危機(jī)沖擊與全球貿(mào)易“超調(diào)式”震蕩成因的研究綜述

戴翔

(1．南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，南京210093;2．安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院，安徽蚌埠233030)

危機(jī)沖擊與全球貿(mào)易“超調(diào)式”震蕩成因的研究綜述

戴翔1，2

(1．南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，南京210093;2．安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院，安徽蚌埠233030)

本文從需求減弱效應(yīng)說、信貸緊縮和生產(chǎn)崩潰效應(yīng)說、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭效應(yīng)說以及全球垂直一體化分工效應(yīng)說四個(gè)方面，綜述了當(dāng)前學(xué)術(shù)界關(guān)于本輪危機(jī)沖擊下全球貿(mào)易“超調(diào)式”震蕩的成因研究。本文認(rèn)為，現(xiàn)有研究所揭示的因素雖然都在一定程度上對全球貿(mào)易造成了沖擊，但仍不足以解釋“超調(diào)式”震蕩的成因。對危機(jī)沖擊下全球貿(mào)易“超調(diào)式”震蕩成因的解讀，必須從國際生產(chǎn)分割深入演進(jìn)與中間產(chǎn)品存貨調(diào)整相結(jié)合的角度進(jìn)行分析，這一視角理應(yīng)成為理論界進(jìn)一步深入研究的重要方向。

危機(jī)沖擊;全球貿(mào)易;“超調(diào)式”震蕩

本輪全球金融危機(jī)對全球各國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)掀起強(qiáng)烈沖擊進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年全球?qū)嶋HGDP同比增長率為-1．98%，是自1929—1933年世界經(jīng)濟(jì)大蕭條以來最為嚴(yán)重的一次經(jīng)濟(jì)衰退。受其影響，2009年全球貿(mào)易流量也大幅受挫，衰退幅度竟高達(dá)23%之多。而隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，2010年全球?qū)嶋HGDP同比增長3．94%，與此同時(shí)，全球貿(mào)易流量也實(shí)現(xiàn)了20．98%的同比增長。顯然，相對于經(jīng)濟(jì)波動而言，全球貿(mào)易波動有些“過度”，更為重要的是，計(jì)算結(jié)果顯示，1990年至2009年期間，全球出口貿(mào)易收入彈性長期均值為2．63，而本輪危機(jī)沖擊期間2009年全球出口貿(mào)易收入彈性值卻高達(dá)11．62，即危機(jī)沖擊期間貿(mào)易調(diào)整顯然超出了長期均衡貿(mào)易收入彈性水平。我們不妨將上述現(xiàn)象稱作為全球貿(mào)易的“超調(diào)式”震蕩①學(xué)術(shù)界將本輪危機(jī)沖擊下全球貿(mào)易的大幅衰退稱之為“貿(mào)易崩潰”(trade collapse)，但是從貿(mào)易收入彈性的角度來看，本文認(rèn)為將之稱為“超調(diào)”更為恰當(dāng)。。正如許多學(xué)者所指出(Eaton J．等［1］，2010)，本輪全球金融危機(jī)產(chǎn)生的沖擊力對全球經(jīng)濟(jì)的影響，或者說導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的衰退，以及對全球貿(mào)易所產(chǎn)生的沖擊，是自1929—1933年世界經(jīng)濟(jì)大危機(jī)之后的史上最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)事件，而Baldwin R．等(2010)對本輪金融危機(jī)下全球貿(mào)易衰退則進(jìn)行如此描述：這是自二戰(zhàn)以來歷史記錄上最為突然、最為嚴(yán)重、衰退程度最深的貿(mào)易崩潰［2］。

受危機(jī)沖擊，貿(mào)易波動本不足為奇，但此次危機(jī)沖擊造成貿(mào)易的“超調(diào)式”震蕩，卻格外地引起了理論和實(shí)踐部門的特別關(guān)注。因此，本輪全球金融危機(jī)背景下的全球貿(mào)易急劇衰退問題，便成為理論和實(shí)踐部門所關(guān)注的焦點(diǎn)，具體而言，圍繞貿(mào)易“過度”衰退的原因，或者說，相對于經(jīng)濟(jì)波動而言，貿(mào)易“過度”波動的作用機(jī)制，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們進(jìn)行了廣泛研究并取得了豐富的成果，包括：需求減弱效應(yīng)說、信貸緊縮和生產(chǎn)崩潰效應(yīng)說、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭效應(yīng)以及全球垂直一體化分工效應(yīng)說。

