集團(tuán)企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)目標(biāo)重建

摘要：目前,企業(yè)并購(gòu)已經(jīng)是企業(yè)集團(tuán)化發(fā)展的戰(zhàn)略模式，是企業(yè)進(jìn)一步拓寬市場(chǎng)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展壯大的有效途徑。本文旨在通過(guò)分析并購(gòu)后財(cái)務(wù)目標(biāo)重建的必要性，探討并購(gòu)后財(cái)務(wù)目標(biāo)重建的積極意義和作用。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)；協(xié)同效應(yīng)；戰(zhàn)略?xún)r(jià)值；集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)算目標(biāo)

作者簡(jiǎn)介：郭愛(ài)蘭(1977-),漢，中山力勁機(jī)械有限公司會(huì)計(jì)師,研究方向：財(cái)務(wù)管理。

中圖分類(lèi)號(hào)：F271；F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2012.03.21文章編號(hào)：1672-3309（2012）03-46-02

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一體化和企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全球化發(fā)展, 集團(tuán)下屬分公司、子公司數(shù)量，子公司相互之間控股和持股現(xiàn)象越來(lái)越多。隨著集團(tuán)并購(gòu)，特別是海外并購(gòu)和投資浪潮高漲，企業(yè)規(guī)模愈趨擴(kuò)大。并購(gòu)后集團(tuán)企業(yè)管理體制和架構(gòu)更具多樣化，資金效益以及資本運(yùn)作日趨復(fù)雜。在這種新形勢(shì)下，重建財(cái)務(wù)目標(biāo)成為集團(tuán)企業(yè)特別是控股集團(tuán)亟待解決的問(wèn)題。只有通過(guò)財(cái)務(wù)目標(biāo)重建，對(duì)集團(tuán)各公司財(cái)務(wù)預(yù)算規(guī)范化管理,實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)協(xié)同效應(yīng)；并在此基礎(chǔ)上使并購(gòu)雙方在人才、管理、財(cái)務(wù)上進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)，才能最終實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的全面發(fā)展，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)價(jià)值的最大化。

一、企業(yè)并購(gòu)的理論基礎(chǔ)

并購(gòu)是兼并和收購(gòu)的簡(jiǎn)稱(chēng)，通常被稱(chēng)為M＆A，是公司產(chǎn)權(quán)的資產(chǎn)性交易行為。兼并通常是指一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式購(gòu)買(mǎi)取得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán), 除兼并的一方保留原有的獨(dú)立法人地位之外，被并的其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實(shí)體,同時(shí)所有被并公司的資產(chǎn)與負(fù)債并入集團(tuán)公司;收購(gòu)是指企業(yè)用現(xiàn)金、債券或股票購(gòu)買(mǎi)另一家企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán),以便獲得該企業(yè)的控制權(quán)。在收購(gòu)?fù)瓿珊螅p方企業(yè)依然保持其獨(dú)立的法人地位，沒(méi)有改變其法人實(shí)體。收購(gòu)從本質(zhì)上區(qū)別為資產(chǎn)收購(gòu)和股權(quán)收購(gòu)[1]。

企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)源于規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論，規(guī)模經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域的學(xué)者認(rèn)為，為了謀求財(cái)務(wù)利益，獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)，可以讓企業(yè)獲得快速發(fā)展和高額利潤(rùn)，這也是許多企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行并購(gòu)的重要?jiǎng)右?。盡管通過(guò)財(cái)務(wù)資源協(xié)同，利用雙方在財(cái)務(wù)資源配置的互補(bǔ)性,實(shí)現(xiàn)增收節(jié)支的效果。但是當(dāng)企業(yè)規(guī)模超過(guò)最優(yōu)經(jīng)濟(jì)規(guī)模后,由于成本增加、規(guī)模擴(kuò)大所形成的投資效益會(huì)逐漸減少。

