奪“金”之路

“上海國際金融中心建設(shè)是一項重要的國家戰(zhàn)略，要堅定不移、持之以恒地加以推進(jìn)。”日前，在出席2012年上海市國際金融中心建設(shè)工作推進(jìn)小組工作會議時，上海市副市長、市國際金融中心建設(shè)工作推進(jìn)小組組長屠光紹再次表明決心。

自國務(wù)院批復(fù)上海2020年建成國際金融中心和國際航運中心規(guī)劃以來，有關(guān)“上海如何成為國際金融中心”、“上海距離國際金融中心有多遠(yuǎn)”的討論就從未間斷，且十分激烈。

輿論基本分成兩派：支持者認(rèn)為，有中國內(nèi)地強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)發(fā)展作后盾，上海成為國際金融中心指日可待；懷疑者表示，在作為國際金融中心構(gòu)成要素的市場、人才、機(jī)構(gòu)、法律和文化方面，上海還存在明顯的短板。

三年前，上海建設(shè)國際金融中心的規(guī)劃獲中央批復(fù)。但囿于中國金融體制改革進(jìn)程的現(xiàn)狀，一些規(guī)劃的藍(lán)圖迄今尚未破題。遙望紐約、倫敦和東京世界三大國際金融中心，上海的奪“金”之路還有多遠(yuǎn)？這盤棋究竟如何下得更好？

抉擇時刻

歐美國家崛起的歷史經(jīng)驗反復(fù)證明，大國經(jīng)濟(jì)離不開大國金融。對于目前已躋身全球第二大經(jīng)濟(jì)體的中國來說，亟待謀求一個與自身實力對等的國際金融中心地位。上海恰恰承擔(dān)了這樣一個“國家使命”。

1992年，十四大報告中就首次提出，要把上海建設(shè)成國際金融中心。而當(dāng)時金融政策的主導(dǎo)權(quán)掌握在中央政府手中，缺乏主動權(quán)的地方很難獨立推進(jìn)金融中心建設(shè)，盡管有勾勒好的藍(lán)圖，實質(zhì)卻進(jìn)展艱難。

中國建設(shè)國際金融中心的呼聲再度高漲，源于2008年的國際金融危機(jī)。這一年，美國不顧債權(quán)人反對，執(zhí)意開動印鈔機(jī)解決國內(nèi)金融危機(jī)。中國作為美國最大債權(quán)國，承受了美元貶值的巨大壓力。以美元計價的中國外匯資產(chǎn)縮水問題，曾讓溫家寶總理公開表示擔(dān)憂。

在深切感受到國際金融地位受制于人的痛楚后，中國決心在國際金融體系中謀得更多話語權(quán)。

此時，在G20峰會之前，主管金融工作的國務(wù)院副總理王岐山呼吁改革國際貨幣體系。央行行長周小川則向國際社會提出“創(chuàng)建超主權(quán)的世界儲備貨幣”的想法。

2009年，溫家寶總理在全國“兩會”記者會上表示，中央已經(jīng)意識到加快建立自己的國際金融中心的迫切性。

同年4月29日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)建設(shè)國際金融中心和國際航運中心的意見》，明確提出，到2020年，上海將基本建成國際金融中心、國際航運中心。

至此，國際金融中心建設(shè)從“國家戰(zhàn)略、地方推動”變?yōu)椤皣覒?zhàn)略、國家推動”。

此后，一個由國家發(fā)改委牽頭的部委協(xié)調(diào)機(jī)制成立，每年都召開一次會議。另外，上海市還和“一行三會”有一個內(nèi)部的小協(xié)調(diào)機(jī)制。上海建設(shè)國際金融中心的“棋局”開始盤活。

金融“第二總部”

屠光紹認(rèn)為，金融中心是輻射范圍的概念。從輻射范圍和能力看，金融中心有幾類，第一類是境內(nèi)中心，主要是以境內(nèi)為主；第二類是區(qū)域金融中心，指在全球的一定區(qū)域內(nèi)，有一定輻射范圍；第三類是離岸中心，與境內(nèi)相區(qū)別，主要是為境外服務(wù)；最后一類是國際中心，更準(zhǔn)確說叫全球金融中心，目前公認(rèn)的是紐約和倫敦。

“上海發(fā)展的終極目標(biāo)，就是全球金融中心?！蓖拦饨B說。

接受《財經(jīng)國家周刊》采訪的上海市金融服務(wù)辦公室主任方星海對此認(rèn)為：“目前世界主要經(jīng)濟(jì)體大都增長乏力，正好給上海建設(shè)國際金融中心提供了彎道超車的機(jī)會。”在方看來，上海完全有可能在“量”和“質(zhì)”的方面迅速接近世界一流的國際金融中心。

如何實現(xiàn)彎道超車？上海市首先將棋子落于建設(shè)金融“第二總部”上。 在上海市金融決策部門看來，建設(shè)國際金融中心的當(dāng)務(wù)之急，是如何吸引銀行、證券和保險等重大功能性金融機(jī)構(gòu)落滬。

