學(xué)術(shù)觀點(diǎn)

焦點(diǎn)

消除財(cái)政金融體制弊端

北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院 徐建國(guó) 張勛

“公共債務(wù)、資本回報(bào)與宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)”北大國(guó)家發(fā)展研究院討論稿No.C2012003

近年來(lái)，中國(guó)政府債務(wù)，尤其是地方政府性債務(wù)的膨脹，在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的背景下，引起人們的疑慮。將地方政府性債務(wù)納入，對(duì)政府的資產(chǎn)負(fù)債狀況進(jìn)行全面考察，結(jié)果表明，政府負(fù)債水平并不高，且顯著低于1998年-2002年的通縮時(shí)期。國(guó)有企業(yè)更多地是為政府的負(fù)債水平充當(dāng)“穩(wěn)定器”。

總體上看，公有部門的資產(chǎn)負(fù)債狀況良好。地方政府的負(fù)債，主要投向周期長(zhǎng)、外部性大的基礎(chǔ)設(shè)施，而中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施依然落后，這些投資總體上具有合理性。

短期內(nèi)的償還壓力主要源于財(cái)政收支結(jié)構(gòu)的失衡和債務(wù)期限過(guò)短。在總體債務(wù)水平不高、經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)的情況下，總體的償債能力應(yīng)該不成問(wèn)題，成為問(wèn)題的是債務(wù)的結(jié)構(gòu)和期限的不匹配。中央政府有錢無(wú)債務(wù)，一些壟斷性國(guó)有企業(yè)擁有大量的利潤(rùn)，而地方政府為了長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行的基礎(chǔ)設(shè)施投資卻無(wú)資金來(lái)源，財(cái)權(quán)與事權(quán)的不匹配是地方債務(wù)累積的財(cái)政根源。而地方政府沒(méi)有為長(zhǎng)期項(xiàng)目進(jìn)行融資的合理手段，不得不“借短債，投長(zhǎng)資”，導(dǎo)致短期內(nèi)償債壓力過(guò)大，是地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的金融根源。

要解決這一問(wèn)題需從根本上解決財(cái)政和金融體制的弊端，合理劃分各級(jí)政府的財(cái)權(quán)和事權(quán)，做到兩權(quán)匹配。對(duì)于長(zhǎng)期項(xiàng)目，需提供長(zhǎng)期的融資手段，對(duì)現(xiàn)金流與債務(wù)流進(jìn)行匹配，避免經(jīng)濟(jì)上合理的項(xiàng)目因融資手段匱乏而難以進(jìn)行。既然基礎(chǔ)設(shè)施的好處由未來(lái)一段時(shí)間的人口分享，債務(wù)壓力也應(yīng)跨期承擔(dān)，而不是由現(xiàn)在的財(cái)政收入完全支付。對(duì)于已經(jīng)發(fā)生的合理短期債，應(yīng)考慮延期。

需強(qiáng)調(diào)的是，已有債務(wù)應(yīng)通過(guò)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行消化，過(guò)于緊縮的辦法并不可取。緊縮不僅導(dǎo)致很多應(yīng)該進(jìn)行的項(xiàng)目停工，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效率的損失，而且人為增加了企業(yè)、銀行、政府的壞賬，制造了金融風(fēng)險(xiǎn)。

制度

官員晉升影響當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理研究院 高楠

“腐敗、市場(chǎng)化與中國(guó)政治預(yù)算周期”

《經(jīng)濟(jì)研究》工作論文WP365號(hào)

在中國(guó)當(dāng)前的官員晉升模式下，地方政府在換屆時(shí)存在著明顯的政治周期現(xiàn)象，換屆時(shí)進(jìn)行財(cái)政操控十分明顯，其主要表現(xiàn)在換屆選舉時(shí)，地方政府為增加獲得升遷的幾率，更傾向于在換屆年份通過(guò)財(cái)政擴(kuò)張的政策改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。同時(shí)，財(cái)政支出和財(cái)政收入占GDP比重均顯著增加，但財(cái)政收入占比增加不如財(cái)政支出占比增加的幅度大，由此推斷財(cái)政借貸增加的趨勢(shì)，從而證明政治預(yù)算周期現(xiàn)象的存在。

腐敗程度較低的地區(qū)，因其法制更健全，官員能通過(guò)腐敗和瀆職等獲得的收入不如腐敗程度高的省市，因而其通過(guò)財(cái)政操控以獲得升遷的動(dòng)機(jī)更明顯，由此觀測(cè)到腐敗程度較低的地區(qū)存在更明顯的財(cái)政操控和政治預(yù)算周期現(xiàn)象。

而市場(chǎng)化程度較高的地區(qū)，市場(chǎng)配置資源比重高，只能帶來(lái)同樣的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。市場(chǎng)配置資源比重高的地區(qū)，政府借貸將減少，財(cái)政支出和收入均有一定程度的降低，政治預(yù)算周期現(xiàn)象也越少。

觀點(diǎn)

村民選舉有助民主化

約翰霍普金斯大學(xué) Monica Martinez-Bravo等

“民主化對(duì)公共產(chǎn)品和再分配的影響：來(lái)自中國(guó)的證據(jù)”

NBER工作論文18101號(hào)

最近一些研究民主化的理論將民主制度的特點(diǎn)描述為高水準(zhǔn)的公共產(chǎn)品供應(yīng)和再分配參與。然而，大量的理論研究指出，民主未能在多方面制定出大部分民眾所要的政策。通過(guò)調(diào)查和研究中國(guó)農(nóng)村地區(qū)的選舉改革，得到的結(jié)果支持了這些民主化理論的基本假設(shè)。

在中國(guó)農(nóng)村地區(qū)，引入選舉對(duì)公共產(chǎn)品和再分配的影響有以下兩點(diǎn)：第一，公共產(chǎn)品投資總體上增加了27％。這些額外增加的公共產(chǎn)品支出朝著被認(rèn)為有更多需求的產(chǎn)品傾斜。而這些支出的增加由當(dāng)?shù)卮迕癯袚?dān)，相應(yīng)的是這些村民支付的當(dāng)?shù)囟愂赵黾印?/p>

第二，選舉造成村內(nèi)部明顯的收入再分配，由選舉前較為富裕的家庭向貧困家庭轉(zhuǎn)移。再分配使得收入差異下降。

而選舉效果背后的主要機(jī)制更可能是村領(lǐng)導(dǎo)人激勵(lì)的增加，而不是村民選舉村領(lǐng)導(dǎo)人能力的提升。