淺析債務(wù)重組對重組雙方的利弊

李婭

一、債務(wù)重組概述

2006 年2月財政部發(fā)布了《企業(yè)會計準則第12 號——債務(wù)重組》，并于2007 年1月1日起施行。根據(jù)新準則相關(guān)定義，債務(wù)重組是指在債務(wù)人發(fā)生財務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達成的協(xié)議或法院的裁定作出讓步的事項。與舊準則相比，新準則下的債務(wù)重組有以下特點：

一是將重組收益計入當(dāng)期損益，在利潤表中單獨列報。新準則規(guī)定債務(wù)重組中，債務(wù)人享有的重組收益，計入“營業(yè)外收入——債務(wù)重組收益”。

二是重新引入公允價值的概念。新準則規(guī)定債務(wù)重組中，以公允價值計量轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)或股權(quán)。

二、債務(wù)重組對債務(wù)人的利弊

（一）債務(wù)重組對債務(wù)人之利

1.增長收益，提高業(yè)績

債務(wù)人在債務(wù)重組中，可能獲得兩種收益。新準則規(guī)定對于債務(wù)重組賬面價值與實際償還的現(xiàn)金或非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價值或股份公允價值或修改其他債務(wù)條件后的債務(wù)的入賬價值間差額作為債務(wù)重組收益，計入“營業(yè)外收入——債務(wù)重組利得”。對于轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價值與其賬面價值的差額作為轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)收益，計入當(dāng)期損益。有些債務(wù)重組中，債務(wù)很可能被全部或者部分豁免，債務(wù)人將獲得巨額收益。新準則施行以來，債務(wù)重組為許多ST、*ST公司帶來巨額稅前利潤，使這些連續(xù)虧損的公司在短期內(nèi)扭虧為盈。

2.減少負債，減輕債務(wù)負擔(dān)

債務(wù)問題常常是很多企業(yè)生存與發(fā)展的關(guān)鍵問題。債務(wù)人在債務(wù)重組中，可通過支付低于債務(wù)賬面價值的現(xiàn)金、出讓非現(xiàn)金資產(chǎn)、將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)等方式償還債務(wù)。這些方式都使得債務(wù)人在沒有承受過重的負擔(dān)下清償了債務(wù)，從而減少了企業(yè)負債，減輕了未來的償債負擔(dān)。

3.盤活部分閑置資產(chǎn)或不易變現(xiàn)的資產(chǎn)

債務(wù)重組還使得債務(wù)人在還債的同時盤活部分閑置資產(chǎn)或者使得不易變現(xiàn)的資產(chǎn)變現(xiàn)。在債務(wù)重組中，經(jīng)雙方達成協(xié)議或法院裁定，債務(wù)人可以用非現(xiàn)金資產(chǎn)償還債務(wù)。這意味著用存貨償債可以增加存貨的流動性，用固定資產(chǎn)償債可以盤活部分閑置資產(chǎn)，用無形資產(chǎn)償債可以使得不易變現(xiàn)的資產(chǎn)變現(xiàn)。

（二）債務(wù)重組對債權(quán)人之弊

1.增加現(xiàn)金流量負擔(dān)

一方面如前面所探討，債務(wù)重組會給債務(wù)人帶來可觀的債務(wù)重組收益，顯著增長企業(yè)稅前利潤，但是這些收益并不能實際增加債務(wù)人經(jīng)營現(xiàn)金流量。另一方面，增長的所得稅支出卻會實際減少債務(wù)人現(xiàn)金流量。所以債務(wù)重組雖然使債務(wù)人賬面負擔(dān)得以緩和，但實際上卻增加了債務(wù)人的稅收負擔(dān)，甚至很可能導(dǎo)致債務(wù)人現(xiàn)金流狀況更加惡劣。

2.不能從根本上扭轉(zhuǎn)財務(wù)困境

債務(wù)重組收益，只是債務(wù)人的一種偶然利得，只能作為“營業(yè)外收入”影響企業(yè)當(dāng)期損益。債務(wù)人未來的發(fā)展并不能從債務(wù)重組中得到保證。債務(wù)重組只是讓債務(wù)人在財務(wù)困境中有短暫的喘息機會，并不能從根本上拯救企業(yè)。

