府院動向

2月27日－3月11日

國務院：教育經(jīng)費將占GDP4％

3月5日，國務院總理溫家寶在《政府工作報告》中提出，2012年中央財政已按全國財政性教育經(jīng)費支出占國內生產總值的4％編制預算，地方財政也要相應安排，確保實現(xiàn)這一目標。

【評點】若想實現(xiàn)教育經(jīng)費占GDP4％這個目標，還需要很多制度保障同時推進，而這其中最重要的就是政府財政預算改革。當下，政府預算改革的推進速度略顯緩慢，人們無法清晰地看到政府每一筆錢都花在哪里。具體應該怎樣配置這部分經(jīng)費與資源，如何做到公平與合理，都需要政府預算改革透明化來保障。

央行：人民幣匯率逐步具備波幅加大條件

中國人民銀行行長周小川3月5日表示，就目前形勢而言，人民幣匯率已經(jīng)逐步具備了波幅限制適當加大的條件，這能更加體現(xiàn)人民幣以市場供求關系決定匯率的機制。

【評點】自2010年6月19日央行重啟匯改以來，匯率已經(jīng)逐漸接近均衡水平，外貿順差和經(jīng)常項目順差明顯下降，外匯占款也出現(xiàn)下降趨勢，在此背景下，人民幣匯率形成機制改革迎來較好契機，增強人民幣匯率雙向浮動彈性條件基本成熟，下一步改革的方向是放開雙向波動的幅度，讓匯率進一步接近均衡水平。

謝旭人：適當擴大房產稅改革試點

3月6日，財政部部長謝旭人表示，財政稅務部門正在研究推進房產稅改革的方案，擬適當擴大試點范圍。

【評點】房產稅的試點和推廣有助于矯正中國過度依賴間接稅主導的稅制結構，而逐漸轉向以直接稅為主導。但關鍵問題是，試點房產稅與推動稅制結構轉型之間的邏輯關系。

在以間接稅主導的稅制結構改革知易行難，貿然推廣房產稅將再度加重納稅人稅負，從而進一步制約經(jīng)濟社會發(fā)展。因此，試點推廣房產稅應與稅制改革相互配套推進。

《財經(jīng)》答疑

油價上漲是否引發(fā)經(jīng)濟下行風險？

問：2月以來，國際油價一改此前持續(xù)盤整的頹勢，開始強勁上升，紐約油價上漲逾6％。請問此輪油價上漲是否會引發(fā)經(jīng)濟下行風險？

答：從供給面看，伊朗局勢緊張無疑是短期內推高油價的導火索；從需求面看，過去一段時間，全球經(jīng)濟增長基本面持續(xù)好于市場預期，而風險偏好復蘇的影響也不可忽視。

單純由供給面沖擊導致的油價上漲，會帶來全球范圍內收入和財富的再分配：產油國收入增加而原油消費國購買力下降。這看似會互相抵消，其實則不然。產油國的邊際消費和支出傾向要低于原油消費國，因此油價上漲并不能同比例地對支出進行再分配，其凈影響是拉低全球需求、推高全球儲蓄。

然而，油價上漲對通脹和貨幣政策的影響更為復雜。美聯(lián)儲更看重核心通脹，因此政策不太會被“暫時性上漲”的油價左右。相比之下，更看重整體通脹的歐洲央行可能會因此被束縛住手腳，不敢進一步放松貨幣政策。

專家認為，雖然油價上漲不可避免，但當前市場價格已包含了較高的風險溢價，在海灣或整個中東北非地區(qū)局勢沒有惡化的情況下，基本面并不支撐目前的高油價。而油價未來是否會持續(xù)上漲尚難定論，但考慮到其對全球經(jīng)濟和宏觀政策的深遠影響，短期內油價將是全球經(jīng)濟面臨的又一風險點。

數(shù)據(jù)氣象

制造業(yè)PMI

地區(qū)——中國

時間——2012年2月

趨勢——緩慢回升

3月1日，中國物流與采購聯(lián)合會公布的數(shù)據(jù)顯示，2月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.0％，較上月回升0.5個百分點，連續(xù)第三個月回升，顯示當前市場需求有所擴張，生產經(jīng)營活動趨于活躍，制造業(yè)經(jīng)濟整體呈現(xiàn)“穩(wěn)中趨升”態(tài)勢。

而制造業(yè)恢復的動力主要來自政策預調微調式的放松。2012年2月，央行再次降低存準率帶來流動性的改善，對制造業(yè)擴張動力的恢復起到積極作用。

但是，綜合分析各項指標則可以看出，經(jīng)濟復蘇的態(tài)勢并不是那么盡如人意，中國物流與采購聯(lián)合會的分析報告就明確指出，相對于生產提速，需求回升仍顯緩慢，這恰恰是經(jīng)濟復蘇并不牢固的信號。

專家認為，仍需要政策保持必要的支持力度。特別是在一季度，隨著財政存款回歸央行、央票到期量萎縮以及外匯占款增速放緩，緊張的市場流動性仍是制約穩(wěn)定增長的最大因素。預計未來貨幣總量寬松的方向將更加明確，上半年央行仍需降低存款準備金率 2次－3次。