中國壽險需求影響因素的實證檢驗

孫乃巖，金喜在

（東北師范大學 商學院，吉林 長春130117）

中國壽險需求影響因素的實證檢驗

孫乃巖，金喜在

（東北師范大學 商學院，吉林 長春130117）

在理論上篩選出經(jīng)濟、人口、法律政策和社會環(huán)境四類主要影響壽險需求的因素基礎(chǔ)上，選取全國除西藏外的30個省市自治區(qū)1998—2009年數(shù)據(jù)，采用面板數(shù)據(jù)的多元回歸模型分析各個地區(qū)的國內(nèi)生產(chǎn)總值、人均地區(qū)生產(chǎn)總值、城鄉(xiāng)居民存款、利率、教育經(jīng)費投入、兒童人口占比、老齡人口占比和加入WTO對壽險業(yè)務需求的影響。實證結(jié)果顯示一年期固定存款名義利率、0—14歲兒童所占人口比例和加入WTO政策變量對需求的影響為負；地區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值、人均地區(qū)生產(chǎn)總值、城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款、各地區(qū)歷年教育經(jīng)費投入和65歲老人所占人口比例的影響為正；各個地區(qū)的市場環(huán)境因素亦有所差別。

壽險需求；面板數(shù)據(jù)；影響因素

自1978年保險業(yè)恢復以來，壽險行業(yè)的發(fā)展速度十分驚人，基本保持了年均兩位數(shù)以上的增長速度。但同時，各個時期的增速并不穩(wěn)定，且波動幅度很大，如1998年增長速度為92%，而2004年卻只有6%。因此，探討壽險業(yè)發(fā)展的主要影響因素、影響方向和影響程度，對中國壽險業(yè)的健康發(fā)展非常重要。

一、引 言

現(xiàn)有文獻研究影響壽險需求的因素主要有兩個視角，即理論探討和實證檢驗。從理論探討視角研究影響因素，經(jīng)常是以Yaari為起點。Yaari在效用范式下探討壽險的需求，認為由于未來壽命的不確定性，人們更傾向于選擇當期消費而不是遠期消費，個體消費者通過購買壽險來增加預期效用，用來消除這種不確定性帶來的影響，并且認為壽險需求依賴于目前和未來的收入、利息率、保險費率［1］。Fischer也認為死亡可能性的增加將會擴大當期消費從而降低保險需求，但是一個確定性的遺產(chǎn)繼承將會降低當期消費而增加保險需求［2］。Lewis認為風險偏好和確定收入決定了對壽險的需求，壽險不僅用來滿足投保人需要，也是為了滿足妻子和后代的需求［3］。

實證檢驗方面如Duker認為壽險需求和受教育水平負相關(guān)［4］，但其后的Truett研究認為壽險需求和受教育水平成正相關(guān)［5］，而Browne和Kim則認為兩者的關(guān)系不明朗，但人均GDP、通貨膨脹率、收入分配模式、金融市場和儲蓄等對壽險需求的影響顯著［6］。Outreville認為壽險發(fā)展和個人可支配收入、國家的金融發(fā)展程度密切相關(guān)，而且受預期通貨膨脹的影響較為顯著［7］。Zietz認為人口或個體特性和經(jīng)濟發(fā)展對壽險需求影響很重要，細分為對壽險的風險認識、通貨膨脹的影響、財富動機、壽險的減免水平等［8］。

國內(nèi)學者大多是對壽險需求的影響因素進行實證檢驗，如閻建軍、王治超認為國民生產(chǎn)總值對壽險需求有正影響，而銀行利率對壽險需求影響不顯著［9］。楊舸、田澎和葉建華研究表明國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長和壽險業(yè)自身的發(fā)展是壽險需求增長的根本原因，實際利率和少年兒童贍養(yǎng)（撫養(yǎng)）率對壽險需求也有顯著的影響，社會的老齡化、預期通貨膨脹率和不斷提高的教育水平對壽險需求的作用并不顯著［10］。類似的研究有趙桂芹［11］、梁來［12］、王林娟［13］等等。

本文將在影響壽險需求因素的理論分析基礎(chǔ)上，結(jié)合現(xiàn)有宏觀數(shù)據(jù)情況進行全面的實證檢驗，進而得出相對客觀全面的科學結(jié)論。

