中石化重整輔業(yè)

將旗下主業(yè)資產(chǎn)中國石化股份有限公司（600028.SH/00386.HK/NYSE:SNP，下稱中石化股份）推向資本市場十年之后，中石化集團(tuán)終于拿出了重整輔業(yè)資產(chǎn)的方案。

9月3日，中石化煉化工程(集團(tuán))股份有限公司（下稱煉化工程公司）掛牌成立，該公司由中石化集團(tuán)旗下八家工程設(shè)計(jì)及建設(shè)公司重組而成，注冊資本為31億元。

據(jù)悉，此次重組并未涉及大范圍的人員調(diào)整，基本上維持了各公司原有的基本架構(gòu)。煉化工程公司董事長由中石化股份高級副總裁蔡希有出任，中石化集團(tuán)公司副總工程師劉家明任總經(jīng)理兼黨委書記。自此，今年以來盛傳的中石化工程板塊分拆上市計(jì)劃浮出水面。

1998年3月， 國務(wù)院宣布重組中國石油工業(yè)，組建中石油、中石化兩大集團(tuán)。2000年-2001年，中石化、中石油、中海油三大國有石油公司為了實(shí)現(xiàn)海外上市，按照國際油公司標(biāo)準(zhǔn)，將盈利最好的主業(yè)資產(chǎn)裝入上市公司，而油田服務(wù)、工程建設(shè)等“不良”輔業(yè)資產(chǎn)，則作為存續(xù)部分留在了集團(tuán)公司。

在三大國有石油公司中，中石化集團(tuán)是最后一個(gè)啟動輔業(yè)資產(chǎn)重組的，中石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院副院長毛加祥告訴《財(cái)經(jīng)》記者，傅成玉在其中起到了“決定性的作用”。在傅成玉出任中石化集團(tuán)董事長之前，中石化集團(tuán)已提出整合油服、煉化工程板塊的思路，但一直沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，這些輔業(yè)公司的生存仍然有賴于上市公司的支持。

在煉化工程公司的掛牌儀式上，傅成玉表示，煉化工程公司成立后要在企業(yè)內(nèi)部“分灶吃飯”，按照行業(yè)規(guī)律、市場規(guī)律專業(yè)化運(yùn)作公司，推動公司體制和運(yùn)行機(jī)制的改革。

接軌國際潮流

今年2月以來，中石化集團(tuán)開始重組上游的石油工程板塊、下游的煉化工程板塊，并且后者的重組步伐明顯快于前者。煉化工程公司成立后，中石化集團(tuán)在內(nèi)部引入投資者，將2%的股份授予中石化集團(tuán)資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司，98%的股份由集團(tuán)公司持有，為上市進(jìn)行前期準(zhǔn)備。

油公司和服務(wù)公司分離是全球化趨勢，西方石油公司早在石油工業(yè)發(fā)展初期就完成了分離，標(biāo)準(zhǔn)的國際石油公司通常只包括上游的勘探開發(fā)、中游的管道儲運(yùn)及下游的煉油化工三大板塊。

但中國的石油公司從誕生之日起即帶有濃厚的行政色彩，采用大而全的模式，將工程建設(shè)、油田服務(wù)等業(yè)務(wù)一并運(yùn)營。時(shí)至今日，中國的石油公司仍未徹底完成專業(yè)化重組。

此次掛牌成立的煉化工程公司，由中國石化工程建設(shè)有限公司（下稱SEI）等八家企業(yè)合并而成。中石化集團(tuán)企業(yè)改革管理部調(diào)研處副處長李玉順告訴《財(cái)經(jīng)》記者，重組資產(chǎn)主要包括工程設(shè)計(jì)和施工建設(shè)兩大塊。其中，中石化第四、第五及第十建設(shè)有限公司為施工建設(shè)單位，SEI、中石化上海工程有限公司、中石化洛陽工程有限公司、中石化寧波工程有限公司、中石化南京工程有限公司為工程設(shè)計(jì)單位?！肮こ淘O(shè)計(jì)是煉化工程公司的核心資產(chǎn)，是其競爭力所在?！?/p>