從實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)角度來(lái)看，企業(yè)并購(gòu)對(duì)發(fā)揮外派財(cái)務(wù)人員的積極性起到了很好的激勵(lì),能夠從不同角度發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)工作存在的漏洞。加強(qiáng)雙方合作關(guān)系，建立一系列符合企業(yè)實(shí)際的財(cái)務(wù)管理制度,將集團(tuán)本部先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)融入新的并購(gòu)企業(yè)或者控股企業(yè),取長(zhǎng)補(bǔ)短提高管理水平，提升了集團(tuán)企業(yè)整體財(cái)務(wù)工作水平[2]。

二、企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)目標(biāo)重建的必要性

1、財(cái)務(wù)目標(biāo)重建是集團(tuán)企業(yè)加強(qiáng)資源優(yōu)化配置的客觀(guān)需要。為了加強(qiáng)內(nèi)部資金管理，適當(dāng)集中財(cái)力，尋求資本增值，應(yīng)增強(qiáng)主并企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)督和財(cái)務(wù)控制，并購(gòu)公司要采取降低成本、削減重復(fù)開(kāi)支，裁減重設(shè)機(jī)構(gòu)等措施。但集團(tuán)總部財(cái)務(wù)部門(mén)由于客觀(guān)原因，與下屬單位財(cái)務(wù)部門(mén)信息不對(duì)稱(chēng)，利益目標(biāo)不同，或多或少存在利益上的矛盾。因此，在一定程度通過(guò)財(cái)務(wù)目標(biāo)重建，發(fā)揮財(cái)務(wù)資源優(yōu)勢(shì)配置作用，保持信息暢通，可以使下屬單位服從于企業(yè)整體利益，達(dá)到目標(biāo)一致的效果。

2、 財(cái)務(wù)目標(biāo)重建在一定程度上有利于防范會(huì)計(jì)信息失真，糾正財(cái)務(wù)管理混亂局面。主并企業(yè)通過(guò)業(yè)務(wù)整合，控制和參與目標(biāo)公司的經(jīng)濟(jì)管理和財(cái)務(wù)監(jiān)管。并購(gòu)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)目標(biāo)包括職責(zé)和權(quán)限，監(jiān)督目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)收支活動(dòng)，同時(shí)對(duì)其上報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性、完整性、合法性負(fù)責(zé)。集團(tuán)公司通過(guò)財(cái)務(wù)目標(biāo)和規(guī)章流程控制，編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表，亦能反映集團(tuán)本部和各下級(jí)單位真實(shí)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況，對(duì)防范會(huì)計(jì)信息失真有一定的效果。由于會(huì)計(jì)信息是集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行決策的重要依據(jù)，也是與集團(tuán)公司有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利害人（如銀行、客戶(hù)、投資者）和國(guó)家宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)信息的主要來(lái)源，通過(guò)財(cái)務(wù)目標(biāo)構(gòu)建提供高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)有序化管理，是并購(gòu)財(cái)務(wù)效應(yīng)的意義所在。

3、 財(cái)務(wù)目標(biāo)通過(guò)重建能夠有利于防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)時(shí)，必須考慮被購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的不良資產(chǎn)和呆壞賬的份額。通過(guò)財(cái)務(wù)目標(biāo)建立，一方面要了解被購(gòu)公司的不良資產(chǎn)數(shù)額和往來(lái)債權(quán)債務(wù),無(wú)法收回、核銷(xiāo)轉(zhuǎn)的有多少。另一方面考慮并購(gòu)后不良資產(chǎn)在資產(chǎn)總規(guī)模中所占比例,分析短期債務(wù)與長(zhǎng)期債務(wù)的合理搭配，盡可能將并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制在最小限度。另外，著眼著財(cái)務(wù)目標(biāo)，采取適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，能規(guī)避盲目擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)。很多人錯(cuò)誤的認(rèn)為越是大的企業(yè)越不容易倒閉，規(guī)模經(jīng)濟(jì)性就發(fā)揮的越好。但是規(guī)模經(jīng)濟(jì)具有臨界點(diǎn)，當(dāng)企業(yè)擴(kuò)張到一定規(guī)模時(shí)，邊際要素產(chǎn)出率呈負(fù)增長(zhǎng)，即出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)性。另外，一些集團(tuán)下屬單位，特別是對(duì)外投資企業(yè)由于對(duì)投資行為缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，再加上客觀(guān)上論證不足和內(nèi)部控制制度不健全等因素，出現(xiàn)了呆死賬、對(duì)外投資失誤不能收回本金、違規(guī)挪用侵占資金等現(xiàn)象，給企業(yè)集團(tuán)造成了重大的經(jīng)濟(jì)損失。通過(guò)財(cái)務(wù)目標(biāo)短期計(jì)劃和長(zhǎng)期籌謀，可以糾正影響企業(yè)資金安全方面的問(wèn)題，防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，并將財(cái)務(wù)目標(biāo)層級(jí)管理的責(zé)任落實(shí)到崗位，有利于明確各級(jí)管理層的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。