二、中國壽險需求影響因素的理論分析

綜合國內(nèi)外有關(guān)壽險需求的理論研究和實證檢驗，可以在眾多影響因素中篩選出以下四類主要影響壽險需求的因素：經(jīng)濟因素、人口因素、法律政策因素和社會環(huán)境。

第一，經(jīng)濟因素：包括國民收入水平、儲蓄、利率、通貨膨脹、就業(yè)等多方面。國民收入水平高，對生活質(zhì)量的追求也更為強烈，從而激發(fā)了有限的壽險需求。儲蓄對壽險需求同時具有收入效應和替代效應。收入效應是隨著儲蓄的增加，人們手中的可支配收入增加，從而會提高壽險的有效需求，但是壽險產(chǎn)品同時具有儲蓄的特性，如果銀行利率超過壽險回報率，那么就會發(fā)生儲蓄對壽險需求的替代效應。

第二，人口因素：是指人口密度、出生率、死亡率、人口的年齡結(jié)構(gòu)、地理分布、婚姻狀況、職業(yè)和生命周期階段等。人口因素不僅決定了壽險市場需求的容量，還決定了壽險市場的需求格局。從人口的年齡結(jié)構(gòu)看，隨著生活水平的提高和醫(yī)療技術(shù)的進步，一方面嬰兒的出生率和人口的死亡率降低；另一方面人的壽命不斷延長，人口老齡化趨勢加劇，使人們對壽險的需求不斷上升。

第三，法律政策因素：是壽險業(yè)賴以生存和發(fā)展的重要環(huán)境。在國家宏觀政策和法律政策下運行的壽險行業(yè)，相關(guān)政策出臺與否，或者合適與否對其發(fā)展非常重要。此外，一個國家的社會保障制度也會對壽險需求造成影響，如果一個國家的社會保障制度完善，那么商業(yè)壽險的需求將會下降，相反，如果社會保障缺乏，那么將會刺激對商業(yè)壽險的需求。

第四，社會環(huán)境：是由個人的信念、態(tài)度、習慣、行為和受教育程度等因素，還有整個行業(yè)的競爭程度等組成。社會因素影響人們對壽險的價值判斷和策略選擇。一個社會國民的受教育程度是壽險發(fā)展的重要條件，一般情況下受教育程度越高，對壽險的接收程度也越高，壽險的發(fā)展就會越快。

三、中國壽險需求影響因素的實證分析

（一）指標選擇和數(shù)據(jù)來源

根據(jù)上述理論分析，結(jié)合中國現(xiàn)有的宏觀數(shù)據(jù)，本文選擇以下指標來解釋壽險需求：經(jīng)濟因素方面選擇GDP來衡量經(jīng)濟總量，用人均可支配收入和通貨膨脹率衡量人們的收入水平，用城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額和歷年名義利率代表儲蓄對壽險需求的影響。人口因素選擇老齡化率和城市化率來表示，老齡化率即65歲以上的人口占總?cè)丝诘谋壤鞘谢视贸擎?zhèn)人口所在比重來表示。法律政策因素選擇WTO加入前后的政策虛擬變量和國家社保支出占GDP比例來表示。社會環(huán)境選擇受教育水平，受教育水平用教育經(jīng)費支出占GDP比例來表示。

由于1997年之前的《中國統(tǒng)計年鑒》保險數(shù)據(jù)均為中國人民保險公司的業(yè)務量，而從1998年統(tǒng)計口徑發(fā)生變化，因此數(shù)據(jù)收集時間從1998年至2009年。由于單純的時間序列數(shù)據(jù)較短，提供信息不足，可信程度不高。而面板數(shù)據(jù)能夠解決遺漏變量和個體異質(zhì)性問題，能夠提供更多的信息、更多的自由度，因此本文采用面板數(shù)據(jù)進行分析。截面單元為全國各省市自治區(qū)，但西藏數(shù)據(jù)缺失嚴重，故為全國除西藏外的三十個截面單元。每個變量數(shù)據(jù)為360，共8個變量，總觀測值為2 880個。

