“僵尸”車企

已經(jīng)折半的股價和巴菲特減持傳聞并沒有讓比亞迪的擁躉者失去好心情，其新能源版圖仍在擴大。

9月5日，比亞迪之父王傳福一身西裝現(xiàn)身與云南控股集團(tuán)有限公司的簽約儀式現(xiàn)場。這回王傳福打起的算盤是，染指整個西南地區(qū)甚至部分東南亞周邊國家的新能源市場。

“傳聞不屬實?！北葋喌瞎P(guān)經(jīng)理張小銳否認(rèn)了巴菲特減持比亞迪股票的傳聞。實際上，在今年年初的巴菲特股東大會，有投資者同樣提出了關(guān)于比亞迪汽車的問題?？春帽葋喌系牟讼?哈撒韋副主席芒格代替巴菲特的回答頗有玄機，他特別提到了如果考慮到補貼力度，比亞迪在美國的成功將非常光明。

芒格話中的玄機在于補貼，這是因為，補貼本身已經(jīng)成為國內(nèi)新能源車企短期內(nèi)獲利的關(guān)鍵因素——不單單是新能源車企，靠補貼輸血已成為如今中國自主品牌汽車維持生存的主要手段。

在今年比亞迪、吉利兩家自主品牌車企半年報中，能看到政府補貼的重重痕跡。粗略統(tǒng)計，上述兩家車企獲政府補貼超過8億，吉利就高達(dá)6億元。

惡化的車市環(huán)境在進(jìn)一步切斷自主品牌的盈利來源，他們正試圖通過政府補貼為企業(yè)輸血，只是這樣真的有效嗎？

補貼式生存

拿到準(zhǔn)生證十二個年頭的奇瑞，至今還沒有找到自己有效的盈利模式。今年8月，奇瑞再次轉(zhuǎn)向，由多品牌回歸到最初的單品牌戰(zhàn)略。而否定原戰(zhàn)略的原因，與奇瑞的競爭力緊密相連。

2007年至2009年，奇瑞汽車凈利潤分別為10.1億元、4.4億元和0.66億元，而來自政府補貼分別為2.85億元、4.70億元和6.33億元；2010年，奇瑞凈利潤將近為2.4億元，僅前三季度的補貼就高達(dá)9.95億元。然而，在如此強力的補貼勢頭下，奇瑞2012年第一季度仍然凈虧損9728萬元，1～7月轎車銷量下滑10.8%至22.94萬輛。

無獨有偶?？v覽這幾年上市公司報表可發(fā)現(xiàn)，上市公司從補貼中獲利并不是新鮮事。只是如今情況越演越烈。根據(jù)2012半年報，吉利獲得的政府補助比往年增加了0.99億元，達(dá)到6.34億元。在去年同期，比亞迪盈利2.75億元，計入當(dāng)期損益的政府補助只有1.1億元，而今年這項補貼高達(dá)2.2億元。

“今年汽車上市公司的補貼額度比以往有很大提高，也在利潤中占更大比重。以我所知，吉利政府補貼超過6億，長安、福田等超過一億?！?民族證券汽車行業(yè)分析師曹鶴說。

事實上，上半年，受多種不利影響，自主品牌業(yè)績出現(xiàn)下滑。據(jù)22家汽車上市整車企業(yè)已發(fā)布的半年報統(tǒng)計，今年上半年共營收合計微增0.9%至4269億元，但凈利潤卻下降3.0%至203.33億元。其中，約三分之二的企業(yè)凈利潤均出現(xiàn)下降，凈利潤實現(xiàn)增長的僅有七家。有些企業(yè)補貼已經(jīng)超過了利潤的百分之六十，甚至充當(dāng)了利潤的主體。

境況最差的要數(shù)比亞迪。如果剔除上半年政府補貼，比亞迪將面臨虧損。吉利上半年政府補貼在利潤中所占比重高達(dá)62.2%。海馬汽車上半年凈利潤5885萬元(同比-69.3%)，公司盈利大幅下滑主要是政府補助等營業(yè)外收入減少1695萬元。盡管如此，證券公司仍然對于海馬汽車做出了以下的預(yù)測，今年仍有望拿到補貼近一億元。

“即使賣車不掙錢，一些車企也能生存，最主要的原因就是政府補貼?！遍L城汽車新聞發(fā)言人商玉貴向記者道出了現(xiàn)今一些企業(yè)生存的怪現(xiàn)狀?！熬涂蛙囆袠I(yè)來說，很多企業(yè)銷量只有幾百輛，能存活至今就是源自地方政府的利益輸送?！币晃徊辉妇呙钠嚪治鰩煴硎?。

輸血難止血

在上半年七家凈利潤增長的汽車上市公司排名中，只有長城是唯一一家實現(xiàn)了上半年營收和凈利潤雙快速增長的自主品牌轎車企業(yè)。然而翻開長城汽車今年的營業(yè)外收入構(gòu)成，一樣可以察覺到補貼項目的種種痕跡。

