應(yīng)。金融投機(jī)和惡意炒作是導(dǎo)致歐債危機(jī)的外部原因。

    國際評級機(jī)構(gòu)還是華爾街的評級機(jī)構(gòu)?

    歐債危機(jī)從醞釀發(fā)酵到步步升級,標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)等評級機(jī)構(gòu)“功不可沒”。從歐債危機(jī)中觀察,評級機(jī)構(gòu)對國際金融市場的操控能量驚人,將歐元區(qū)各國玩弄于掌股之間。評級機(jī)構(gòu)掌握了金融資產(chǎn)持有人在金融市場上的命脈,扮演了“裁判員”的角色。只要評級機(jī)構(gòu)一亮“黃牌”,金融市場立即風(fēng)吹草動、草木皆兵,再亮“紅牌”,一個主權(quán)國家的信用就面臨破產(chǎn)。

    然而,這些評級機(jī)構(gòu)的公信力又從何而來?歐債危機(jī)發(fā)生以來,歐元區(qū)各國吃盡了評級機(jī)構(gòu)的苦頭,雖然怨言不少,卻沒有國家質(zhì)疑這一點。標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)都是清一色的美國公司,他們在歐債危機(jī)中的表現(xiàn)很難說堅持了客觀中立,觀其行徑,簡直是煽風(fēng)點火,唯恐天下不亂!

    誰在唱衰歐洲?

    歐債危機(jī)以來,媒體報道持續(xù)升溫,“唱衰歐洲”成為美國媒體的主旋律,負(fù)面預(yù)判連篇累牘,“歐元崩潰、歐元區(qū)分裂、歐盟解體”成為媒體上常見的高頻詞匯。巴菲特說,歐元崩潰并非“不可想象”。格林斯潘說,歐元區(qū)正在瓦解。索羅斯說,歐元區(qū)正處于經(jīng)濟(jì)崩潰邊緣。

    美國人為何如是說,司馬昭之心路人皆知。次債危機(jī)以后,美國同樣債臺高筑,美國債務(wù)總額早已升破GDP的100%。打壓歐洲,搞垮歐元,讓國際投資機(jī)構(gòu)喪失對歐洲的信心,大量資本流向美國,購買美債,才是一本萬利。

    生津造血——歐洲振興還需時日

    到目前為止,歐盟、歐洲央行、國際貨幣基金組織三駕馬車以財政緊縮、削減赤字為前置條件,以解決流動性問題為目的的救助方案,不能從根本上解決歐債危機(jī)。從根本上講,歐洲債務(wù)危機(jī)的解決要靠歐元區(qū)國家經(jīng)濟(jì)的增長。但是削減赤字和財政緊縮政策,只能使經(jīng)濟(jì)再度陷入衰退,政府收入進(jìn)一步減少,削減赤字的計劃落空,形成惡性循環(huán)。

    從醫(yī)學(xué)的角度來看,歐元區(qū)國家是一群患有疑難雜癥的患者。從兩年前希臘得病開始,愛爾蘭、葡萄牙相繼“中招”,意大利、西班牙“發(fā)高燒”,法蘭西“感冒”。尤其是希臘,幾度病危,已是氣血虛弱、元氣大傷,生命危在旦夕,靠歐元區(qū)國家為其輸血度日。歐元區(qū)采用的西醫(yī)療法,治標(biāo)不治本,幾次手術(shù)以后,病人身體卻日漸虛弱了。要想痊愈,還要借鑒中醫(yī)的思想,標(biāo)本兼治,增強(qiáng)病人體質(zhì),生津造血,才是上策。

    (三)在歷史的十字路口上——歐債危機(jī)將改變世界格局

    從短期來看,歐債危機(jī)成為世界經(jīng)濟(jì)不確定性的最大因素。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)還需時日,目前還不能排除再度惡化的可能,將影響世界經(jīng)濟(jì)較長時期處于低谷階段。從長期來看,這場危機(jī)或?qū)θ祟惖臍v史產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

    歐美力量此消彼長

    歐債危機(jī)曠日持久,最終何時能解決、如何解決變數(shù)很多。歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷,歐美實力差距將進(jìn)一步拉大。一旦歐元一蹶不振,短期內(nèi)難以產(chǎn)生抗衡美元的其他貨幣。失去挑戰(zhàn)的美元,將獨步天下。美元地位更加鞏固,美國政府將長期享受世界貨幣鑄造者的巨大紅利。

    從歐元區(qū)來看,仍然有背水一戰(zhàn)、咸魚翻身的機(jī)會。首先,從政治意愿來看,歐洲一體化的成就來之不易,歐洲大同的觀念已深入人心。歐元是歐盟的象征,也是歐洲人的驕傲,歐洲人不愿意看到歐盟的解體或在一體化進(jìn)程上倒退。其次,從經(jīng)濟(jì)實力來看,德國等歐元區(qū)核心國家經(jīng)濟(jì)依然穩(wěn)健,實力并未受損。作為世界上最發(fā)達(dá)的地區(qū),歐洲具有科技、人才以及管理制度等多方面的優(yōu)勢,從較長時期來看,歐元區(qū)各國只要能夠協(xié)手共渡難關(guān),歐元區(qū)不解體,歐元再度成為強(qiáng)勢貨幣沒有懸念。歐債危機(jī)是對歐盟的生死考驗,也是歐盟加強(qiáng)整合,強(qiáng)化財政聯(lián)盟和政治聯(lián)盟,向縱深一體化發(fā)展的重要契機(jī)。多難興邦,歐債危機(jī)可能使歐盟質(zhì)變、浴火重生。

