金融衍生品的國(guó)際稅收制度探析

蔣曉妍

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 商學(xué)院，安徽 蚌埠233041)

一、金融衍生品的概念和特征

金融衍生品(financial derivative)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的必然結(jié)果，是金融市場(chǎng)體系逐步完善的產(chǎn)物。但由于金融衍生品的品種數(shù)量眾多，又處于不斷發(fā)展中，目前還沒(méi)有一個(gè)被國(guó)際金融界普遍公認(rèn)的定義。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗蘭克·J·法博奇將金融衍生品定義為:“一些合同給予合同持有者某種義務(wù)或?qū)δ骋环N金融資產(chǎn)進(jìn)行買賣的選擇權(quán)。這些合同的價(jià)值由其交易的金融資產(chǎn)價(jià)格決定，相應(yīng)地，這些合約被稱為衍生品(derivative)。金融衍生品包括期權(quán)合約、期貨合約、遠(yuǎn)期合約、互換上限與下限協(xié)議等”。

1994年8月，國(guó)際互換和衍生協(xié)會(huì)(ISDA)將金融衍生品描述為:“衍生品是有關(guān)互換現(xiàn)金流量和旨在為交易者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的雙邊合約，合約到期時(shí)，交易者所欠對(duì)方的金額由基礎(chǔ)商品、證券或指數(shù)的價(jià)格決定”。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)將金融衍生品定義為價(jià)值由名義規(guī)定的衍生于所依據(jù)資產(chǎn)或指數(shù)的業(yè)務(wù)或合約。

綜上所述，筆者認(rèn)為金融衍生品是指根據(jù)某種基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的預(yù)期價(jià)格變化而進(jìn)行定值的金融產(chǎn)品，包含以下特性:

1. 派生性。金融衍生品的價(jià)格依賴于基礎(chǔ)金融資產(chǎn)，可以是貨幣、外匯、債券和股票等金融資產(chǎn)，也可以是金融資產(chǎn)的價(jià)格，如利率、匯率和股票價(jià)格指數(shù)等。

2. 遠(yuǎn)期性。金融衍生品是建立在基礎(chǔ)變量的未來(lái)變化上的交易合約，其價(jià)格是以基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的即期價(jià)格為依據(jù)，根據(jù)相關(guān)因素確定的同一資產(chǎn)的未來(lái)價(jià)格。

3. 虛擬性。金融衍生品是基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的衍生物，是虛擬資本的虛擬資本，其中有許多產(chǎn)品已經(jīng)同實(shí)際資產(chǎn)無(wú)關(guān)，具有一定的虛擬性。

4. 杠桿性。其顯著特點(diǎn)是交易采用保證金方式，即參與者只須繳納較少比例的抵押金或保證金就能交易數(shù)額巨大的資產(chǎn)。

5. 表外性?；诮鹑谘苌返倪h(yuǎn)期性，在交易結(jié)果發(fā)生前，交易雙方的資產(chǎn)負(fù)債表不能充分反映這類交易情況，潛在的盈虧也無(wú)法在財(cái)務(wù)報(bào)表中體現(xiàn)。

二、金融衍生品的國(guó)際稅收問(wèn)題

稅收是一國(guó)主權(quán)的重要內(nèi)容，各國(guó)為了維護(hù)本國(guó)的利益，通常實(shí)施全面的稅收管轄權(quán)(來(lái)源地稅收管轄權(quán)和居民稅收管轄權(quán))，在跨國(guó)范圍內(nèi)，伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展必然給稅收領(lǐng)域帶來(lái)新的問(wèn)題，本文從重復(fù)征稅、稅收競(jìng)爭(zhēng)和國(guó)際逃避稅三個(gè)方面著手解析金融衍生品的國(guó)際稅收問(wèn)題。

1. 重復(fù)征稅中的收入來(lái)源地問(wèn)題

由于對(duì)收入來(lái)源地的確認(rèn)存在差異，必然產(chǎn)生重復(fù)征稅問(wèn)題，這在金融衍生品的國(guó)際稅收中表現(xiàn)尤為突出。