在863計劃中承擔(dān)高壓共軌轎車柴油開發(fā)，長城獲得項目研究經(jīng)費人民幣320萬元；承擔(dān)河北省科學(xué)技術(shù)廳“長城騰翼C20純電動轎車研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化技術(shù)攻關(guān)”項目研發(fā)，獲得經(jīng)費150萬元。為鼓勵創(chuàng)新，長城生產(chǎn)基地所在地保定政府撥款400萬元，保定市徐水縣政府撥款7.7億元，作為長城保定工業(yè)新區(qū)50萬輛整車及零部件的基地的支持資金。

對于自主品牌以補貼過活的現(xiàn)狀，汽車分析師賈新光表示，自主品牌財務(wù)狀況一直不太好，出于稅收就業(yè)等多方面考慮，地方政府自然就會給予一定支持。這些支持理所當(dāng)然就成為自主品牌發(fā)展倦怠之時的最大現(xiàn)金奶牛。

“科技創(chuàng)新、專項課題，一直以來就是汽車企業(yè)獲得政府補貼的重要來源。”新華信汽車總監(jiān)回玉梅說。

乘聯(lián)會副秘書長崔東樹研究今年公布的第八批節(jié)能補貼名錄發(fā)現(xiàn)，較前幾系列，A00級產(chǎn)品的1升系列和A0級的1.2-1.4升占比都在上升，1.6升更是逐步退出A0級補貼市場?！斑@雖然體現(xiàn)了節(jié)能減排效果，但自主品牌也沒享受到多少實惠?！?/p>

一項調(diào)查也印證了這個結(jié)果，蓋世汽車網(wǎng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，今年上半年，A00級和A0級轎車市場增速均低于轎車市場平均水平（5.3%）。前者市場銷量繼續(xù)下滑，同比大幅下滑27.2%；后者增速由去年的7.5%放緩至今年上半年的3.1%，也低于轎車市場平均水平。正略鈞策管理咨詢合伙人喬勝普認(rèn)為，2009年以來實施的汽車政策組合拳，優(yōu)惠的力度非常大，但在造就經(jīng)濟(jì)危機環(huán)境下中國汽車銷量大幅度增長的同時，也提前透支了市場消費能力。隨著國家刺激政策的退出，汽車節(jié)能補貼這一項政策目前對市場刺激力度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

盡管政府通過各種補貼政策不斷輸血，一些自主品牌孱弱的面貌也無法得到根本性改變。海馬汽車上半年累計銷售同比-21.5%，遠(yuǎn)弱于行業(yè)表現(xiàn)。汽車企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率也在上升，江淮汽車數(shù)據(jù)表明，資產(chǎn)負(fù)債率今年上升幅度最大，資產(chǎn)負(fù)債率比年初上升5.4個百分點至65.5%。

“國家輸血并無法阻擋自主品牌滑入虧損泥潭，一方面是對于耗資上百億的汽車公司來說，這些錢杯水車薪，另一方面，政府的‘手’雖然能左右自主品牌生死，但無法左右市場?！辟Z新光說。

命運堪憂

實際上，政府推力自主品牌發(fā)展并非只有中國一家。為了刺激和擴大內(nèi)需，2009年，韓國車主享受到了減免個別消費稅和登記稅70%的優(yōu)惠政策，致使新車銷售量達(dá)30萬輛，遠(yuǎn)高于25萬輛的預(yù)期。只是這樣的方法并不能一勞永逸。受韓國工廠工人罷工等消極因素影響，現(xiàn)代汽車今年8月全球銷量，同比下跌4.6%，在本土市場銷量大幅下挫30%。

曾服務(wù)日本車企，現(xiàn)研究日本經(jīng)濟(jì)的白益民向記者表示，“補貼是帶有政府目的性質(zhì)的，是為了使企業(yè)在危機時刻可以渡過難關(guān)、促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展或者提振某一行業(yè)的行為，但不應(yīng)該長期持續(xù)。從日本實際情況看，日本企業(yè)不是靠著政府補貼過日子的，補貼力度不會太大，即使補貼也只基于一時。”

西南證券一位不愿具名分析師表示，政府應(yīng)該加大扶植自主品牌企業(yè)，不應(yīng)只停留在資金支持，政策支持也很重要。喬勝普對此表示：“自主品牌由于自身供應(yīng)鏈成本較高，原來低價的優(yōu)勢在合資品牌的擠壓下正在逐漸消失。自主品牌市場率降低，就與這些密集政策的實施有很大關(guān)系?！?/p>

盡管地方政府一直在施展魅力幫助當(dāng)?shù)刈灾鬈嚻螅苍S很快不久，他們會在財政上投入幾倍才能獲得現(xiàn)今效果。

今年9月在成都召開的全球汽車論壇上，工信部副部長蘇波增公開表示，對合資自主發(fā)展要予以支持。盡管發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司副司長陳建國明確表示，國家并無明確產(chǎn)業(yè)政策支持合資自主品牌發(fā)展。但他也表示，今年出自主品牌扶持政策的希望不大。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，一旦合資自主享受到更多政策，自主品牌的命運將更加堪憂，想要救市也更加困難。