民間金融的正當(dāng)化還有多長(zhǎng)的路要走?

摘要：民間高利貸亂象，凸顯中國(guó)金融制度內(nèi)在的缺陷。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和提供大量就業(yè)機(jī)會(huì)作出重大貢獻(xiàn)的中小企業(yè)卻沒有相應(yīng)的融資平臺(tái)，而國(guó)有銀行金融系統(tǒng)主要為大型國(guó)有企業(yè)提供融資服務(wù)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)要走可持續(xù)發(fā)展之路，必須對(duì)國(guó)有銀行制度和金融市場(chǎng)進(jìn)行變革，將民間借貸業(yè)由地下金融轉(zhuǎn)變?yōu)楹戏ń鹑?。如果不改變目前這種政府主導(dǎo)型國(guó)有銀行體制，中小企業(yè)的發(fā)展就毫無希望，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力就無法得以加強(qiáng)。

關(guān)鍵詞：地下金融；國(guó)有銀行；中小企業(yè)

作者簡(jiǎn)介：呂雪峰，江蘇聯(lián)合職業(yè)技術(shù)學(xué)院副教授，研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)、日本經(jīng)濟(jì)。

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2012.03.37 文章編號(hào)：1672-3309（2012）03-82-02

走遍中國(guó)的城市與鄉(xiāng)村，隨處可見“房產(chǎn)抵押貸款”、“小額貸款公司”的店面和各種“民間借貸”的張貼小廣告。從制度層面而言，中國(guó)是不允許民間借貸的。大大超過國(guó)家法定利率的民間借貸業(yè)有時(shí)也稱為“地下金融”。

30年前的中國(guó)，完全沒有民間借貸業(yè)。改革開放政策伊始，隨著經(jīng)濟(jì)的自由化，以私營(yíng)小企業(yè)為主的民營(yíng)企業(yè)如雨后春筍般發(fā)展起來。但與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的自由化相比，金融的自由化則步履遲緩。正規(guī)的金融系統(tǒng)基本上是專為國(guó)有企業(yè)而設(shè)立的。換言之，大銀行皆國(guó)有銀行，只向國(guó)有企業(yè)融資?，F(xiàn)在也設(shè)立諸多股份制的銀行，但從其股東構(gòu)成看，主要股東為中央政府的直屬機(jī)構(gòu)和地方政府，這些銀行幾乎與國(guó)有銀行毫無二致。

由于民營(yíng)企業(yè)沒有正規(guī)的融資渠道，設(shè)備投資等長(zhǎng)期性的資金主要從親戚朋友等借入，以工廠的不動(dòng)產(chǎn)和設(shè)備作擔(dān)保的維持財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)是通常的做法。這些企業(yè)同時(shí)還需要短期資金的支持，比如支付員工工資、獎(jiǎng)金及原材料采購(gòu)等等。由于缺少資金籌集的渠道，大多數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)只好依賴于從民間金融借入資金。

這是中國(guó)民間借貸業(yè)盛行的真實(shí)背景。

一、民間金融亟待合法化

政府不認(rèn)可民間借貸業(yè)合法化主要有兩大理由：

第一，為保證金融政策的有效性，政府擔(dān)心在正規(guī)金融系統(tǒng)體外流動(dòng)的民間資金的規(guī)模越膨脹，對(duì)國(guó)家傳統(tǒng)的利率政策的有效實(shí)施威脅越大。因?yàn)槊耖g借貸業(yè)的利率不隨中央銀行制定的基準(zhǔn)利率而聯(lián)動(dòng)，民間借貸利率是由民營(yíng)企業(yè)的資金供求狀況決定的。其結(jié)果，中央銀行為達(dá)成某種政策目標(biāo)，即使調(diào)整利率，民間市場(chǎng)中的資金量也很有可能不會(huì)隨央行期待的方向變動(dòng)。

第二，為現(xiàn)有正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)提供保護(hù)傘。假定政府認(rèn)可民間借貸業(yè)的合法化，則意味著政府對(duì)金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻降低，那必將威脅到現(xiàn)有正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的生存。中國(guó)政府一直在外匯兌換、國(guó)內(nèi)商業(yè)金融等方面采取集中管制的政策。也就是說，中國(guó)政府極力抑制正規(guī)金融系統(tǒng)體外的流動(dòng)性，并試圖將其納入體內(nèi)循環(huán)。其結(jié)果，非正規(guī)金融系統(tǒng)在抑制之下，常態(tài)化為地下金融。

中央銀行貨幣政策有效性不能充分發(fā)揮的根本原因在于存續(xù)至今的利率管制。因此，要提高貨幣政策的有效性，利率的市場(chǎng)化進(jìn)而自由化是先決前提。而且，國(guó)有商業(yè)銀行由于受到政府的保護(hù)，不能隨市場(chǎng)資金供求狀況的變化來調(diào)整信貸的規(guī)模與結(jié)構(gòu)，國(guó)有商業(yè)銀行信用創(chuàng)造行為的僵化導(dǎo)致銀行信用創(chuàng)造功能的扭曲與弱化。在國(guó)有銀行體制下，即使不良債權(quán)累積的再多，也不用擔(dān)心銀行破產(chǎn)。這些國(guó)有銀行眼盯著政府，不承受來自市場(chǎng)的壓力。這正是現(xiàn)有金融系統(tǒng)的問題所在。