三、重建有效財(cái)務(wù)目標(biāo)的策略

并購(gòu)?fù)瓿珊?，集團(tuán)企業(yè)位于新的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，要建立新的穩(wěn)固的財(cái)務(wù)目標(biāo)，這有利于集團(tuán)維持自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，并購(gòu)也會(huì)對(duì)集團(tuán)所處的環(huán)境產(chǎn)生不同程度的影響?？刂茩?quán)的轉(zhuǎn)移還會(huì)對(duì)集團(tuán)與控股企業(yè)之間的利益博弈產(chǎn)生影響[3]。在各種因素的影響下，如何實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)重建，主要從如下幾個(gè)方面入手：

1、推行財(cái)務(wù)預(yù)算層級(jí)管理，加強(qiáng)會(huì)計(jì)服務(wù)功能，建立健全企業(yè)內(nèi)部控制制度，著力構(gòu)建集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)算目標(biāo)體系。集團(tuán)母公司與并購(gòu)的目標(biāo)公司并發(fā)生預(yù)算管理關(guān)系，因此，并購(gòu)后著力于選擇兼容性、協(xié)調(diào)性和互補(bǔ)性的目標(biāo)，促進(jìn)企業(yè)文化的相互容納和合作。下屬單位要嚴(yán)格執(zhí)行集團(tuán)預(yù)算管理政策，并在實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的一定范圍內(nèi)與總部整體計(jì)劃相吻合。同時(shí)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化管理，構(gòu)建預(yù)算目標(biāo)，加強(qiáng)預(yù)算編制、執(zhí)行和控制。并購(gòu)后集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)都能?chē)?yán)格按照財(cái)務(wù)目標(biāo)重新規(guī)定的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行，實(shí)現(xiàn)自我約束和責(zé)任牽制。

2、逐步完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，有效發(fā)揮制衡作用。企業(yè)優(yōu)化法人治理結(jié)構(gòu)體系，建立和完善議事規(guī)則，形成層面各負(fù)其責(zé)、有效制衡的結(jié)構(gòu)體系。根據(jù)授權(quán)的規(guī)定，明確企業(yè)各職能部門(mén)的權(quán)限范圍和相應(yīng)的職責(zé)，并相互協(xié)調(diào)配合。企業(yè)并購(gòu)對(duì)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的建立、謀求重組價(jià)值等有著促進(jìn)的功能。要按照科學(xué)、合理、易于操作的原則，借鑒并購(gòu)成功的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)集團(tuán)法人內(nèi)控制衡制度要求，建立健全企業(yè)的治理機(jī)構(gòu)。

結(jié)合以上分析，財(cái)務(wù)目標(biāo)重建，作為集團(tuán)企業(yè)并購(gòu)發(fā)展環(huán)境下形成的一種新型管理方式。實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)管理體制創(chuàng)新,符合集團(tuán)公司規(guī)模效應(yīng)和并購(gòu)價(jià)值雙層目標(biāo)下的管理現(xiàn)狀和實(shí)際需要。重建財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)際上是作為加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的一種手段,可以有效提高集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的水平層次，發(fā)揮財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 楊小霽.企業(yè)并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造分析[J].濰坊高等職業(yè)教育,2005,(02).

[2] 宋飛、王勇軍.財(cái)務(wù)目標(biāo)導(dǎo)向下的財(cái)務(wù)職能研究[J].財(cái)會(huì)月刊,2008,(07).

[3] 邵丹.并購(gòu)的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析[J].財(cái)經(jīng)界,2009,(09).