在2011年5月的上海陸家嘴金融論壇上，屠光紹曾表示，歡迎工、農(nóng)、中、建四大銀行把總部搬到上海，或者設(shè)立以市場業(yè)務(wù)作為支撐的第二總部。目前，五大行中，只有交通銀行總部設(shè)在上海。

2005年，中國人民銀行就已率先在上海成立了“第二總部”。其設(shè)計思路借鑒美聯(lián)儲經(jīng)驗——將公開市場交易柜臺紐約儲備銀行，放在國際金融中心紐約。

但國內(nèi)其他金融機(jī)構(gòu)并未及時跟隨央行，在上海建設(shè)第二總部。直到上海“國際金融中心”規(guī)劃方案落地，才悄然改變。

今年3月20日，中國銀行“第二總部”在上海成立，正式名稱為“中國銀行上海人民幣交易業(yè)務(wù)總部”。

有意思的是，中行第二總部選址所在地——浦西外灘23號的一幢歐洲文藝復(fù)興風(fēng)格建筑，恰是一百年前該行的誕生地。

中行“第二總部”落滬，并非僅是榮歸故里。“中行的外匯業(yè)務(wù)在所有國字號銀行中占據(jù)獨特優(yōu)勢，此次在滬設(shè)立‘第二總部’旨在向人民幣交易市場的前沿陣地拓展業(yè)務(wù)，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)上海高級金融學(xué)院執(zhí)行院長張春教授說。

據(jù)國家發(fā)改委發(fā)布的《“十二五”時期上海國際金融中心建設(shè)規(guī)劃》，上海要在2015年形成人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新、交易、結(jié)算中心，其中所蘊(yùn)含的機(jī)遇，正是各大金融機(jī)構(gòu)夢寐以求的。

上海國際金融學(xué)院院長陸紅軍認(rèn)為，目前中國的銀行機(jī)構(gòu)在轉(zhuǎn)型，從融資中介轉(zhuǎn)為服務(wù)中介，而服務(wù)中介就是要貼近金融市場。上海健全的金融市場將吸引越來越多的金融機(jī)構(gòu)。

目前，四大國有銀行的資金運營、銀行卡、票據(jù)等重要部門基本上都已經(jīng)落戶上海。建行還將旗下保險公司建信人壽注冊地放在上海。農(nóng)行也將貼近金融市場的8個業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)總部設(shè)在上海。

上海銀監(jiān)局局長廖岷認(rèn)為，銀行業(yè)管理總部或業(yè)務(wù)總部集聚，是揚(yáng)上海金融要素市場齊備之長，避上海法人銀行偏少、決策事權(quán)掣肘之短的有效手段，對促進(jìn)上海銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、謀求國際金融中心競爭力具有積極意義。

港滬 “兄與弟”

是將香港視作伙伴，還是競爭對手？這同樣是上海謀求“國際金融中心”地位過程中一道繞不開的話題。

今年兩會期間，有香港記者問上海市市長韓正，滬港之間的關(guān)系是什么？韓正回答“兄弟”。該記者再度追問“誰是兄？誰是弟？”韓正停下腳步，嚴(yán)肅地回答：“香港是兄，上海是弟?！?/p>

如何處理上海與香港在國際金融領(lǐng)域的競合關(guān)系，一直是輿論關(guān)注的焦點。因為這極有可能影響到上海建設(shè)國際金融中心的路徑設(shè)置問題。

此前曾有人擔(dān)憂，以上海的基礎(chǔ)和發(fā)展速度來說，滬港兩地將會陷入“內(nèi)耗”。更有人悲觀地認(rèn)為，香港或許就此被邊緣化。

上海市委書記俞正聲明確表示，在滬港兩地發(fā)展過程中，并沒有出現(xiàn)“內(nèi)耗”現(xiàn)象?！爸袊@么大，一個在南邊，一個在中部，兩地會找到自己適當(dāng)?shù)姆止?，互相協(xié)作、互相支持”。

中國社科院金融所金融市場研究室主任楊濤認(rèn)為，滬港雙方如何處理競爭與互補(bǔ)關(guān)系，很大程度上取決于香港在人民幣國際化進(jìn)程中的定位。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，今年7月1日是香港回歸中國15周年紀(jì)念日，國家領(lǐng)導(dǎo)人屆時肯定將到港慶賀。對香港國際金融中心地位至關(guān)重要的人民幣離岸市場發(fā)展政策，將成為國家領(lǐng)導(dǎo)人攜帶的重要賀禮之一。

這些政策應(yīng)該包括：金管局進(jìn)一步優(yōu)化香港銀行間市場人民幣流動性、新一期國債本月在港發(fā)行并首次定向外國央行、提高香港居民每日兌換人民幣上限等。

面對香港“人民幣離岸中心”地位的進(jìn)一步鞏固， 力爭到2015年基本確立為全球人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新、交易、定價和清算中心的上海，又將如何應(yīng)對？

