國(guó)際貿(mào)易融資信用風(fēng)險(xiǎn)管理研究

【摘要】在中國(guó)經(jīng)濟(jì)與對(duì)外貿(mào)易迅速發(fā)展的形勢(shì)下，國(guó)際貿(mào)易融資在商業(yè)銀行的地位日趨重要。同時(shí)，隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的不斷發(fā)展，國(guó)際貿(mào)易融資方式潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)也在不斷增長(zhǎng)和變化；本文就國(guó)際貿(mào)易融資中的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了重點(diǎn)研究，分析了其表現(xiàn)與特點(diǎn)，提出了如何管控國(guó)際貿(mào)易融資信用風(fēng)險(xiǎn)的途徑。

【關(guān)鍵詞】貿(mào)易融資 信用風(fēng)險(xiǎn) 表現(xiàn)特點(diǎn) 管控路徑

在國(guó)際貿(mào)易融資的系列風(fēng)險(xiǎn)中，信用風(fēng)險(xiǎn)是最關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)因素之一。對(duì)此，作者根據(jù)多年的從業(yè)生涯，論述國(guó)際貿(mào)易融資信用風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)和危害，探討其產(chǎn)生的原因，據(jù)此分析管控信用風(fēng)險(xiǎn)的有效模型和路徑，點(diǎn)明商業(yè)銀行在這個(gè)過(guò)程中的角色及應(yīng)該起到的作用。

在當(dāng)今國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融的日益全球化和普遍化的背景下，保理、福費(fèi)廷、資產(chǎn)證券化、融資租賃等基于應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的新型貿(mào)易融資產(chǎn)品迅速崛起，國(guó)際貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)也日漸復(fù)雜化，其中構(gòu)建社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的中國(guó)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)莫過(guò)于信用風(fēng)險(xiǎn)。

一、國(guó)際貿(mào)易融資信用風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)和特點(diǎn)

所謂的信用風(fēng)險(xiǎn)，顧名思義就是基于各種因素而不能及時(shí)、適當(dāng)、充分地履行承諾的可能性。過(guò)去，在國(guó)際貿(mào)易融資信用風(fēng)險(xiǎn)有兩種內(nèi)涵，就法律視角而言，是債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，即債務(wù)人不履行債務(wù)的違約風(fēng)險(xiǎn)；在賒銷(xiāo)過(guò)程中是指買(mǎi)方到期不付款（還款）或者到期沒(méi)有能力付款，造成貨款拖欠或無(wú)法收回的可能。無(wú)論哪種角度，都通常被定義為借款人不能按期還本付息而給貸款人造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。

如今，從組合投資的角度關(guān)照信用風(fēng)險(xiǎn)，已不僅僅是單方面損失的問(wèn)題，投資者（銀行）的投資組合不僅會(huì)因?yàn)榻灰讓?duì)手的直接違約而發(fā)生損失，而且交易對(duì)手履約可能性的變化也會(huì)給組合帶來(lái)?yè)p失。一方面，一些如信用等級(jí)被降低、投資失敗、盈利下降、融資渠道枯竭影響交易對(duì)手信用水平的事件一旦發(fā)生，公司的市場(chǎng)價(jià)值就會(huì)下降，會(huì)給投資者帶來(lái)?yè)p失；另一方面，現(xiàn)代資產(chǎn)估價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)衡量技術(shù)的發(fā)展也使得貸款等流動(dòng)性差的金融產(chǎn)品的價(jià)值能得到更恰當(dāng)和及時(shí)的衡量，其發(fā)生對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的影響可以及時(shí)地在資產(chǎn)估價(jià)中得到反映。故此可以說(shuō)，現(xiàn)代銀行在貿(mào)易融資服務(wù)中的信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該包括交易對(duì)方的直接違約和其違約可能性變化而對(duì)銀行產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

作為國(guó)際貿(mào)易融資中的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)具有與眾不同的顯著特點(diǎn)：一方面信用風(fēng)險(xiǎn)多數(shù)情況下取決于用款方向、借款人經(jīng)營(yíng)管理能力、借款人財(cái)務(wù)狀況甚至借款人還款意愿等與借款人明確相聯(lián)系的非系統(tǒng)因素的影響，具有明顯的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的特征；另一方面，由于貿(mào)易融資等信用產(chǎn)品的流動(dòng)性差，缺乏二級(jí)市場(chǎng)，信用風(fēng)險(xiǎn)的觀察數(shù)據(jù)少，不易獲取。這兩大特點(diǎn)的存在提升了管控國(guó)際貿(mào)易融資信用風(fēng)險(xiǎn)的力度。

