中國式“新供給經(jīng)濟學”

過去30多年，中國經(jīng)濟實現(xiàn)了年均近10%的高速增長，在世界各國的排名由第十位上升到第二位，占全球經(jīng)濟總量的比重由1.7%上升至10.5%。

這一成就的取得，主要是在以經(jīng)濟建設為中心的基本路線指導下，在總供給管理方面開創(chuàng)性地實現(xiàn)了從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉軌，極大地釋放了供給潛力，同時也較有效地對總需求進行了管理。

但中國未來10年至30年的發(fā)展，將面臨來自內(nèi)部和外部兩方面的減速壓力，經(jīng)濟可持續(xù)快速發(fā)展難度顯著加大。

從內(nèi)部因素看，高速增長是后發(fā)經(jīng)濟體在特定追趕時期的一種增長形態(tài)，隨著與前沿國家技術差距和其他相關要素、機制差別的縮小，中國經(jīng)濟增長速度將規(guī)律性地向成熟經(jīng)濟體的水平收斂，且這一過程將橫跨較長時期。

從外部因素看，自2008年全球經(jīng)濟危機爆發(fā)以來，盡管美國、歐洲、日本等經(jīng)濟體采取了以寬松貨幣政策為核心的宏觀經(jīng)濟政策，在局部及個別時段出現(xiàn)一些積極信號，但總體形勢依然復雜嚴峻。

這表明，一方面，歐美近幾十年的主流經(jīng)濟學派，即從需求端入手調控經(jīng)濟的思路已步入窮途；另一方面，中國以歐美日需求驅動出口，進而帶動經(jīng)濟發(fā)展的模式，在未來將很難持續(xù)。

增長速度回落時期既有嚴峻挑戰(zhàn)和風險，也蘊藏著重大的機遇。

一方面，倘若不能正確認識潛在增長率的應有水平而一味通過政策刺激追求經(jīng)濟高速增長，則很可能重蹈日本泡沫經(jīng)濟的覆轍，特別是這一過程還可能與矛盾凸顯期的“中等收入陷阱”風險疊加。

另一方面，未來十年，中國所面臨的重大歷史機遇仍與供給方面的特殊國情、特定轉軌、特色化結構變遷有關，即以生產(chǎn)關系的自我調整繼續(xù)解放生產(chǎn)力，在結構優(yōu)化、經(jīng)濟發(fā)展方式過程中充分激發(fā)全體社會成員的活力，在中等收入階段培育起以創(chuàng)新為主的接續(xù)增長動力，繼續(xù)促進全要素生產(chǎn)率穩(wěn)步而持續(xù)地提升。

面對未來的挑戰(zhàn)，中共十八大報告提出：“深化改革是加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式的關鍵。經(jīng)濟體制改革的核心問題是處理好政府和市場的關系，必須更加尊重市場規(guī)律，更好發(fā)揮政府作用?！?/p>

中國應按照黨的十八大已經(jīng)在凝聚社會共識基礎上作出的部署，以改革統(tǒng)領全局。

盡管大方向已經(jīng)明確，但“怎么改”的操作性問題也不容忽視。沒有“對癥下藥”的經(jīng)濟理論作指導，就不能保證正確的改革路徑。

我們認為，在經(jīng)濟理論和政策領域，急需構建促進總供需平衡和結構優(yōu)化、增長方式轉變的“新供給經(jīng)濟學”，并以此作為指導中國未來可持續(xù)發(fā)展的核心經(jīng)濟理論之一。

在當前全球應對經(jīng)濟危機乏善可陳（歐美日主要依靠寬松貨幣政策促進經(jīng)濟發(fā)展但成效不明顯）的情況下，“新供給經(jīng)濟學”著重從供給方發(fā)展實體經(jīng)濟、促進就業(yè)的核心理念，不僅對中國有重要意義，對促進亞非拉發(fā)展和歐美走出危機也有一定程度的積極意義。

