企業(yè)營運資金管理問題研究

○何婧

（中國航空工業(yè)供銷哈爾濱有限公司 黑龍江 哈爾濱 150000）

營運資金也叫營運資本。廣義的營運資金又稱總營運資本，是指一個企業(yè)投放在流動資產(chǎn)上的資金，具體包括現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款、存貨等占用的資金。狹義的營運資金是指某時點內(nèi)企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額。企業(yè)營運資金具有最強(qiáng)的流動性和活力，營運資金的管理和運轉(zhuǎn)情況很大程度上決定了企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)的營運資金管理水平也關(guān)乎企業(yè)發(fā)展目標(biāo)能否實現(xiàn)。

營運資金管理的內(nèi)容包括企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的管理。一般來說，營運資金管理是通過對流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的控制與規(guī)劃，達(dá)到保持企業(yè)良好償債能力和獲利能力的目的。營運資金管理是現(xiàn)代企業(yè)管理活動的一個重要環(huán)節(jié)。其內(nèi)容包含以下幾個方面：確定企業(yè)需要的最佳現(xiàn)金余額；確定投資到有價證券的資金數(shù)量；企業(yè)信譽環(huán)境的變化；籌劃企業(yè)短期借款；控制企業(yè)存貨情況等等。

一、企業(yè)營運資金管理存在的問題及成因分析

1、營運資金管理存在的問題

（1）流動資金短缺。如果企業(yè)存在流動資金短缺的情況，那么就會面臨著營運資金風(fēng)險。資金尤其是流動資金作為一種參與社會生產(chǎn)的資源，出現(xiàn)緊缺是不可避免的。但是，如果流動資金的短缺超過了一定的限度，就會嚴(yán)重影響企業(yè)的正常生產(chǎn)和資金的周轉(zhuǎn)，嚴(yán)重情況下可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

（2）營運資金低效運營。我國企業(yè)普遍存在流動資金周轉(zhuǎn)緩慢、流動資產(chǎn)質(zhì)量差的情況。應(yīng)收賬款數(shù)量普遍增高，應(yīng)收賬款呆壞賬的比例較高。企業(yè)缺乏對應(yīng)付賬款的有效利用。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短則企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，但給企業(yè)帶來的資金便利較小。若拖延應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，又會降低企業(yè)信用。

（3）營運資金管理弱化。在應(yīng)收賬款方面，很多企業(yè)面臨資金回收困難，導(dǎo)致業(yè)務(wù)收入的增長并沒有轉(zhuǎn)化為利潤。存貨管理缺乏科學(xué)性。大多數(shù)企業(yè)僅憑經(jīng)驗進(jìn)行存貨管理，缺少科學(xué)合理的存貨管理方法，致使存貨資金被過度占用。

2、企業(yè)營運資金管理問題的成因分析

（1）企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)市場需求。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營決策大多缺乏市場調(diào)查，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，新產(chǎn)品開發(fā)不利，生產(chǎn)出來的產(chǎn)品不符合市場要求，不僅占用大量的生產(chǎn)資金而且產(chǎn)品銷售不利也造成資金回籠困難，資金周轉(zhuǎn)速度緩慢，增加了企業(yè)資金成本，加劇了資金的緊張局面。

（2）資金分配不合理。很多企業(yè)將流動資金用于對外投資或購置固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)。這種做法失去了流動資金應(yīng)有的作用。一般來說，營運資金的減少都要伴隨著現(xiàn)金循環(huán)周期的相應(yīng)縮短，但現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的縮短經(jīng)常缺乏可持續(xù)性，并很可能破壞企業(yè)的經(jīng)營效率，對經(jīng)營最終產(chǎn)生不利影響。從實際調(diào)查結(jié)果來看，待售商品、產(chǎn)成品、應(yīng)收款項擠占了流動資金數(shù)額的大部分。

（3）缺乏對營運資金結(jié)構(gòu)管理的知識和經(jīng)驗。當(dāng)前企業(yè)對營運資金的管理側(cè)重于保障企業(yè)資金安全，確保生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金的需要，降低企業(yè)的資金占用、提高資金使用效率等，忽視了對營運資金結(jié)構(gòu)的管理。目前企業(yè)對如何做好營運資金的結(jié)構(gòu)管理及如何處理好其他形式資金與營運資金的關(guān)系缺乏相關(guān)的知識，造成企業(yè)資金流動的不協(xié)調(diào)。

