就業(yè)仍是宏觀政策底線

最近美聯(lián)儲推出第三次量化寬松（QE3），與之前兩次操作的最大不同在于，此次伯南克并非被迫采取行動以減少“尾端風(fēng)險”，而是決意將失業(yè)率（或名義GDP）作為貨幣政策目標(biāo)，全力支持美國經(jīng)濟復(fù)蘇。

如果將運用政策調(diào)整以保證經(jīng)濟平穩(wěn)運行比作安全行車，以前的QE1和QE2都是為了防止汽車急劇失速時可能出現(xiàn)側(cè)翻而猛踩油門，這一次的重點則是，駕駛員決意要把腳踩在油門上，車子不加速到目標(biāo)水平就不把腳挪開。

一國央行明確地以就業(yè)作為政策目標(biāo)，實際上是隱含接納了就業(yè)和經(jīng)濟復(fù)蘇/通脹之間存在必然的正相關(guān)關(guān)系，然而自上世紀(jì)70年代滯脹蔓延以后，理論界對菲利普斯曲線的質(zhì)疑大于支持。人們一般相信，就業(yè)狀況與經(jīng)濟增長的速度是正相關(guān)的，如果經(jīng)濟增速回升，則勢必推動更多企業(yè)擴大產(chǎn)能、增加雇工。

但就業(yè)往往滯后于增速回升，即使經(jīng)濟已走出衰退，企業(yè)的信心仍然較弱，對就業(yè)的推動不足，比如美國經(jīng)歷的“無就業(yè)復(fù)蘇”。同樣，經(jīng)濟增速放緩的時候如果企業(yè)預(yù)期調(diào)整緩慢，就業(yè)狀況也可能不會在短時間內(nèi)劇烈惡化。

中國今年經(jīng)濟增速下行，但逆周期調(diào)控政策力度較弱，主要是因為就業(yè)狀況良好。雖然經(jīng)濟增速逐季放緩，但企業(yè)裁員現(xiàn)象并不普遍，尚未出現(xiàn)大規(guī)模民工返鄉(xiāng)潮。這就意味著，在看到投資和出口下行造成的總需求減弱后，經(jīng)濟學(xué)家們據(jù)此預(yù)測的失業(yè)率上升，進而政府進行更強有力的調(diào)控的情況并未成為現(xiàn)實。甚至可以說，市場中對就業(yè)形勢的錯判，直接導(dǎo)致了對經(jīng)濟增長速度和政策調(diào)整的預(yù)測失誤。

預(yù)測就業(yè)形勢很難做到精準(zhǔn)，今年比往年更加困難，主要原因包括：

首先，現(xiàn)有就業(yè)數(shù)據(jù)提供的可用信息仍然較少，失業(yè)率數(shù)據(jù)遲遲未出。一直以來，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率的局限性都比較大，存在著涵蓋范圍有限（不包括農(nóng)村戶口的廣大民工）、失業(yè)登記不完整等缺陷。而最近八個季度以來，該數(shù)據(jù)穩(wěn)定在4。1%的水平，而中國經(jīng)濟在這段時間從過熱到增速放緩，很難令人相信失業(yè)狀況沒有發(fā)生變化。

幾年前，國家統(tǒng)計局就已經(jīng)開始在部分省份進行失業(yè)率調(diào)查。與登記失業(yè)率相比，調(diào)查失業(yè)率的涵蓋范圍更廣，準(zhǔn)確度也應(yīng)更高，應(yīng)該可以更有效地反映宏觀經(jīng)濟對勞動力市場的影響。但官方并未如期在2011年將此項數(shù)據(jù)公布，而目前的就業(yè)狀況判斷只能依靠公司層面調(diào)研和總結(jié)媒體報道。

其次，不少企業(yè)雖然希望通過一定程度的裁員渡過難關(guān)，卻擔(dān)心重蹈2009年的覆轍，一旦裁員，那么等到經(jīng)濟形勢扭轉(zhuǎn)的時候?qū)⒑茈y重新招人。為了避免三年前招工難的狀況重演，今年企業(yè)利潤率下降之時，企業(yè)紛紛選擇用休假、減少加班等措施降低成本、避免裁員。

還有一個重要原因是，目前不同行業(yè)、地區(qū)的結(jié)構(gòu)性勞動力短缺，掩蓋了周期性的就業(yè)壓力。第三產(chǎn)業(yè)的勞動力短缺仍未得到緩解，特別是在一二線城市，餐飲、家庭服務(wù)員等進入障礙較低的領(lǐng)域都出現(xiàn)了明顯的工資快速上漲，招工難的狀況仍在延續(xù)。

從地區(qū)分布看，自工業(yè)向中西部轉(zhuǎn)移以來，生產(chǎn)制造業(yè)對技術(shù)工人、市場營銷、銷售等專業(yè)人員的需求上升很快，內(nèi)陸地區(qū)也出現(xiàn)了一定的勞動力短缺，市場對生產(chǎn)制造業(yè)用工緩降的敏感程度自然比較低。

有些學(xué)者解釋，中國人口增速正在放緩，逐漸消失的人口紅利和到達劉易斯拐點造成了最近這些變化。但是這樣的說法恐怕忽略了兩個問題。第一，勞動力人口增速雖然在下降，但其變化應(yīng)該是非常緩慢的。第二，我國人口與工業(yè)分布一直不均衡，在一些沿海地區(qū)多年前就出現(xiàn)了到達劉易斯拐點的跡象，而其后都是靠中西部各省的農(nóng)民工來補充其勞動力供給。而目前，即使中西部人口大省仍有外輸勞動力，勞動力的短缺仍四處可見。

我們觀察到的勞動力市場結(jié)構(gòu)變化，開始于2008年危機之后，當(dāng)時中國經(jīng)濟開始從外需驅(qū)動向內(nèi)需推動調(diào)整。自2009年以來，經(jīng)濟增長的動力從外需轉(zhuǎn)向內(nèi)需，這既是我國應(yīng)對經(jīng)濟危機影響下外需疲軟的被動選擇，也是加快城鎮(zhèn)化、開發(fā)中西部政策引導(dǎo)的必然結(jié)果。

最近出現(xiàn)了一些宏觀數(shù)據(jù)部分好轉(zhuǎn)跡象，上半年采取的穩(wěn)增長措施開始發(fā)力，經(jīng)濟增長正在企穩(wěn)并可能回暖。如果外需加速可以延續(xù)，總需求強度在四季度會略有提高，春節(jié)后民工返城期間將不會出現(xiàn)大量剩余勞動力，政府將很難作出加大政策逆周期調(diào)整的決定。

作者為摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家