傳統(tǒng)供給管理學派的沿革

古典經(jīng)濟學、新古典經(jīng)濟學和凱恩斯主義經(jīng)濟學最根本的失誤是，“假設”了供給環(huán)境，強調需求而忽視供給，沒有意識到生產(chǎn)力革命帶來的總供給的根本性變化。

事實上，人類社會不斷發(fā)展的過程，雖然離不開消費需求的動力源，但更為主要的支撐因素是供給。從更綜合、更本質的層面上講，經(jīng)濟發(fā)展的停滯不是需求不足，而是有效供給（包括生產(chǎn)要素供給和制度供給）不足引起的。

一般而言，要素供給（如生產(chǎn)資料、勞動力、技術供給等）是經(jīng)濟層面的，與千千萬萬的微觀主體相關聯(lián)；而制度是政治社會文化層面的，直接與社會管理的主體相關聯(lián)。

馬克思曾指出：“一個新的歷史時期將從這種社會生產(chǎn)組織開始，在這個新的歷史時期中，人們自身以及他們的活動的一切方面，包括自然科學在內(nèi)，都將突飛猛進，使以往的一切都大大地相形見絀?！?/p>

“二戰(zhàn)”后，傳統(tǒng)凱恩斯主義曾占據(jù)經(jīng)濟學的統(tǒng)治地位，西方國家普遍依據(jù)傳統(tǒng)凱恩斯理論制定政策，對經(jīng)濟進行需求管理，并取得了一定效果。

但是，為了追求經(jīng)濟增長，凱恩斯主義在實施中擴大需求，導致了上世紀70年代西方國家出現(xiàn)失業(yè)與物價持續(xù)上漲并存的滯脹局面。

經(jīng)濟學者紛紛向凱恩斯主義提出挑戰(zhàn)，并研究替代的理論和政策。供給學派就是在這樣的背景下興起，并在里根總統(tǒng)任期內(nèi)得以實踐的。

上世紀80年代“里根經(jīng)濟學”時期所盛行的 “供給學派”，所依托的是并不太成體系的供給經(jīng)濟學（Supply-Side Economics），并非強調政府在有效供給形成和結構優(yōu)化方面的能動作用，而是強調稅收中性和減稅等“減少干預”、使經(jīng)濟自身增加供給的原則。

供給學派針對傳統(tǒng)凱恩斯主義需求管理，復活了古典的“薩伊定律”，即“生產(chǎn)自創(chuàng)需求”——誰也不為生產(chǎn)而生產(chǎn)，目的是消費，生產(chǎn)、分配、交換只是手段。因此，從這一角度審視經(jīng)濟運行機制，問題并不在于需求，而是在于政策錯誤等導致供給出現(xiàn)了問題。

供給學派力主加強市場經(jīng)濟作用，反對政府干預。而立足于中國市場發(fā)育的實際情況和經(jīng)濟追趕（即實施“三步走”現(xiàn)代化趕超戰(zhàn)略）的客觀需要，解讀和借鑒供給學派的主張，應強調一點，即政府以經(jīng)濟手段為主，優(yōu)化供給引導政策而避免行政干預失誤。

政府的經(jīng)濟政策，體現(xiàn)為對經(jīng)濟主體經(jīng)營活動的刺激或抑制，其中財政政策在結構導向上最為重要，操作工具、操作方式的合理性亦是關鍵。

在國家干預方面，德國經(jīng)驗值得借鑒。同樣是廣場協(xié)議后，德國馬克大幅升值36%，但德國并沒有推行大規(guī)模刺激政策。

時任聯(lián)邦德國經(jīng)濟發(fā)展專家委員會主席施奈德教授在解釋政策出發(fā)點時指出，對于解決失業(yè)問題，凱恩斯的需求管理政策可以在短期內(nèi)奏效，但是無法在長期中根本性地解決問題。

增加就業(yè)要靠投資，但利率下降只是暫時性、一次性地減少了企業(yè)的投資成本，而企業(yè)投資是一種長期行為，最終將取決于利潤率情況。因此，政府應該采取措施，改善企業(yè)盈利的環(huán)境，而不是一味地對經(jīng)濟直接進行刺激。