營運資金運營的低效及管理的弱化在很大程度上會削弱企業(yè)的盈利能力，這種問題若持續(xù)下去，必會造成企業(yè)流動性風(fēng)險，威脅企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。營運資金的流動關(guān)乎企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常運行，對營運資金的管理的關(guān)鍵點就在于盡量減少資金在流動過程中的停滯和占用。正因為營運資金對企業(yè)的影響越來越大，越來越重要，所以探究新的營運資金管理模式是很有必要的。新的模式可以在規(guī)模上減少流動資金數(shù)額，減少資金占用的情況；另一方面是能夠加快資金的流動速度，提高資金周轉(zhuǎn)效率。

二、零營運資金管理理念

零營運資金管理就是從營運資金各項目管理出發(fā)，在滿足企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營及企業(yè)信用的前提下，盡可能地降低企業(yè)在流動資產(chǎn)上的投資額，并大量地利用短期負(fù)債進(jìn)行流動資產(chǎn)的融資，降低資金占用成本與資金使用成本，從而優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。

1、零營運資金的特點

（1）高收益。短期負(fù)債具有償還日期短、風(fēng)險小的特點，相應(yīng)的要求的利率也低。從債務(wù)人的角度來看，低利率意味著債務(wù)人具有較低的融資成本，也就是說短期負(fù)債的資金成本小于長期負(fù)債的資金成本。零營運資金管理則大量地利用短期負(fù)債來彌補(bǔ)這種缺陷，短期負(fù)債降低了企業(yè)的資金成本，而且短期負(fù)債的彈性大，辦理簡便，能及時彌補(bǔ)企業(yè)流動資金的短缺。由于企業(yè)降低了在流動資產(chǎn)上的投資，減少了流動資金占用，降了低費用，從而增加了企業(yè)盈利。

（2）高風(fēng)險。從風(fēng)險性來角度分析，固定資產(chǎn)投資的風(fēng)險大于流動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力比較強(qiáng)，潛在虧損的可能性小于固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)的流動性較差，存在一定的變現(xiàn)成本，在市場發(fā)生極端不利的情況下甚至不能變現(xiàn)。此外，企業(yè)為了減少應(yīng)收賬款，變信用銷售為現(xiàn)金銷售；為了盡可能使用應(yīng)付賬款，而延長付款期限等都會給企業(yè)信譽造成負(fù)面影響。綜合上述我們可以看出零營運資金管理存在很高的風(fēng)險。

2、零營運資金管理的要求及有效途徑

零營運資金管理的關(guān)鍵在速度。公司的生產(chǎn)經(jīng)營只有按照訂單而非企業(yè)預(yù)測來生產(chǎn)才能實現(xiàn)營運資金的最小化。優(yōu)秀的企業(yè)應(yīng)該做到在收到訂單后開始生產(chǎn)并能按時交貨。這就要求訂單在企業(yè)各部門之間的流轉(zhuǎn)速度要快。加快訂單的流轉(zhuǎn)及產(chǎn)品的出庫大大縮減了原材料和半成品存貨，流轉(zhuǎn)速度越快，存貨越少。提高企業(yè)員工工作的效率，提高部門之間的合理溝通和配合，加快訂單及各個營運環(huán)節(jié)的速度，只有這樣才能使銷售額中營運資金比例達(dá)到最小，達(dá)到提高企業(yè)利潤的目的。

實現(xiàn)零營運資金管理要從流動資產(chǎn)和流動負(fù)債兩個方面著手。對流動資產(chǎn)來說，就是要盡量減少在流動資產(chǎn)上的投資額，加速資金周轉(zhuǎn)；對流動負(fù)債來說，則是要有暢通的籌措短期資金的渠道，以便滿足企業(yè)的日常運作需求。

降低營運資金在總營業(yè)額中所占的比重的有效途徑是，加速貨幣資金的周轉(zhuǎn)循環(huán)。根據(jù)貨幣資金周轉(zhuǎn)循環(huán)周期的時間長短，可以預(yù)測企業(yè)對流動資金的需求量。例如，企業(yè)用貨幣資金來購買原材料，原材料被加工成產(chǎn)成品，一部分產(chǎn)成品，企業(yè)通過現(xiàn)銷渠道又把它馬上轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y金；而其他的產(chǎn)成品，企業(yè)通過信用銷售的渠道，把它變?yōu)閼?yīng)收賬款，應(yīng)收賬款則需要一段時間才能收賬變?yōu)樨泿刨Y金。

三、海爾零營運資金管理體系實例

海爾集團(tuán)的營運資金管理體系涵蓋了營運資金戰(zhàn)略、目標(biāo)、執(zhí)行、業(yè)績評價和激勵整合等一系列因素。海爾在對商業(yè)模式、組織和流程、機(jī)制等方面進(jìn)行創(chuàng)新以營造一個有利于零營運資金管理平臺的同時，不斷加強(qiáng)推進(jìn)渠道與客戶關(guān)系管理、供應(yīng)鏈融資、資金集約管理等方面的創(chuàng)新，努力構(gòu)建了一個整合的營運資金管理體系。海爾集團(tuán)零營運資金管理的特點主要體現(xiàn)在以下幾方面。

