公允價值對投資者投資決策的影響分析

【摘要】公允價值自身所具有的特性能夠很好地滿足投資者對信息的需求，為投資者判斷企業(yè)的財務(wù)狀況提供了主要依據(jù)，有助于投資者的投資決策。本文主要介紹了公允價值與投資者決策的關(guān)系，分析了公允價值對投資者投資決策的影響。

【關(guān)鍵詞】公允價值 投資者 投資決策 基本原理 主要影響

公允價值主要是指資產(chǎn)和負(fù)債根據(jù)公平交易中的交易雙方自愿的原則而進行資產(chǎn)交換以及債務(wù)償還的金額。從狹義上講，公允價值屬于一種獨立的計量屬性，用來模擬市場狀態(tài)下的估算價格。從廣義上講，公允價值包括了市場價格、歷史成本、現(xiàn)行成本等多種計量屬性。隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，以往傳統(tǒng)的成本計算方式難以滿足投資者對投資決策的信息需求，“公允價值”便應(yīng)運而生。

一、公允價值與投資者決策的關(guān)系

一般情況下，企業(yè)的資產(chǎn)凈額、每股收益情況、市盈率、凈利潤、資產(chǎn)負(fù)債率等都是影響投資者決策的財務(wù)指標(biāo)。多數(shù)投資者會選擇效益高的上市公司，如果有提升企業(yè)資產(chǎn)價值的指標(biāo)，就會被更多的投資者關(guān)注，在新的計算規(guī)則下，公允價值的正確運用能夠提高投資者的關(guān)注度，因為他能更加真實準(zhǔn)確地反映出企業(yè)的運營狀況，從而幫助投資者正確地判斷企業(yè)當(dāng)前運營現(xiàn)狀，預(yù)測企業(yè)發(fā)展情況，成為投資者進行投資決策的重要依據(jù)。首先，公允價值信息可以直觀地反映出來并通過損益科目傳送給投資者瀏覽，比如在投資性的房地產(chǎn)、交易性的金融資產(chǎn)、生物資產(chǎn)、股份支付、企業(yè)年金基金等項目中，公允價值變動損益科目也能夠有效地將企業(yè)利潤的公允價值的變動情況具體反映出來，從而為投資者提供正確判斷企業(yè)價值的信息依據(jù)。其次，所有者權(quán)益科目也能直觀地體現(xiàn)出公允價值信息。同時追溯調(diào)整的金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等都會影響到所有者的權(quán)益，因此需要通過公允價值信息來正確判斷企業(yè)的價值，幫助投資者做出正確的決策。

二、公允價值影響投資者投資決策的基本原理

不同的交易，不同的事項處理要求都有不同的會計計量屬性。但是不管哪種計量屬性的應(yīng)用都必須建立在以投資者利益為目標(biāo)的基礎(chǔ)上。通常情況下，公允價值變動值會被直接計算到當(dāng)期損益項目中。當(dāng)期損益的變化，從很大程度上影響了企業(yè)當(dāng)期的利潤。每股收益的計算公式是按照普通股的股東當(dāng)期凈利潤值和當(dāng)期發(fā)行中的普通股加權(quán)平均數(shù)值進行對比得出。因此，利潤的變化直接影響了每股的收益情況。當(dāng)期利潤增加，每股收益就高，二者成正比。根據(jù)市盈率（靜態(tài)市盈率）=普通股每股市場價格÷普通股每股收益公式可以看出，市盈率主要是每股市場價格與每股收益的比值，是投資者關(guān)注的一個重要指標(biāo)，也是具有重要參考價值的股市指標(biāo)，同時也是投資者投資決策的主要依據(jù)。通常情況下，每股收益上升，市盈率就會下降，而市盈率越低，投資回收期就會越短，該企業(yè)的投資價值則越高。

三、公允價值對投資者投資決策的主要影響

通過對投資性房地產(chǎn)實例分析可以看出，公允價值的價值所在，能夠為投資者的投資決策提供有利的科學(xué)依據(jù)。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，我國的土地價格，房屋租賃價格和商品房價格都在逐年增加，房地產(chǎn)行業(yè)十分活躍。據(jù)有關(guān)資料分析，2009年的726家投資性房地產(chǎn)的上市公司中有將近1/3的公司以公允價值模式來計量投資性房地產(chǎn)，且取得了良好的成果。在理想的條件下，投資性房地產(chǎn)中產(chǎn)生的不同的交易，不同的事項處理結(jié)果，都會影響到企業(yè)的利潤以及企業(yè)的市盈率，具體的關(guān)系如表1。

由表1可以分析得出，在初始計量項目中自用房的借記為投資性房地產(chǎn)屬于成本科目，外購房貸記為銀行存款科目，而且損益類科目并不包含這兩個科目，因而不會對利潤和市盈率產(chǎn)生任何影響，這時的公允價值對投資者投資決策的影響不大。在后續(xù)計量中，折舊或者攤銷的數(shù)額大小，不會影響投資性房地產(chǎn)的利潤和市盈率。但是后續(xù)計量中的資產(chǎn)負(fù)債表日，由于需要對公允價值和賬面余額進行對比，計算差值，然后計算到公允價值的變動損益科目中。所以就會產(chǎn)生兩種結(jié)果：一種是公允價值高于賬面的余額時，每股收益會增加，市盈率下降，因此可以吸引到更多投資者的投資決策，另一種則完全相反，利潤值會下降，每股收益會減少，市盈率會上升，吸引的投資者會減少。在轉(zhuǎn)換時，如果是把投資性房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換成自用房地產(chǎn)或者存貨，則需要比對轉(zhuǎn)換當(dāng)日的公允價值和原來賬面上記錄的價值，并將產(chǎn)生的差額納入當(dāng)期損益中去。根據(jù)實際結(jié)果進行判斷，如果公允價值大于原賬面記錄價值，說明利潤增加，每股收益自然會增多，市盈率也就下降了，吸引到的投資者也就更多了，反之則與上述情況相反。而將自用房地產(chǎn)或者存貨轉(zhuǎn)換成投資性房地產(chǎn)則對利潤和市盈率產(chǎn)生的影響和上述情況不同，主要是因為入賬的科目不一樣，自用房地產(chǎn)或者存貨轉(zhuǎn)換成投資性房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換當(dāng)日的公允價值借記到投資性房地產(chǎn)屬于成本、存貨跌價準(zhǔn)備等科目中，貸記為開發(fā)產(chǎn)品等科目中，因此如果公允價值大于原賬面記錄價值，則產(chǎn)生的差額計入資本公積科目屬于其他資本公積，由于不屬于損益類科目，所以對利潤和市盈率不產(chǎn)生影響。在處置項目中，主要是通過比較賬面的余額和出售時公允價值的大小來判斷利潤、市盈率，以及吸引投資者的決策情況。

參考文獻

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（責(zé)任編輯：唐榮波）