重組以后，煉化工程公司將成為中石化集團(tuán)煉化工程板塊的唯一運(yùn)營主體，具備同時(shí)執(zhí)行20個(gè)以上大型EPC（總承包）項(xiàng)目、年完成設(shè)計(jì)投資額1000億元的能力，并擁有煉油全系列技術(shù)和化工成套核心技術(shù)，可自行設(shè)計(jì)、建設(shè)單系列的千萬噸級煉油廠和百萬噸乙烯工程，業(yè)務(wù)覆蓋煉油、石油化工、煤化工和儲運(yùn)等領(lǐng)域。

對于重組時(shí)機(jī)的選擇，一位國有石油公司資深人士分析認(rèn)為，這和目前的煉化市場疲軟不無關(guān)系。2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來，石油和煉化工程市場開始出現(xiàn)萎縮，發(fā)達(dá)國家的石油公司開始關(guān)閉煉廠，國內(nèi)煉廠建設(shè)速度也明顯放慢，市場開拓難度加大。

“中石化不可能永遠(yuǎn)背著包袱前進(jìn)，石油、煉化工程板塊要做大做強(qiáng)，只能讓其與主營業(yè)務(wù)分離并自謀生路?！鄙鲜鋈耸空f。對于煉化工程公司而言，分離單干的有利之處在于，服務(wù)對象不再限于中石化一家，而是有了更多的客戶選擇，但同時(shí)也將面臨更多的競爭。

重組之后，輔業(yè)公司的盈虧將不再影響中石化股份的業(yè)績，石油、煉化工程公司在業(yè)務(wù)層面對于中石化來說完全成為“外人”。中石化股份不用再去填補(bǔ)輔業(yè)公司的虧損窟窿，從而可以集中資源于勘探開采的核心業(yè)務(wù)。

上游油田服務(wù)業(yè)務(wù)的重組也在進(jìn)行中。6月底，中石化集團(tuán)召開專門會議，提出按照“市場分級管控、業(yè)務(wù)分灶吃飯、資源統(tǒng)籌共享”的原則，將石油工程業(yè)務(wù)從油田企業(yè)中整體剝離，與中石化石油工程管理部、研究院、國際石油工程有限公司實(shí)施專業(yè)化重組，組建中石化石油工程技術(shù)服務(wù)有限公司（下屬八個(gè)地區(qū)石油工程公司），以及地球物理勘探、地面工程建設(shè)、石油機(jī)械等三個(gè)石油工程專業(yè)化公司。

上述重組完成后，中石化集團(tuán)或?qū)⑿纬芍惺煞荨捇こ膛c石油工程三大上市平臺。

但中石化集團(tuán)石油工程隊(duì)伍龐雜，和油田板塊相互交織，整合難度較大。“很難說出油服板塊重組的時(shí)間表。”毛加祥說。石油工程業(yè)務(wù)獨(dú)立的同時(shí)，還涉及礦區(qū)管理體制調(diào)整。相比之下，煉化工程板塊相對簡單，工程、建設(shè)單位和設(shè)計(jì)院都是獨(dú)立運(yùn)作，這也是煉化工程板塊重組快于前者的主要原因。

“海油式”重組

中石化集團(tuán)的專業(yè)化重組可追溯到陳同海時(shí)代。2007年前后，中石化集團(tuán)曾提出整合石油工程業(yè)務(wù)的動議，但隨著陳同海被“雙規(guī)”，該動議也被擱置。

蘇樹林繼任中石化集團(tuán)總經(jīng)理后，加強(qiáng)了對石油工程板塊的重視，提出打造“石油工程鐵軍”，在2009年成立了中石化石油工程技術(shù)研究院，并對石油工程隊(duì)伍進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。

中石化股份公司高級副總裁王志剛曾表示，中石化石油工程隊(duì)伍總體富裕，多以工程施工服務(wù)為主，缺乏專業(yè)技術(shù)服務(wù)力量，需要繼續(xù)調(diào)整石油工程板塊結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格控制隊(duì)伍擴(kuò)張，擴(kuò)大高端、高技術(shù)含量的服務(wù)隊(duì)伍，壓縮技術(shù)含量較低的施工隊(duì)伍。