一、危機(jī)沖擊下的需求減弱效應(yīng)說

全球貿(mào)易流量的大小是世界各國對可貿(mào)易商品需求的直接表現(xiàn)，因此，國際市場對可貿(mào)易產(chǎn)品形成的需求狀況直接決定了相應(yīng)時(shí)期貿(mào)易量的大小。實(shí)際上對于危機(jī)沖擊造成的需求疲軟，進(jìn)而導(dǎo)致貿(mào)易萎縮，在歷史上最為典型的就是1929—1933年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)。Brown E．C．(1956)認(rèn)為［3］，20世紀(jì)30年代世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)下的需求低迷，是導(dǎo)致全球貿(mào)易低迷的最為直接的原因之一。Coen R．M．(1973)對20世紀(jì)30年代的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)研究時(shí)也指出［4］，30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條致使就業(yè)率大幅下降，失業(yè)人數(shù)急劇攀升、平均收入水平持續(xù)下降，導(dǎo)致需求不足，包括對進(jìn)口產(chǎn)品的需求。Grilli E．(2002)在分析亞洲金融危機(jī)時(shí)也強(qiáng)調(diào)了需求不足對貿(mào)易產(chǎn)生的不利影響［5］。Goldstein M．(1998)在對東南亞經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行分析時(shí)也證實(shí)了，需求下降的確對貿(mào)易帶來一定沖擊［6］。Irwin D．A．(2002)在對全球貿(mào)易發(fā)展的長期趨勢進(jìn)行分析時(shí)也指出，1994年至1995年期間的墨西哥金融危機(jī)導(dǎo)致區(qū)域性的貿(mào)易波動，其中一個(gè)重要影響因素就是危機(jī)沖擊下的需求效應(yīng)［7］。

至于本輪全球金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)而言，較多的研究成果也是從需求沖擊的角度分析了貿(mào)易波動的原因。2008年金融危機(jī)迅速波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，致使2009年以來，作為全球消費(fèi)主體的美、歐、日三大經(jīng)濟(jì)體失業(yè)水平屢創(chuàng)歷史新高。例如，2009年7月日本的失業(yè)率上升到5．8%;10月美國的失業(yè)率上升到10．5%，而歐元區(qū)到2009年11月的失業(yè)率更是上升到11%的高度。就業(yè)狀況的持續(xù)惡化所產(chǎn)生的直接效應(yīng)就是需求疲軟，消費(fèi)增長缺乏動力，各主要經(jīng)濟(jì)體特別是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的私人消費(fèi)普遍出現(xiàn)了需求低迷的狀態(tài)。顯然，消費(fèi)需求的下降，不僅僅是針對國內(nèi)產(chǎn)出品，同時(shí)也表現(xiàn)在對進(jìn)口產(chǎn)品需求的減少。正如Alessandria G．與Kaboski J．P．(2009)指出［8］，源自發(fā)達(dá)國家進(jìn)口需求的疲軟，首先會直接影響到新興市場經(jīng)濟(jì)國家，尤其是出口導(dǎo)向型國家的出口下降，出口減少意味著收入降低，這反過來又會導(dǎo)致這些國家對源自于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出口商品進(jìn)口需求的萎縮。Alessandria G、Kaboski J．P、Midrigan V．(2010)［9］以及沙文兵(2010)［10］的研究則進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，因?yàn)樾枨笙陆祻亩沟蒙a(chǎn)受到了相應(yīng)沖擊，即，產(chǎn)出減少。而生產(chǎn)的萎縮會降低對中間投入品的進(jìn)口，這同樣會對國際貿(mào)易帶來嚴(yán)重沖擊。Bhagwati J．(2009)進(jìn)行研究后指出［11］，本輪金融危機(jī)在需求減弱從而導(dǎo)致全球貿(mào)易量萎縮的同時(shí)，在供需規(guī)律的作用下又會導(dǎo)致貿(mào)易品價(jià)格的下降，因此，以“貨幣形式”計(jì)量的全球貿(mào)易額的下降，不僅包括貿(mào)易量的減少，同時(shí)也會受到可貿(mào)易商品價(jià)格變動的影響。這是因?yàn)?，從短期來看，?dāng)世界市場上對可貿(mào)易商品的供給量還沒有來得及做出調(diào)整時(shí)，供大于需的結(jié)果直接導(dǎo)致貿(mào)易品價(jià)格的下降，所以，本輪全球金融危機(jī)沖擊期間，全球貿(mào)易出現(xiàn)大幅萎縮，既與貿(mào)易品絕對數(shù)量的下降有關(guān)，也與貿(mào)易品價(jià)格水平的下降有關(guān)。Berman N與Martin P．(2009)則從初級產(chǎn)品和能源貿(mào)易的視角研究發(fā)現(xiàn)［12］，由于本輪全球金融危機(jī)沖擊從而導(dǎo)致需求減弱和生產(chǎn)萎縮，這會使得生產(chǎn)者尤其是出口依存度較高國家對初級產(chǎn)品與能源進(jìn)口需求的大幅下滑，而初級產(chǎn)品與能源的供給量在短期內(nèi)相對而言是較為缺乏彈性的，因此需求的減少必然導(dǎo)致價(jià)格的持續(xù)大幅下跌，因此初級產(chǎn)品與能源“量價(jià)齊跌”的結(jié)果是導(dǎo)致全球貿(mào)易大幅震蕩的關(guān)鍵因素之一。Engel C與Wang J．(2009)的研究進(jìn)一步考慮到了“乘數(shù)”效應(yīng)的作用結(jié)果，他們的研究認(rèn)為［13］，危機(jī)沖擊導(dǎo)致的外需減弱，必然在“乘數(shù)”作用機(jī)制下引發(fā)全球貿(mào)易以更大幅度下滑。此外，Eaton J．等(2010)學(xué)者的研究雖然指出［14］，全球貿(mào)易下滑的80%可以從需求沖擊中得到解釋，然而，對于中國和日本(出口貿(mào)易額占據(jù)全球出口貿(mào)易總額約13%)這兩個(gè)國家而言，需求沖擊卻只能解釋其貿(mào)易下滑的8%至23%之間。