    撬動世界金融改革

    二戰(zhàn)以后,美國掌握了世界金融霸權(quán),華爾街控制了世界金融命脈。美元作為世界通貨,美國政府可以向全世界征收鑄幣稅,將美國國債轉(zhuǎn)嫁給持有其債券的外國政府和私人投資者。長期以來,美國政府享受了無可估量的美元紅利。然而,美國人對此并不滿足,并且長于“憂患意識”。山姆大叔一直虎視眈眈地監(jiān)視著地球上其他鄰居的發(fā)展,慣用金融手段打擊潛在的可能挑戰(zhàn)美國霸權(quán)地位的國家,并對新興經(jīng)濟(jì)體國家定期“剪羊毛”,日本、俄羅斯、韓國以及拉丁美洲、東南亞國家都是曾經(jīng)的受害者,當(dāng)然這次受害者是歐元區(qū)各國。

    2008年美國次貸危機(jī)引發(fā)全球金融海嘯以后,不少國家的政要、學(xué)者對舊世界金融體系痛加鞭撻,全球金融改革的呼聲強(qiáng)烈。歐債危機(jī),觸動了德、法等歐洲主要國家的核心利益,法國總統(tǒng)薩柯齊已經(jīng)祭出了金融交易稅這一殺手锏。美國人制定游戲規(guī)則,美國評級公司充當(dāng)游戲的裁判員,使歐元區(qū)各國在這次債務(wù)危機(jī)中深受其害。歐元區(qū)各國,痛定思痛,必將支持世界金融體系改革,改變不合理的金融游戲規(guī)則,建立世界金融新秩序。因此,歐債危機(jī),可能成為撬動全球金融改革的阿基米德支點。

    呼之欲出的資本主義4.0

    從次貸危機(jī)到債務(wù)危機(jī),世界上主流的歐美資本主義國家危機(jī)不斷,亂象從生。人們不禁反思,當(dāng)代資本主義的運(yùn)行出了什么問題?

    從20世紀(jì)80年代初,撒切爾夫人和里根創(chuàng)始的以自由市場為核心的貨幣主義教條下,虛擬經(jīng)濟(jì)極度膨脹,金融衍生產(chǎn)品的杠桿化肆無忌憚,暴利導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重扭曲,經(jīng)濟(jì)高風(fēng)險運(yùn)行成為常態(tài),大危機(jī)的來臨早已不可避免。

    歐債危機(jī)再度將問題暴露出來,不乏有識之士認(rèn)為資本主義制度再次自我更新的時間到了。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、《泰晤士報》副主編阿納托爾·卡列茨基就認(rèn)為,歐債危機(jī)將催生新一代資本主義模式,并將其定義為“資本主義制度4.0”??写幕J(rèn)為前三版的資本主義分別是19世紀(jì)初的自由資本主義、20世紀(jì)二三十年代凱恩斯式的資本主義和20世紀(jì)80年代初由撒切爾和里根開創(chuàng)的以自由市場為核心的貨幣主義。

    窮則思變,變則通,通則久。雖然危機(jī)不斷,資本主義還沒有走到窮途末路、山窮水盡之時,今天的資本主義還有很強(qiáng)的生命力,具有自我揚(yáng)棄的能力。歐債危機(jī),或?qū)㈤_啟新一輪資本主義制度變革的序幕。

    結(jié) 語

    歐債危機(jī)是自歐洲聯(lián)盟成立以來遇到的最大挑戰(zhàn),關(guān)系到歐元的未來和歐盟的生死存亡。作為地球上一體化程度最深的超國家組織,每前進(jìn)一步都面臨整體利益和成員國家利益的博弈。在本次歐債危機(jī)面前,歐盟這個上層建筑,相對于主權(quán)國家的脆弱性表現(xiàn)明顯。大災(zāi)面前,歐元區(qū)國家只有同舟共濟(jì)、背水一戰(zhàn),置之死地而后生。

    歐債危機(jī)的發(fā)展趨勢,不僅關(guān)系到歐元區(qū)各國的命脈,并且牽動著世界格局的變遷。歐美力量的消長,對世界歷史的走向影響深遠(yuǎn)。物極必反,窮則思變,歐債危機(jī)使當(dāng)代資本主義運(yùn)行中的缺陷和舊世界金融體系的弊端,彰顯于世界面前,可能成為撬動全球金融改革的阿基米德支點,并開啟資本主義制度新一輪變革的進(jìn)程,從而成為人類歷史的分水嶺。

    欄目主持:王升華

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