文化產(chǎn)業(yè)的上市訴求

2011年4月20日，國家新聞出版總署發(fā)布《新聞出版業(yè)“十二五”時期發(fā)展規(guī)劃》，明確了我國在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期文化傳媒產(chǎn)業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。按照該規(guī)劃，新聞出版產(chǎn)業(yè)未來幾年增速將達19.2％，到“十二五”期末，實現(xiàn)全行業(yè)總產(chǎn)出29400億元，實現(xiàn)增加值8440億元。

這一發(fā)展方向的確立必定帶來金融資本與文化產(chǎn)業(yè)的充分結(jié)合。而這種趨勢，早在2011年便顯露無余。

“文化產(chǎn)業(yè)基金投資元年”

2011年全年共有15只專業(yè)的文化產(chǎn)業(yè)基金宣布成立，最引人矚目的是中銀國際募集的中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金，規(guī)模預計200億元。這些基金的預計規(guī)模超過300億元。

“文化產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)在中國悄然興起。這就為文化傳媒產(chǎn)業(yè)在‘十二五’期間的進一步發(fā)展壯大提供了有力的資金保障。而同時也會帶動更多文化基金投向文化傳媒產(chǎn)業(yè)?！睎|海證券研究員表示。

根據(jù)北京新元文智集團發(fā)布的《2012中國文化產(chǎn)業(yè)資本研究報告》顯示，2011年成為歷年來文化產(chǎn)業(yè)投融資最為繁榮的一年，上市公司成為文化產(chǎn)業(yè)投資的新力量，文化產(chǎn)業(yè)基金投資策略和投資模式開始逐漸增多。

此報告顯示，進入2011年以來，文化產(chǎn)業(yè)基金投資策略和投資模式開始逐漸增多，文化產(chǎn)業(yè)投資基金參與投資的事件為8起，占220起文化產(chǎn)業(yè)投資事件的3.64％；文化產(chǎn)業(yè)基金單個投資事件平均投資規(guī)模為3.31億元人民幣，雖從投資事件數(shù)量以及投資規(guī)模上看，文化產(chǎn)業(yè)基金投資占的比例較低，中信證券研究員分析，這主要與國內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)基金誕生的時間較遲，目前大部分還處于募資階段，在投資團隊組建和投資策略上仍然處于探索期有關(guān)。

值得注意的是，在2011年文化產(chǎn)業(yè)基金參與的投融資事件中，文化產(chǎn)業(yè)基金投資的策略和投資的模式已經(jīng)逐漸浮出水面。例如，中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金投資新華網(wǎng)，華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金投資巨鯨音樂網(wǎng)，均屬于投資商業(yè)模式成熟或處于成熟期的企業(yè)；建銀國際影視出版文化產(chǎn)業(yè)投資基金、開信創(chuàng)投、信中利、漢理資本投資合作投資小馬奔騰則屬于合作投資的策略。

“國家隊”登陸求探索

為了鼓勵企業(yè)“做大做強”，“十二五”規(guī)劃綱要提出，鼓勵有實力的文化企業(yè)跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制兼并重組。而文化傳媒產(chǎn)業(yè)經(jīng)過一段時間的孕育和培養(yǎng)，走資本市場的路徑已經(jīng)非常清晰。

近一階段的文化傳媒公司上市風潮涌動，國有控股文化企業(yè)加快步伐，開啟了資本運作探索之旅。

2011年9月29日，“浙報傳媒”借殼登陸滬市，成為浙江首家上市的國有文化集團；10月20日，湖北最大的出版?zhèn)髅郊瘓F——長江出版?zhèn)髅郊瘓F借殼上市方案獲證監(jiān)會有條件通過；11月30日，江蘇鳳凰出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰菊綊炫粕虾ＷC交所，成為江蘇文化傳媒“第一股”；12月2日，中原大地傳媒股份有限公司在深圳證券交易所主板上市，實現(xiàn)了河南文化企業(yè)上市零的突破。這些“登陸”的背后，映射出各地深感加快文化體制改革步伐的緊迫性。

除了國有文化企業(yè)頻頻發(fā)力外，“國家隊”上市融資的努力也在持續(xù)。2011年12月28日，中國出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰境闪?。這家擁有商務(wù)印書館等眾多悠久品牌的中央國有大型文化企業(yè)表示，未來將會以股改上市為契機加速發(fā)展。

“經(jīng)過多年改革試點，一批完成轉(zhuǎn)企和股份制改造的國有文化企業(yè)具備了相應(yīng)條件和一定實力，登陸資本市場可謂水到渠成?！敝袊鴤髅酱髮W文化產(chǎn)業(yè)研究院學術(shù)委員會主任齊勇峰向媒體表示，文化傳媒企業(yè)上市的步伐將會進一步加大。