二、國(guó)際貿(mào)易融資信用風(fēng)險(xiǎn)探源

國(guó)際貿(mào)易融資本身涉及的領(lǐng)域、范疇、事務(wù)、層級(jí)繁多，其信用風(fēng)險(xiǎn)背后的影響因素也比較復(fù)雜，從整體來(lái)看主要由如下四方面的因素造成的。

（一）就國(guó)內(nèi)環(huán)境而言，國(guó)人信用意識(shí)淡薄，企業(yè)信用制度不夠完善

傳統(tǒng)中國(guó)是一個(gè)人情社會(huì)，缺乏信用意識(shí)醞釀的基礎(chǔ)，有的只是樸素江湖義氣。目前，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)尚處于初級(jí)階段，普通的信用觀念和意識(shí)依舊比較淡薄。特別是國(guó)有、集體企業(yè)在資本金嚴(yán)重不足的情況下帶著實(shí)用理性的思維向銀行貸款，對(duì)如何還貸考慮不足，甚至沒(méi)有認(rèn)真正視這個(gè)問(wèn)題。微觀領(lǐng)域的忽視影響了宏觀體制的構(gòu)建，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)信用制度漏洞百出，問(wèn)題貸款和資金比比皆是。據(jù)中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)，截至2000年末，在工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等5家商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)金融債權(quán)管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的逃廢債企業(yè)犯140戶，占改制企業(yè)的51.29%，逃廢銀行貸款本息1851億元，占改制企業(yè)貸款本息的31.%。雖然，近年的數(shù)據(jù)有所下降，但問(wèn)題依舊相當(dāng)嚴(yán)重。

（二）從國(guó)際環(huán)境方面來(lái)看，海外企業(yè)單位魚(yú)龍混雜，信用情況也比較復(fù)雜

雖說(shuō)以歐美為代表的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較成熟的區(qū)域在金融信用方面的制度、法律支撐和信用意識(shí)等方面比較到位，但也存在著一定程度的信用問(wèn)題，尤其是在其強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)的地位造成的制度霸權(quán)的情況下，地區(qū)之間的國(guó)際貿(mào)易融資實(shí)際上存在著違背合理公平信用問(wèn)題的因子，在逆反心理的作用下容易引起弱勢(shì)經(jīng)濟(jì)區(qū)域企業(yè)組織的刻意惡意不守信用的動(dòng)機(jī)。另外，歐美之外的亞、非、拉等其他區(qū)域，基于人文地理等方面的不同，在信用方面也存在著程度不一的問(wèn)題，是滋生國(guó)際貿(mào)易融資信用風(fēng)險(xiǎn)的溫泉。

（三）就法律規(guī)程方面而言，擔(dān)保法和票據(jù)法的沖突和缺陷是信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要因素

目前的社會(huì)和世界是法律社會(huì)，法律是規(guī)范國(guó)際貿(mào)易融資的主要武器，也是管控信用風(fēng)險(xiǎn)的重要依據(jù)。不過(guò)，信用風(fēng)險(xiǎn)也容易從法律的漏洞中產(chǎn)生，其中對(duì)此影響最大的當(dāng)屬擔(dān)保法和票據(jù)法的沖突和缺陷。對(duì)于擔(dān)保法，我國(guó)擔(dān)保法第7條規(guī)定：具有代為清償債務(wù)能力的法人、其他組織或者公民，可以作保證人?！睂?duì)保證人的義務(wù)及應(yīng)有行為能力及義務(wù)沒(méi)有進(jìn)行明確規(guī)定，實(shí)際上是“擔(dān)”而不“?！?。對(duì)于票據(jù)法，由于各國(guó)票據(jù)法差異很大，在國(guó)際貿(mào)易融資過(guò)程中由于票據(jù)適用所產(chǎn)生的沖突不可避免，信用風(fēng)險(xiǎn)由此有了猖獗的空間和可能。

（四）就微觀事件而言，應(yīng)收賬款債權(quán)的轉(zhuǎn)讓是國(guó)際貿(mào)易融資信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的直接因素