二、危機(jī)沖擊下的信貸緊縮和生產(chǎn)效應(yīng)說

關(guān)于信貸緊縮對經(jīng)濟(jì)所帶來的約束效應(yīng)，學(xué)術(shù)界早已進(jìn)行了廣泛的探討。Peek J與Rosengren E．S (1997［14］，2000［15］，2005［16］)對20世紀(jì)90年代日本銀行危機(jī)進(jìn)行研究時(shí)就指出，當(dāng)銀行運(yùn)營的不良狀況日益凸顯時(shí)，日本銀行在美國市場進(jìn)行的信貸業(yè)務(wù)隨之收縮，這導(dǎo)致美國一些經(jīng)濟(jì)活動，特別是依賴于日本銀行貸款而進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動和部門業(yè)務(wù)出現(xiàn)萎縮。就貿(mào)易融資①貿(mào)易融資是指銀行對出口商或進(jìn)口商提供的與進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算有關(guān)的短期融資或信用便利，不同于貿(mào)易信貸的概念，貿(mào)易信貸是指買賣雙方之間直接提供信貸而產(chǎn)生的對外負(fù)債。而言，一些學(xué)者也做出了專門探討。例如，學(xué)者Berman N與Martin P．(2009)［12］的研究表明，獲取貿(mào)易信貸的可能性，特別是短期出口信貸的獲取能力，往往在很大程度上會影響到一國企業(yè)的出口績效。至于本次金融危機(jī)全球貿(mào)易出現(xiàn)下滑的幅度，基本上可以說超出了大多數(shù)模型所能預(yù)先預(yù)測到的程度。據(jù)此，有些學(xué)者指出，這可能在很大程度上是由于學(xué)術(shù)界忽略了國際貿(mào)易中貿(mào)易融資所扮演的重要角色。對此，貿(mào)易信貸問題再度成為理論界所關(guān)注的重要因素。Amiti M與Weinstein D．E．(2009)從國際貿(mào)易中貿(mào)易融資所具有的重要作用入手，指出了本輪全球金融危機(jī)沖擊期間貿(mào)易信貸的“不暢”和“中斷”對全球貿(mào)易帶來的不利影響，因?yàn)閲H貿(mào)易和國內(nèi)貿(mào)易存在著巨大的差別，那就是貿(mào)易融資在國際貿(mào)易中相對于國內(nèi)貿(mào)易而言具有更為重要的作用［17］。首先，從風(fēng)險(xiǎn)角度來看，國際貿(mào)易通常較國內(nèi)貿(mào)易更大，這突出表現(xiàn)在從事國際貿(mào)易的企業(yè)從國外收取貨款要比國內(nèi)貿(mào)易更為困難，即便國外有著完善的法律體系和良好的契約環(huán)境，情況也是如此;其次，與國內(nèi)貿(mào)易相比，國際貿(mào)易涉及到的運(yùn)輸周期更長，這必然導(dǎo)致出口商對流動資金需求的增加。經(jīng)營活動風(fēng)險(xiǎn)的加大和資本需求的提高，使得大多數(shù)出口商不得不向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)通過貿(mào)易融資的方式尋求幫助。因此，金融危機(jī)沖擊期間導(dǎo)致信用體系“癱瘓”進(jìn)而使得貿(mào)易融資渠道不暢和難度加大，會直接引發(fā)全球貿(mào)易的減少。Levchenko A．A與Tesar L．L．(2009)的研究同樣指出［18］，目前全球貿(mào)易平均每年80%～90%的貿(mào)易額是依賴于貿(mào)易信貸、保險(xiǎn)貿(mào)易擔(dān)保等融資方式完成的。但是在國際金融危機(jī)爆發(fā)，以及全球經(jīng)濟(jì)增速放緩甚至下滑后，貿(mào)易融資的沖擊便是“首當(dāng)其沖”的重要資產(chǎn)類別。金融危機(jī)在全球蔓延，造成全球貿(mào)易信貸的緊縮和信貸渠道的不暢，可獲得的出口信貸和進(jìn)口融資因此便會減少，與此同時(shí)，由于銀行或其他金融機(jī)構(gòu)在全球貿(mào)易平常所具有的“中介作用”功能也會在危機(jī)沖擊期間弱化，從而造成國際貿(mào)易的履約和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)大大增加，這必然成為國際貿(mào)易健康發(fā)展的重要阻礙因素。Bhagwati J．(2009)的研究進(jìn)一步指出［11］，在本輪全球金融危機(jī)去杠桿化過程還沒有完全完成，以及全球流動性仍然較為緊張的情況下，各類金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行通常不會在風(fēng)險(xiǎn)較大或者能力不足的情況下愿意提供足夠的貿(mào)易融資。因此，就銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)本身風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的需要，會采取提高進(jìn)出口企業(yè)貸款利率，以及增加貸款附加條件等措施，這都會導(dǎo)致企業(yè)融資難度加大，進(jìn)而出現(xiàn)全球貿(mào)易融資缺口的不斷擴(kuò)大，貿(mào)易發(fā)展受到阻礙。國際貨幣基金組織(IMF)于2009年2月公布的全球貿(mào)易融資情況的調(diào)查報(bào)告顯示，有70%以上的受訪者認(rèn)為各類信用證的使用成本出現(xiàn)上升，而近90%以上的受訪者覺得中短期的貿(mào)易融資成本在增加，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的銀行提高貿(mào)易融資條件和標(biāo)準(zhǔn)的分別占到90%以上和70%以上，而且據(jù)保守估計(jì)，2009年金融危機(jī)沖擊期間，全球貿(mào)易融資的流動性缺口至少在1000億到3000億美元之間。世界銀行于2009年4月初發(fā)布的《Fixes Sought for Global Trade Slump》報(bào)告指出，由于貿(mào)易融資渠道與之前相比顯得十分不暢，貿(mào)易融資已經(jīng)成為許多國家出口企業(yè)面臨的一大制約因素。從交易費(fèi)用的角度來看，貿(mào)易融資的成本上升以及貿(mào)易融資的流動性缺口不斷擴(kuò)大，實(shí)際上反映的是國際貿(mào)易交易成本上升。同一商品在不同國家或地區(qū)之間的價(jià)格差，是推動商品跨國流動的根本動力，而傳統(tǒng)的貿(mào)易理論也已證明，伴隨貿(mào)易成本的上升(包括融資成本、關(guān)稅成本以及運(yùn)輸成本等)，國際間“價(jià)格差”就會不斷“縮小”，貿(mào)易量也隨之下降，而一旦貿(mào)易成本大于“價(jià)格差”時(shí)，可貿(mào)易商品就相應(yīng)地變?yōu)椴豢少Q(mào)易商品，即貿(mào)易量將會減少至零。因此，金融危機(jī)沖擊導(dǎo)致信貸緊縮，進(jìn)而導(dǎo)致貿(mào)易融資不暢和貿(mào)易成本上升，其結(jié)果必然是全球貿(mào)易的萎縮?？偠灾?，金融危機(jī)引起全球國際貿(mào)易震蕩，其重要的作用機(jī)制之一就是通過“信貸收縮”和貿(mào)易融資“缺乏”發(fā)生的，這一點(diǎn)基本上已經(jīng)得到學(xué)術(shù)界和理論部門的普遍認(rèn)同。

