衍生金融工具風(fēng)險會計監(jiān)管問題

□文/趙國強

（河南財政稅務(wù)高等?？茖W(xué)校 河南·鄭州）

衍生金融工具風(fēng)險會計監(jiān)管問題

□文/趙國強

（河南財政稅務(wù)高等?？茖W(xué)校 河南·鄭州）

本文就我國衍生金融工具會計處理現(xiàn)狀存在的問題進行分析，并就完善我國衍生金融工具會計監(jiān)管提出對策建議。

衍生金融工具；會計監(jiān)管；對策

原標(biāo)題：基于會計視角的衍生金融工具風(fēng)險的會計監(jiān)管問題研究

收錄日期：2012年4月20日

衍生金融工具作為防范風(fēng)險的一種契約是一把雙刃劍，既可以為投資者獲利，實現(xiàn)管理風(fēng)險降低成本的目標(biāo)，同時也使投資者處于極大的風(fēng)險之中。為此，加強金融監(jiān)管是防范金融工具創(chuàng)新過度，減少金融衍生風(fēng)險的手段之一。而會計監(jiān)管是衍生金融工具監(jiān)管體系中的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，在控制風(fēng)險的積聚和傳播方面起著重要作用。本文基于會計視角，從我國衍生金融工具會計監(jiān)管現(xiàn)狀入手，對衍生金融工具進行會計處理時面臨的風(fēng)險進行分析，探討如何有效地控制衍生金融工具投資風(fēng)險，完善衍生金融工具會計監(jiān)管。

一、我國衍生金融工具會計監(jiān)管現(xiàn)狀

（一）公允價值估值難，難以保證會計信息質(zhì)量的可靠性。我國企業(yè)會計準(zhǔn)則要求對金融資產(chǎn)采用公允價值計量。公允價值計量雖然具有很高的相關(guān)性，但是會計信息的可靠性卻受到了很大的挑戰(zhàn)。企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定對不存在活躍市場的金融工具，企業(yè)應(yīng)采用估值技術(shù)確定其公允價值。而目前我國資本市場化發(fā)展程度不高，許多復(fù)雜的衍生金融工具沒有形成活躍的交易市場，缺少估值技術(shù)確定公允價值所需的相關(guān)數(shù)據(jù)。估計公允價值使用的信息和方法需要依賴于會計人員的職業(yè)判斷，計量過程主觀隨意性較大，缺乏可靠性。特別是場外交易的衍生金融工具，如遠(yuǎn)期合約，多在場外進行交易，沒有公開的市場價格，合約也沒有進行標(biāo)準(zhǔn)化，合約交易內(nèi)容和規(guī)模根據(jù)交易者的需要而制定，通過市場詢價很難取得其公允價值。而且即使是存在活躍市場的金融工具，由于我國金融市場的監(jiān)管不力，市場處于非理性狀態(tài)，存在信息的非對稱性和道德風(fēng)險，即便有交易發(fā)生，以這個市場價值作為金融資產(chǎn)的公允價值顯然有失偏頗，其交易價值也不一定公允。

（二）信息披露缺乏詳細(xì)的操作指南，披露規(guī)定不完整。企業(yè)會計準(zhǔn)則要求衍生金融工具在表內(nèi)進行確認(rèn)和計量。但對衍生金融工具的信息披露規(guī)定較抽象、籠統(tǒng)，缺乏詳細(xì)的操作指南，沒有涉及到具體的操作演示，實際的操作難度大。企業(yè)會計準(zhǔn)則沒有要求披露操作風(fēng)險和法律風(fēng)險，僅只對市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險等主要風(fēng)險進行了規(guī)定披露，不能全面披露衍生金融工具交易可能產(chǎn)生的風(fēng)險。由于我國國內(nèi)衍生金融產(chǎn)品市場發(fā)展滯后，企業(yè)大量套期保值需求無法通過國內(nèi)市場得到有效滿足，企業(yè)只能選擇在境外市場進行衍生金融產(chǎn)品交易，這將使其交易蘊含的市場風(fēng)險、法律風(fēng)險和監(jiān)管風(fēng)險大為增加。由于境內(nèi)機構(gòu)購買的是境外產(chǎn)品，對于境內(nèi)機構(gòu)而言，很難及時了解、詳細(xì)掌握其真實狀況，增加衍生金融產(chǎn)品交易風(fēng)險的可控性。而大多數(shù)境外產(chǎn)品都約定適用境外法律管轄，使得境內(nèi)機構(gòu)面臨較大的法律風(fēng)險。據(jù)不完全統(tǒng)計，涉及到衍生金融工具交易的企業(yè)，在年報中幾乎沒有其操作風(fēng)險和法律風(fēng)險等風(fēng)險的披露。除此之外，企業(yè)會計準(zhǔn)則只對衍生金融工具的期初期末公允價值進行披露，沒要求詳細(xì)披露期間公允價值變動。這樣會給投資者造成一定的誤解，可能會錯誤地做出投資決策。

