租賃準(zhǔn)則變化對航空企業(yè)的影響分析

摘要：針對《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第16號——租賃》（IFRS-16）與《國際會計準(zhǔn)則第17號—— 租賃》（IAS-17）的不同，本文分析了準(zhǔn)則變化對財務(wù)報表的變化影響。同時，通過對荷蘭皇家航空公司的年度報表分析，發(fā)現(xiàn)航空企業(yè)負(fù)債和EBITDA增幅更大，利潤受匯率變化影響更深。因此，有必要高度重視租賃準(zhǔn)則變化對企業(yè)的影響，堅持調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，控制利潤波動，防止租賃準(zhǔn)則帶來的不利影響。

關(guān)鍵詞：租賃準(zhǔn)則;航空企業(yè);影響分析

中圖分類號：F562.6;F560.6 ?文獻(xiàn)識別碼：A ?文章編號：2096-3157（2020）21-0170-03

一、引言

眾所周知，公共航空運輸企業(yè)不僅在提升交通通達(dá)能力、便利人們出行方面發(fā)揮著不可忽視的作用，更是對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展起到了顯著性作用，是世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)展最快的一個行業(yè)。然而，該類企業(yè)由于維持運營所需的飛機(jī)投入量大，必然面臨著自有飛機(jī)數(shù)量供小于求的問題。幸運的是，租賃解決了其所面臨的問題，對其發(fā)展起了作用。

然而，一旦這類企業(yè)采用租賃，就意味著其財務(wù)報表會受到新租賃準(zhǔn)則的影響，從而，不僅影響負(fù)債比例，還影響融資能力;不僅影響報表反映的經(jīng)營績效，還影響利潤波動?？梢姡赓U準(zhǔn)則對航空企業(yè)的影響重大。研究租賃準(zhǔn)則的變化對航空企業(yè)的影響，具有重要的現(xiàn)實意義，既可以分析以找尋調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的方法，又可以改善經(jīng)營利潤。

盡管該問題現(xiàn)實意義重大，但從已有理論成果來看，大多限于對準(zhǔn)則變化的結(jié)構(gòu)分析，而對變化及影響的綜合分析較少涉及?？梢姡诶碚摲矫妫芯孔赓U準(zhǔn)則變化對財務(wù)報表各個細(xì)節(jié)的影響也具有明顯的特別之處。綜上所述，本文研究租賃準(zhǔn)則變化對航空企業(yè)的影響分析既有現(xiàn)實價值，又有理論特色，十分重要。

二、租賃準(zhǔn)則變化影響企業(yè)的路徑分析

租賃是指在一段時期內(nèi)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)使用權(quán)的合同或合同的一部分，它是承租人使用資產(chǎn)、出租人通過特定資產(chǎn)獲取利潤的一種方式。2016年，IFRS對租賃準(zhǔn)則進(jìn)行了一定的變更，新的準(zhǔn)則在2019年或之后的年度報告期內(nèi)有效，但如果公司已經(jīng)使用IFRS-16，也可以提前采用。

1.在資產(chǎn)負(fù)債表中的變化

在IAS-17下，資產(chǎn)負(fù)債表中不會列示經(jīng)營租賃相關(guān)科目，而新的租賃準(zhǔn)則IFRS-16則規(guī)定所有租賃將按照融資租賃的方式在資產(chǎn)負(fù)債表中列示。

表1簡要展示了資產(chǎn)負(fù)債表中的變化。首先應(yīng)明確由總租賃費用和預(yù)計出售價格的現(xiàn)值組成的初始租賃負(fù)債和由此引發(fā)的財務(wù)費用，并根據(jù)時間作為融資租賃負(fù)債列示在流動和非流動負(fù)債中。而增加的非流動資產(chǎn)則是由初始租賃負(fù)債和直接費用組成的使用權(quán)資產(chǎn)折舊后的賬面價值。

雖然資產(chǎn)和負(fù)債都會同時增加，但由于財務(wù)費用也占據(jù)了租賃負(fù)債的一部分，負(fù)債增加額大于資產(chǎn)，而所有者權(quán)益不會受到IFRS-16的影響，資產(chǎn)負(fù)債率和杠桿率會都會有一定的上升，其展現(xiàn)出高負(fù)債和對負(fù)債的依賴會進(jìn)而影響到公司后期的融資。流動租賃負(fù)債的出現(xiàn)則會導(dǎo)致流動比率和現(xiàn)金比率的減小，造成短期償付能力減弱，進(jìn)一步影響融資能力。此外，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低也會影響到其呈現(xiàn)的資金有效利用水平。

