建行不良率虛實(shí)

頻遭質(zhì)疑后，建設(shè)銀行（下稱(chēng)“建行”，601939.SH；0939.HK）交了一份漂亮的半年報(bào)。

在上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)14.57%的同時(shí)，不良貸款和不良率實(shí)現(xiàn)雙降。這在整個(gè)銀行體系普遍出現(xiàn)不良雙升的背景下，建行數(shù)據(jù)一枝獨(dú)秀。

不僅如此，上半年建行總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)13.5萬(wàn)億元，境內(nèi)營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)超過(guò)1.3萬(wàn)個(gè)，穩(wěn)坐四大行第二位置。

但在這些業(yè)績(jī)的表象背后，上半年建行逾期貸款額增加了247.58億元，撥備覆蓋率達(dá)262.38%，以及中江集團(tuán)30億貸款的損失，都折射出建行下半年的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。

蹊蹺不良率

在中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)下行，銀行業(yè)不良貸款余額連續(xù)三個(gè)季度反彈后，建行不良貸款和不良率雙降有些蹊蹺。

據(jù)公開(kāi)資料，建行在中江集團(tuán)和江西賽維LDK兩家企業(yè)上有共計(jì)74億元的貸款損失，而對(duì)無(wú)錫尚德，其貸款數(shù)額也僅次于國(guó)開(kāi)行。

截至今年6月底，建行正常類(lèi)貸款占貸款總額為96.21%，較去年底的95.87%上升了0.85個(gè)百分點(diǎn)。關(guān)注類(lèi)和次級(jí)類(lèi)貸款分別較去年底下降0.25、0.11個(gè)百分點(diǎn)，可疑和損失類(lèi)貸款僅微幅上升了0.03和0.01個(gè)百分點(diǎn)。

不良雙降并沒(méi)有引來(lái)市場(chǎng)投資者的青睞。在建行中期業(yè)績(jī)公布的當(dāng)天和次日，A股和H股市場(chǎng)均不溫不火。

就在建行業(yè)績(jī)公布現(xiàn)場(chǎng)，野村證券分析師Lucy指出，關(guān)注類(lèi)貸款、不良貸款和逾期貸款“這三者間有沒(méi)有交集”？中金公司分析師毛君華提出，江浙地區(qū)銀行不良率何時(shí)能見(jiàn)頂？江浙地區(qū)最嚴(yán)峻的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去了嗎？

建行的資產(chǎn)質(zhì)量“被懷疑”。

某股份制上市銀行獨(dú)立董事對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，不良雙降，可能是因?yàn)椴涣假Y產(chǎn)的五級(jí)分類(lèi)不嚴(yán)格，或者相對(duì)貸款總額增長(zhǎng)的不良率下降。

2010年建行的貸款規(guī)模為5.67萬(wàn)億元，2011年為6.33萬(wàn)億元，至2012年中期已達(dá)6.88萬(wàn)億元。其不良率從2010年的1.4%下滑至當(dāng)前的1%。

浙商證券銀行業(yè)分析師王劍表示，不排除貸款總額的增長(zhǎng)稀釋了建行的不良比例。

在貸款五級(jí)分類(lèi)上，銀行業(yè)向來(lái)存在弊病。五級(jí)分類(lèi)的主觀性與不嚴(yán)謹(jǐn)在業(yè)內(nèi)早已成常識(shí)。本刊記者采訪的監(jiān)管層和銀行業(yè)界人士都提到，“五級(jí)分類(lèi)主觀性很強(qiáng)，有一定的操作空間。”

今年2月，銀監(jiān)會(huì)就開(kāi)始向大型銀行、中小商業(yè)銀行部署以貸款五級(jí)分類(lèi)檢查為主的“貸款質(zhì)量真實(shí)性檢查”，其中國(guó)有銀行是檢查的重點(diǎn)。

9月2日，銀監(jiān)會(huì)內(nèi)部人士向本刊記者透露，擔(dān)心銀行業(yè)不良率會(huì)“遏制不住地上升”，監(jiān)管層對(duì)五級(jí)分類(lèi)重新檢查界定?！暗珡哪壳暗臋z查進(jìn)程來(lái)看，問(wèn)題仍然存在，但監(jiān)管難見(jiàn)效果?！?/p>

中信證券研究報(bào)告指出，建行五級(jí)分類(lèi)調(diào)整滯后于實(shí)際資產(chǎn)質(zhì)量變化，下半年不良雙升概率較大。

此外，多家機(jī)構(gòu)分析師對(duì)本刊記者說(shuō)，近幾年建行不良貸款率下降與其處置不良資產(chǎn)的技術(shù)有關(guān)。

中報(bào)顯示，建行本期核銷(xiāo)客戶(hù)貸款和墊款損失11.7億元?！昂虽N(xiāo)就是一個(gè)剝離不良貸款的過(guò)程，核銷(xiāo)11.7億，對(duì)應(yīng)的是11.7億的不良貸款?！蓖鮿φf(shuō)。

針對(duì)市場(chǎng)的質(zhì)疑，建行首席風(fēng)險(xiǎn)官黃志凌表示，建設(shè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量是“主動(dòng)管理出來(lái)的”。

去年下半年以來(lái)，建行總行資產(chǎn)保全部就一直忙于對(duì)不良資產(chǎn)的清收。9月7日，建設(shè)銀行給本刊記者發(fā)來(lái)的資料中顯示，從去年下半年至今年上半年的一年時(shí)間里，相關(guān)部門(mén)排查出350多億的風(fēng)險(xiǎn)敞口并進(jìn)行了及時(shí)回收。

預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

建行行長(zhǎng)張建國(guó)表示，建行在浙江“最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去”。但建行浙江分行方面并不樂(lè)觀。

