自愿性信息披露對財(cái)務(wù)治理效率的影響

摘要:本文以2004—2008年的49家中國農(nóng)業(yè)上市公司為研究樣本，構(gòu)建了自愿性信息披露指標(biāo)體系，檢驗(yàn)了農(nóng)業(yè)上市公司自愿性信息披露對財(cái)務(wù)治理效率的影響。通過相關(guān)的分析與研究發(fā)現(xiàn)了，控制了相關(guān)的許多條件以后，在農(nóng)業(yè)上市公司中，實(shí)行自愿性信息披露后公司對財(cái)務(wù)治理效率有所提高。

關(guān)鍵詞：自愿性；信息披露；財(cái)務(wù)治理

財(cái)務(wù)治理問題產(chǎn)生的最根本的原因是信息的不對稱，而提高信息披露是解決信息不對稱的有效方法之一。因此，信息披露和財(cái)政治理之間有著微妙的關(guān)系，提高財(cái)務(wù)治理效率是財(cái)務(wù)治理工作的根本目的和最終目的，由此可見，對于如何提高財(cái)務(wù)治理的效率，信息披露的作用顯得很重要。

一、自愿性信息披露的意義與內(nèi)容

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的快速發(fā)展和日趨的完善，投資者要求上市公司更多的做出信息披露，然而，現(xiàn)在對上市公司的強(qiáng)制性披露，已經(jīng)滿足不了投資者對信息的需求了。這時(shí)就要求公司做出自愿性信息披露，作為對強(qiáng)制性信息披露的補(bǔ)充與替代，不少企業(yè)都進(jìn)行了大量的自愿性信息披露。首先，可以節(jié)約社會資源，減少投資者在搜集信息時(shí)的不必要的浪費(fèi)；其次，對投資者的利益有所保護(hù)，自愿性信息披露可以有效的減少信息的不對稱，為投資者之間的競爭創(chuàng)造了公平的環(huán)境，使投資者的決策更加有效；最后，上市公司通過自愿性信息披露可以提高公司的知名度，吸引投資者的注意力，維護(hù)了上市公司的自身利益。為了滿足投資者對信息的需求，自愿性信息披露應(yīng)包括以下幾點(diǎn)內(nèi)容：

1.預(yù)測性信息的披露。預(yù)測性信息的披露客觀的反映了上市公司目前的真實(shí)情況，也使得股票的價(jià)格能夠更準(zhǔn)確地反映公司的價(jià)值，提高了投資者決策的有效性。

2.社會責(zé)任信息的披露。社會責(zé)任信息的披露可以使投資者在上市公司履行社會責(zé)任的時(shí)候作出正確的評價(jià)。

3.軟性資產(chǎn)信息的披露。軟性資產(chǎn)信息的披露可以幫助投資者正確的評估上市公司現(xiàn)狀以及發(fā)展?jié)撃堋?/p>

4.價(jià)值和現(xiàn)行成本的披露?？梢詭椭顿Y者充分的了解公司的各種風(fēng)險(xiǎn)，以及物價(jià)對會計(jì)報(bào)表有怎樣的影響。

二、自愿性信息披露的研究假設(shè)和研究方法

1.研究假設(shè)。自愿性信息披露體現(xiàn)為自覺性和差異性。大部分學(xué)者在研究信息披露質(zhì)量的影響時(shí)，都會把自愿性信息披露質(zhì)量作為最根本的依據(jù)，然而很少有學(xué)者從信息披露對財(cái)務(wù)治理效率的方面著手研究。在前人對自愿性信息披露的研究基礎(chǔ)上，在這里進(jìn)一步的研究了自愿性信息披露與財(cái)務(wù)治理效率的聯(lián)系。并且提出了相應(yīng)的假設(shè)：我國上市公司自愿性信息披露程度與財(cái)務(wù)治理效率呈正相關(guān)的關(guān)系。

2.研究方法。首先是選取樣本。本文的研究樣本是隨機(jī)抽取的2004—2008年中國農(nóng)業(yè)上市公司。為了使數(shù)據(jù)的有效性得到保證，盡量消除對研究結(jié)果有影響的數(shù)據(jù)缺失的或不正常的樣本。確定了2004—2008年49家中國農(nóng)業(yè)上市公司為最終樣本。其次是對變量的研究。要衡量一個(gè)上市公司的信息披露水平可以從信息披露的指標(biāo)來看。從因變量上來說，在衡量財(cái)務(wù)治理效率中，財(cái)務(wù)治理的收益與成本數(shù)據(jù)的收集是比較困難的，本文則采用績效指標(biāo)來衡量財(cái)務(wù)治理效率；從自變量上來說，對自愿性信息披露的計(jì)量的方法有很多種，評分的標(biāo)準(zhǔn)也各不相同；從控制變量上來說，通過大部分學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn)，影響財(cái)務(wù)治理效率的因素有許多種。如果想要更準(zhǔn)確的反映自愿性信息披露對財(cái)務(wù)治理效率的影響只能從控制因素上做起。最后是統(tǒng)計(jì)結(jié)論的得出。經(jīng)研究得出：農(nóng)業(yè)上市公司的自愿性信息披露水平很低；許多農(nóng)業(yè)上市公司對通過增加信息披露的方式來提高財(cái)務(wù)治理效率比較認(rèn)可；我國的農(nóng)業(yè)上市公司股權(quán)采用集中制的方法，大股東在財(cái)務(wù)治理過程中發(fā)揮著主導(dǎo)的作用；農(nóng)業(yè)上市公司在財(cái)務(wù)的治理上存在著較大的差異；審計(jì)委員會和監(jiān)事會在財(cái)務(wù)治理中都有其不可忽視的作用；政府對農(nóng)業(yè)上市公司的影響比較大；農(nóng)業(yè)上市公司規(guī)模普遍比較小等。

三、自愿性信息披露對財(cái)務(wù)治理效率影響的分析

在農(nóng)業(yè)上市公司中，經(jīng)過實(shí)證結(jié)果得出：自愿性信息披露程度與財(cái)務(wù)治理效率呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系，因此假設(shè)沒有通過檢驗(yàn)，與已有的結(jié)論不相符。原因可能是在考慮變量的時(shí)候，沒有全面的考慮到影響因素，或者是行業(yè)特征致使農(nóng)業(yè)上市公司中自愿性信息披露與財(cái)務(wù)治理效率的關(guān)系不明顯。但是，在呈正相關(guān)時(shí)卻比較明顯。這表明農(nóng)業(yè)上市公司愿意進(jìn)行自愿性信息披露的要比不愿意進(jìn)行信息披露的上市公司的財(cái)務(wù)治理效率要高。

四、自愿性信息披露對財(cái)務(wù)治理效率影響的對策建議

在我國，上市公司對外披露的信息越多對投資者越好，然而對于公司來說就要考慮許多因素，權(quán)衡利弊后才能披露信息。對此提出幾點(diǎn)建議：首先要規(guī)范信息披露的有關(guān)要求；其次，增加信息披露的內(nèi)容；最后，提高信息披露的質(zhì)量。為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展提供了強(qiáng)有力的后盾。

五、總結(jié)

本文以我國農(nóng)業(yè)上市公司為研究對象，經(jīng)研究表明，在我國上市公司中財(cái)務(wù)治理效率越好，其自愿性信息披露的程度越高；相反，上市公司財(cái)務(wù)治理效率越不好的則自愿性信息披露的程度越低。可見自愿性信息披露與財(cái)務(wù)治理效率之間的影響是相互的。

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