三、危機(jī)沖擊下的貿(mào)易保護(hù)效應(yīng)說

盡管以貿(mào)易和投資自由化為主要內(nèi)容的經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展是大勢所趨，但經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展也并非一帆風(fēng)順的，在其進(jìn)程中，仍然充滿了形形色色的貿(mào)易保護(hù)主義，只不過在不同的發(fā)展階段，貿(mào)易保護(hù)的表現(xiàn)形式有所不同而已，換句話說，不同國家在不同的時(shí)期會根據(jù)實(shí)際需要而選擇不同的貿(mào)易政策。一般來說，到底是自由化傾向趨于主導(dǎo)地位還是貿(mào)易保護(hù)主義趨于主導(dǎo)地位，往往會隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化而出現(xiàn)此消彼長的變化特征，具體而言，在世界經(jīng)濟(jì)走向低迷狀態(tài)時(shí)，貿(mào)易保護(hù)主義往往便呈現(xiàn)抬頭之勢，可以說，經(jīng)濟(jì)衰退是貿(mào)易保護(hù)主義滋生的重要土壤。例如，Eichengreen B．等(2009)的研究指出［19］，20世紀(jì)30年代發(fā)生的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致貿(mào)易崩潰，其根本原因除了生產(chǎn)層面的沖擊外，更為重要的影響因素還在于貿(mào)易保護(hù)主義的盛行。Madsen J．B．(2001)的研究則進(jìn)一步說明［20］，貿(mào)易保護(hù)主義的盛行和貿(mào)易壁壘的提高，對全球貿(mào)易萎縮造成的影響已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出經(jīng)濟(jì)衰退本身所帶來的負(fù)面沖擊，以至于危機(jī)后經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇階段的近10年內(nèi)，全球貿(mào)易也沒有出現(xiàn)顯著的反彈。Blonigen B．A．等(1998)對亞洲金融危機(jī)的研究指出［21］，在亞洲金融危機(jī)發(fā)生期間，貿(mào)易和投資保護(hù)主義都有加強(qiáng)的趨勢，這極大地阻礙了貿(mào)易的正常發(fā)展。Bown C．P．等(2007)對貿(mào)易扭曲和貿(mào)易波動問題進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易下滑通常伴隨有貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，換句話說，大多貿(mào)易衰退在一定程度上都受貿(mào)易保護(hù)主義的影響，這一點(diǎn)在危機(jī)沖擊期間尤為明顯［22］。

本輪全球金融危機(jī)沖擊期間也不例外。隨著本輪全球金融危機(jī)不斷波及到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，受危機(jī)沖擊較為嚴(yán)重的國家出現(xiàn)較為顯著的經(jīng)濟(jì)衰退跡象，面臨經(jīng)濟(jì)衰退下失業(yè)率不斷攀升的壓力以及由此引發(fā)的各種社會問題，在找不到更為有效的應(yīng)對措施以化解暫時(shí)性予盾的情況下，便采取了一些以鄰為壑的消極貿(mào)易保護(hù)主義措施，以作為應(yīng)對危機(jī)沖擊期間的“權(quán)宜之計(jì)”。眾所周知，貿(mào)易保護(hù)的“報(bào)復(fù)效應(yīng)”和“示范效應(yīng)”通常會引起連鎖反應(yīng)，即使全球范圍內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭和蔓延，這無疑會成為全球貿(mào)易自由發(fā)展的障礙，貿(mào)易保護(hù)因此而成為本輪全球金融危機(jī)沖擊期間貿(mào)易下滑的重要影響因素之一。Krueger A．(2009)的研究認(rèn)為［23］，產(chǎn)品出口國受到進(jìn)口國“貿(mào)易保護(hù)”的打擊，通常會采取報(bào)復(fù)性的貿(mào)易保護(hù)措施。在貿(mào)易保護(hù)主義的發(fā)起國和報(bào)復(fù)國之間，由于相互對對方出口產(chǎn)品設(shè)置貿(mào)易壁壘，雙邊進(jìn)出口額都會出現(xiàn)下降，其結(jié)果必然是總體貿(mào)易量呈現(xiàn)較大幅度的萎縮。