文化資本熱的冷思考

文化企業(yè)要想做大做強(qiáng)，必須要借助資本市場力量，要在現(xiàn)代金融體系下按照規(guī)則進(jìn)行市場化的運作。而無論采取何種融資方式，都是要求企業(yè)擁有堅實的發(fā)展基礎(chǔ)和良好的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

曾幾何時，談到金錢與文化，似乎有點風(fēng)馬牛不相及，但是在市場經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的今天，文化與資本對接，繁榮文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為人們關(guān)注的熱點話題。

溫家寶總理曾在政府工作報告中多次闡述“推動文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)”的戰(zhàn)略構(gòu)想，而文化企業(yè)在經(jīng)歷了一系列改制實驗之后，也終于加快了向資本市場擁抱的速度。從2009年華誼兄弟登陸創(chuàng)業(yè)板至今，已經(jīng)有30余家文化企業(yè)在A股市場上市。一連串的數(shù)字背后，是近年來文化產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的寫照。

一時間，文化企業(yè)上市似乎成為了一種風(fēng)尚。然而，現(xiàn)實并非如想象般美好，上市對于一家企業(yè)而言，絕不僅僅是融資這么簡單，也不僅僅是承擔(dān)提高公司透明度的義務(wù)，更重要的則是，資本市場既然可以給企業(yè)帶來更快的擴(kuò)張動力，也能給企業(yè)帶來不可控的市場風(fēng)險。

華誼兄弟就是其中最典型的案例，2010年一季度的財務(wù)報表顯示，公司業(yè)績比2009年同期營業(yè)收入下降33.02％，凈利潤則下降56.92％，這與上市之前的上升趨勢形成鮮明對比，從2007年～2009年一直保持高速增長態(tài)勢的華誼兄弟，卻在上市后首個季報出現(xiàn)了業(yè)績大“變臉”。

我們且不討論華誼兄弟業(yè)績“變臉”的原因，而這種業(yè)績的不穩(wěn)定表現(xiàn)，無論對上市公司，還是對整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都是不利的。

盡管業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意，但華誼兄弟卻有幸在A股市場占得先機(jī)。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，A股市場文化類上市公司市值僅占市場總市值的1％左右。國內(nèi)股權(quán)融資繁瑣的審核過程和對企業(yè)資質(zhì)的苛刻條件，從根本上決定了上市融資只可能是少數(shù)企業(yè)的選擇。

而從銀行數(shù)據(jù)來看，截至2011年10月底，整個銀行業(yè)對文化產(chǎn)業(yè)貸款余額約為2100億元，占比0.53％。由于行業(yè)集中度不高、加上自身普遍缺少有形資本，其無形資產(chǎn)價值也不易確定，盡管一些銀行已開始對影視制作類項目貸款的有益嘗試，但更多項目只是存在于個案之中，不具有代表性，“融資難”問題一直成為這個行業(yè)發(fā)展的瓶頸。

不少業(yè)內(nèi)專家看來，文化企業(yè)常常面臨這樣一種尷尬一即企業(yè)在剛起步時非常缺錢，很需要投資機(jī)構(gòu)介入，或向銀行貸款。但基于其“輕資產(chǎn)、高風(fēng)險”的特性，類似銀行、基金等機(jī)構(gòu)往往駐足觀望，不愿進(jìn)入。

不可否認(rèn)，文化企業(yè)要想做大做強(qiáng)，必須要借助資本市場力量，要在現(xiàn)代金融體系下按照規(guī)則進(jìn)行市場化的運作。而無論采取何種融資方式，都是要求企業(yè)擁有堅實的發(fā)展基礎(chǔ)和良好的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

隨著我國資本市場的進(jìn)一步發(fā)展，文化這個被深閨所困的大家閨秀正在褪去面紗，全力借助于資本市場獲得擴(kuò)張，這是很多企業(yè)經(jīng)營者在資金短缺面前所寄予希望的。

不過，在文化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的背后，我們應(yīng)該清醒認(rèn)識到，現(xiàn)階段文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策依賴性大，自身動力不足。資本市場只能解決資金問題，無法解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展的根本核心，因此，只有真正專注于文化產(chǎn)業(yè)的核心發(fā)展動力，才能使得文化產(chǎn)業(yè)被社會所認(rèn)同。