這些原屬表外融資的非流動資產(chǎn)和負(fù)債的數(shù)據(jù)都會在IFRS-16下披露，將IAS-17粉飾的財務(wù)報表數(shù)據(jù)傳達(dá)給利益相關(guān)方，彌補了表外融資導(dǎo)致的缺乏透明度的問題。而其展現(xiàn)的財務(wù)比率變化，反映出更加真實卻對公司相對不利的財務(wù)狀況。

2.在利潤表中的變化

利潤表的變化相對復(fù)雜。雖然總額一致，但所有的數(shù)據(jù)都發(fā)生在了不同科目和時期。IFRS-16的施行將全面去除利潤表中經(jīng)營租賃的租賃費用科目，代之以折舊和財務(wù)費用。

表2展現(xiàn)了利潤表在新租賃準(zhǔn)則下的大致變化。相比于IAS-17，租賃費用消失，被分配到折舊和財務(wù)費用中，但由于其都發(fā)生在EBITDA之后，直接增加了EBITDA。折舊由使用權(quán)資產(chǎn)和折舊期決定，在直線折舊法下，使用權(quán)資產(chǎn)將在折舊期內(nèi)平均分配。同時，受到現(xiàn)值的影響，使用權(quán)資產(chǎn)低于總租賃費用，并與財務(wù)費用共同構(gòu)成總租賃費用，因此每年的折舊額并不能覆蓋經(jīng)營租賃費用，相對較低的折舊額代替較高的經(jīng)營租賃費用，使EBIT繼續(xù)增加。EBITDA和EBIT的共同提高將會展現(xiàn)更優(yōu)的經(jīng)營績效。而財務(wù)費用由總租賃負(fù)債和利率決定?？傋赓U負(fù)債額會隨著每年費用支出而逐漸減少直至租賃期滿，因此在利率一定的情況下，財務(wù)費用也會逐年減少，先高后低，進(jìn)而使凈利潤先低后高，影響公司利潤的穩(wěn)定性。所得稅也會受到影響，在凈利潤的變化下，前期的部分所得稅費用將被轉(zhuǎn)移到后期支付。

簡單地說，租賃準(zhǔn)則的改變將會導(dǎo)致列報分類和從屬會計期間的改變。逐步影響EBITDA、EBIT和凈利潤，最終造成所得稅費用支付時期的轉(zhuǎn)移。即使這一變化展現(xiàn)了更好的經(jīng)營績效，仍會反映出相對不穩(wěn)定的利潤。

3.在現(xiàn)金流量表中的變化

對于現(xiàn)金流量表，IFRS-16只是將一些科目從經(jīng)營活動向融資活動進(jìn)行了轉(zhuǎn)移，并不會改變承租人和出租人之間轉(zhuǎn)移的現(xiàn)金量。

根據(jù)IFRS-16，利潤表中的租賃費用會消失，而增加的折舊作為非現(xiàn)金項目，并不會影響現(xiàn)金流量表。原本經(jīng)營利潤中的現(xiàn)金流出作為租賃負(fù)債被轉(zhuǎn)移到了融資活動。此外，利息也反映在融資活動中，造成經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的增加和融資活動現(xiàn)金凈流量的減少。因此，由經(jīng)營性凈現(xiàn)金流和流動負(fù)債組成的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比率基于準(zhǔn)則變化的提高將會反映出較高的支付流動負(fù)債的能力，展現(xiàn)更高的財務(wù)靈活性。

4.例外情況

值得注意的是，在承租人的會計核算中，短期租賃和低價值租賃屬于豁免。這意味著對于這兩種類型的租賃，不會受到租賃準(zhǔn)則變化的影響。

三、基于荷蘭皇家航空公司（KLM）的案例分析

因其龐大的租賃量和時長，航空業(yè)將會是受新租賃準(zhǔn)則影響最大的幾個行業(yè)之一。荷蘭皇家航空公司從2018年開始使用新租賃準(zhǔn)則并對前期進(jìn)行了追溯調(diào)整。

