券商裁員潮涌

11月中旬，北京的初冬，寒風(fēng)蕭瑟。中信證券總部的投行部門員工，也體會(huì)到前所未有的寒意。

即使在2008年全球金融危機(jī)最嚴(yán)峻的時(shí)刻，作為券商行業(yè)最上游的主要收入源，投行部門一直是各券商最重視的部門。在人才戰(zhàn)略上，中信證券對投行部門一直采取“只進(jìn)不出”的政策，除了常規(guī)人才流動(dòng)，中信從未主動(dòng)裁員。

股市持續(xù)低迷，券商投行業(yè)務(wù)收入極度縮水，部分券商自去年便開始裁員，如今，這股浪潮令行業(yè)龍頭企業(yè)也未能幸免。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者獨(dú)家獲悉，從11月開始，中信證券將逐步裁員，對投行部門的裁員比例將在5%-10%之間。中信證券對被辭退的員工一律給予五個(gè)月工資以及補(bǔ)發(fā)“忠誠獎(jiǎng)金”的補(bǔ)償。

中信證券對此次裁員極為謹(jǐn)慎。從9月底10月初開始，中信人力資源部的工作人員約談了可能被辭退的員工，并對員工的離職意愿和賠償金等方面進(jìn)行了詳細(xì)摸底。正式裁員名單到11月初才最后確定，而裁員的部門也不僅限投行部門。

中信投行裁員

“今年中信證券裁員將比去年的范圍更廣，裁員的人數(shù)和部門也更多。去年主要是自營部門的裁員以及人員結(jié)構(gòu)的調(diào)整。”一位中信證券的高管向《財(cái)經(jīng)》記者透露。

目前，中信證券的“大投行”部門的房地產(chǎn)行業(yè)組以及“小投行”企業(yè)發(fā)展融資部等多個(gè)投行部門的個(gè)別員工，已經(jīng)收到正式郵件和短信通知確定被辭退。此后，還將陸續(xù)有員工被辭退。

截至2012年8月底，中信證券投行部門的正式員工人數(shù)共約710人，是國內(nèi)投行人數(shù)最多的證券公司。

即使市場寒冬，中信證券承銷業(yè)務(wù)收入仍保持強(qiáng)勁增長。根據(jù)中信證券最新發(fā)布的2012年三季度報(bào)告顯示，雖然該公司營業(yè)收入約為81.5億元，同比減少14%，但中信證券承銷業(yè)務(wù)凈收入約為13.8億元，與去年同期相比仍增長了23%。

從收入結(jié)構(gòu)上看，承銷業(yè)務(wù)凈收入是中信證券唯一保持同比正增長的業(yè)務(wù)。中信證券在傳統(tǒng)四大業(yè)務(wù)（代理證券買賣傭金、投行、資產(chǎn)管理和基金管理費(fèi)）中，除了承銷業(yè)務(wù)凈收入，其他三大業(yè)務(wù)的凈收入，從三季度開始，都出現(xiàn)了不同程度的負(fù)增長。

截至今年10月底，券商主承銷業(yè)務(wù)收入的前五名分別為國信、中信、平安、廣發(fā)和華泰聯(lián)合證券，收入分別約為9.5億元、7.4億元、5.1億元、3.9億元和3.3億元。中信證券無論從首發(fā)IPO還是股票再融資的承銷收入，都被國信證券全面趕超，痛失老大地位。

此次多數(shù)券商同行對中信證券的裁員，特別是投行裁員頗感意外。

中信證券從2008年開始逆勢擴(kuò)張，單2008年一年投行部門就新增了30多人。之后，中信證券每年投行部門都保持10人到20人的穩(wěn)定增長。

現(xiàn)在，投行仍是中信證券總部人數(shù)最多的部門。投行部門的設(shè)置大致分為“大投行”和“小投行”兩大板塊。這也是中金、廣發(fā)以及國外大券商對投行部門設(shè)置的一種普遍模式。

中信證券的“大投行”主要分為行業(yè)組和執(zhí)行組，大約在500人左右。其中，行業(yè)組共約有300人，以不同的行業(yè)為側(cè)重，每組大概10人到15人，覆蓋不同行業(yè)的公司。執(zhí)行組共約200人，該組人員不再細(xì)分行業(yè)，根據(jù)不同的項(xiàng)目需求采用靈活機(jī)動(dòng)的方式，保持隨時(shí)待命的工作狀態(tài)。