確定金融衍生品的來(lái)源是稅收當(dāng)局征收預(yù)提稅和營(yíng)業(yè)所得稅的基礎(chǔ)。大部分經(jīng)合組織國(guó)家不對(duì)金融衍生品的跨境支付征收預(yù)提稅，因?yàn)榻灰纂p方采取相互抵扣的方式來(lái)進(jìn)行交易，稅收當(dāng)局在實(shí)際管理上無(wú)法做到以支付總額來(lái)征稅，這種做法也會(huì)影響交易的正常進(jìn)行。如果稅收當(dāng)局要以常設(shè)機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)征收營(yíng)業(yè)所得稅，則必須計(jì)算交易雙方相互支付的凈額，而這種支付方式的相關(guān)所得和費(fèi)用卻很難劃分。通常情況下，一項(xiàng)金融衍生品的交易不只局限于某一金融市場(chǎng)，而是通過(guò)各金融機(jī)構(gòu)的子公司、分支機(jī)構(gòu)在世界各金融市場(chǎng)進(jìn)行交易。從現(xiàn)有的金融衍生品國(guó)際交易的操作方式來(lái)看，可分為三種形式:(1)24 小時(shí)交易型。例如，在倫敦證券交易所營(yíng)業(yè)時(shí)，交易可以在倫敦證券市場(chǎng)進(jìn)行，當(dāng)倫敦交易市場(chǎng)關(guān)閉后，可把未完成的交易通過(guò)網(wǎng)絡(luò)等轉(zhuǎn)移到紐約證券市場(chǎng)繼續(xù)進(jìn)行交易，這樣可以保證24 小時(shí)內(nèi)隨時(shí)都可以進(jìn)行交易;(2)中央集權(quán)型交易。例如，美國(guó)的金融公司在紐約設(shè)立總公司，在其他各國(guó)設(shè)立分公司，交易內(nèi)容由紐約總公司集中管理，紐約總公司在其子公司所在金融市場(chǎng)交易時(shí)間內(nèi)限定性地讓子公司進(jìn)行一些交易;(3)地方分權(quán)型交易。位于世界各地的子公司、分支機(jī)構(gòu)不受總公司的控制，可以自由地簽訂合同進(jìn)行交易，但這種交易多依賴于總公司和本機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)支持。

由于金融衍生品的全球交易存在上述三種交易方式，因而對(duì)金融衍生品的交易所得，目前普遍認(rèn)為有三種方式來(lái)決定其所得歸屬:(1)買賣業(yè)務(wù)說(shuō)。金融衍生品交易所得是在與顧客簽訂合同時(shí)產(chǎn)生的，與顧客簽訂合同的經(jīng)濟(jì)實(shí)體應(yīng)獲得全部交易所得;(2)商業(yè)業(yè)務(wù)說(shuō)。即在金融衍生品交易過(guò)程中，交易的收益、風(fēng)險(xiǎn)的處理都在交易的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)，因此該所得應(yīng)該歸屬于實(shí)質(zhì)進(jìn)行交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)體;(3)全體業(yè)務(wù)說(shuō)。即金融衍生品交易所得是各經(jīng)濟(jì)實(shí)體協(xié)同操作的，應(yīng)在各經(jīng)濟(jì)實(shí)體中進(jìn)行分配。目前，大多數(shù)金融衍生品交易屬于24 小時(shí)交易型，某一交易涉及眾多的關(guān)聯(lián)企業(yè)和國(guó)家，采取全體業(yè)務(wù)說(shuō)比較合理。但在目前的國(guó)際稅收框架下，稅收競(jìng)爭(zhēng)在所難免，要形成一套合作的協(xié)調(diào)機(jī)制困難重重。

2. 稅收競(jìng)爭(zhēng)中的預(yù)提稅問(wèn)題

為了獲得更多的外來(lái)資金，各國(guó)金融衍生品在發(fā)展過(guò)程中也存在不同程度的競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)手段中包括采取不同程度的稅收優(yōu)惠政策，由此，在是否征收預(yù)提稅的問(wèn)題上各國(guó)也表現(xiàn)出了不同態(tài)度。