與此同時(shí)，由于貿(mào)易壁壘高筑致使貿(mào)易品的價(jià)格上升，從而導(dǎo)致貿(mào)易雙方國內(nèi)進(jìn)口替代品價(jià)格同時(shí)也出現(xiàn)上升，價(jià)格的上升會使得需求下降，這反過來有可能會使得貿(mào)易量進(jìn)一步萎縮。除此之外，貿(mào)易保護(hù)還存在一個(gè)往往容易被人們所忽視的重要影響，那就是貿(mào)易保護(hù)導(dǎo)致出口部門萎縮后，失業(yè)率會因此而攀升進(jìn)而導(dǎo)致收入下降，收入下降會帶來需求(包括對進(jìn)口商品的需求)的進(jìn)一步下降，貿(mào)易因此可能會滑向一個(gè)更低的水平，這也是本輪全球金融危機(jī)沖擊期間貿(mào)易大幅衰退的一個(gè)重要原因。一些學(xué)者甚至認(rèn)為，與歷史上危機(jī)期間的貿(mào)易保護(hù)傾向相比，本輪金融危機(jī)下出現(xiàn)的貿(mào)易保護(hù)主義傾向，可能會對全球貿(mào)易造成更為嚴(yán)重的沖擊而出現(xiàn)更大幅度的下滑。Fung V．K．(2009)就研究指出［24］，由于在危機(jī)中某個(gè)國家，特別是進(jìn)口貿(mào)易大國如果首先采取貿(mào)易保護(hù)主義措施，會導(dǎo)致向其出口的主要貿(mào)易伙伴國的出口貿(mào)易出現(xiàn)大幅萎縮，以至于出口部門的收入水平出現(xiàn)陡然下降。如果該出口國是開放度比較高的經(jīng)濟(jì)體，或者說是出口依賴度比較高的經(jīng)濟(jì)體，那么隨之而來的一系列“并發(fā)癥”便是：大量出口企業(yè)破產(chǎn)、倒閉，失業(yè)率急劇攀升、需求大幅萎縮，并進(jìn)而影響到其對進(jìn)口品的需求，在“大進(jìn)大出”的貿(mào)易發(fā)展模式下，這必然帶來全球貿(mào)易的大幅衰退。Crean S．(2009)［25］、Gamberoni E．(2009)［26］的研究認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展已使得各國經(jīng)濟(jì)之間形成了“你中有我，我中有你”的相互依賴格局，并且這種依賴程度有不斷加深的發(fā)展趨勢，尤其是資本、技術(shù)等生產(chǎn)要素的跨國流動性日益增強(qiáng)，以及以跨國公司為主導(dǎo)的全球分工體系日益發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的梯度轉(zhuǎn)移和產(chǎn)品增值環(huán)節(jié)的梯度轉(zhuǎn)移成為國際產(chǎn)業(yè)調(diào)整的主要趨勢，這也是資源在全球范圍內(nèi)進(jìn)行優(yōu)化配置的表現(xiàn)和結(jié)果。而貿(mào)易保護(hù)的盛行會在一定程度上“破壞”這種生產(chǎn)體系和貿(mào)易格局，并產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，進(jìn)而引發(fā)全球貿(mào)易“大崩潰”。Bown C．P．(2009)對本輪危機(jī)沖擊期間的貿(mào)易保護(hù)的調(diào)查報(bào)告顯示［27］，美國實(shí)施的“購買美國貨”條款作為經(jīng)濟(jì)刺激的措施、英國在金融領(lǐng)域出現(xiàn)的保護(hù)主義傾向、法國在汽車行業(yè)實(shí)施的援助計(jì)劃以及增加了許多附加貿(mào)易保護(hù)主義條件、俄羅斯的貿(mào)易保護(hù)主義政策的頻繁出臺、歐盟貿(mào)易規(guī)則所表現(xiàn)出的收緊現(xiàn)象等，種種跡象都已經(jīng)表明，貿(mào)易保護(hù)主義在全球范圍內(nèi)有抬頭和蔓延之勢，顯然會成為全球貿(mào)易自由發(fā)展的嚴(yán)重障礙。國內(nèi)學(xué)者陳秀蓮(2010)［28］、程大為(2010)［29］以及黃瑩(2010)［30］的研究均指出，金融危機(jī)催生了全球范圍內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義，貿(mào)易保護(hù)措施的滋生和泛濫，對中國出口貿(mào)易造成了潛在不利影響。全球貿(mào)易預(yù)警信息庫(Global Trade Alert database)發(fā)布的有關(guān)報(bào)告同樣顯示：自2009年10月1日以來，全球出臺的貿(mào)易保護(hù)主義政策就是頻頻不斷，而這些政策當(dāng)中約有64%以上是來自G20國家，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，平均每個(gè)季度就有100項(xiàng)保護(hù)主義政策出臺并得以實(shí)施。由此不難看出，危機(jī)沖擊期間貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭和蔓延，的確是導(dǎo)致全球貿(mào)易衰退的重要因素之一。