1982年至1987年，德國財政赤字占GDP比重，由3.3%遞減到了0.4%的水平。在稅收政策方面，對企業(yè)和個人大幅減稅；在財政支出方面也通過減少補貼等手段削減開支。這些是在約束政府作用方面的理性的、機制性的調整。

另一方面，政府又確實有所作為：在削減財政收支的同時，注重對經(jīng)濟結構的調整，用財政補貼資助投資周期長、風險大的一些生產(chǎn)行業(yè)；積極支持企業(yè)的研發(fā)，并向勞動者提供各種培訓及其他形式的幫助，從而提高勞動者的素質。

如果不考慮兩德統(tǒng)一的影響，廣場協(xié)議后的德國經(jīng)濟，一直保持了2%左右的溫和增長。至今，德國成為表現(xiàn)穩(wěn)定且有可持續(xù)性的經(jīng)濟體，在金融危機沖擊下仍無大患，也因而成為了維系歐元區(qū)不解體的決定性力量之一。

當前，在世界遭遇百年一遇的金融危機后， “國家干預”具有無可辯駁的必要性，這使凱恩斯主義的國家干預再次成為思想界的熱點或側重點。

需求管理政策效用減弱

中國特色的新供給管理，在過去30多年已在孕育，其源于從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉軌的歷史命題。

上世紀80年代以后，就先后有一些學者在廣泛的意義上討論“供給管理”，其討論側重于總供給變化機制中更多樣化的政府行為，并特別注重在轉軌經(jīng)濟學和制度經(jīng)濟學框架下產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)化，強調在供給角度實施結構優(yōu)化、增加有效供給的宏觀調控創(chuàng)新。這已經(jīng)體現(xiàn)了從理論層面到實踐層面的“中國特色”。

近幾年，中國經(jīng)濟、社會伴隨著“黃金發(fā)展”而來的矛盾凸顯，已使?jié)u進改革路徑所依賴的制度供給的“后發(fā)劣勢”有所暴露。當前，改革進入深水區(qū)和既得利益阻礙明顯的膠著期，同樣也是時不我待的改革攻堅期。

應當看到，如果沒有一個以改革為核心的充分注重于供給方面的經(jīng)濟理論來指導改革，就難以達成清晰、理性的配套推進思路，并凝聚社會共識。

當前及今后一個時期，中國經(jīng)濟必須適應中長期經(jīng)濟模式的轉變和社會轉型，并學會在一個更具廣泛性、與國內(nèi)消費和服務業(yè)聯(lián)系更大、對出口和投資依賴程度較小的增長模式中操作。由于勞動力供應逐漸緊張，勞動者工資率趨于上升，從而有望提高勞動者收入和服務業(yè)在國民收入中的比重，同時實際有效匯率也將有一定程度升值。新背景下，雖然逆周期性質的總需求管理不乏用武之地，但尋求促進全要素生產(chǎn)率持續(xù)增長的供給政策，將具有越來越重要的意義。

現(xiàn)實情況是，傳統(tǒng)意義上的貨幣和財政政策，已難以適應中國經(jīng)濟步入新的發(fā)展階段后的總體要求。

貨幣政策作為總量管理政策，難以有效解決經(jīng)濟中的結構性問題。

中國最近兩輪通貨膨脹具有明顯的結構性特征，主要以食品價格推動為主因，交通、通信、服務、娛樂、教育、文化用品價格幾乎沒有上漲，甚至小幅下降。

而對于豬肉等食品價格上漲，除考慮貨幣因素外，如果能夠有效增加產(chǎn)品供給，將可以緩解物價上漲并實現(xiàn)價格調控目標，而無須過分依賴貨幣政策調整，進而減少對本應大力發(fā)展的其他部門的不利影響。

在勞動力成本上升和潛在增長率下降的情況下，總需求管理如果操作不當，不僅可能會和其他因素綜合而使經(jīng)濟運行陷入滯脹風險——美國等已有前車之鑒，還可能引發(fā)資產(chǎn)泡沫——例如日本。