1、側(cè)重營運改善的全面的營運資金管理系統(tǒng)

海爾沒有簡單地對營運資金的單個項目進(jìn)行管理，而是從商業(yè)模式轉(zhuǎn)型、戰(zhàn)略創(chuàng)新、組織變革、流程再造、機(jī)制創(chuàng)新等方面進(jìn)行綜合改革，通過采取措施全面優(yōu)化需求鏈管理、資金集約管理和分銷渠道與客戶關(guān)系管理，從根本上減少了影響營運資金效率的因素，降低了低效益資產(chǎn)比重，減少了不增值環(huán)節(jié)。海爾的營運資金管理側(cè)重營運資金效率的提升，通過改善營運資金效率達(dá)到企業(yè)增值的目的。

2、良好的資金運作管理

目前我國金融正逐步走向國際化，融資環(huán)境進(jìn)一步改善。海爾集團(tuán)通過建立金融借力網(wǎng)絡(luò)，可以方便靈活地選擇資金運作方式，通過借助銀行的電子結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，建立了較為完備的網(wǎng)上結(jié)算平臺，減少資金運轉(zhuǎn)在各個環(huán)節(jié)的停留時間。同時，海爾集團(tuán)通過全球金融借力網(wǎng)絡(luò)能獲得快捷便利的短期融資，這不僅大大降低了零運營資金所產(chǎn)生的資金結(jié)構(gòu)風(fēng)險，而且通過利用短期融資帶來的財務(wù)杠桿，極大地提高了資金的使用效率。

3、現(xiàn)款現(xiàn)貨政策

海爾集團(tuán)試圖通過實施現(xiàn)款現(xiàn)貨政策來實現(xiàn)“零壞賬”的目標(biāo)，解決長期困擾企業(yè)的應(yīng)收賬款問題。另外海爾根據(jù)不同客戶的信用狀況，分別給予不同信用的客戶不等的信用賬期，并通過電子信息系統(tǒng)自動控制，保證應(yīng)收賬款的及時回收?，F(xiàn)款現(xiàn)貨政策在解決企業(yè)應(yīng)收賬款問題的同時，加快了企業(yè)資金的流轉(zhuǎn)，提供了資金的運營效率，降低了流動性風(fēng)險，為零營運資金政策的實施提供了重要的保障。

4、打破營運資金管理的邊界

海爾通過推進(jìn)業(yè)務(wù)流程創(chuàng)新，推進(jìn)從訂單獲取到訂單執(zhí)行的產(chǎn)供銷一條龍的快速響應(yīng)機(jī)制，打破了企業(yè)內(nèi)部的水平邊界，降低了營運資金的占用。海爾通過將科層制組織轉(zhuǎn)化為扁平化組織結(jié)構(gòu)，使一線員工能夠直接面對客戶，并且對庫存和應(yīng)收賬款負(fù)責(zé)，打破了企業(yè)內(nèi)的垂直邊界。海爾的營運資金管理體系打破了營運資金管理的邊界，通過內(nèi)外部資源的整合，極大地降低了資金的占用，提高了資金的使用效率，改善了營運資金的管理。

海爾通過對各種資源的整合，對各項資產(chǎn)的管理，構(gòu)造了一個全面高效的營運資金管理體系。從形式上看，零營運資金管理是一種冒險的營運資金政策，但是通過企業(yè)對資產(chǎn)質(zhì)量的合理控制、對各種資源的利用和整合以及對短期籌資的合理安排，同樣可以實現(xiàn)降低風(fēng)險提高效益的目標(biāo)。因此，恰當(dāng)使用零營運資金管理，可以使企業(yè)在降低成本的同時降低短期風(fēng)險，在同行業(yè)的競爭中處于較強(qiáng)的優(yōu)勢地位。企業(yè)應(yīng)學(xué)習(xí)借鑒海爾集團(tuán)的零營運資金管理模式，把握營運資金管理的要點和精髓，努力做好企業(yè)營運資金管理。

[1]石意如：企業(yè)營運資金管理二元績效評價制度構(gòu)建[J].財會月刊，2012（11）.

[2]董迎春：加強(qiáng)營運資金管理促進(jìn)企業(yè)效益提高[J].現(xiàn)代商業(yè)，2010（29）.

[3]張冬梅：淺談企業(yè)營運資金管理[J].資本運營，2012（12）.