方星海表示，上海從本質(zhì)上與香港沒有什么矛盾、競爭。香港是人民幣一個天然的離岸市場，它的做好做強(qiáng)對上海是一個促進(jìn)。

全國政協(xié)委員、香港南華集團(tuán)有限公司董事張賽娥也認(rèn)為，在人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新、交易、定價和清算中心方面，上海是在岸中心，香港是離岸中心。香港是人民幣境外存量最多的城市，也是提供最完善離岸人民幣業(yè)務(wù)的地方。如今，在人民幣境外使用方面，香港已積累了寶貴的操作經(jīng)驗，可供國內(nèi)城市借鑒。

張賽娥還表示，上海必然會發(fā)展成為人民幣在岸中心。不難想象，其市場規(guī)模及流通性在未來會與日俱增，并超越香港。香港則應(yīng)該繼續(xù)把握其先行者優(yōu)勢及其他傳統(tǒng)優(yōu)勢，鞏固其作為最大的離岸中心的角色。市場的“餅”做大了，對兩地金融中心均有益。

香港金管局在接受《財經(jīng)國家周刊》記者采訪時表示，內(nèi)地金融體系的進(jìn)一步開放，將為香港和上海帶來更多的合作機(jī)會。

方星海則告訴記者，目前上海與香港的溝通機(jī)制比較順暢，每年都有一次滬港金融協(xié)調(diào)會議。比如最近就落實了一個滬港合作項目，每年互派22名大學(xué)生學(xué)習(xí)，增加人員方面的交往。

在人民幣國際化中，滬港是合作關(guān)系。但在打造國際金融中心中，二者如何處理好功能定位？

央行研究局研究員鄒平座曾表示，中國應(yīng)當(dāng)把上海建成國際金融市場中心，把香港建成國際金融開放和創(chuàng)新中心。這有利于提升中國金融業(yè)的整體競爭力，也有利于世界金融空間布局的平衡。

“上海國際金融中心的定位是服務(wù)于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的，服務(wù)于中國這個龐大的經(jīng)濟(jì)成長體系，這是區(qū)別于香港的。”上海市發(fā)展改革委員會副主任肖林對《財經(jīng)國家周刊》記者表示。

待破的瓶頸

上海能否成為像紐約、倫敦、東京那樣的世界金融中心？有賴于一系列瓶頸的破解。

首先是人才問題。這已成為上海建設(shè)國際金融中心的主要瓶頸。在紐約、倫敦、東京等金融中心城市，10%以上的人口從事金融業(yè)，而目前上海這一比例只有1%左右。金融人才存在巨大缺口。

張春教授曾對記者坦陳，上海目前在產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險管理等方面的金融高端人才非常匱乏。2008年上海盛傳到華爾街“抄底”失業(yè)精英，最終簽約率并不高，反映出上海對國際頂級金融人才的吸引力仍然有限。

“一是因為外來人才難以適應(yīng)國內(nèi)的體制。二是我國的金融產(chǎn)品種類有限，人才來了也無用武之地。說到底還是體制的掣肘?！睆埓赫f。

《“十二五”時期上海國際金融中心建設(shè)規(guī)劃》中也提到，上海投資者種類和數(shù)量不足，金融產(chǎn)品和工具不夠豐富，金融市場配置資源的功能有待改進(jìn)。

但是，金融市場的改革必須仰仗國家政策的推動。在現(xiàn)有體制下，我國尚未實現(xiàn)利率市場化。沒有市場化的利率，就難以有發(fā)育成熟的金融市場，金融資產(chǎn)定價就缺乏基本依據(jù)，金融深化也就受到抑制。

銀監(jiān)會前任主席劉明康就曾表示，開放程度弱，制約著上海國際金融中心的建設(shè)。

與其他國際金融中心相比，從上市公司中外國公司的比例來看，倫敦為19.87%，紐約為13.8%，香港為0.7%，而上海還在為推出國際板而努力。

從全球跨境貸款占比來看，倫敦為20%，紐約為9%，東京為7%，上海不僅沒有，連跨地區(qū)貸款都還做不到。

影響開放程度有一個很重要的基礎(chǔ)因素，是人民幣資本項下未完全開放。任何一個國家的國際金融中心的形成，與本國貨幣的國際化都是同步的。國際金融中心不可能是一個封閉的體系，貨幣自由流通是必要條件。因此，在談到上海建設(shè)國際金融中心時，同時被提及的往往是人民幣的自由兌換和國際化。

上海建設(shè)國際金融中心還面臨一個全局性難題：除了四大商業(yè)銀行總部外，宏觀調(diào)控部門、金融監(jiān)管部門“一行三會”也都在北京。

對此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉認(rèn)為，上海建設(shè)國際金融中心，取決于在一個金融權(quán)限集中的國家，行政主導(dǎo)力量能否減弱。只有不斷放松行政管制，打破金融壟斷，同時提高監(jiān)管能力，上海才可能率先成長為一個連接中國與世界、打通資本與產(chǎn)業(yè)的真正的國際金融中心。

對此方星海坦承，目前我國金融市場發(fā)展還不充分，需要做的事情還有很多。因為國家大，地區(qū)差別也大，整個金融體系發(fā)展必須有全盤的考慮。同時國家大也是上海建設(shè)國際金融中心的最大優(yōu)勢。只有真正把上海放在全國棋局中考慮，放在世界棋盤中考慮，才能夠海納百川，做大做強(qiáng)。