中報導(dǎo)讀贏利困局

□文/牟雪江 劉丙瑞

8月是各大石油公司年業(yè)績中報期。8月26日至29日，中國三大石油公司相續(xù)公布了上市公司的中期業(yè)績。讓業(yè)內(nèi)嘩然的是，上半年中國石油天然氣股份有限公司、中國石油化工股份有限公司、中國海洋石油有限公司凈利潤罕見地出現(xiàn)集體下滑。中國石化凈利潤同比大幅下滑41.1%，中國石油凈利潤下滑6%，中國海油凈利潤同比下滑19%。

而據(jù)同期中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的《上半年石油和化學(xué)工業(yè)經(jīng)濟運行報告》顯示，上半年多數(shù)化工和煉油企業(yè)資金周轉(zhuǎn)已出現(xiàn)嚴(yán)重困難，甚至中國石油、中國石化這樣的大型企業(yè)也是捉襟見肘。報告指出導(dǎo)致大型企業(yè)資金周轉(zhuǎn)捉襟見肘的原因，一方面是利潤大幅下降，另一方面則是稅負(fù)保持增長。數(shù)據(jù)顯示，1至5月，石油和化工行業(yè)稅負(fù)達(dá)3385.25億元，同比增長1.1%。其中，化學(xué)工業(yè)上繳稅金同比增長5.7%；煉油業(yè)雖然虧損，但繳稅總額仍達(dá)1519.02億元，僅比去年小幅下降2.7%。

分析人士認(rèn)為，上半年石油石化產(chǎn)品價格的大幅下降是導(dǎo)致石油公司營業(yè)收入增加、凈利潤下降的重要原因。

難離全球經(jīng)濟“晴雨”左右

據(jù)港媒披露的數(shù)據(jù)顯示，受歐債危機影響，全球石油需求低迷，供應(yīng)充足，庫存高企，供需從去年同期的偏緊轉(zhuǎn)為寬松。國際油價首季度受伊朗事件影響攀升至2008年金融危機后的最高水平，第二季受供求關(guān)系影響大幅回落。上半年，WTI平均油價為每桶98.2美元，同比下降約1美元；布蘭特平均油價每桶113.6美元，同比上升2.5美元。期內(nèi)國內(nèi)原油產(chǎn)量1億噸，同比下降1.6%；原油加工量2.04億噸，同比增長0.2%。全球經(jīng)濟增長放緩，中國出口加工企業(yè)效益下降，經(jīng)濟增速放緩，居民消費意愿降低，下游需求疲軟，令上半年化工市場持續(xù)低迷。進(jìn)入5月，國際油價降幅加大，結(jié)果引發(fā)化工市場價格大跌，令情況更惡劣。

可以說，蔓延全球的經(jīng)濟危機對中國石油石化產(chǎn)業(yè)帶來沉重打擊，作為領(lǐng)頭羊的三大石油公司首當(dāng)其沖。而中國經(jīng)濟的不景氣，導(dǎo)致化工原料下游產(chǎn)品的需求不暢，最終反作用到化工原料市場，化工產(chǎn)品價格持續(xù)下滑，化工廠的利潤為負(fù)值。

這在上半年凈利降四成的中國石化顯得尤為突出。中國石化中報顯示，煉油和化工板塊是中國石化此次業(yè)績大幅下降的主要“殺手”。上半年中國石化煉油業(yè)務(wù)虧損185億元，比去年同期增加虧損63億元。中國石化分析原因認(rèn)為，這主要是因為國際原油價格大幅上漲但國內(nèi)成品油價格從緊控制，成品油以外的煉油產(chǎn)品價格增幅較小，以及公司擴大產(chǎn)品銷售量。而作為中國石化贏利強項的化工板塊同樣萎靡。據(jù)中報顯示盡管進(jìn)一步降低了乙烯、合成樹脂等產(chǎn)品加工負(fù)荷，中國石化上半年生產(chǎn)乙烯481萬噸，同比減少4.1%，同時加快開發(fā)生產(chǎn)新產(chǎn)品和合成樹脂專用料。但由于化工市場低迷，化工產(chǎn)品價格同比下滑較大，公司上半年化工業(yè)務(wù)經(jīng)營收入同比下降4.1%。

對于中國石化中期業(yè)績難堪的原因，業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，主要還是受化工板塊的拖累。今年一季度，中國石化化工板塊實現(xiàn)經(jīng)營收益13.09億元，同比下降85.94%。由此推算，公司今年二季度化工業(yè)務(wù)虧損接近26億元?！芭c中國石油相比，中國石化沒有龐大的上游勘探開采板塊的盈利來支撐業(yè)績，也是導(dǎo)致業(yè)績大幅下滑的原因之一?！狈治鰩煴硎?。數(shù)據(jù)顯示，中國石油上半年勘探與生產(chǎn)板塊實現(xiàn)經(jīng)營利潤1137.92億元，而中國石化在同樣領(lǐng)域的經(jīng)營利潤僅為405億元。

可以說，石油石化產(chǎn)品價格的下滑直接導(dǎo)致三大國有石油公司凈利潤縮水。上半年，國內(nèi)多數(shù)化工產(chǎn)品的價格普遍與去年同期下降近3成。不容樂觀的供需市場挑戰(zhàn)著石油公司的經(jīng)營。上游勘探和開采依然是三家石油公司中最賺錢的板塊，貢獻(xiàn)了公司的絕大部分凈利潤，而在中游的煉油板塊，三家石油公司卻表現(xiàn)各異。

