金融市場(chǎng)

焦點(diǎn)

信托貸款沖破萬(wàn)億大關(guān)

【《財(cái)經(jīng)》綜合報(bào)道】信托貸款作為“影子銀行”體系的一部分，雖然占比很小，但隨著其規(guī)模的急劇增加，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步凸顯出來(lái)，投資者需警惕潛在的兌付風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)央行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，信托貸款規(guī)模創(chuàng)新高。截至11月底，今年前11個(gè)月的信托貸款為1.03萬(wàn)億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2009年全年的最高峰值4364億元，亦比去年全年的2034億元增長(zhǎng)了近4倍。

央行最新公布的2012年11月社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，和信托行業(yè)管理規(guī)模的大幅增加相對(duì)應(yīng)，信托貸款也狂飆突進(jìn)，尤其是8月以來(lái)，月度增加額重返1000億元以上，9月增加額甚至站上了2000億元關(guān)口。10月，信托貸款增加1445億元，同比多增1355億元；11月信托貸款增加1995億元，同比增加1279億元。

財(cái)匯資訊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在今年成立的貸款類信托項(xiàng)目中，其中204款投向房地產(chǎn)企業(yè)，517款投向了工商企業(yè)，123款投向了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這些信托的預(yù)期年化收益率大部分在8%到10%之間，只有115款低于8%，185款預(yù)期年化收益率高于10%。

有業(yè)內(nèi)人士表示，信托貸款今年發(fā)展勢(shì)頭迅猛的主要原因：首先是在發(fā)改委批復(fù)的項(xiàng)目中，很多地方財(cái)政狀況欠佳，項(xiàng)目資本金不足，有比較強(qiáng)的需求；其次是監(jiān)管部門對(duì)地方融資平臺(tái)嚴(yán)加監(jiān)管，導(dǎo)致融資沒(méi)有以前那么容易；最后是商業(yè)銀行收緊了對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的信貸發(fā)放，使眾多房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)向信托貸款渠道獲取融資。

相對(duì)銀行融資，城投債融資成本一般較高，而信托貸款融資成本更高，大部分超過(guò)8%。隨著地方政府負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化，融資成本增加所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷積蓄。目前信托貸款在政策支持下仍能維持“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”概念，但一旦風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)，將有可能對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融體系形成沖擊，屆時(shí)金融產(chǎn)品定價(jià)將重新調(diào)整。

聲音

不許法外開恩

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹清：要特別注重健全制度、特別注重嚴(yán)格執(zhí)法、特別注重懲戒失信、特別注重依法行政。切實(shí)加大對(duì)違法違規(guī)行為的執(zhí)法打擊力度。不管涉及到什么機(jī)構(gòu)、什么個(gè)人，都不容許手下留情、法外開恩。證監(jiān)會(huì)擬成立專門機(jī)構(gòu)，全面掌握、評(píng)價(jià)市場(chǎng)主體誠(chéng)信狀況，強(qiáng)化在行政許可和監(jiān)管執(zhí)法環(huán)節(jié)對(duì)于失信主體的懲戒和約束。

理性看待理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展問(wèn)題

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)紀(jì)委書記杜金富：應(yīng)理性看待理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展中所存在的一些問(wèn)題。部分銀行仍存在不規(guī)范的理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作方式；個(gè)別銀行存在宣傳、信息披露等方面不到位、投訴處理不及時(shí)、內(nèi)控管理不嚴(yán)等問(wèn)題。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展對(duì)完善融資結(jié)構(gòu)、引導(dǎo)民間資金流向、滿足客戶需求、增加居民財(cái)產(chǎn)性收入、加快銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型發(fā)揮了重要作用。

貨幣增長(zhǎng)太快存風(fēng)險(xiǎn)

全國(guó)人大常委會(huì)原副委員長(zhǎng)成思危：我國(guó)貨幣供應(yīng)量近年來(lái)多半情況下M2的增量超過(guò)GDP的一倍，中國(guó)M2的總存量已經(jīng)是90多萬(wàn)億元，幾乎和歐盟相當(dāng)。這么多的多余貨幣是危險(xiǎn)的，因?yàn)樨泿殴?yīng)如果超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，就有造成通貨膨脹的危險(xiǎn)。

快報(bào)

分級(jí)基金ETF有望明年推出

相關(guān)機(jī)構(gòu)正在設(shè)計(jì)分級(jí)基金ETF，以幫助投資者進(jìn)行T+0套利。上交所明年中有望出臺(tái)相關(guān)規(guī)定，明年中或下半年基金公司可能推出相關(guān)產(chǎn)品。分級(jí)基金ETF允許投資者用一攬子股票在場(chǎng)內(nèi)換成母基金份額，當(dāng)日自動(dòng)分拆成子份額賣出套利。

QFII再獲24.75億美元額度

國(guó)家外匯管理局公布數(shù)據(jù)，11月當(dāng)月外匯局向11家合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）批出24.75億美元投資額度。截至11月30日，共有165家QFII機(jī)構(gòu)累計(jì)獲得360.43億美元的投資額度。其中卡塔爾控股獲得10億美元的QFII額度，是外匯局罕見(jiàn)的“大手筆”。

匯豐支付19億美元罰金

12月11日，匯豐控股發(fā)表聲明表示，已經(jīng)同美國(guó)有關(guān)機(jī)構(gòu)達(dá)成協(xié)議，支付總共19.21億美元罰金，其中創(chuàng)紀(jì)錄的12.56億美元為暫緩起訴協(xié)議罰金，6.65億美元為民事罰款。美國(guó)參議院在今年6月指控匯豐控股允許其客戶從墨西哥、伊朗、開曼群島、沙特阿拉伯和敘利亞等國(guó)非法轉(zhuǎn)移資金。