四、危機(jī)沖擊下的全球垂直一體化分工效應(yīng)說

如果將上述各種因素看做是危機(jī)沖擊下，影響全球貿(mào)易波動的傳統(tǒng)因素的話，那么，對危機(jī)沖擊下全球垂直一體化分工所產(chǎn)生的效應(yīng)分析，則是針對本輪危機(jī)沖擊下貿(mào)易“過度”波動所做出的新因素探討。不可否認(rèn)，需求的減弱、信貸緊縮和貿(mào)易融資的“缺乏”、以及貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，都在一定程度對本輪危機(jī)沖擊下全球貿(mào)易出現(xiàn)的大幅下降做出了“貢獻(xiàn)”，但是無論如何，僅從需求減弱和貿(mào)易融資“缺乏”等傳統(tǒng)角度，我們很難理解，為何在本輪全球金融危機(jī)的沖擊之下，全球貿(mào)易的下滑幅度會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出全球GDP下滑幅度，并且表現(xiàn)出與以往不同的特征。事實(shí)上，金融危機(jī)沖擊期間，除了會出現(xiàn)需求疲軟和減弱外，同樣會導(dǎo)致生產(chǎn)或者說供給的下降，當(dāng)然，全球需求不振本身就會帶來生產(chǎn)萎縮，在全球垂直一體化分工背景下，這種效應(yīng)尤為顯著。特別地，全球垂直一體化分工的實(shí)踐自20世紀(jì)90年代以來已得到快速發(fā)展，例如，Hummels D．等(2001)［31］以及Yi K．M．(2003)［32］對全球垂直一體化分工現(xiàn)象進(jìn)行研究后指出，近十年來，在全球貿(mào)易中“垂直型”貿(mào)易得到了迅猛增長，所占比重逐步提高并占據(jù)主導(dǎo)地位。這一新的分工形式和現(xiàn)象，成為眾多學(xué)者解釋本輪全球危機(jī)沖擊下貿(mào)易“過度”波動的新的出發(fā)點(diǎn)。