因?yàn)閳?zhí)行組中多數(shù)為資歷相對較淺的投行新人，再加上今年IPO和再融資項(xiàng)目驟減，執(zhí)行組中手頭沒有項(xiàng)目的人員都可能成為被裁的對象。

另一業(yè)務(wù)板塊，中信證券的“小投行”——“企業(yè)發(fā)展融資部”，主要面向服務(wù)中小企業(yè)。該部門不再以行業(yè)分組，而是團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)，共有190人左右。

目前，企業(yè)發(fā)展融資部已經(jīng)確定被辭退的有五人，其中還包括兩位資歷較深的保薦代表人。據(jù)了解，這兩位保薦人有主動(dòng)離職意愿，并非被公司主動(dòng)要求辭退。

事實(shí)上，去年年底中信證券已經(jīng)開始全面降薪，一次性取消了占基本工資10%的報(bào)銷費(fèi)用。而從今年8月底開始，中信證券以“共克時(shí)艱”為由，正式取消了每月1萬到2萬元左右的保薦人津貼。

降低管理成本

此次中信證券裁員，與證券市場和經(jīng)濟(jì)大環(huán)境息息相關(guān)。

今年以來，A股市場首次公開發(fā)行金額和再融資總金額雙雙跌入谷底。據(jù)證監(jiān)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，截至2012年10月底，整個(gè)境內(nèi)籌資金額為4715.73億元，而A股市場首次公開發(fā)行金額僅為1033.93億元，甚至少于最低谷時(shí)期——2008年全年的1036.52億元。

從A股再融資總金額上看，也創(chuàng)下2009年以來的新低，為1821.18億元，僅好于2008年全年的1583.19億元。

由于“天色”不好，券商行業(yè)的營業(yè)收入普通下滑，“裁員減薪”降低管理成本，是各家券商的主流措施。

截至2012年8月，國內(nèi)券商中，除中信證券外，投行人數(shù)排在前六名的券商分別是國信、廣發(fā)、中金、民生、華泰聯(lián)合，人數(shù)分別是505人、341人、320人、310人、301人。

其中，廣發(fā)證券和中金這兩家證券公司從去年9月起已經(jīng)開始裁員。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者獲悉，去年廣發(fā)證券的整體裁員比例在5%左右，投行部門的裁員約3%，裁員依據(jù)主要是業(yè)績考核，業(yè)績考核評定分?jǐn)?shù)靠后的員工成為裁員的重點(diǎn)目標(biāo)，而半年以內(nèi)新入職的員工不在裁員范圍內(nèi)。

同時(shí)，去年廣發(fā)證券還進(jìn)行了比較大幅度的降薪。固定薪酬中的崗位工資項(xiàng)目上，一次降薪比例高達(dá)30%，總降薪幅度基本占月收入的15%左右。

“去年裁員降薪的動(dòng)作極大影響了公司的工作氛圍。目前為止，今年不太可能推出大規(guī)模的裁員減薪動(dòng)作?！币晃粡V發(fā)工作人員向《財(cái)經(jīng)》記者透露。

與中信證券不同的是，廣發(fā)證券每年對人員流動(dòng)都保持3%淘汰率，而中信證券往年卻少有主動(dòng)裁員的舉措。而另一家券商老牌勁旅中金公司，在去年同樣也采取了大幅裁員。

中金公司的裁員對象甚至包括了在2008年前后，為擴(kuò)張海外市場而重金聘請的海外人才。這些海外人才的聘用年薪曾高達(dá)100萬美元以上。

裁員幅度更大的是銀河證券的營銷、經(jīng)紀(jì)營業(yè)部等部門，從原有的9000多人砍到4500人左右，人員縮水50%。

“現(xiàn)在‘裁員減薪’的現(xiàn)象是不是券商行業(yè)的普遍現(xiàn)象值得商榷?！便y河證券的券商分析師馬勇向《財(cái)經(jīng)》記者表示，“視每個(gè)券商不同的發(fā)展階段而定。對于發(fā)展階段比較成熟、框架龐大的機(jī)構(gòu)，人員調(diào)整勢在必行，但對于框架剛剛建立起來的券商則需要新鮮血液?！?/p>