“中石化其實(shí)一直在為輔業(yè)重組做準(zhǔn)備。”中國石油大學(xué)中國能源戰(zhàn)略研究院常務(wù)副院長王震對《財(cái)經(jīng)》記者說，“但是傅成玉執(zhí)掌中石化后的重組方法和之前有很大差別?！敝惺暗妮o業(yè)重組始終聚焦于上游油服板塊，傅成玉則將下游的煉化工程板塊納入重組范圍。

在三家國有石油公司中，中海油專業(yè)化重組實(shí)施最早。

中海油旗下共有四家上市公司，分別是中海油股份（00883.HK/NYSE:CEO）、中海油服（02883.HK/601808.SH）、海油工程（600583.SH）、中海化學(xué)（03983.HK)。中海油股份上市最早，2001年在香港和紐約兩地掛牌；中海油服由原物探公司、測井公司、技服公司、南方鉆井等七個(gè)公司合并而成，主要進(jìn)行鉆井服務(wù)；海油工程是由原中海石油海上工程公司、平臺制造公司、工程設(shè)計(jì)公司重組而來，為工程設(shè)計(jì)公司；中海化學(xué)則負(fù)責(zé)拓展中海油的下游業(yè)務(wù)，從事以天然氣為原料的尿素生產(chǎn)與銷售。

至此，中海油完成了產(chǎn)業(yè)鏈上下游均有上市公司的布局。而中海油服、海油工程上市后業(yè)績頗佳，印證了分拆上市是一條行之有效的專業(yè)化路徑。

業(yè)內(nèi)人士猜測，傅成玉正在將中海油模式復(fù)制到中石化來。但王震同時(shí)指出，中石化輔業(yè)重組的難度大大高于海油系的專業(yè)重組，“中石化工程力量分散，隊(duì)伍龐雜，中海油沒有這么多包袱”。新成立的煉化工程公司屬于下游板塊，與中海油服、海油工程沒有可比性。中石化煉化工程公司董秘桑菁華認(rèn)為：“國內(nèi)目前沒有同類的上市公司，整個(gè)亞太地區(qū)都很少有這類上市公司?！?/p>

與中石化集團(tuán)相同，中石油集團(tuán)也面臨油服、工程等輔業(yè)資產(chǎn)的重組。1998年之前，中石油、中石化兩大集團(tuán)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營，中石油主營上游油田資產(chǎn)，中石化分得中下游煉化銷售板塊。1998年之后，二者實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，管理模式高度趨同?！凹瘓F(tuán)下每個(gè)油田或生產(chǎn)單位都將生產(chǎn)、勘探、工程建設(shè)、生活服務(wù)等全部囊括?！蓖跽鹫f。

2008年，蔣潔敏出任中石油集團(tuán)總經(jīng)理，對各油田進(jìn)行大規(guī)模重組，各油田公司與所在地石油管理局合并，并將分散在各油田的煉化、檢修、服務(wù)、水電等下游輔業(yè)資產(chǎn)交給上市公司托管，實(shí)現(xiàn)一套班子管理，但資產(chǎn)性質(zhì)仍屬集團(tuán)所有。此外，將工程設(shè)計(jì)板塊獨(dú)立，分別組建鉆探公司。

“領(lǐng)導(dǎo)思路決定企業(yè)出路?！币晃恢惺腿耸勘硎尽ＫJ(rèn)為，三大公司中，中石化、中石油的管理方式比較接近，“骨子里都還是當(dāng)年大會戰(zhàn)的思路”，但傅成玉到任后，中石化集團(tuán)重組思路發(fā)生了變化，沿用了中海油的重組方式。

發(fā)展空間有多大

“煉化工程公司成立，日后打包上市都不是難事。”一位中海油人士向《財(cái)經(jīng)》記者直言，“難的是內(nèi)部整合與開發(fā)外部市場，后者尤為重要?！?/p>