應(yīng)收賬款債權(quán)作為新型國(guó)際貿(mào)易融資的核心和法律基礎(chǔ)，如果其轉(zhuǎn)讓中存在隱患，也就是說(shuō)債權(quán)在轉(zhuǎn)讓的合法性和可轉(zhuǎn)讓性上存在問(wèn)題，勢(shì)必影響作為新型國(guó)際貿(mào)易融資的順利進(jìn)行。債務(wù)人不履行債務(wù)的違約風(fēng)險(xiǎn)與債權(quán)的合法性和可轉(zhuǎn)讓性直接相關(guān)，如果債權(quán)的轉(zhuǎn)讓人即出讓方的債權(quán)不合法抑或債權(quán)不可轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓人卻轉(zhuǎn)讓了債權(quán)，那么信用風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)運(yùn)而生了。

三、管控國(guó)際貿(mào)易融資信用風(fēng)險(xiǎn)的路徑分析

對(duì)于國(guó)際貿(mào)易融資信用風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)在國(guó)際金融市場(chǎng)融資追求利潤(rùn)的企業(yè)或金融單位在實(shí)踐過(guò)程中摸索出系列途徑、方法和模式，其中切實(shí)有效且具有一定普遍意義的主要有如下幾種：

（一）最保底的原始對(duì)策

信用風(fēng)險(xiǎn)衡量標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)際貿(mào)易融資信用風(fēng)險(xiǎn)管理的首要問(wèn)題是信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，在此存在的最大問(wèn)題是具實(shí)踐操作價(jià)值和公正意義的衡量標(biāo)準(zhǔn)的存在與否及適合與否，所以構(gòu)建科學(xué)、有效的信用風(fēng)險(xiǎn)衡量標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)此，特定個(gè)體企業(yè)、銀行及其他金融組織應(yīng)該根據(jù)自身所涉及的國(guó)際貿(mào)易融資的具體情況，開(kāi)發(fā)、完善、持續(xù)改進(jìn)判斷“違約與否”形成信用風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)評(píng)估模式的模型與方法，進(jìn)而確立更為科學(xué)、有效的信用風(fēng)險(xiǎn)衡量標(biāo)準(zhǔn)。

（二）最舒心的管控模式

企業(yè)信用評(píng)級(jí)管理。由于國(guó)際貿(mào)易融資的復(fù)雜性，信用風(fēng)險(xiǎn)衡量標(biāo)準(zhǔn)的制定和完善始終具有滯后性及有限性等特點(diǎn)，一個(gè)更有效且貼現(xiàn)的管控模式是企業(yè)信用評(píng)級(jí)管理。在國(guó)際貿(mào)易融資中強(qiáng)化對(duì)借款人的信用進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理，不但在交易發(fā)生時(shí)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，在交易發(fā)生后也定期考察該貿(mào)易的進(jìn)展及借款企業(yè)營(yíng)業(yè)情況和財(cái)務(wù)狀況，隨時(shí)評(píng)價(jià)其信用等級(jí)。國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理協(xié)會(huì)、全球風(fēng)險(xiǎn)協(xié)會(huì)、國(guó)際內(nèi)部控制協(xié)會(huì)等全球性的專(zhuān)業(yè)協(xié)會(huì)及各國(guó)內(nèi)審、金融、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的機(jī)構(gòu)組織應(yīng)該注意關(guān)照各個(gè)企業(yè)組織參與國(guó)際貿(mào)易融資的表現(xiàn)，以權(quán)威第三方的角度進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，并定期公開(kāi)評(píng)定情況，為相關(guān)組織涉入國(guó)際貿(mào)易融資作參考。對(duì)于我國(guó)，應(yīng)該積極培育相應(yīng)的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，以便強(qiáng)化提升評(píng)定企業(yè)信用的話語(yǔ)權(quán)，為國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)際貿(mào)易融資事務(wù)保駕護(hù)航。

（三）最得力的輔助手段

各種信用衍生工具。信用衍生產(chǎn)品是指以貸款或債券的信用狀況為基礎(chǔ)資產(chǎn)的衍生金融工具，主要有違約互換、收益率全額互換和信用相關(guān)票據(jù)。信用衍生產(chǎn)品可增強(qiáng)銀行調(diào)節(jié)和管理信用風(fēng)險(xiǎn)的靈活性，可使銀行資產(chǎn)的純粹信用風(fēng)險(xiǎn)可以上市交易，進(jìn)而使得對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理有了直接的數(shù)據(jù)來(lái)源和市場(chǎng)參考。利用信用衍生工具將信用風(fēng)險(xiǎn)剝離出來(lái)，可避免將投資撤出或轉(zhuǎn)賣(mài)對(duì)客戶造成的不利影響，是管控管控國(guó)際貿(mào)易融資信用風(fēng)險(xiǎn)最得力的輔助工具。