據(jù)了解，從券商投行部門角度，去年人員流動(dòng)比較大的券商如平安證券、招商證券、銀河證券、西南證券目前都沒有明顯的裁員減薪動(dòng)作，人員進(jìn)出流動(dòng)基本保持平衡狀態(tài)。

民生證券、宏源證券等比較積極的券商不但沒有裁員，相反更是逆勢擴(kuò)張，大幅引進(jìn)人才。另外一些券商以及部分合資券商今年則采用了“變相降薪”的溫和方式來調(diào)整管理成本。

業(yè)務(wù)謀求轉(zhuǎn)型

“券商承銷業(yè)務(wù)的暴利時(shí)代已經(jīng)終結(jié)?！币晃毁Y深投行保薦人表示，“而各家券商對未來市場的預(yù)期仍不樂觀，項(xiàng)目可能越來越少，才是本輪券商裁員的根本原因。”

從承銷總量上看，2012年A股新上市152家公司，較去年同期減少近四成。這152家公司由39家券商承銷，意味著國內(nèi)77家券商保薦機(jī)構(gòu)中的另外38家至今尚未完成一單IPO項(xiàng)目。

承銷費(fèi)率也進(jìn)一步走低。2010年和2011年，券商投行對大盤股的承銷費(fèi)率一般為3%，而中小盤股的承銷費(fèi)率為5%到7%左右，而對于超募部分，承銷費(fèi)率甚至可以達(dá)到10%。

今年，隨著市場整體估值以及新股發(fā)行市盈率的一路走低，市場上幾乎已經(jīng)不存在超募的情況，而分段收費(fèi)模式也漸成歷史。現(xiàn)在，不少投行已經(jīng)開始選擇保底收費(fèi)模式。

而與此同時(shí)，券商交易傭金收入也不樂觀。根據(jù)萬得資訊數(shù)據(jù)，前三季度券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)股票交易傭金收入約386億元，同比驟降逾四成。其中，券商9月份股票交易傭金收入僅約為35億元。截至10月底，券商交易傭金收入已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月下滑。

很多券商已提前預(yù)見傳統(tǒng)業(yè)務(wù)空間縮窄，并在市場寒冬中謀求轉(zhuǎn)型。中信證券是最早提出轉(zhuǎn)型的券商之一。

從最初的“新型買方”，到2011年的“資本中介”概念的提出，中信表示，券商業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)將從手續(xù)費(fèi)為主型向資本中介型轉(zhuǎn)變。

“目前，中信證券是券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中最成功的，從它的創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比就可以看到。”東方證券的券商分析師王鳴飛表示。

根據(jù)中金研究所的報(bào)告，2012年上半年，中信證券創(chuàng)新業(yè)務(wù)對利潤的貢獻(xiàn)占比在各家券商中最高，達(dá)到26.4%。其中，中信證券直投業(yè)務(wù)對總利潤貢獻(xiàn)最大，其次是融資融券、ETF和做市以及股票回購業(yè)務(wù)。

但是，對于像中信證券這樣框架成熟、機(jī)構(gòu)龐大的券商來說，任何一次轉(zhuǎn)型所帶來的人員波動(dòng)也將不可避免。

而對于中信證券的被裁員工也并不需要特別擔(dān)心他們的出路。

由于中信證券的項(xiàng)目資源優(yōu)質(zhì)、員工素質(zhì)全面，最受合資券商的青睞，比如大摩華鑫證券、一創(chuàng)摩根證券等。通常跳槽后，底薪會(huì)比之前上漲40%-50%。

另外的去處是本土其他券商，比如意圖擴(kuò)張自身實(shí)力的券商如平安證券、銀河證券、民生證券等。此外中資銀行的投行部門，也能吸納一些券商投行部門的員工。

“隨著券商業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，人員的流動(dòng)不可避免?！眹┚驳囊晃桓吖鼙硎?，“傳統(tǒng)業(yè)務(wù)部門的員工必然要向掌握資源，掌握控制權(quán)的部門或公司轉(zhuǎn)移，這將成為一種趨勢。”