企業(yè)財務風險管理初探

平頂山天安煤業(yè)香山礦有限公司 呂朝月

一、財務風險的類型

財務風險存在于生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)，它的表現(xiàn)形式多種多樣，在現(xiàn)時生活中，我們常常看到的情況有:

(一)成長能力弱，企業(yè)發(fā)展停滯不前

企業(yè)圍繞著原有的產(chǎn)品結構，擺攤布架，市場對產(chǎn)品反映冷淡。具體表現(xiàn)為市場占有率下降，業(yè)務不斷萎縮，在市場面前無能為力，退退縮縮。企業(yè)缺少創(chuàng)新力，發(fā)展停滯不前是企業(yè)財務風險加劇的體現(xiàn)。

(二)企業(yè)獲利能力低，經(jīng)濟效益差，資金不足，缺乏償債能力

企業(yè)的實質(zhì)就是墊支貨幣而獲取貨幣的過程，自始至終循環(huán)往復。企業(yè)產(chǎn)品成本費用高，資產(chǎn)收益水平差，從一開始投入貨幣，到最終獲取貨幣，如果獲取的貨幣小于或等于墊支的貨幣，企業(yè)就表現(xiàn)為資金匾乏，到期債務無力清償，也就面臨著財務風險。

(三)債務結構不合理

一般來講，企業(yè)的短期債務資金應當用于流動資產(chǎn)，更確切地說，應當與速動資產(chǎn)保持一致。當企業(yè)償還到期債務沒有足夠的現(xiàn)款時，可將變現(xiàn)能力強的流動資產(chǎn)變現(xiàn)后償還債務。如果企業(yè)短期債務比例過高，或者把短期借款資金投資于變現(xiàn)能力差的固定資產(chǎn)或其他長期資產(chǎn)，拆東墻補西墻，就為財務風險爆發(fā)埋下禍根。

二、財務風險形成的原因

財務風險形成的原因有很多，歸結起來不外乎有兩類。一是來自企業(yè)內(nèi)部的即非系統(tǒng)風險，如：管理者道德風險、投資經(jīng)營決策風險、銷售風險等。二是來自企業(yè)外部即系統(tǒng)風險如：宏觀經(jīng)濟、財政貨幣政策等。

(一)管理者道德風險

這是企業(yè)經(jīng)營管理風險的首要因素，更是財務風險形成的重要原因。在現(xiàn)實生活中，我們常常聽到人們這樣的議論“國有企業(yè)就看一把手，遇到一個好領導就遇到了一個好企業(yè)?！毕嘤霰旧砭褪秋L險概率分布，如何才能保證企業(yè)的經(jīng)營者道德風險降至最低，這需要組織體制改革、法人治理結構建設、責任追究、激勵制度建設等等，改革開放30年來，我們鮮有聽說國有企業(yè)的經(jīng)營者因未能經(jīng)營管理好企業(yè)跳樓的，本文這里不再過多陳述。

(二)投資風險

企業(yè)做大做強是各界追求的目標，企業(yè)強大才能在業(yè)界有影響力和話語權，才能吸引更多的社會資源，創(chuàng)造更多的社會財富，才能負擔起社會更多的責任。企業(yè)投資風險分布很多方面，項目投資很關鍵。它既能興企，也能亡企。在企業(yè)的經(jīng)營管理中無數(shù)的例子證明了這一點。一個企業(yè)進行重大項目投資應在籌資風險、資產(chǎn)負債風險等財務風險可控的范圍內(nèi)量力而行；根據(jù)市場發(fā)展趨勢，產(chǎn)品適銷對路進行投資。投資的最大風險來源于盲目的，追求表面政績無科學決策的風險。

(三)籌資風險

指的是由于資金供需市場變化，企業(yè)籌集資金給財務成果帶來的不確定性?；I資風險主要包括利率、再融資、匯率風險等。由于國家貨幣政策變化，導致金融市場籌資因素改變。當前，南方許多中小企業(yè)陷入融資難困境，不計成本向民間融資，不堪“高利貸”的壓力，最后導致“破產(chǎn)跑路”，勢必給宏觀經(jīng)濟造成沖擊。

(四)宏觀經(jīng)濟和國家政策

宏觀經(jīng)濟和國家政策是外生的，企業(yè)只能被動式適應。危機、危機，在風險來臨之前要有遇知，在風險來臨后，要有積極應對的措施，在風險中抓住機遇，化解財務風險。

三、應對財務風險的措施

(一)認真分析財務管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，提高企業(yè)對財務管理環(huán)境變化的適應能力和應變能力

為防范財務風險，企業(yè)應及時制定多種應變措施，適時調(diào)整財務管理政策和改變管理方法，提高企業(yè)對財務管理環(huán)境變化適應能力和應變能力，降低企業(yè)的財務風險。加強制度和組織建設，真正建立起一套責權利相統(tǒng)一的考核機制，避免制度的缺陷導致的財務風險。

（二）加強項目投資管理，預估投資的財務風險，提高決策的科學化水平

不斷提高財務管理人員的風險意識。將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。

以我們中國平煤神馬集團為例，首先建立一套成熟的財務風險預警體系。這套體系包括：一是建立風險控制委員會，明確董事長、總經(jīng)理是集團公司財務風險監(jiān)督管理的總負責人，總會計師具體負責保證財務風險管理體系的正常運行，財務資產(chǎn)部、審計監(jiān)察處、企管部按照分工負責有關財務風險的防控工作。二是建立財務分析指標體系。三是行財務風險預警、財務風險評估。四是編制財務風險報告和分析報告。

財務風險分析指標體系主要反映企業(yè)的償債能力、盈利能力和經(jīng)營能力。以償債能力為重點，構建的指標體系主要包括：資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、已獲利息倍數(shù)、現(xiàn)金流動負債比、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務利潤率、營業(yè)收入增長率、凈資產(chǎn)增長率等。

企業(yè)發(fā)生風險的首要原因是債務，指標體系的前五項反映了償債能力，是主要指標。指標體系的后七項是反映盈利和經(jīng)營能力的輔助指標，從側(cè)面反映企業(yè)償還債務的能力。

財務風險預警、財務風險評估是在指標的基礎上進行具體分析研究。根據(jù)資產(chǎn)負債率高低劃分為低風險區(qū)間、關注區(qū)間、管控區(qū)間和特別監(jiān)管區(qū)間。其中，資產(chǎn)負債率低于65%的為低風險區(qū)間；資產(chǎn)負債率為65%-70%的為關注區(qū)間；資產(chǎn)負債率為71%-85%的為管控區(qū)間；資產(chǎn)負債率超過85%的為特別監(jiān)管區(qū)間。

例如:總公司根據(jù)2009年4月份原平煤集團和神馬集團的資產(chǎn)負債率進行分析發(fā)現(xiàn)：神馬資產(chǎn)負債率78.3%，已獲利息倍數(shù)-0.72，說明神馬財務風險較大。生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)困難，為了保證資金正常運轉(zhuǎn)，集團公司加大了短期融資貸款和高利率貸款的置換工作，隨著扶持政策到位，其經(jīng)營狀況將會好轉(zhuǎn)，財務風險將會緩解。將來要把指標與財務負責人員的績效掛鉤，加強各公司財務負責人員的責任風險意識，把好財務關。