3.降低信用水平，增加信用危機

清償債務(wù)是債務(wù)人的現(xiàn)實義務(wù)，如期償還債務(wù)是企業(yè)信用的重要衡量標準。債務(wù)重組卻使得債務(wù)人可以因財務(wù)困難等原因免償部分債務(wù)。無論是惡意的還是善意的債務(wù)重組，都會對債務(wù)人的信用產(chǎn)生負面效應(yīng)。債務(wù)人信用水平的降低對以后融資產(chǎn)生極不利影響。

三、債務(wù)重組對債權(quán)人的利弊

（一）債務(wù)重組對債權(quán)人之利

1.保證最大限度收回債權(quán)，避免破產(chǎn)清算中不必要的風(fēng)險

如果債權(quán)人不愿進行債務(wù)重組，即使債務(wù)人進入破產(chǎn)清算程序，其相關(guān)處理過程也將持續(xù)很長時間，債權(quán)人收回債權(quán)可能會更加費時費力，結(jié)果也可能難以保證如數(shù)收回。債務(wù)重組能夠保證債權(quán)人最大限度地收回債權(quán)，避免破產(chǎn)清算中不必要的風(fēng)險。

2.減少資金占用量，加速資金周轉(zhuǎn)

對債權(quán)人來講，債務(wù)人如果不能如期償還債務(wù)，這筆資金便形成了呆賬。呆賬過多將間接導(dǎo)致債權(quán)人流動資金不足，資金周轉(zhuǎn)速度變慢。債務(wù)重組中，債權(quán)人可以收回一定數(shù)量的貨幣資金或有效的非貨幣性資產(chǎn)，可以一定程度上解決因債權(quán)人拖欠貨款而帶來的流動資金不足問題。另一方面，激活呆賬也提高了債權(quán)人資金的周轉(zhuǎn)速度，增強了企業(yè)的經(jīng)營能力。

（二）債務(wù)重組對債權(quán)人之弊

1.產(chǎn)生債務(wù)重組損失，導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出

根據(jù)新準則相關(guān)規(guī)定，債權(quán)人應(yīng)就債務(wù)賬面價值與實際收到的現(xiàn)金或非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價值或股份公允價值或修改條件后重組債務(wù)的入賬價值的差額確認債務(wù)重組損失，計入“營業(yè)外支出——債務(wù)重組損失”。在債務(wù)人獲得巨額債務(wù)重組收益的同時也意味著債權(quán)人發(fā)生了巨額的債務(wù)重組損失。多情況下債權(quán)人作出讓步大都會犧牲本企業(yè)的經(jīng)濟利益。

2.加大財務(wù)風(fēng)險

債權(quán)人通過債務(wù)重組，可能將債權(quán)轉(zhuǎn)換成股權(quán)，通過債務(wù)人后期分配利潤的方式收回欠債；也可能采用修改償債期限的方式，將即期債權(quán)轉(zhuǎn)為遠期債權(quán)，則債權(quán)人只能在幾年后才能收回欠債。以上兩種債務(wù)重組方式，債權(quán)人能否按期如數(shù)收回相關(guān)債權(quán)在很大程度上依賴于債務(wù)人盈利能力的改變，而對于陷入財務(wù)困境的債權(quán)人來講這一改變具有很大的不確定性，債權(quán)人的財務(wù)風(fēng)險也隨之增加。

3.導(dǎo)致資產(chǎn)虛列，影響資產(chǎn)質(zhì)量

新準則重新引入公允價值的概念，這要求在以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本、修改其他債務(wù)條件等重組方式下，債權(quán)人必須以受讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值、股權(quán)的公允價值、修改條件后重組債權(quán)的公允價值入賬?，F(xiàn)階段我國的經(jīng)濟大環(huán)境并不成熟，公允價值的可靠計量值得商榷。債務(wù)人轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)可能是滯銷產(chǎn)品，其公允價值很可能被高估；而股市波動，股價變幻，股權(quán)的公允價值也存在極大的不穩(wěn)定性；修改條件后的重組債權(quán)能否按期如數(shù)收回不確定。所以債權(quán)人通過以上債務(wù)重組方式所獲得的資產(chǎn)，其價值存在虛列的可能性，其質(zhì)量也沒有保證。

參考文獻

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作者簡介：李婭 （1990-），女，本科，就讀于西南財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院，研究方向：財務(wù)管理。

（責(zé)任編輯：劉晶晶）