現(xiàn)有的正規(guī)金融系統(tǒng)以國(guó)有大型企業(yè)為中心，向他們提供融資服務(wù)，但中小企業(yè)幾乎沒有專門的金融機(jī)構(gòu)作為融資平臺(tái)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)要保持可持續(xù)發(fā)展，重要的是要以中小企業(yè)為中心拓展相關(guān)產(chǎn)業(yè)。但是，中小企業(yè)金融系統(tǒng)不健全，與中小企業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)的培育也無從談起。

二、民間金融問題多多

由于民間金融的正當(dāng)性沒有得到承認(rèn)，其地下金融化勢(shì)在必然。暗浮于地下的民間金融不斷向追逐暴利的高利貸變形。從時(shí)機(jī)上考察，地下金融的盛行狀態(tài)與央行的貨幣政策之間存在某種負(fù)的相關(guān)性。換言之，當(dāng)中央銀行實(shí)施寬松的貨幣政策時(shí)，地下金融的利率就低，融資規(guī)模也相對(duì)縮小；相反，當(dāng)中央銀行實(shí)施緊縮的貨幣政策時(shí)，地下金融的利率隨之上升，融資規(guī)模也急劇擴(kuò)大。而且，地下金融與國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)之間也存在密切的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩時(shí)，地下金融反而更加盛行；當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向好時(shí)，同時(shí)中央銀行的貨幣政策保持中性時(shí)，則地下金融的融資規(guī)模會(huì)收縮。

2008年由美國(guó)的次貸風(fēng)暴引發(fā)全球金融危機(jī)。當(dāng)時(shí)世界經(jīng)濟(jì)一度陷入低迷，中國(guó)大量面向美歐出口的中小企業(yè)無法從進(jìn)口商那兒及時(shí)取得貨款，沿海出口導(dǎo)向型的中小企業(yè)出現(xiàn)一波倒閉潮。受此影響，地下金融的利率急劇上升到40%。其后，政府實(shí)施寬松的貨幣政策。結(jié)果，地下金融的利率雖未回落多少，但也沒有上升。

進(jìn)入2011年，通貨膨脹加劇，國(guó)務(wù)院和中央銀行斷然采取緊縮的貨幣政策。持續(xù)近1年的金融緊縮政策措施，使大量的中小企業(yè)資金鏈斷裂。2011年9月份的調(diào)查顯示，地下金融的利率平均高達(dá)60%。雖說是十天半月的短期借款，但對(duì)制造業(yè)的中小企業(yè)而言，以60%的利率從地下金融借款無異于索命。事實(shí)上，從東南沿海的福建、浙江、江蘇、山東到北方的內(nèi)蒙古、遼寧、吉林，許多省份都存在地下金融，民間高利貸已經(jīng)是一種常態(tài)。浙江溫州眾多中小企業(yè)老板跑路事件、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市一些借款人自殺事件等只是民間高利貸亂象的冰山一角。在宏觀上中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，但在微觀層面由民間高利貸而引發(fā)的諸多信用危機(jī)，讓人覺得二者之間并不協(xié)調(diào)。

民間金融之所以稱之為地下金融，就在于不能得到正規(guī)的法律認(rèn)可。由于中小企業(yè)的資金需求沒有正規(guī)的金融系統(tǒng)與之相對(duì)應(yīng)，才有今天地下金融的“昌盛”。要打破現(xiàn)狀，必須對(duì)國(guó)有銀行制度和金融市場(chǎng)進(jìn)行變革，承認(rèn)民間金融的正當(dāng)性，使其成為正規(guī)金融系統(tǒng)中不可或缺的一環(huán)。

三、急需設(shè)立中小企業(yè)金融系統(tǒng)

日本是世界上中小企業(yè)金融系統(tǒng)最完備的國(guó)家。日本不僅有面向中小企業(yè)融資的專門金融機(jī)構(gòu)，而且為彌補(bǔ)中小企業(yè)信用度弱的缺陷，還創(chuàng)設(shè)了中小企業(yè)信用保證制度，面向中小企業(yè)提供信用保證。而且，為保護(hù)面向中小企業(yè)融資的金融機(jī)構(gòu)，日本還設(shè)立相應(yīng)的情報(bào)組織，以對(duì)中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)查評(píng)估。但即便如此，考慮到中小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，設(shè)置較高的門檻也是保障金融安全性必要之舉。

中國(guó)目前還沒用正規(guī)的面向中小企業(yè)融資的金融系統(tǒng)。中國(guó)曾于上個(gè)世紀(jì)90年代做過設(shè)立中小企業(yè)信用保證制度的實(shí)驗(yàn)，但最終以失敗告終。其結(jié)果，中國(guó)老百姓儲(chǔ)蓄的大多數(shù)都通過正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)貸給了大企業(yè)，尤其是信貸資金絕大部分流向國(guó)有企業(yè)。如果不改變這種單一的資金流向，中小企業(yè)的發(fā)展就毫無希望，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力就無法得以加強(qiáng)。

對(duì)我國(guó)而言，應(yīng)該把日本成功的模式按照中國(guó)的國(guó)情進(jìn)行整合，構(gòu)建適合我國(guó)中小企業(yè)的金融系統(tǒng)。但目前最大的障礙仍然受力圖保護(hù)國(guó)有銀行的傳統(tǒng)思維方式的束縛。我國(guó)要想構(gòu)建真正的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，必須打破官與民的所有者壁壘，建立一個(gè)公正的市場(chǎng)環(huán)境。

參考文獻(xiàn)：

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