在大多數(shù)國(guó)家對(duì)由期權(quán)、期貨和互換等金融衍生品產(chǎn)生的，向非居民所作的支付收益一般不征收預(yù)提稅。絕大多數(shù)經(jīng)合國(guó)家就向非居民支付的期權(quán)費(fèi)不征收預(yù)提稅，但也有某些國(guó)家保留權(quán)力，對(duì)某些情況下的所得歸為利息所得，從而可以課征預(yù)提稅。與此相類似，各國(guó)對(duì)于期貨合約中向非居民的支付也常常免征預(yù)提稅。例如在愛(ài)爾蘭，名義上要對(duì)這些支付征收預(yù)提稅，但對(duì)于銀行所從事業(yè)務(wù)的支付常常加以減免;英國(guó)雖然規(guī)定對(duì)向任何非居民所作的這類支付都應(yīng)征稅，但如果支付者是一個(gè)與英國(guó)有稅收協(xié)定國(guó)家的居民，根據(jù)協(xié)定中的“其他所得”條款，這些支付就能被減免;美國(guó)將互換合約中的支付額看作是來(lái)自收入者居住國(guó)，而美國(guó)的預(yù)提稅只適用于來(lái)源于美國(guó)的所得，據(jù)此，對(duì)于向非居民的支付可以免稅。

對(duì)于互換合約，按照大多數(shù)所得稅協(xié)定，許多國(guó)家對(duì)于合約中產(chǎn)生的對(duì)他國(guó)居民的支付，通常不征收預(yù)提稅，但也有例外，如希臘對(duì)根據(jù)互換合約向非居民所作的全部支付課稅;澳大利亞和加拿大將互換合約產(chǎn)生的支付當(dāng)作利息課稅。也有很多國(guó)家把具有內(nèi)置貸款性的支付視為利息，并對(duì)之征收預(yù)提稅。理論上一國(guó)可以對(duì)居民向非居民所作的衍生證券支付征收預(yù)提稅，因?yàn)檫@種支付代表所得從課稅國(guó)家流出。據(jù)此理論，這種支付是否要取代課征預(yù)提稅的股息、利息或其他類型的所得無(wú)關(guān)緊要，這就必然帶來(lái)許多隱憂，原因在于:首先，它要求對(duì)向非居民的所有衍生證券支付課稅。在實(shí)踐中，少數(shù)國(guó)家對(duì)互換支付征收預(yù)提稅，而對(duì)期權(quán)、期貨和期貨合同支付不征收。事實(shí)上，任何通過(guò)互換能夠做到的，一種或多種期權(quán)、期貨或期貨合同也能做到。對(duì)互換合約支付而不對(duì)其他衍生證券支付課征預(yù)提稅的可能后果是使國(guó)際交易偏離正常軌道，結(jié)果導(dǎo)致可能征不到任何稅收。其次，在大多數(shù)的情況下，對(duì)衍生證券支付征收預(yù)提稅可能使衍生證券交易無(wú)利可圖，從而阻礙了交易的發(fā)生，因此，也消除了任何征稅的可能。

3. 國(guó)際避稅中的轉(zhuǎn)讓定價(jià)問(wèn)題

當(dāng)前國(guó)際避稅的主體主要是跨國(guó)企業(yè)，這些跨國(guó)企業(yè)在金融衍生品領(lǐng)域里進(jìn)行逃避稅的主要手段是轉(zhuǎn)讓定價(jià)，即關(guān)聯(lián)企業(yè)間為了實(shí)現(xiàn)關(guān)聯(lián)企業(yè)的整體利益，采取有別于正常交易價(jià)格的定價(jià)方法來(lái)決定他們之間內(nèi)部交易的價(jià)格或報(bào)酬收取或費(fèi)用分?jǐn)?。由于金融衍生品交易不只局限在某單一?jīng)濟(jì)實(shí)體內(nèi)進(jìn)行，它也涉及到母公司與子公司、分支機(jī)構(gòu)之間利用金融衍生品交易，可以人為地對(duì)所得進(jìn)行調(diào)整以達(dá)到避稅目的，因此轉(zhuǎn)讓定價(jià)調(diào)整在所難免。由于各國(guó)對(duì)金融衍生品所得課稅的不一致和各國(guó)確定常設(shè)機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不同，都可能導(dǎo)致關(guān)聯(lián)方之間的轉(zhuǎn)讓定價(jià)行為。事實(shí)上，不管哪種形式的金融衍生品都可能帶來(lái)轉(zhuǎn)讓定價(jià)，這種轉(zhuǎn)讓定價(jià)可以利用金融衍生品在各國(guó)之間的稅收差異，也可以利用對(duì)金融衍生品所得稅與傳統(tǒng)所得稅之間的差異。