根據(jù)中報，上半年中國石油實現(xiàn)凈利潤620億元。煉油與化工板塊經(jīng)營虧損近289億元，其中煉油業(yè)務(wù)虧損233億元，化工業(yè)務(wù)虧損55.7億元。天然氣與管道板塊經(jīng)營利潤同比大幅下降84.7%。此外，受國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大、成品油市場需求不旺等因素影響，銷售板塊經(jīng)營利潤也下降了26.4%。

當(dāng)然受國際油價整體維持高位影響，上半年石油公司上游勘探開發(fā)板塊對業(yè)績的貢獻(xiàn)度最為突出。受地緣政治以及全球經(jīng)濟增速放緩而導(dǎo)致需求減弱等因素影響，上半年國際油價先揚后抑，一季度普氏全球布倫特原油現(xiàn)貨價格曾沖高至每桶128美元，二季度又大幅回落至每桶100美元以下，上半年平均價格為每桶113.34美元，同比上漲1.96%。這為原油生產(chǎn)帶來了利好。

從上游板塊來看，在今年上半年中國石油、中國石化都實現(xiàn)了原油、天然氣量價齊升。但與中國石油、中國石化有所不同，作為一家上游公司，中國海油上半年業(yè)績的下滑主要是由于蓬萊19-3油田停產(chǎn)、計劃內(nèi)的停產(chǎn)檢修以及印尼ONWJ區(qū)塊出售等因素造成的油氣產(chǎn)量下滑。

煉油板塊難以走出嚴(yán)冬

對于中報，專家認(rèn)為，煉油業(yè)務(wù)虧損是拖累石化雙雄業(yè)績的主要原因。這對于中國石油、中國石化來說，煉油虧損早已不是新聞。兩大公司的煉油板塊自去年二季度以來就一直表現(xiàn)不佳。

對于煉油業(yè)的虧損，中國石油經(jīng)濟技術(shù)研究院原副院長劉克雨給出了兩個原因：第一，成品油價格管制造成了原油價格和成品油價格倒掛。煉油業(yè)務(wù)的原料是原油，進(jìn)價走的是國際價，但是成品油出售價格受國家管制，處于中游的煉化企業(yè)必然會虧損。第二，作為國有企業(yè)，中國石油、中國石化有巨大的責(zé)任保證市場供應(yīng)。一旦市場出現(xiàn)供應(yīng)不足，就是再賠也得加班加點加足馬力生產(chǎn)。

今年上半年成品油價格經(jīng)歷“過山車”行情，隨著內(nèi)地通脹逐步回落，今年上半年中國政府4次調(diào)整汽、柴油價格，汽油、柴油標(biāo)準(zhǔn)品價格分別累計每噸上漲40元及80元人民幣，使內(nèi)地成品油價格走勢逐步與國際油價變化趨勢接近。期內(nèi)，內(nèi)地成品油產(chǎn)量增長2.7%至1.26億噸，消費量增長3.0%至1.22億噸，其中汽油按年增6.7%，柴油按年增0.9%。

媒體在報道兩大石油公司中報時，對高層這方面的言論給予了關(guān)注。其中，中國石化集團董事長傅成玉在半年報發(fā)布當(dāng)日指出，成品油價格機制有改革的必要，只有當(dāng)價格市場化，集團才能把低能耗、高產(chǎn)出率等優(yōu)勢體現(xiàn)出來。“發(fā)改委上調(diào)成品油價格后，中國石油今年頭兩個月的煉油業(yè)務(wù)虧損已有所好轉(zhuǎn)。”中國石油副董事長周吉平在中報發(fā)布會上說，中國原油的對外依存度已超50%，成品油價格改革機制非常重要，國家發(fā)改委已經(jīng)明確將會縮短成品油的調(diào)價周期，增加調(diào)整的頻率與透明度。他指出，未來中國經(jīng)濟的發(fā)展對油氣的需求仍然呈上升趨勢，應(yīng)做好成品油價格機制的引導(dǎo)，保證促進(jìn)油氣行業(yè)的健康及可持續(xù)發(fā)展。

盡管上半年的日子不好過，石油巨頭們依然對下半年的經(jīng)營持樂觀態(tài)度，普遍認(rèn)為2012年下半年或?qū)[脫上半年的尷尬。但是分析師們要謹(jǐn)慎一些。中宇資訊分析師趙雪燕說，下半年中國經(jīng)濟整體形勢將好于上半年，但是沒有足夠的樂觀，中國整體下游多個行業(yè)處于艱難的嚴(yán)冬中。卓創(chuàng)資訊分析師陳晴說，三大石油公司的上游勘探和開采在下半年依然會盈利，繼續(xù)支撐公司整體的盈利情況。成品油銷售板塊也將是盈利的，尤其是下半年經(jīng)濟行情或會好轉(zhuǎn)，成品油價格開始上漲的時候，國內(nèi)的化工產(chǎn)品也將在下半年迎來需求旺季。但是煉油板塊或?qū)⒗^續(xù)拖累企業(yè)。

工信部指出，油氣開采利潤增幅不斷收窄，化學(xué)工業(yè)利潤深度下降，煉油虧損持續(xù)擴大；行業(yè)成本高位運行，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境比較嚴(yán)峻。