全球增長(zhǎng)的嚴(yán)酷現(xiàn)實(shí)

高收入國家都陷入了與增長(zhǎng)、就業(yè)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)困境中，同時(shí)這些危機(jī)還在逐步向發(fā)展中國家蔓延。究竟是什么因素構(gòu)筑了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)問題？可能出臺(tái)的應(yīng)對(duì)政策又能在多大程度上起作用？

第一個(gè)關(guān)鍵因素是去杠桿化，以及由此導(dǎo)致的總需求短缺。自2008年危機(jī)以來，幾個(gè)持續(xù)依賴過度杠桿效應(yīng)和消費(fèi)來維持需求的發(fā)達(dá)國家，不得不修復(fù)其私營部門及公共資產(chǎn)負(fù)債表，此舉曠日持久，并使得它們?cè)诮?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)方面表現(xiàn)不佳。

發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)中的非貿(mào)易部分相當(dāng)龐大，但不能替代國內(nèi)需求。其他可貿(mào)易部分能彌補(bǔ)一些，但依然不足以完全抵消流失的部分。原則上政府可以彌合這一差距，但巨額的負(fù)債限制了政府。

最重要的是，去杠桿化使經(jīng)濟(jì)在中短期內(nèi)只能適度增長(zhǎng)。如果歐洲情況惡化，或2013年初在處理美國“財(cái)政懸崖”的問題上出現(xiàn)僵局，那么出現(xiàn)嚴(yán)重衰退的可能性會(huì)更大。

第二個(gè)因素與投資有關(guān)。經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)需要來自個(gè)人（在教育和技能上）、政府及私人部門的投資，投資不足最終會(huì)削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并減少就業(yè)機(jī)會(huì)。在某種程度上，如果通過削減投資達(dá)到財(cái)政再平衡，中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就會(huì)受損，年輕一代的就業(yè)機(jī)會(huì)也會(huì)隨之減少。若持續(xù)投資，則會(huì)推遲消費(fèi)，但問題是推遲誰的消費(fèi)。

如果幾乎所有人都贊同，提振并保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要更多投資，但大部分人又都認(rèn)為，為此付出代價(jià)的應(yīng)該是別人，那么投資就會(huì)成為推卸責(zé)任的犧牲品。

而其中的核心問題就是稅收。如果想在不加稅的情況下增加公共部門的投資，為避免負(fù)債增長(zhǎng)，就需要大量削減其他方面的預(yù)算。

最大的挑戰(zhàn)是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的收益將如何分配。在大部分發(fā)達(dá)國家，中產(chǎn)階級(jí)的收入增長(zhǎng)早就停滯不前了，而且就業(yè)機(jī)會(huì)減少，尤其是經(jīng)濟(jì)中的可貿(mào)易部分。收入中流向資本的份額一直在上升，而且是以勞動(dòng)機(jī)會(huì)的減少為代價(jià)的。尤其是美國，非貿(mào)易經(jīng)濟(jì)所創(chuàng)造的就業(yè)數(shù)量，與其在整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所占的比例是不相稱的。

這些趨勢(shì)反映出過去20多年來科技和全球市場(chǎng)力量的結(jié)合。在科技方面，基于網(wǎng)絡(luò)的信息處理和交易自動(dòng)化催生了眾多節(jié)省勞力的創(chuàng)新，因此，在可貿(mào)易和非貿(mào)易兩方面導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和創(chuàng)造就業(yè)之間的逐漸錯(cuò)位。

應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)尤其困難，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)政策并未將關(guān)注重點(diǎn)放在由全球市場(chǎng)不斷變遷引起的不良分配趨勢(shì)上。而現(xiàn)今，各大發(fā)達(dá)國家的收入分配狀況存在著驚人的差異，這表明社會(huì)政策與不同社會(huì)規(guī)范的結(jié)合依然會(huì)對(duì)分配產(chǎn)生影響。盡管最優(yōu)所得稅理論直接解釋了效率激勵(lì)和分配結(jié)果之間的權(quán)衡關(guān)系，但距離實(shí)現(xiàn)適當(dāng)?shù)钠胶膺€有很長(zhǎng)的路要走。

一個(gè)健康的國家資產(chǎn)負(fù)債表，將對(duì)收入分配問題有所幫助，因?yàn)橐徊糠至飨蛸Y本的收入會(huì)落入國家手中。除了中國，目前全世界的財(cái)政狀況都較為窘迫。

在一些國家，去杠桿化仍是最優(yōu)選擇，雖然這將導(dǎo)致增長(zhǎng)放緩，財(cái)政政策則受到政府高負(fù)債率及高赤字水平的限制。然而迄今為止沒有太多跡象表明政策制定者和公眾愿意通過稅收來減少消費(fèi)，從而為擴(kuò)大以增長(zhǎng)為目的的投資創(chuàng)造空間。

實(shí)際上，在財(cái)政壓力下更有可能出現(xiàn)相反的狀況。在美國，雖然兩大政黨都對(duì)此發(fā)表了長(zhǎng)篇大論，但在其選舉議程中卻很少提到應(yīng)對(duì)這一分配挑戰(zhàn)的實(shí)際措施。

在這方面其他發(fā)達(dá)國家的情況也一樣，全球經(jīng)濟(jì)面臨著一個(gè)延續(xù)多年的低增長(zhǎng)期，并伴隨著由歐洲、美國及其他地方的政策僵局和失誤所導(dǎo)致的殘余風(fēng)險(xiǎn)。這種情形意味著，包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家將出現(xiàn)增長(zhǎng)放緩的情況，同時(shí)伴隨著極大的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。

作者為2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授