（三）投資風(fēng)險意識淡薄，以小搏大的投機交易心理導(dǎo)致巨額損失。衍生金融工具初始投資較小，具有以小搏大的杠桿性特征，但交易過程中涉及的實際金額非常巨大，使其未來存在不確定性和高風(fēng)險性，一旦判斷錯誤則可能會給企業(yè)及利益相關(guān)者帶來不可估量的損失。而目前我國大多數(shù)企業(yè)投資風(fēng)險意識淡薄，沒有充分估計到衍生金融工具潛在的風(fēng)險。很多企業(yè)從事金融衍生產(chǎn)品交易的動機帶有明顯的投機色彩，或者在成本壓力下將以風(fēng)險對沖為目的的套期保值交易異化為投機交易，使企業(yè)以套期保值之名行投機交易之實。從中航油投機性石油衍生品交易損失5.54億美元，到中信泰富澳元杠桿式遠(yuǎn)期合約交易損失147億港元，都是沒有充分意識金融衍生產(chǎn)品交易蘊含的巨大風(fēng)險，沒有嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)風(fēng)險管理和內(nèi)部控制制度，在金融衍生產(chǎn)品交易方面缺乏有效的流程控制，風(fēng)險對沖政策形同虛設(shè)，使企業(yè)遭受巨額損失。

（四）專業(yè)人才缺失，衍生金融工具會計監(jiān)管自身存在缺陷。衍生金融工具是一種既復(fù)雜又具有很高風(fēng)險的投資避險工具，需要從業(yè)人員具備較深的金融工程專業(yè)知識和豐富的實踐經(jīng)驗，而我國目前這方面的專業(yè)人才缺失。衍生金融工具公允價值的估值，需要運用職業(yè)判斷，由于從業(yè)人員缺乏專業(yè)知識，無法根據(jù)金融模型得出的估值數(shù)據(jù)進行有效的公允性評價，從而提高了會計監(jiān)管的難度；另一方面，相比于其他金融工具的監(jiān)管的事前制度監(jiān)管和事中制度監(jiān)管，衍生金融工具的會計監(jiān)管多在于事后監(jiān)管，嚴(yán)重影響了完善會計準(zhǔn)則和會計監(jiān)管制度。由于對衍生金融工具的創(chuàng)新和運作缺乏有效的監(jiān)管，中航油、中信泰富投資衍生金融工具導(dǎo)致遭受巨額損失。同時，金融全球化的發(fā)展消除了金融市場的阻隔，為了逃避監(jiān)管、規(guī)避匯率和利率風(fēng)險，國際銀行紛紛進行大規(guī)模的金融創(chuàng)新，大量企業(yè)直接在境外交易或交易境外產(chǎn)品，也使監(jiān)管的難度大大增加，無法及時地對各種風(fēng)險加以有效管理和防范。