該人士指出，煉廠建設(shè)的高潮已經(jīng)過去。上世紀(jì)50年代－70年代，美國、歐洲、日本、韓國等國大建煉廠，出現(xiàn)了第一個(gè)煉廠建設(shè)高潮，此后建設(shè)速度減慢；2003年以后，金磚四國及中東等地區(qū)掀起第二輪建設(shè)高潮，但是建設(shè)規(guī)模不及上一輪。

2008年金融危機(jī)以來，世界煉油行業(yè)復(fù)蘇緩慢，總體表現(xiàn)欠佳?！队蜌怆s志》2011年11月公布結(jié)果顯示，經(jīng)合組織國家（OECD）煉廠開工率維持在80.8%的低位水平。其中西歐地區(qū)的開工率已經(jīng)連續(xù)四年下降，2011年，世界煉油規(guī)模在200萬噸以上的煉廠總數(shù)從2010年的662座減少到655座。

2011年歐洲爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，經(jīng)營困境和戰(zhàn)略調(diào)整迫使煉油商繼續(xù)剝離煉廠業(yè)務(wù)，僅2011年就有超過十家大型煉廠被轉(zhuǎn)手、閑置或永久關(guān)閉。劍橋能源研究協(xié)會（CERA）也預(yù)測，2012年世界煉油毛利將低于2011年的水平，亞太、北美和西歐的煉油毛利均可能不如2011年，同時(shí)煉廠開工率仍將繼續(xù)維持較低水平，煉油業(yè)難以擺脫不景氣的狀況。對新成立的中石化煉化工程公司而言，這意味著開拓海外市場的難度加大。

但中石化提供的數(shù)據(jù)顯示，2011年，針對中東北非等海外市場動蕩對業(yè)務(wù)造成的沖擊，中石化及時(shí)調(diào)整經(jīng)營策略，業(yè)務(wù)總量繼續(xù)擴(kuò)大，在38個(gè)國家執(zhí)行項(xiàng)目合同522個(gè)，合同額達(dá)到119.2億美元，首次突破百億美元大關(guān)。

作為國家石油公司，中石化具有其他公司所無法比擬的優(yōu)勢——來自政府的強(qiáng)大支持?！度A爾街日報(bào)》9月13日報(bào)道，中石化將在美國得克薩斯州參與建造一家發(fā)電廠，該項(xiàng)目將成為中石化煉化工程公司在海外的首批項(xiàng)目之一。項(xiàng)目投資所需的25億美元貸款，全部來自中國進(jìn)出口銀行。

王震指出，盡管歐美國家發(fā)展空間有限，但中東、南美、非洲都還有煉廠建設(shè)的巨大市場。在中國，建造完成的煉廠也還有陸續(xù)的改擴(kuò)建、安裝維修等業(yè)務(wù)?！拔磥聿怀顩]有活干的?！彼f。

中石油發(fā)布的《2011年國內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，目前中國約有15個(gè)新建及改擴(kuò)建的千萬噸級煉廠項(xiàng)目在繼續(xù)推進(jìn)中，2011年底，中國煉油產(chǎn)能達(dá)到5.4億噸/年；預(yù)計(jì)2012年煉油總能力將達(dá)到5.78億噸/年；2015年將達(dá)到7億噸/年。

除了石化產(chǎn)業(yè)，中國煤化工的快速發(fā)展，也為煉化工程公司提供了機(jī)會。銀河證券分析師裘孝峰指出，中石化集團(tuán)在新疆、貴州等地均有煤化工項(xiàng)目上馬，且集團(tuán)旗下的洛陽、寧波等化工公司在煤化工方面有一定技術(shù)優(yōu)勢。

但對初生的煉化工程公司也不應(yīng)期望過高。毛加祥向《財(cái)經(jīng)》記者表示，期望剛成立的工程板塊公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)額翻番是不現(xiàn)實(shí)的，公司尚需成長的時(shí)間?！肮緬炫坪?年－5年內(nèi)能培養(yǎng)出國際競爭力就非常了不起了?！闭劦缴鲜?，毛加祥說，“上市只是手段，目的是為了推動專業(yè)化改革?！?/p>

王震認(rèn)為，煉化工程公司上市后信息要向股東披露、要建立全套的公司治理體系，由此將使公司逐步與國際接軌，有助于形成全球性的競爭力。