日本經(jīng)濟在上世紀80年代中期達到頂峰后，不可能再像六七十年代那樣高速增長。但是日本決策當局過分自信，且迷信宏觀政策的刺激作用，實行了低利率的寬松貨幣政策，結果放任了資產(chǎn)泡沫，并導致泡沫崩潰和陷入痛苦的“失去的二十年”。

財政政策所受的“三元悖論”式的制約，是一個永恒命題，即減稅、增支和控制負債三項要求不可能同時滿足。經(jīng)歷上一次4萬億元政府投資為代表的擴張性財政政策后，中國財政刺激的安全空間已明顯收窄。

更重要的是，雖然中國宏觀稅負總體水平尚屬合理，但考慮各種制約因素和居民實際社會保障情況，進一步提升稅負總水平并不可行。

與此同時，未來中國財政支出將迅速增加，包括用于健全養(yǎng)老金體系、醫(yī)療保障、教育、住房等方面的支出，以及建設創(chuàng)新型國家的必要投入。

另外，目前積累的大規(guī)模地方政府融資平臺貸款已形成了一定程度的隱性財政負擔。因此，中國公共財政負擔總體而言會逐漸加重，預留財政空間和保持財政可持續(xù)性是重要的目標，需要有關部門未雨綢繆。

目前，通脹壓力與增長速度下降的因素合在一起，已使中國經(jīng)濟面臨某種“滯脹式”的潛在威脅，調控當局的操作空間正明顯收窄。

中國非貿(mào)易產(chǎn)品大多是低生產(chǎn)率且人工密集型產(chǎn)品，這也是這些部門勞動力分享經(jīng)濟高增長收益和保持充分就業(yè)機會的重要途徑。因而，宏觀決策者應當適度降低經(jīng)濟中長期增長目標并提高通脹容忍度。

與大宗商品成本的周期性沖擊不同，勞動力成本沖擊屬于持久性沖擊。部分學者的分析表明，在這種情況下，如果決策者仍想實現(xiàn)過去較高的經(jīng)濟增速，最終只能帶來物價更高水平的持續(xù)上漲，而對產(chǎn)出的拉動作用不大。

總需求刺激政策并不明智，很可能僅是出現(xiàn)比以往更高的物價上漲，但經(jīng)濟增長仍未見起色，甚至還要低于已經(jīng)下降的潛在經(jīng)濟增長率。

一旦在某個臨界點上，增長率居于下方，而通脹水平居于上方，中國的經(jīng)濟運行和宏觀調控將變得極其兩難和棘手。此即中國不可忽視、無法回避的“滯脹式”威脅。

所以，只有以實質性的結構優(yōu)化和增長質量的提升，形成全要素生產(chǎn)率的支撐作用，在以可持續(xù)的上行因素對沖各種下行因素之后，保持增長率居于上方而通脹水平居于下方的基本格局相對穩(wěn)固，才能化解這種“滯脹式”威脅。

而優(yōu)化結構和提高增長質量，勢必要求以實質性的改革來克服種種既得利益的可能阻礙，化解深層矛盾制約。

改革需要新的理論基礎

30余年的“中國奇跡”是依靠全面開放、利用人口紅利參與全球分工和競爭，但更主要的是依靠改革調動了相關經(jīng)濟資源配置的潛力。市場經(jīng)濟在逐步替代計劃經(jīng)濟、降低交易成本、提高經(jīng)濟效率的同時，其制度優(yōu)化進程還存在不對稱的地方。

目前，中國一般產(chǎn)品市場已基本完全放開，但要素市場和大宗基礎能源、資源市場仍然存在嚴重扭曲，人為壓低要素價格，從而粗放地促進經(jīng)濟增長。但也正是如此，對生產(chǎn)者和投資者的補貼，使得經(jīng)濟嚴重依賴投資和出口，經(jīng)濟結構失衡的矛盾越來越突出。