文化產(chǎn)業(yè)應(yīng)走社會化、融合化、資本化的發(fā)展路徑，這是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)律，也是解放文化生產(chǎn)力的需要。齊勇峰表示，國有文化企業(yè)上市，改變了過去國有單一投資主體結(jié)構(gòu)的束縛，吸納社會資本，激發(fā)存量活力，提高競爭實力，能優(yōu)化國有資產(chǎn)運行效益?！霸诟笃脚_上尋找資源配置的最佳結(jié)合點，將推動文化企業(yè)打破條塊分割，避免資源碎片化，提升產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化率。”

在齊勇峰看來，我國文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域最缺乏的是戰(zhàn)略投資者，經(jīng)過“十一五”期間的發(fā)展成長，已經(jīng)有一批公司通過資本市場的培育發(fā)展強大了，也有了示范效應(yīng)，因此，在“十二五”期間將有近百家企業(yè)登陸資本市場，文化企業(yè)將涌現(xiàn)出新一波上市潮。

金融杠桿效應(yīng)已讓一些企業(yè)嘗到甜頭。江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F通過資本運作，從一家地方性圖書出版發(fā)行企業(yè)發(fā)展成為跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨媒體、跨所有制的綜合性文化產(chǎn)業(yè)集團，而另一些公司則仍在求解。

業(yè)內(nèi)人士透露，一些以教材為主營業(yè)務(wù)的出版社或憑借有線電視數(shù)字化改造實現(xiàn)贏利的公司，盡管上市成功，但未來發(fā)展或許存在瓶頸。

“上市之后企業(yè)將面臨更大壓力，而這也將形成倒逼機制，推動企業(yè)不斷調(diào)整業(yè)務(wù)，突破創(chuàng)新，為投資者創(chuàng)造最大價值?！饼R勇峰說。

民營文化企業(yè)集中上市

根據(jù)清華大學傳媒經(jīng)濟與管理研究中心發(fā)布的《201l中國傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》中的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年中國傳媒產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值為5808億元，比2009年增長17.7％。并對2011年做出預測，預計2011年中國傳媒產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值將達到6882.4億元，預計比2010年增長約18.5％。

這一數(shù)字表明，文化傳媒產(chǎn)業(yè)已經(jīng)得到越來越多的資本的關(guān)注。而這也從2010年文化傳媒企業(yè)資本市場的規(guī)模中可以看出。粗略統(tǒng)計，在2010年我國A股資本市場IPO上市的文化產(chǎn)業(yè)就有9家，分別是華策影視、天舟文化、中南傳媒、皖新傳媒、藍色光標、華誼嘉信、樂視網(wǎng)、數(shù)碼視訊和省廣股份。

“傳媒上市成了潮流，全國一些大的傳媒集團都在謀求上市，以求獲得更大的發(fā)展空間。除了IPO還有很多文化企業(yè)~-通過借殼進入資本市場?！睎|海證券研究員在接受記者采訪時舉例，“例如粵傳媒(廣州日報借殼上市)、時代出版(借殼科大創(chuàng)新)，浙江日報(借殼白貓股份)等股票。”

“在文化產(chǎn)業(yè)成為‘十二五’支柱產(chǎn)業(yè)的宏觀背景下，隨著行業(yè)內(nèi)部市場意識的日益增強和與市場機制的不斷完善，具有完整產(chǎn)業(yè)鏈、業(yè)務(wù)具有前瞻布局、龍頭的出版、報業(yè)公司有可能將成為國家重點打造扶持的出版文化集團，其中像中文傳媒、中南傳媒以及粵傳媒?！?/p>

中信證券研究員表示，“在鼓勵有條件的新聞出版企業(yè)跨區(qū)域跨行業(yè)跨所有制經(jīng)營和重組，推動新聞出版資源適度向優(yōu)勢企業(yè)集中的政策指導下，兼并重組在跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨媒體經(jīng)營的大型國有報刊將會受益。例如，出版?zhèn)髅?、皖新傳媒、新華傳媒、博瑞傳播、時代出版等上市公司。

此外，在推進“十二五”新聞出版產(chǎn)業(yè)振興方面，國家新聞出版總署將著力整合中央各部門優(yōu)質(zhì)出版資源，建設(shè)3-4家中央級大型出版?zhèn)髅郊瘓F公司。目前，中國出版集團、中國教育出版集團股份制改造已經(jīng)取得重大成果，而中國科技出版集團正在積極籌建中。

事實上，近年來，在發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)的各種積極政策引導下，資本也開始頻頻向游戲、動漫、創(chuàng)意園區(qū)、文化傳媒行業(yè)等新興文化產(chǎn)業(yè)伸出橄欖枝。