二、我國衍生金融工具會計監(jiān)管的必要性

隨著我國市場經(jīng)濟的日益發(fā)展，企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險，在經(jīng)營活動中越來越多地運用金融工具。衍生金融工具可以通過基礎(chǔ)金融工具和一種或幾種衍生金融工具的各種組合，創(chuàng)造出不同特點的金融產(chǎn)品，以滿足不同投資者的需要。相對于傳統(tǒng)金融工具而言，衍生金融工具具有更大的靈活性。衍生金融工具設(shè)計和創(chuàng)新的靈活性會導(dǎo)致金融監(jiān)管滯后于金融創(chuàng)新。2008年發(fā)生在美國的次貸危機，就是美國金融監(jiān)管過于放任自由，致使金融創(chuàng)新過度，造成企業(yè)投資金融衍生產(chǎn)品發(fā)生嚴(yán)重?fù)p失。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計資料表明，美國次貸危機所涉及的抵押債券總額僅1.2萬億美元，由此打包所創(chuàng)造的衍生金融工具交易價值超過了1，000萬億美元。而同期世界各國GDP的總和為60萬億美元，后者僅是前者的1/16。金融監(jiān)管的嚴(yán)重缺失使得金融創(chuàng)新產(chǎn)品急劇膨脹，衍生金融工具過多創(chuàng)造掩蓋了巨大的風(fēng)險，其中在衍生金融工具監(jiān)管體系中處于基礎(chǔ)性環(huán)節(jié)的會計監(jiān)管的不得力也是因素之一。

我國會計準(zhǔn)則中第22號、23號、24號和37號明確規(guī)定了金融工具的確認(rèn)和計量、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、套期保值、列報等，并將衍生金融工具納入表內(nèi)核算。企業(yè)應(yīng)當(dāng)對衍生金融工具采用公允價值進行計量，反映其交易時的真實價格，并根據(jù)各單項金融工具的特點及相關(guān)信息的性質(zhì)將其進行適當(dāng)歸類，以揭示金融工具的潛在風(fēng)險，提供決策有用的會計信息。衍生金融工具運行過程中出現(xiàn)的問題，關(guān)鍵要靠實施監(jiān)管措施來解決。新的巴塞爾委員會認(rèn)為，市場具有行之有效而且合理的分配資金和控制風(fēng)險的作用，但是必須擁有有效的監(jiān)管機制才能迫使企業(yè)更為有效地控制各類金融風(fēng)險，尤其是衍生金融工具所產(chǎn)生的風(fēng)險。因此，會計準(zhǔn)則制定機構(gòu)應(yīng)盡快制定專門的公允價值計量會計準(zhǔn)則或具體應(yīng)用指南，加強衍生金融工具會計監(jiān)管，規(guī)范公允價值計量屬性的運用，為公允價值會計信息的可比性和一致性制定標(biāo)準(zhǔn)。

三、完善我國衍生金融工具會計監(jiān)管的對策建議

（一）完善衍生金融工具公允價值計量和信息披露，提高公允價值的可靠性。公允價值是衍生金融工具會計的計量基礎(chǔ)。加大對公允價值計量的投入，制定公允價值計量的詳細(xì)規(guī)范或指引，加強對公允價值取得過程和使用估值模型適用情況的評估說明，使信息使用者充分理解公允價值的信息含義，嚴(yán)格規(guī)范公允價值不能直接取得時的估值模型的使用，減少管理層操縱利潤的可能性，提高公允價值的信息質(zhì)量。完善企業(yè)信用等級評估機制，加強衍生金融工具信息生成和報告的控制，促使衍生金融資產(chǎn)的公允價值與企業(yè)信用等級掛鉤，避免由于企業(yè)信用問題阻礙公允價值的評估，保證企業(yè)財務(wù)報告能客觀、及時反映衍生金融工具對企業(yè)風(fēng)險狀況和經(jīng)營業(yè)績影響的真實情況。