Giovanni J．D與Levchenko A．A．(2010)研究認(rèn)為［33］，本輪全球危機(jī)沖擊期間導(dǎo)致全球貿(mào)易下滑的因素是眾多而復(fù)雜的，但其中一個(gè)最為關(guān)鍵的因素就是全球垂直一體化型分工體系，在全球垂直一體化分工體系下，危機(jī)沖擊會對貿(mào)易萎縮產(chǎn)生一個(gè)“放大效應(yīng)”。舉例來說，當(dāng)?shù)聡鴱拿绹M(jìn)口減少1美元時(shí)，美國會因此而減少該一美元產(chǎn)出所需要的，比如0．5美元的進(jìn)口投入品。Yi K．M．(2009)則從更深的層次指出［34］，全球垂直專業(yè)化分工體系之所以能夠成為全球貿(mào)易“崩潰”的重要傳播渠道，主要原因在于以下幾個(gè)方面：首先，全球垂直專業(yè)化分工體系的深入演進(jìn)，意味著同一產(chǎn)品的不同環(huán)節(jié)和部件被分散到不同國家和地區(qū)進(jìn)行生產(chǎn)，從而中間品的跨國交易越來越頻繁，如果同一產(chǎn)品的不同環(huán)節(jié)和零部件之間的替代彈性非常小，那么發(fā)生在價(jià)值鏈上任何一個(gè)環(huán)節(jié)的沖擊，便會很快波及到分布在其他國家或者地區(qū)的該產(chǎn)品其他生產(chǎn)環(huán)節(jié)和階段;其次，無論是來自于需求還是生產(chǎn)，一旦外部沖擊發(fā)生在垂直專業(yè)化程度比較高的商品上，那么，表現(xiàn)為多次跨境流動的中間品貿(mào)易流量的變化，將會對這一沖擊反應(yīng)的更為顯著。Bems R．等學(xué)者(2010)則從實(shí)證的角度［35］，從中間貿(mào)易品進(jìn)口的前向和后向關(guān)聯(lián)的視角，對全球垂直一體化分工背景下經(jīng)濟(jì)衰退所導(dǎo)致的貿(mào)易下滑的“放大效應(yīng)”進(jìn)行了定量分析。其研究結(jié)果顯示，在全球垂直一體化分工體系下，外部沖擊的確會透過中間產(chǎn)品鏈接的價(jià)值鏈而對貿(mào)易流量產(chǎn)生“放大”效應(yīng)，從而為上述理論預(yù)期提供了經(jīng)驗(yàn)支撐。Levchenko A．A等(2009)對危機(jī)沖擊期間美國貿(mào)易進(jìn)行研究，使用美國較為細(xì)分的生產(chǎn)和貿(mào)易數(shù)據(jù)，對不同部門的貿(mào)易萎縮程度進(jìn)行了實(shí)證分析，研究發(fā)現(xiàn)，在全球垂直一體化分工體系下，垂直專業(yè)化越高的部門，其產(chǎn)出和貿(mào)易下降的幅度也越高［18］。這一研究結(jié)論進(jìn)一步證實(shí)了，全球垂直一體化分工體系下產(chǎn)品價(jià)值鏈的確是危機(jī)沖擊傳播其影響并最終導(dǎo)致全球貿(mào)易大幅下滑的重要渠道。在這一方面進(jìn)行類似研究的學(xué)者包括，F(xiàn)errantino M．J與Larsen A．(2009)［36］、Kyoji F與Yuan T．J．(2009)［37］以及Johnson R．C，Noguera G．(2009)［38］等，他們的研究都得出了驚人的類似結(jié)論和觀點(diǎn)：即全球分工體系中垂直一體化程度較高的部門，在受到危機(jī)沖擊時(shí)，的確會帶來具有“放大”效應(yīng)的貿(mào)易下滑。