我們必須在“頂層規(guī)劃”的全面配套改革中，對經(jīng)濟結構進行調整，從而實現(xiàn)市場和政府力量的有效結合，逐步實現(xiàn)向較高水平的常規(guī)經(jīng)濟增長路徑和可持續(xù)增長路徑轉變。

根據(jù)未來一個時期中國面臨的內(nèi)外部形勢，宏觀調控政策要在總需求管理上穩(wěn)健審慎且能靈活地預調微調，避免在穩(wěn)增長努力下的通脹抬頭；但更重要的是，通過一系列的改革，化解制約中國長期發(fā)展和要素生產(chǎn)率進一步提升的深層制度因素。

雖然在中長期內(nèi)，中國面臨外部經(jīng)濟環(huán)境惡化和制造業(yè)邊際資本收益降低等問題，勢必告別高增長奇跡，但這也并不意味著中國經(jīng)濟通過消費和服務業(yè)驅動，沒有繼續(xù)保持10年-20年較快增長的可能。

當前，中國還有很多深層次改革仍未全面開展，如新一輪價稅財改革、資源型產(chǎn)品價格形成機制改革、中小企業(yè)融資渠道改革、減少行政審批、打破壟斷的改革以及戶籍制度改革等等，這些改革都能夠幫助企業(yè)對沖成本上升的壓力，增加總供給，從而提高經(jīng)濟活力，既有利于控制住物價，又有利于保住增長的可持續(xù)性。

由此考慮，我們基本的政策主張可表述為：“雙創(chuàng)雙化雙減”。

1.創(chuàng)新：

從長期來看，中國經(jīng)濟需要靠自主創(chuàng)新艱難前行，建成創(chuàng)新型國家，才能完成從工業(yè)經(jīng)濟向“中國新經(jīng)濟”的艱難轉軌?？梢灶A計，信息產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)和納米產(chǎn)業(yè)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)可能成為中國經(jīng)濟新引擎。在此過程中，科技創(chuàng)新客觀需要以制度創(chuàng)新和運行機制的改造作為關鍵性支撐，從這種中國特色轉軌道路上的創(chuàng)新特色而言，我們強調：“制度高于技術?！?/p>

2.創(chuàng)業(yè)：

充分激發(fā)全社會的創(chuàng)造活力，鼓勵全民創(chuàng)業(yè)，特別在中小微企業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)上，要以多種制度變革和政策優(yōu)化舉措，支持實現(xiàn)民營經(jīng)濟新飛躍。國有企業(yè)需要進一步深化戰(zhàn)略性改組，在健全國有資產(chǎn)管理體系和深化改革中消除過度壟斷因素和優(yōu)化治理結構，發(fā)揮其應有的特定功能與輻射力，與民營經(jīng)濟相輔相成共同發(fā)展。

3.城鎮(zhèn)化：

由于城鎮(zhèn)化意味著收入的提高、消費和服務的提升、人口的高密度聚集，以及進城農(nóng)民生活和居住方式的改變，城鎮(zhèn)化毫無疑問是中國經(jīng)濟增長持久的內(nèi)生動力。

城鎮(zhèn)化強烈需要供給結構的變化，城市人口的聚集和規(guī)模經(jīng)濟，這將大大促進產(chǎn)業(yè)分工的細化和就業(yè)結構的細化。但在城鎮(zhèn)化過程中，要預防和阻止房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生與發(fā)展，對資產(chǎn)泡沫危險絕不可掉以輕心。

要引導好中國城鎮(zhèn)化進程，發(fā)揮城鎮(zhèn)化紅利，需要對阻礙城鎮(zhèn)化進程的現(xiàn)行戶口制度以及戶口附屬的福利制度、農(nóng)村土地、城市社會管理、社會保障等一系列制度，進行相應地變革。