（二）加強衍生金融工具會計信息披露，滿足衍生金融工具決策的信息需求。針對衍生金融工具具有“以小搏大”杠桿效應(yīng)和“高風(fēng)險、高收益”的特點，建立公開透明的衍生金融工具會計信息披露制度，改進現(xiàn)行會計報表結(jié)構(gòu)，規(guī)范衍生金融工具的表外披露，高質(zhì)量地反映衍生金融工具的會計信息。在會計報表附注中詳盡地披露衍生金融工具的相關(guān)信息，包括持有或發(fā)行衍生金融工具的目的，衍生金融工具的面值或合約金額；衍生金融工具相關(guān)的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和流動流量風(fēng)險、操作風(fēng)險和法律風(fēng)險；內(nèi)部控制運行的有效性評價；衍生金融工具的會計政策和管理政策以及對衍生金融工具所做出的預(yù)測性財務(wù)信息等?；陲L(fēng)險管理的需要，對于無法披露的重要信息，可以考慮增設(shè)一張單獨的衍生金融工具的明細(xì)表，根據(jù)重要性原則列示出衍生金融工具的分類、合約規(guī)模、交割日期、方交割式、公允價值、風(fēng)險等信息，以幫助報表使用者做出正確的決策。特別是對衍生金融業(yè)務(wù)交易量比較大或者衍生金融交易對企業(yè)影響比較大的企業(yè)，專門編制相關(guān)的表格進行特別披露，如編制“金融頭寸表”、“風(fēng)險收益分析表”、“風(fēng)險準(zhǔn)備金計提表”等專門項目以加強對衍生金融工具和企業(yè)風(fēng)險與收益不確定性的反映。

（三）提高衍生金融工具投資風(fēng)險意識，防范衍生金融工具投資的各類風(fēng)險。衍生金融工具的高風(fēng)險和高收益的特點，誘使一些企業(yè)存在不良的投機心理，其在衍生金融產(chǎn)品市場上累計的大量頭寸，在衍生金融工具的杠桿特性的作用下放大現(xiàn)貨市場上的波動，導(dǎo)致市場風(fēng)險向流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險轉(zhuǎn)化。因此，企業(yè)應(yīng)全面評估投資風(fēng)險，增強風(fēng)險防范意識，加強以投機為目的的不良交易行為監(jiān)管，不能只追求高收益而忽視高風(fēng)險，應(yīng)建立財務(wù)預(yù)警機制，采取風(fēng)險轉(zhuǎn)化措施，減少未預(yù)期的損失。實行嚴(yán)格的問責(zé)制，明確衍生金融工具交易管理層個人的權(quán)限及責(zé)任，對在交易活動中有越權(quán)或違規(guī)行為的管理層人員要有明確的懲處制度，從制度上杜絕衍生金融工具交易出現(xiàn)更多的漏洞，避免違規(guī)交易的發(fā)生。

（四）完善衍生金融工具會計監(jiān)管體系，確保衍生金融工具業(yè)務(wù)的有效運行。加強政府、行業(yè)和社會等對其會計行為的強制性監(jiān)管，制定衍生金融工具懲戒制度，制約企業(yè)使用衍生金融工具用于盈余管理的實際行為取向，促使會計信息披露等會計行為趨于規(guī)范化。企業(yè)應(yīng)制定衍生金融工具的會計監(jiān)管戰(zhàn)略，完善衍生金融工具內(nèi)部控制機制和衍生金融工具會計監(jiān)管的技術(shù)手段，建立衍生金融工具監(jiān)管業(yè)務(wù)流程，保證對衍生金融工具相關(guān)的風(fēng)險信息能夠得到準(zhǔn)確預(yù)測。大力發(fā)展資本市場，構(gòu)建適合衍生金融工具發(fā)展的外部環(huán)境，完善市場機制，促使金融產(chǎn)品價格的逐步市場化，使得更多的金融資產(chǎn)在金融市場中可以獲得其公允價值，為衍生金融工具的公允價值計量的實施創(chuàng)造條件。

[1]谷秋蘭，周增光.衍生金融工具風(fēng)險的會計規(guī)避與防范.中華會計學(xué)習(xí)，2010.2.

[2]丁鋼.衍生金融工具會計信息披露問題探討.財會研究，2011.8.

[3]胡玲敏.后危機時代企業(yè)金融衍生品投資的風(fēng)險管理.企業(yè)研究，2010.8.

河南省軟科學(xué)研究計劃項目《企業(yè)衍生金融工具風(fēng)險的會計監(jiān)控問題研究》階段性成果（編號：112400450048）

F23

A