例如，跨國(guó)公司如果在關(guān)聯(lián)企業(yè)之間簽訂一些含有偏離市場(chǎng)通行規(guī)定條款的衍生金融合約，則可以達(dá)到將利潤(rùn)從高稅國(guó)轉(zhuǎn)移至低稅國(guó)，并且這種做法很容易成功。因?yàn)檫@種衍生交易首先涉及雙方各自對(duì)利率、基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格變化等一些市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的估計(jì)，確定金融衍生品價(jià)格的過(guò)程相當(dāng)復(fù)雜，稅務(wù)當(dāng)局不容易發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓定價(jià)行為，即使發(fā)現(xiàn)這種轉(zhuǎn)讓定價(jià)行為，當(dāng)前具有一定操作性的調(diào)整辦法也很少，很難確定調(diào)整價(jià)格。如根據(jù)美國(guó)的預(yù)約定價(jià)方式，如果稅務(wù)當(dāng)局要遵循公平交易原則，或者在甲國(guó)和乙國(guó)的國(guó)內(nèi)法，或在他們的所得稅協(xié)定中規(guī)定實(shí)現(xiàn)公平交易的措施及辦法，納稅人則可以采取下列策略避稅:甲國(guó)的A 公司與乙國(guó)的B 公司都與一個(gè)不相關(guān)的避稅地丙國(guó)的C 銀行進(jìn)行互換交易，根據(jù)交易的條款，這些交易在場(chǎng)外進(jìn)行。這些條款使得丙國(guó)C 銀行不受損害(在一個(gè)合約上的損失在另外一個(gè)合約上獲得)，但卻減少了甲國(guó)A 公司和乙國(guó)B 公司總的稅收負(fù)擔(dān)。這種交易方法使得公平交易原則難以操作。

4. 稅收當(dāng)局面臨的困境

(1)納稅人很容易通過(guò)調(diào)整安排，使其交易變成非關(guān)聯(lián)方交易。由于國(guó)內(nèi)的稅法只適用于關(guān)聯(lián)方交易，結(jié)果使得稅收當(dāng)局不能在第一時(shí)間調(diào)整價(jià)格。

(2)金融衍生品并非是標(biāo)準(zhǔn)，其往往被納稅人設(shè)計(jì)得很復(fù)雜，稅收當(dāng)局很難從這些交易中發(fā)現(xiàn)潛在的問(wèn)題，使得稅收當(dāng)局必須做大量的分析之后才可能發(fā)現(xiàn)定價(jià)問(wèn)題。

(3)正確市場(chǎng)價(jià)格的決定過(guò)程存在問(wèn)題，無(wú)法有效獲得關(guān)于價(jià)格的決定因素信息。對(duì)于立法機(jī)關(guān)來(lái)說(shuō)，必須給予稅收當(dāng)局更大的權(quán)力以調(diào)整金融衍生品交易中的轉(zhuǎn)讓定價(jià)問(wèn)題。管理部門可以要求納稅人證明其交易是否是與非關(guān)聯(lián)方進(jìn)行的，但這種要求可能只適用于涉及避稅港的交易中。在管理上，稅收征管人員需要經(jīng)過(guò)特別培訓(xùn)才能發(fā)現(xiàn)衍生品交易中的問(wèn)題，并提出解決方案。但是在大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家缺乏大量專業(yè)人員。

三、金融衍生品國(guó)際課稅的制度設(shè)計(jì)

金融衍生品存在稅收差異有其必然性和長(zhǎng)期性，主要原因在于:一方面基于各國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平、法律傳統(tǒng)以及稅收征管水平的差異;另一方面則是由于稅收競(jìng)爭(zhēng)。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程加快，國(guó)際金融市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，在這種情況下，稅收競(jìng)爭(zhēng)成為一些國(guó)家參與全球化競(jìng)爭(zhēng)的手段。這些國(guó)家往往通過(guò)稅收優(yōu)惠、稅收抵免和延期納稅等辦法，以期在金融衍生品的課稅上產(chǎn)生比較優(yōu)勢(shì)，達(dá)到吸引外資的目的。例如加拿大就實(shí)行較低的資本利得稅率，對(duì)股票期權(quán)采取延期納稅等。本質(zhì)上，政府已經(jīng)將稅收的宏觀調(diào)控職能置于稅收中性目標(biāo)之上，更多地從宏觀經(jīng)濟(jì)全局角度來(lái)制定具體的稅收制度，稅收差別自然就形成。由于國(guó)際間的稅收競(jìng)爭(zhēng)所導(dǎo)致的稅收差異，給金融衍生品以很大的稅收套利空間。曾有人提出通過(guò)設(shè)立國(guó)際稅收組織，實(shí)施國(guó)際課稅權(quán)來(lái)解決國(guó)際金融衍生品交易征稅難問(wèn)題。但是這種解決辦法顯得不切實(shí)際，主要有三個(gè)原因:1. 這涉及到干涉國(guó)際稅收主權(quán);2. 各國(guó)的實(shí)際差異很大，很難達(dá)成一致;3.由于稅收涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)利益，在發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家之間很難就這種利益分配達(dá)成一致。對(duì)此，本文提出以下解決金融衍生品國(guó)際稅收問(wèn)題辦法:

1. 訂立雙邊及多邊稅收協(xié)定

訂立雙邊稅收協(xié)定或多邊稅收協(xié)定，這種方式不過(guò)多地干涉國(guó)家稅收主權(quán)，因而易于為各國(guó)接受。同時(shí)，由于涉及的利益方較少，也易于達(dá)成一致。

2. 大力推行全球性的統(tǒng)一稅收協(xié)定范本

推行全球性統(tǒng)一稅收協(xié)定范本可以減小各國(guó)稅收差異，提高各國(guó)稅收的相似性。如果僅通過(guò)雙邊或多邊稅收協(xié)定解決問(wèn)題，各國(guó)的稅收協(xié)定也存在較大差異，有可能在一定程度上反而會(huì)擴(kuò)大稅收差異。因此，大力推行全球統(tǒng)一的稅收協(xié)定范本是有效的解決辦法。

目前國(guó)際上最重要和影響力最大的兩個(gè)國(guó)際稅收協(xié)定范本是經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織制定的《關(guān)于對(duì)所得和財(cái)產(chǎn)避免雙重征稅的協(xié)定范本》，即《OECD 協(xié)定范本》和聯(lián)合國(guó)制訂的《關(guān)于發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家間避免雙重征稅的協(xié)定范本》，即《UN 協(xié)定范本》，這是由兩個(gè)國(guó)際組織為了協(xié)調(diào)和指導(dǎo)各國(guó)簽訂雙邊稅收協(xié)定或多邊稅收協(xié)定而制訂并頒布的示范性文本。其具備兩個(gè)特征:一是規(guī)范化，這種規(guī)范化主要表現(xiàn)在格式、內(nèi)容的規(guī)范等方面;二是內(nèi)容彈性化，國(guó)家稅收協(xié)定范本適用于所有的國(guó)家，其內(nèi)容具有彈性，規(guī)定和列舉了具有一般性和原則性的條款，具體有關(guān)內(nèi)容則由各談判國(guó)家自己去明確規(guī)定。各國(guó)在簽訂相關(guān)協(xié)定時(shí)，可以參照兩個(gè)稅收協(xié)定范本的結(jié)構(gòu)和內(nèi)容來(lái)締結(jié)稅收協(xié)定，而且在協(xié)定的大多數(shù)稅收規(guī)范上都應(yīng)該遵循兩個(gè)協(xié)定范本所提出的一些基本原則和要求。國(guó)際稅收協(xié)定范本可以為各國(guó)相互簽訂稅收協(xié)定確立規(guī)范性樣本，保證各國(guó)簽訂雙邊或多邊稅收協(xié)定程序的規(guī)范化和內(nèi)容的標(biāo)準(zhǔn)化，并為解決各國(guó)在稅收協(xié)定談判和簽訂中遇到的一些技術(shù)性困難提供有效的幫助，為各國(guó)在處理稅收協(xié)定談判簽訂中出現(xiàn)的矛盾和問(wèn)題提供協(xié)調(diào)性意見(jiàn)和解決辦法。

3. 加強(qiáng)區(qū)域稅收合作

區(qū)域稅收合作建立在區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的基礎(chǔ)上，又是區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的基礎(chǔ)。它易于被各國(guó)接受，比單純的稅收協(xié)定更有效果，目前，發(fā)展較好的有歐盟各國(guó)間的稅收合作，中國(guó)與東盟之間的區(qū)域稅收合作剛剛起步，區(qū)域稅收合作的發(fā)展前景寬廣。

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