1.對資產(chǎn)負(fù)債表的影響

如表4所示，通過對比荷蘭皇家阿航空公司在2017年使用新準(zhǔn)則和舊準(zhǔn)則下的資產(chǎn)負(fù)債表變化，最明顯的部分即為使用權(quán)資產(chǎn)及租賃負(fù)債，分別增加了225000萬歐元和194500萬歐元。

大多數(shù)的航空公司長期擁有較高的負(fù)債水平，荷蘭皇家航空公司在就租賃準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)89.61%。而在自身已有高負(fù)債的基礎(chǔ)上，新租賃準(zhǔn)則繼續(xù)助長負(fù)債，這使2017年的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到92.64%，杠桿比率高達(dá)12.58。短期償債能力和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降幅度也較大，間接影響到投資者的預(yù)期，阻礙借款人意愿。但是，不同的公司在經(jīng)營租賃比例、租賃期限和剩余期限上的不同，對債務(wù)的影響存在差異，可能會有個別公司受到的影響較小。同時，波音和空客，兩大飛行器生產(chǎn)商對飛機(jī)標(biāo)價都較高，航空企業(yè)凈現(xiàn)金流無法支撐極高價格和極大需求的飛機(jī)機(jī)組建設(shè)。如若受到IFRS-16的長期影響，表內(nèi)負(fù)債高，借款能力相應(yīng)降低，就會長期存在自有飛機(jī)較少的情況，形成從租賃到負(fù)債、負(fù)債又回到租賃的惡性循環(huán)。

而從2017年～2019年，荷蘭皇家航空公司不斷增加自有飛機(jī)占比，減少租賃飛機(jī)占比，這在一定程度上能減少IFRS-16對公司報表的影響，并反映在不斷降低的負(fù)債占比、重新開始提升的短期償債能力比率和降值趨緩的資產(chǎn)運營效率比率中。

2.對利潤表的影響

對于國際航空業(yè)，租賃使用廣泛且極大部分都是經(jīng)營租賃，荷蘭皇家航空公司通過經(jīng)營租賃的飛機(jī)占據(jù)絕大部分，超過總在航飛機(jī)的40%，準(zhǔn)則對EBITDA的影響對航空公司來說尤其大。以荷蘭皇家航空公司為例，如表7所示，EBITDA增加了56700萬歐元。同時，由于航空租賃最大的部分都是擁有高租賃費用和時間的房產(chǎn)和飛機(jī)，例外豁免情況對航空公司來說影響較小。經(jīng)營租賃占比大且租賃費用高意味著基于IFRS-16，航空企業(yè)的EBITDA將出現(xiàn)比其他行業(yè)更快速度的增長。然而，由于總租賃費用與使用權(quán)資產(chǎn)的差額即為財務(wù)費用，因此在租賃期和貼現(xiàn)率一定的情況下，EBIT的增額幅度相較于EBITDA變小，增額為17000萬歐元，增長幅度與其他行業(yè)較為相似。

租賃準(zhǔn)則的變化也使匯率變化對荷蘭皇家航空公司的影響繼續(xù)增大。荷蘭皇家航空的大部分收入以歐元計價，而國際航天行業(yè)飛機(jī)的采購主要以美元計價。在舊租賃準(zhǔn)則下，租金費用按付款當(dāng)日的匯率計算，只影響當(dāng)期到期的租金費用。但在準(zhǔn)則改變后，每一次美元匯率的變化都將會直接影響所有的租賃負(fù)債，美元對歐元的任何升值都會對集團(tuán)的活動和財務(wù)業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。

四、結(jié)語

針對租賃準(zhǔn)則變化的問題，本文使用理論和案例相結(jié)合的研究方法對此進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)準(zhǔn)則的變化確實能為利益相關(guān)方披露更加透明真實的財務(wù)狀況，發(fā)揮了國際會計準(zhǔn)則理事會提高效率、透明度、真實性的目的。對于航空企業(yè)來說，在準(zhǔn)則的變化下雖然能反映較好的經(jīng)營績效，但對負(fù)債的持續(xù)增加和利潤的不穩(wěn)定性影響明顯，進(jìn)一步影響企業(yè)融資能力，可能造成惡性循環(huán)。因此，公司經(jīng)營者需要尋求可靠方法以降低IFRS-16對企業(yè)的不利影響。

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作者簡介：

唐婧涵，成都理工大學(xué)商學(xué)院學(xué)生;研究方向：會計學(xué)。