（四）最直接的有效舉措

出口信用保險(xiǎn)機(jī)制。無(wú)論哪種方法和模式，在管控管控國(guó)際貿(mào)易融資信用風(fēng)險(xiǎn)方面都具有一定的有限性，融資主體很難避免剩余風(fēng)險(xiǎn)的存在。對(duì)此，如果不想主動(dòng)接受，可以求助于出口信用保險(xiǎn)機(jī)制。借助于信用保險(xiǎn)損失補(bǔ)償機(jī)制，出口商收匯有安全保障，銀行愿意提供資金融通，便于企業(yè)獲得出口融資；通過(guò)投保信用險(xiǎn)，出口商可以了解買(mǎi)家信用情況，加強(qiáng)應(yīng)收款管理，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

（五）最徹底的根本路徑

探索深入國(guó)際金融領(lǐng)域的中國(guó)化道路。對(duì)于國(guó)際貿(mào)易融資而言，曾經(jīng)封閉了幾十年的國(guó)內(nèi)企業(yè)還是一個(gè)摸索路子的新兵。入世以來(lái)，中國(guó)企業(yè)融入國(guó)際市場(chǎng)的深度越來(lái)越深，但相關(guān)配套體制卻沒(méi)有及時(shí)跟上和對(duì)接，是系列風(fēng)險(xiǎn)容易滋生的根本因素。對(duì)此，應(yīng)該在國(guó)際貿(mào)易融資的實(shí)踐過(guò)程中，借鑒海外擔(dān)保法、票據(jù)法、保險(xiǎn)法等相關(guān)法律，結(jié)合國(guó)內(nèi)企業(yè)國(guó)際融資實(shí)際情況，有選擇性地?fù)P棄目前的制度、法規(guī)和法律，形成與世界接軌同時(shí)又盡量爭(zhēng)取國(guó)際市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)的體系，持續(xù)探索深入國(guó)際金融領(lǐng)域的中國(guó)化道路。

（六）最關(guān)鍵的角色定位

商業(yè)銀行的“三重底線”。在國(guó)際貿(mào)易融資中，商業(yè)銀行的角色相當(dāng)關(guān)鍵。一般而言，商業(yè)銀行作為市場(chǎng)主體，盈利是其主要的運(yùn)營(yíng)目的。不過(guò)，在中國(guó)特殊的體制內(nèi)，商業(yè)銀行的責(zé)任絕對(duì)不在于盈利。在此，筆者借用英國(guó)學(xué)者約翰·埃爾金頓“三重底線”的理論，認(rèn)為商業(yè)銀行在國(guó)際貿(mào)易融資方面除了企業(yè)盈利外還要擔(dān)負(fù)社會(huì)責(zé)任和環(huán)境責(zé)任。具體而言，商業(yè)銀行要在建立、健全內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的基礎(chǔ)上，推動(dòng)信貸管理制度的貫徹落實(shí)，關(guān)注在整個(gè)國(guó)際貿(mào)易供應(yīng)鏈和價(jià)值鏈的風(fēng)險(xiǎn)管理，推動(dòng)完善國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域的借貸人信用共享制度，提供常規(guī)貿(mào)易融資產(chǎn)品和傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。對(duì)于目前日漸興起的結(jié)構(gòu)性融資，商業(yè)銀行應(yīng)通過(guò)參與結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資，為企業(yè)提供由政府出口信貸代理和私人保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)擔(dān)?；虮ｋU(xiǎn)的大額、中長(zhǎng)期貿(mào)易融資，助力相關(guān)企業(yè)在獲得大型項(xiàng)目融資和高利潤(rùn)邊際業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的同時(shí)最大化地免除由此承擔(dān)的高風(fēng)險(xiǎn)，改善本身的“經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率”。

作者簡(jiǎn)介：謝明（1973-），男，漢族，就職于中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行審計(jì)局成都分局，研究方向：內(nèi)部審計(jì)。

（責(zé)任編輯：唐榮波）