五、簡要評論

對現(xiàn)有研究文獻(xiàn)的回顧表明，本輪全球金融危機(jī)沖擊下全球貿(mào)易的巨幅波動問題，已經(jīng)成為理論和實(shí)踐部門所關(guān)心的重大課題，盡管現(xiàn)有研究已經(jīng)取得了較為豐富的成果，但是，有關(guān)危機(jī)沖擊下的貿(mào)易波動問題或者說貿(mào)易“超調(diào)式”震蕩機(jī)制仍然存在著較為廣闊的研究空間。這是因?yàn)椋诠P者看來，金融危機(jī)期間無論是需求的減弱，還是貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，無論是貿(mào)易信貸萎縮，還是全球垂直一體化分工的“放大”效應(yīng)，的確都會對國際貿(mào)易產(chǎn)生沖擊，但是，僅從傳統(tǒng)影響因素的角度或者這些因素簡單疊加的角度，是無法準(zhǔn)確解釋全球貿(mào)易“超調(diào)式”震蕩的。否則我們便無法理解為什么1991年美國經(jīng)濟(jì)衰退、1997年亞洲金融危機(jī)以及2001年美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅所形成的三次危機(jī)沖擊，類似因素雖然也導(dǎo)致了全球出口貿(mào)易收入彈性偏離了長期均衡水平，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及本輪危機(jī)沖擊下的11．62的水平。在現(xiàn)有的研究中，尤其值得再次強(qiáng)調(diào)的就是從全球垂直一體化分工的視角，研究危機(jī)沖擊下的貿(mào)易波動問題，這的確給我們帶了耳目一新的感覺，并為我們的研究提供了新的思路和啟示。實(shí)際上，F(xiàn)eenstra R．C．(1998)以及Yi K．M．(1999)早就指出：貿(mào)易自由化、關(guān)稅下降、運(yùn)輸?shù)冉灰壮杀鞠陆档戎荒芙忉寫?zhàn)后國際貿(mào)易量增長的五分之二，其余的因素應(yīng)歸于全球垂直一體化分工效應(yīng)。這一點(diǎn)為我們理解危機(jī)沖擊下貿(mào)易的巨幅波動提供了思路，而且現(xiàn)有研究也的確以此為思路展開研究并取得一定成果。但是，僅僅從這一點(diǎn)來看，還是不夠的，因?yàn)榇怪币惑w化分工的作用機(jī)制是一種雙向可逆的作用機(jī)制，它可以用來解釋貿(mào)易的巨幅波動，但卻難以說明為什么危機(jī)沖擊期間全球貿(mào)易震蕩會出現(xiàn)“超調(diào)式”現(xiàn)象，即，危機(jī)沖擊期間全球貿(mào)易調(diào)整超出了長期均衡貿(mào)易收入彈性水平。筆者以為，尋求這一現(xiàn)象的成因，除了要考慮垂直一體化分工效應(yīng)外，還必須考慮到其它因素。在國際生產(chǎn)分割快速發(fā)展背景下，中間品多次跨境流動成為日益普遍的現(xiàn)象，中間需求環(huán)節(jié)越來越多，而在危機(jī)沖擊下，中間貿(mào)易品的存貨調(diào)整效應(yīng)，會透過全球價(jià)值鏈上的順次中間需求產(chǎn)生不斷的“放大”效應(yīng)，進(jìn)而導(dǎo)致全球貿(mào)易的“超調(diào)式”震蕩。也就是說，國際分工演進(jìn)為危機(jī)沖擊下全球貿(mào)易出現(xiàn)“超調(diào)式”震蕩提供了傳播的渠道，而中間品的調(diào)整效應(yīng)則是產(chǎn)生“超調(diào)式”震蕩的主要誘發(fā)因素。二者的結(jié)合應(yīng)該是危機(jī)沖擊下全球貿(mào)易“超調(diào)式”震蕩的根本原因。當(dāng)然，情況是否如此，還需要進(jìn)行進(jìn)一步的理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)，這理應(yīng)成為學(xué)術(shù)界進(jìn)行進(jìn)一步深入研究的重要方向。

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Literature Review on Cause of Crisis Shocks over Excessive Adjustment of Global Trade

DAI Xiang
(1．School of Business，Nanjing University，Nanjing 210093，China; 2．School of International Economics and Trade，AUFE，Bengbu 233030，China)

Dealing with the mechanism of excessive adjustment of global trade under crisis shocks，the current literature＇s analysis includes weak external demand，credit crunch，production collapse，trade protection and vertical integration．This paper argues that the factors that current literature covers can explain the mechanism of excessive adjustment of global trade under crisis shocks to some extent，but has not disclosed the fundament cause，which is the combination of evolution of international labor division and intermediate product stock adjustment．This should be the research direction in the future．

crisis shocks;global trade;excessive adjustment

F740．7

A

1009-1505(2012)03-0039-08

(責(zé)任編輯何志剛)

2012-03-03

教育部人文社科研究項(xiàng)目“后危機(jī)時(shí)代中國開放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型研究”(10YJC790039);江蘇省高校哲學(xué)社會科學(xué)研究重點(diǎn)項(xiàng)目“中國特色社會主義理論體系與江蘇改革開放的實(shí)踐研究”(2010ZDIXM011)

戴翔，男，安徽長豐人，南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院副教授，主要從事開放型經(jīng)濟(jì)理論與實(shí)踐研究。