（二）模型構(gòu)建

構(gòu)建面板數(shù)據(jù)回歸模型：

其中：Yit為1998—2009年全國30個省市自治區(qū)的人身險保費金額；GDPit為各年各地區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值；PDIit為各年各地區(qū)人均地區(qū)生產(chǎn)總值；SAVit為各地區(qū)城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款；RATEit為一年期固定存款名義利率，通過每年各月利率簡單加權(quán)平均算得；EDUit為各地區(qū)歷年教育經(jīng)費投入；OLDit為65歲老人所占人口比例；YOUNGit為0—14歲兒童所占人口比例；Dit為虛擬變量，代表加入 WTO前后對壽險需求的影響。

為了保證面板數(shù)據(jù)模型回歸結(jié)果的正確程度，要在單整階數(shù)一致的基礎(chǔ)上，判斷模型的形式，進而判斷各變量間是否協(xié)整。

1．各變量單位根檢驗

對各變量進行單位根檢驗，結(jié)果見表1。從檢驗結(jié)果的相伴概率來看，就小于0．01，所以各變量或者無單位根，或者為一階單整，滿足協(xié)整的前提。

表1 各變量單位根檢驗結(jié)果

2．面板數(shù)據(jù)回歸模型形式檢驗

面板數(shù)據(jù)回歸模型有不變系數(shù)模型、變系數(shù)模型和變截距模型。本文是研究保費的影響因素，并且是縱向短而橫向長的面板數(shù)據(jù)，所以結(jié)合研究目的和數(shù)據(jù)形式，本文選擇變截距回歸模型。另外Hausman的檢驗結(jié)果卡方值為54．393，并且相伴概率基本為零，所以，拒絕隨機效應的原假設，從而最后確定面板數(shù)據(jù)為固定效應的変截距回歸模型。

3．模型回歸結(jié)果

通過Eviews6．0，使用加權(quán)最小二乘法，回歸結(jié)果見表2。從回歸結(jié)果可以看出各項統(tǒng)計量檢驗結(jié)果良好。

表2 面板數(shù)據(jù)回歸結(jié)果

Fixed Effects（Cross）安徽 0．303 382 江西 0．157 614北京 －0．067 376 遼寧 －0．112 845福建 0．016 002 內(nèi)蒙古 －0．165 894甘肅 0．285 695 寧夏 0．274 281廣東 0．568 974 青海 －0．335 360廣西 －1．249 710 山東 0．302 203貴州 0．178 857 陜西 0．329 987海南 －0．390 418 上海 0．182 521河北 0．340 643 四川 －0．550 256河南 0．521 814 天津 0．120 327黑龍江 0．245 648 新疆 －0．661 847湖北 －0．184 300 云南 0．224 193湖南 －0．370 446 浙江 0．320 724吉林 0．005 548 重慶 －0．408 144江蘇 0．169 272 江西 －0．051 091 R－squared 0．970 308 F－statistic 284．3920

為保證各變量為協(xié)整變量，對上述回歸模型的殘差進行單位根檢驗。LLC檢驗、IPS檢驗、ADFFisher檢驗和PP－Fisher檢驗相伴概率值均接近于零，所以該為平穩(wěn)序列，所以上述回歸結(jié)果可信。

四、結(jié)論和建議

從模型回歸結(jié)果可以看出，地區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值、人均地區(qū)生產(chǎn)總值、城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款、一年期固定存款名義利率、各地區(qū)歷年教育經(jīng)費投入、65歲老人所占人口比例、0—14歲兒童所占人口比例和加入WTO前后的政策變量均對人身險的需求有顯著影響。

第一，一年期固定存款名義利率、0—14歲兒童所占人口比例和政策變量對需求的影響為負。利率影響與理論預期相符，利率越高，則儲蓄會對壽險需求有替代作用；兒童出生也有兩種效應，一種是會增加需求，另一方面也會減少需求，從回歸結(jié)果來，目前中國兒童所占比例越大，則需求還在降低；中國加入WTO會對中國保險業(yè)的發(fā)展有正向作用，而本文回歸結(jié)果為負，說明加入WTO保險業(yè)的全面開放后，一方面促進壽險市場發(fā)展的同時，另一方面公司之間競爭程度加大，而發(fā)展到目前已經(jīng)使得壽險業(yè)的利潤大大下降，反而不利于壽險的發(fā)展。