建行的不良貸款集中在短期貸款方面。半年報(bào)顯示，上半年建行短期貸款余額為1.56萬(wàn)億元，不良貸款占到332.93億元，不良率高達(dá)2.13%，與2011年同比增加0.32%，而中長(zhǎng)期貸款的不良率僅為0.93%。

在對(duì)公業(yè)務(wù)中，建行在批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)方面的不良貸款率較高。分別為3.76%、2.38%和1.24%。

按地區(qū)，則分布在長(zhǎng)三角地區(qū)。其中浙江、江蘇是重災(zāi)區(qū)。截至6月末，長(zhǎng)三角地區(qū)不良貸款248.17億元，不良貸款率為1.57%。

建行浙江分行新聞處人士對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者說(shuō)，“建行浙江分行不良并沒(méi)有雙降?！?/p>

此外，因確認(rèn)為不良的對(duì)公貸款發(fā)生逾期，建行逾期貸款增長(zhǎng)較快，上半年逾期貸款較年初新增247.6 億元，增長(zhǎng)43.4%，從結(jié)構(gòu)上看，在90天以?xún)?nèi)增加130億元，90天至1年的增加105億元。

建行首席風(fēng)險(xiǎn)官黃志凌解釋?zhuān)馄谫J款的240億元中有140億元是不良貸款里面增加的逾期貸款，不會(huì)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量構(gòu)成影響，但在逾期貸款中，保證和抵押貸款居多，兩者合計(jì)4.38萬(wàn)億元，占貸款總額近61.98%，建行未來(lái)將面臨抵押物貶值和擔(dān)保鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。特別是在宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱導(dǎo)致貸款收益率大幅下滑的趨勢(shì)下，其資產(chǎn)質(zhì)量易急劇惡化。

建行稱(chēng)，為充分評(píng)估宏觀經(jīng)濟(jì)及調(diào)控政策等外部環(huán)境變化對(duì)信貸資產(chǎn)質(zhì)量的影響，該行已足額計(jì)提了客戶(hù)貸款和墊款損失準(zhǔn)備。至今年6月末，其撥備覆蓋率為262.38%，較上年末提高20.94個(gè)百分點(diǎn)。

北京國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院黨委書(shū)記秦榮生表示，撥備覆蓋率的上升意味著建設(shè)銀行實(shí)際的不良貸款增加正處在一個(gè)上升周期，正在為潛在不良貸款風(fēng)險(xiǎn)提前做準(zhǔn)備，這也與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)相同。

銀監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行撥備覆蓋率已達(dá)290.2%，較一季度末提高2.8個(gè)百分點(diǎn)。

此外，建行中江集團(tuán)事件仍在處理中。建行法規(guī)部人士向本刊記者透露，“中江的事情不好說(shuō)。”

目前，中江集團(tuán)事件統(tǒng)一采用建行副行長(zhǎng)朱洪波在《金融時(shí)報(bào)》的表態(tài)：建行在中江集團(tuán)有30億元人民幣的債權(quán)，98%以上有抵押和擔(dān)保，其中信貸債權(quán)有16億元。目前，當(dāng)?shù)卣龑?duì)中江集團(tuán)進(jìn)行清理整頓，該集團(tuán)的核心企業(yè)還在正常經(jīng)營(yíng)，建行的債權(quán)也主要集中在這些核心企業(yè)。

“建行式”困惑

“我們的盈利主要還是來(lái)自對(duì)公的基建貸款?！苯ㄐ行侣勌幦耸繉?duì)本刊記者表示。上半年，建行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1064.94億元，增長(zhǎng)14.57%。其中公司業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額662.99億元，較上年同期增長(zhǎng)13.55%；占集團(tuán)利潤(rùn)總額的47.87%，為建設(shè)銀行主要盈利來(lái)源。

在公司業(yè)務(wù)中，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)領(lǐng)域貸款余額2.04萬(wàn)億，新增994.98億元。占比31%。個(gè)人銀行業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額223.45 億元，較上年同期減少1.57%，占集團(tuán)利潤(rùn)總額的16.13%。

中間業(yè)務(wù)方面，截至6月末，其手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入較上年同期減少0.36 億元。

建行的貸款結(jié)構(gòu)一直是投資者詬病的焦點(diǎn)之一。2005年建行上市后，公司貸款比例曾高達(dá)73.4%，并集中在制造業(yè)、交通運(yùn)輸、電力和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)這些對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)敏感的行業(yè)。

建行2005年上市后，時(shí)任董事長(zhǎng)郭樹(shù)清在建行內(nèi)部推進(jìn)改革，使建行往零售業(yè)務(wù)、中小企業(yè)業(yè)務(wù)方向轉(zhuǎn)型。但至今年6月末，建行在批發(fā)和零售業(yè)的貸款占比僅4.30%，中小企業(yè)貸款余額6814.15億元，僅占建行貸款總額的1.46%。目前，建行公司貸款在制造業(yè)、交通運(yùn)輸、電力和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)的占比仍高達(dá)42.84%，轉(zhuǎn)型與調(diào)整緩慢。

廣發(fā)銀行銀行業(yè)分析師沐華介紹，建行早年個(gè)人按揭貸款做得多，后來(lái)慢慢按揭也做得少了，零售這塊由于沒(méi)有很領(lǐng)先的想法，建行需要一些客戶(hù)資源和經(jīng)驗(yàn)的積累。由于高端客戶(hù)上起步較晚，建行目前落后于其它銀行?！跋蛑虚g業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是建行未來(lái)的發(fā)展方向?！?/p>

中報(bào)會(huì)上，黃志凌表示，建行一直堅(jiān)持增加一些高信用級(jí)別的客戶(hù)，上半年信用資產(chǎn)增加了3000億元左右，大概占新增貸款一半以上。