在彌合“二元經(jīng)濟”的歷史過程中，推行制度建設、經(jīng)濟手段和其他各種調控手段、政策措施的優(yōu)化組合，實現(xiàn)新型工業(yè)化、新型服務業(yè)化和新型城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化同步推進，走出一條城鄉(xiāng)一體化一元經(jīng)濟的“中國道路”。

4.產(chǎn)業(yè)優(yōu)化：

在扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的同時，中國不能放棄制造業(yè)的升級換代，不能簡單將現(xiàn)有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)淘汰到國外，而應結合主體功能區(qū)規(guī)劃和通過政策引導促使其漸次向中西部轉移，同時鼓勵現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)改造升級。

要改變對服務業(yè)不夠重視的傳統(tǒng)觀點，“中國服務”可能比“中國制造”更有可持續(xù)性。大力發(fā)展服務業(yè)是結構調整的主旋律和擴大就業(yè)機會的制勝法寶，特別是現(xiàn)代服務業(yè)的充分發(fā)展。服務業(yè)的全要素生產(chǎn)率和國際競爭力的提高至關重要。

同時必須看到，政府扶植產(chǎn)業(yè)的效果已經(jīng)在逐漸遞減。開放條件下國際貿(mào)易和投資規(guī)則的限制，使我們傳統(tǒng)的通過政府扶持和優(yōu)惠為主的產(chǎn)業(yè)政策手段，越來越多地受到貿(mào)易對手的關注和制約。因此，新時期推動結構優(yōu)化和升級的措施，應該更加注重發(fā)揮市場機制的作用，讓企業(yè)真正成為圍繞需求結構變動展開創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)、行業(yè)結構升級的主體。

政府的作用應重點轉向營造良好市場環(huán)境，如深化改革金融體系、培育創(chuàng)業(yè)和風險投資、提供必要的政策性金融產(chǎn)品、營造更加公平的競爭環(huán)境等。

5.減稅：

應以結構性減稅作為現(xiàn)階段宏觀調控和財稅政策的重點和亮點之一。結構性減稅是激發(fā)市場主體“兩創(chuàng)”活力并以經(jīng)濟杠桿引導結構優(yōu)化、方式轉變的代表性機制之一。稅外負擔的減輕需與減稅相互結合與協(xié)調。稅制的總體優(yōu)化需在遠景上依照現(xiàn)代社會、現(xiàn)代國家發(fā)展目標模式，近景上適應各具體發(fā)展階段上的要求與制約，納入財政、經(jīng)濟、行政和政治體制配套改革，積極有序推進。

6.減少行政審批：

減少行政審批應成為進一步轉變政府職能、推進市場化改革的重要切入點和基本取向，進而達成實質性減少政府行政干預特別是行政許可的制度改進，營造良好的企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，降低交易成本，達到鼓勵創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新，提高效率，推進“兩化”的綜合效應。

前不久公布的中共十八大報告明確指出，“我們一定要堅定信心，打勝全面深化經(jīng)濟體制改革和加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式這場硬仗，把中國經(jīng)濟發(fā)展活力和競爭力提高到新的水平?！?/p>

“制度紅利”是中國未來10年到20年最需要著力爭取的因素，也是超越西方的凱恩斯主義、供給學派兩端的偏頗，進而正確發(fā)揮出“供給管理”優(yōu)化結構、促進轉軌的合理政府作用，使中國成功實現(xiàn)現(xiàn)代化的前提條件。

因此，未來中國的經(jīng)濟發(fā)展迫切地需要凝聚改革的共識，也強烈呼喚能促進改革的新供給經(jīng)濟學，并且在這個理論框架下探討“頂層設計”和“系統(tǒng)改革”。

新供給經(jīng)濟學研究小組主要成員是：財政部財政科學研究所所長賈康，國家發(fā)改委規(guī)劃司司長徐林，深圳創(chuàng)新投資集團有限公司總裁李萬壽，中國人民銀行貨幣政策司副司長姚余棟，國家開發(fā)銀行研究院副院長黃劍輝，國務院發(fā)展研究中心研究員劉培林，中國人民銀行營業(yè)管理部副研究員李宏瑾

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