關(guān)于現(xiàn)金流量表的分析及應(yīng)用的探討

朱紅彥

摘要：本文對(duì)現(xiàn)金流量表的分析及應(yīng)用進(jìn)行了一定的探討，首先對(duì)現(xiàn)金流量給出了基本概述，然后對(duì)現(xiàn)金流量表的分析給予了一定的闡述，最后給出了現(xiàn)金流量表的應(yīng)用。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表；分析；應(yīng)用

現(xiàn)金流量表作為企業(yè)對(duì)外報(bào)送的三大會(huì)計(jì)報(bào)表的其中之一，在財(cái)務(wù)專家以及證券分析師的群體中，有著 “真金白銀”的美譽(yù)。信貸工作精細(xì)化管理程度不斷深入，因此在信貸人員對(duì)客戶評(píng)級(jí)、授信、用信、分類及貸后管理中，正確閱讀和分析企業(yè)的現(xiàn)金流量表是必不可少的一道程序。對(duì)于投資者以及債權(quán)人而言，現(xiàn)金流量表可以作為分析企業(yè)的支付能力的工具，同時(shí)也可以作為分析企業(yè)償債的能力，與此同時(shí)，對(duì)于企業(yè)對(duì)外部資金的需求情況，投資者以及債權(quán)人依然可以通過(guò)現(xiàn)金流量表來(lái)給出極其準(zhǔn)確的判斷。

對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行仔細(xì)的分析，將有助于對(duì)企業(yè)本期及以前的備用現(xiàn)金的流入、流出以及結(jié)余情況有深入的了解，進(jìn)而可以對(duì)企業(yè)當(dāng)前以及未來(lái)的償債能力正確評(píng)價(jià)，同時(shí)對(duì)企業(yè)當(dāng)前以及未來(lái)的支付能力進(jìn)行正確評(píng)價(jià)，也有助于提前掌握企業(yè)在財(cái)務(wù)的方面存在的一些問(wèn)題，進(jìn)而對(duì)企業(yè)當(dāng)期獲得的利潤(rùn)的質(zhì)量進(jìn)行正確評(píng)價(jià)，同時(shí)對(duì)以前獲得的利潤(rùn)的質(zhì)量進(jìn)行正確評(píng)價(jià)，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)，現(xiàn)金流量表為這些提供了充分而且有效的依據(jù)。

一、現(xiàn)金流量基本概述

現(xiàn)金流量表是以廣義的現(xiàn)金為基礎(chǔ)。廣義的現(xiàn)金主要有，庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金，還包括現(xiàn)金等價(jià)物?，F(xiàn)金等價(jià)物是企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金且價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小的投資，通常購(gòu)買在3個(gè)月或更短時(shí)間內(nèi)到期或即可轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的債券性投資均視為現(xiàn)金等價(jià)物。現(xiàn)金流量則包括現(xiàn)金的流入以及流出?，F(xiàn)金流量?jī)纛~則是指流入與流出的差值。

現(xiàn)金流量表通過(guò)現(xiàn)金的流入以及流出來(lái)對(duì)企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)給予一定的反映，同時(shí)可反映出投資活動(dòng)以及籌資活動(dòng)的動(dòng)態(tài)情況。現(xiàn)金流量表是依據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制的原則編制而成的，與此同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債表以及利潤(rùn)表則是以權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則為依據(jù)的，因此資產(chǎn)負(fù)債表以及利潤(rùn)表不可避免的會(huì)包含一些主觀成分，因而相對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表以及損益表來(lái)講，現(xiàn)金流量表給出的現(xiàn)金凈流量比更客觀而且更真實(shí)可靠，因此以便于我們更透徹地分析問(wèn)題。分析現(xiàn)金流量表，可以讓我們很好地對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)收支狀況有個(gè)了解，同時(shí)也有助于加強(qiáng)企業(yè)的資金管理。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革不斷深入，現(xiàn)金流量表揭示出的會(huì)計(jì)信息越來(lái)越得到報(bào)表的使用者的重視。與此同時(shí)，企業(yè)管理者更應(yīng)注重對(duì)現(xiàn)金流量表中所包含的重要的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行深層次的挖掘。

對(duì)于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金流量表提供了企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息，有助于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者對(duì)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力進(jìn)行很好的了解以及評(píng)價(jià)，并以此為依據(jù)，對(duì)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量給予一定的預(yù)測(cè)。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表的仔細(xì)的分析，現(xiàn)金流量表的使用者會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀有一定的掌握，同時(shí)對(duì)未來(lái)的現(xiàn)金流有所預(yù)測(cè)。

二、現(xiàn)金流量表的分析

在分析現(xiàn)金流量的數(shù)量和現(xiàn)金流量的增減變動(dòng)時(shí)，應(yīng)該與企業(yè)具體的經(jīng)營(yíng)、投資以及籌資活動(dòng)結(jié)合起來(lái)。現(xiàn)金流量主要由三類活動(dòng)產(chǎn)生，分別是經(jīng)營(yíng)、投資以及籌資。對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)講，其產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~正常情況是正數(shù)。因?yàn)闀?huì)計(jì)核算是建立在權(quán)責(zé)發(fā)生制的基礎(chǔ)上的，因此企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量不統(tǒng)一的情況常常發(fā)生。當(dāng)針對(duì)適銷對(duì)路而且經(jīng)營(yíng)狀況良好的企業(yè)來(lái)講時(shí)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一般均可以為我們引入極其可觀的現(xiàn)金增量；然而，一個(gè)企業(yè)僅僅銷售規(guī)模大，但是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出超出現(xiàn)金流入，這種情況一般都是由于巨額的應(yīng)收賬款造成的。對(duì)于投資活動(dòng)來(lái)講，其產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~正常情況均是負(fù)數(shù)。因此，要想對(duì)公司的現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~給予正確且適當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)，就應(yīng)該和上市公司的具體情況相結(jié)合來(lái)進(jìn)行分析，不能一概而論的認(rèn)為增加了就一定好，減少了就一定不好。