第二，地區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值、人均地區(qū)生產(chǎn)總值、城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款、各地區(qū)歷年教育經(jīng)費投入和65歲老人所占人口比例的影響為正。這一結(jié)論基本和理論預期相符。國家越富裕，人們的平均收入水平越高、受教育水平越高、老齡人口約多則會對壽險需求產(chǎn)生正的影響。而儲蓄是兼顧收入效應和替代效應，顯然收入效應大于替代效應。

第三，從各個地區(qū)的固定項回歸結(jié)果來看，各個地區(qū)有一定的差別。截距項代表的是除了解釋變量的其他變量綜合在一起對被解釋變量造成的影響，在此可以認為是各個地區(qū)的市場環(huán)境因素。值為正說明有利于壽險行業(yè)的發(fā)展，為負則不利于壽險行業(yè)的發(fā)展?？梢钥闯霭不盏鹊貐^(qū)有利，而北京等地區(qū)則處于不利的區(qū)位。

綜上所述，如果想刺激壽險行業(yè)的保費規(guī)模，我們可以從正向影響因素出發(fā)，如提高居民收入水平和受教育程度，擴大其正向刺激作用，同時抑制副作用因素的發(fā)生。要設計出適合兒童需要的壽險產(chǎn)品，提高國民對兒童壽險認識的重要性而市場綜合環(huán)境為負的區(qū)域需要改善其軟、硬環(huán)境，創(chuàng)造適合壽險行業(yè)發(fā)展的土壤。加入WTO后，壽險行業(yè)發(fā)展競爭性增強，壽險企業(yè)如何在高度競爭中求得生存和發(fā)展，壽險營銷模式創(chuàng)新是一條必然之路。

［1］Yaari M E．Uncertain Life time，Life Insurance，and the Theory of the Consumer［J］．Review of Economic Studies，1965，32：137－150．

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［3］Frank D．Lewis．Dependents and the Demand for Life Insurance［J］．The American Economic Review，1989，79：452－467．

［4］Duker J M．Expenditures for Life Insurance among Working－Wife Families［J］．Journal of Risk and Insurance，1969，36：525－533．

［5］Truett D B，Truett L J．The Demand for Life Insurance in Mexico and the United States：A Comparative Study［J］．Journal of Risk and Insurance，1990，57：321－328．

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［9］閻建軍，王治超．轉(zhuǎn)軌時期我國壽險需求的實證分析［J］．保險研究·論壇，2002（11）：19－21．

［10］楊舸、田澎和葉建華．我國壽險需求影響因素的實證分析［J］．中國軟科學，2005（3）：50－54．

［11］趙桂芹．中國壽險需求影響因素的檢驗［J］．中南財經(jīng)政法大學學報，2006（1）：96－101．

［12］梁來存．我國壽險需求的實證分析［J］．數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究，2007（8）：80－89．

［13］王林娟．我國壽險市場需求實證分析［J］．現(xiàn)代物業(yè)，2011（10）：14－16．

The Empirical Test on the Demand of Life Insurance in China

SUN Nai－yan，JIN Xi－zai
（School of Bussiness，Northeast Normal university，Changchun 130117，China）

On the basis of filtering out theory influencing factors：economy，population，legal policy and social environment．The paper select 30provinces，except Xizang，1998—2009data：using panel data model to analyze GDP，per capita GDP，urban and rural resident's deposits，interest rates，education funding，the proportion of child population，the proportion of aging population and the WTO's impact on the demand for life insurance business．The regressive results show that the impact of interest rate，the proportion of child population and the WTO's impact is negative，other factors impact is positive．

Demand of life insurance；Panel data，Influencing factors

F840．622

A

1001－6201（2012）05－0070－05

2012－04－29

國家社科基金重點項目（08GJA001）；中央高?；究蒲袠I(yè)務費項目（10QNJJ021）。

孫乃巖（1972－），男，吉林白城人，東北師范大學商學院博士研究生；金喜在（1954－），男，吉林永吉人，東北師范大學商學院教授，博士生導師。

［責任編輯：秦衛(wèi)波］