中國為何增資IMF?

邵樂韻

當(dāng)市場缺乏信心的時候，管錢的要把錢袋子亮出來，給大家打打氣——上周在墨西哥洛斯卡沃斯舉行的G20峰會上，國際貨幣基金組織（IMF）主席克里斯蒂娜·拉加德高興地宣布：又有12個成員國宣布向IMF增資，至此，共有37個國家參與了集體增資行動，承諾總額為4560億美元，IMF的放貸能力由此提高近一倍。這筆錢將用于危機防范和化解，以及滿足基金組織所有成員國的潛在融資需要，相當(dāng)于加厚了國際金融“防火墻”。

本輪增資中，包括“金磚五國”在內(nèi)的新興經(jīng)濟體用相匹配的數(shù)額和行動支持了IMF，確保其得到充分的資源以在當(dāng)前國際金融危機中履行職責(zé)。其中，中國給出的承諾為430億美元，僅次于日本和德國。這也是金融危機爆發(fā)以來中國第二次對IMF增資。

擔(dān)當(dāng)大國義務(wù)的同時，中國也向IMF強調(diào)了前提條件：IMF要加快改革，增加中國等新興經(jīng)濟體的發(fā)言權(quán)和代表性。

增資并非捐資

中國做出的兩輪增資承諾均是以購買IMF票據(jù)的形式，并不屬于無償捐資。也就是說，這是中國在IMF保證資金安全和合理收益基礎(chǔ)上承諾的借款規(guī)模，屬于授信額度。目前這筆錢仍然由中國管理，將來實際使用額也可能小于承諾額——2009年，IMF增資時中國承諾認(rèn)購500億美元的IMF票據(jù)，而根據(jù)實際需要，截至目前僅購買了約57億美元。

根據(jù)今年4月中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)，截至2012年第一季度，中國擁有超過3.3萬億美元的外匯儲備。如何實現(xiàn)中國外匯儲備的保值、增值一直是外匯管理部門的難題之一。有IMF及會員國的信用做保障，中國以購買票據(jù)形向IMF增資，可以拓寬對外匯儲備的運用渠道，同時保證資金操作的透明度和流動性。

拉加德在G20峰會上發(fā)表聲明時就提到：“我們首先將利用份額和現(xiàn)有新借款安排的資金，之后才會提取用作第二道防線的上述資金。這些資金如果提供，將帶息償還，基金組織致力于確保成員的利益和資金的安全?！?/p>

眼下歐債危機久拖不決，歐洲恐陷入財政緊縮和信貸緊縮的惡性循環(huán)，由此引發(fā)的經(jīng)濟衰退可能會使重債國的資金需求進一步上升——本周，西班牙和塞浦路斯正式成為第四個和第五個向歐元區(qū)救助基金申請援助的國家。而據(jù)IMF預(yù)計，為應(yīng)對歐債受困國的融資需求，IMF至少需要增加4000億—5000億美元的放貸能力。

復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟系教授謝識予接受《新民周刊》采訪時表示，歐債危機有可能進一步發(fā)酵，增加IMF的干預(yù)能力，使其擁有更多資源做事，對提振世界經(jīng)濟信心有較大幫助；同時中國積極參與并推動IMF的增資計劃，也是一種共贏?！叭缃駴]有哪個國家的經(jīng)濟發(fā)展可以獨立于世界其他經(jīng)濟體。如果歐債危機持續(xù)惡化，可能會對中國的金融、貿(mào)易產(chǎn)生沖擊。而防止歐元區(qū)崩潰的防火墻越堅實，中國出口環(huán)境急劇惡化的可能性也就越小。所以中國支持紓困歐元區(qū)，對穩(wěn)定自身的經(jīng)濟發(fā)展也是有積極意義的。”

此次“金磚五國”的增資總額達到750億美元（印度、巴西、俄羅斯分別承諾100億美元，南非承諾增資20億美元），新興經(jīng)濟體成為G20會場上的明星。而在IMF份額比重最大的美國卻至今沒有表示，被媒體稱為“一毛不拔”。謝識予認(rèn)為，“美國‘次貸危機以來，盡管其經(jīng)濟復(fù)蘇一定程度上好于歐洲，但是畢竟還是受到較大沖擊，加上連年產(chǎn)生巨額貿(mào)易逆差、遲遲未能從海外戰(zhàn)場脫身，整個經(jīng)濟實力有明顯下降?！?/p>

清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授李稻葵則在微博上寫道：“中國授信IMF意義重大，與美國形成鮮明對比……美國是危機的肇事者，但一分錢不承諾，不管其國內(nèi)政治考慮如何重要，國際上絕對是丟分之舉。”

當(dāng)然，拉加德的發(fā)言中也說“（今后）可能會有新的國家加入”。

促IMF落實改革

包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟體表現(xiàn)慷慨也是有前提的：新增貢獻是以2010年所有關(guān)于IMF改革的協(xié)議得到及時落實為條件，包括投票權(quán)和份額的全面改革。

目前IMF有188個成員國，每個國家根據(jù)其在IMF認(rèn)繳的份額享受一定的發(fā)言權(quán)和代表權(quán)。當(dāng)一國加入IMF時，基于其在世界經(jīng)濟中的相對地位，會被分配一個初始份額。成員國的份額認(rèn)繳決定了其向IMF出資的最高限額和投票權(quán)（基金組織每個成員國的投票權(quán)由基本票加上每10萬特別提款權(quán)的份額增加的一票構(gòu)成），并關(guān)系到其可從IMF獲得貸款的限額。

2010年10月，在韓國慶州召開的G20財長和央行行長會議上，各國對IMF份額改革達成協(xié)議：IMF將在2012年之前向包括新興國家在內(nèi)代表性不足的國家轉(zhuǎn)移超過6%的份額。按照這一路線圖，改革完成后，中國的份額將從原來的3.72%升至6.39%，成為基金組織第三大成員國，投票權(quán)也將從原來的3.65%升至6.07%；基金組織份額最大的10個成員國中將有4個新興市場和發(fā)展中國家（巴西、中國、印度和俄羅斯）。

中國等金磚國家正在等待的是2010年份額改革能獲得其他IMF成員國立法機構(gòu)的批準(zhǔn)。然而，2012年已經(jīng)過半，這一改革因一些國家的拖延仍沒有落實。IMF稱，第14次份額總檢查以現(xiàn)行份額公式為工作基礎(chǔ)，對這一公式的全面檢查將于2013年1月結(jié)束。

“以購買票據(jù)的形式增資并不意味著我們在基金組織份額的變動，但大家會更加注重包括中國在內(nèi)的金磚五國的總體影響力?！敝x識予同時強調(diào)，目前在IMF占最大話語權(quán)的是美國，其他發(fā)達國家的整體實力也還是比較強的，金磚國家話語權(quán)的增強仍需要一個漫長的過程，體現(xiàn)在綜合國力和軟實力上。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受媒體采訪時認(rèn)為，中國雖然增資IMF，但我們不能憑著想象說在短期內(nèi)隨著增資幅度的增加而享有更多話語權(quán)，（IMF）也不會單獨增加中國的話語權(quán)，畢竟中國是跟金磚國家和整個新興市場捆綁到一塊兒的?！叭绻辛烁嘣捳Z權(quán)，可能會有更大的負(fù)面輿論的不利層面，所以我們還是要去權(quán)衡話語權(quán)的重要意義和話語權(quán)的分配，這樣可能才會對中國、對發(fā)展中國家有好處?！?/p>