如前所述，相對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表以及損益表來(lái)講，現(xiàn)金流量表給出的現(xiàn)金凈流量比更客觀而且更真實(shí)可靠，但是在分析企業(yè)的現(xiàn)金流量時(shí)，與資產(chǎn)負(fù)債表以及損益表相結(jié)合是及其必要的。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表和損益表來(lái)講，其均是靜態(tài)報(bào)表，它們僅限于對(duì)企業(yè)在特定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營(yíng)成果給出相應(yīng)的反映，然而對(duì)于現(xiàn)金流量表來(lái)講，其是動(dòng)態(tài)報(bào)表，其能夠?qū)ζ髽I(yè)特定時(shí)期內(nèi)的準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量的狀況給出相應(yīng)的反映。我們應(yīng)該看到的是，對(duì)于任何單個(gè)的報(bào)表來(lái)講，其所提供的信息統(tǒng)統(tǒng)是不完整的，因此要想對(duì)當(dāng)期的現(xiàn)金收支信息進(jìn)行準(zhǔn)確的分析，把三張報(bào)表有機(jī)地結(jié)合起來(lái)是極其必要的，只有這樣，才能夠?qū)ι鲜泄镜馁Y產(chǎn)的流動(dòng)性、獲利的能力以及風(fēng)險(xiǎn)作出相對(duì)更加準(zhǔn)確的判斷。

綜上所述，對(duì)于現(xiàn)金流量表的分析而言，不能單純的分析該報(bào)表，而應(yīng)該與企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況、與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表相結(jié)合。下面我們將結(jié)合公司的經(jīng)營(yíng)情況、資產(chǎn)負(fù)債等情況對(duì)企業(yè)的獲現(xiàn)能力、償債能力以及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

1.獲現(xiàn)能力的分析

對(duì)于獲現(xiàn)能力的分析，具體的講就是說(shuō)利潤(rùn)的獲現(xiàn)能力，也就是說(shuō)利潤(rùn)為企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量的能力。在分析獲現(xiàn)能力時(shí)，將現(xiàn)金凈流量與利潤(rùn)額相比較是我們最常采用的方法。鑒于這類分析對(duì)報(bào)表使用者所具有的特殊的用途，這類分析又被我們稱之為盈利質(zhì)量分析。由此可見(jiàn)，盈利質(zhì)量分析是對(duì)傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表的補(bǔ)充，同時(shí)也是對(duì)利潤(rùn)表盈利能力分析的補(bǔ)充。

2.分析企業(yè)的償債能力

流動(dòng)比率經(jīng)常是一個(gè)比較常見(jiàn)的被用來(lái)進(jìn)行企業(yè)的償債能力分析的指標(biāo)。然而僅用流動(dòng)比率這一個(gè)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力往往有一定的不準(zhǔn)確性。流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值被稱作為流動(dòng)比率，能在一年內(nèi)或者是一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)被稱為流動(dòng)資產(chǎn)，許多流動(dòng)性不強(qiáng)的項(xiàng)目均被稱之為流動(dòng)資產(chǎn)，呆滯的存貨就是屬于流動(dòng)資產(chǎn)的范疇。流動(dòng)資產(chǎn)雖然有資產(chǎn)的性質(zhì)，但我們要認(rèn)清這個(gè)事實(shí)，就是說(shuō)流動(dòng)資產(chǎn)不能再轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金，因此不具有償付債務(wù)的能力。與此同時(shí)，不同企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)迥異，而且資產(chǎn)質(zhì)量也大相徑庭，由此可見(jiàn)，僅用流動(dòng)比率這一個(gè)指標(biāo)來(lái)對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析往往是有失偏頗的。

要想正確且恰當(dāng)?shù)膶?duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析，可運(yùn)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量指標(biāo)，同時(shí)運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)指標(biāo)，將兩者對(duì)比之后進(jìn)行分析，并將分析的結(jié)果對(duì)流動(dòng)比率類似的指標(biāo)進(jìn)行補(bǔ)充完善。

3.分析現(xiàn)金流量表，預(yù)測(cè)各種風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為正數(shù)時(shí)，要考慮到以下幾種情況的出現(xiàn)：①假如經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流相比于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出要遠(yuǎn)大得多，并且存在比較大的額度積累的現(xiàn)象，這表明公司有對(duì)外投資的能力，同時(shí)有歸還到期債務(wù)的能力，因此投資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)而言小得多。②經(jīng)營(yíng)的一切活動(dòng)均無(wú)異常，而且對(duì)外投資可以提供高額的報(bào)酬，不需要借助外部資金的幫助，這也表明被投資的單位不僅有著出色的經(jīng)營(yíng)能力，而且有著出色的獲利能力，在這個(gè)時(shí)期選擇對(duì)其投資是最佳選擇。③經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)穩(wěn)定，投資項(xiàng)目有著明顯的成效，但是投資回收高峰的情況仍未出現(xiàn)，這一切表明被投資單位發(fā)展平穩(wěn)，并且正在平穩(wěn)地經(jīng)營(yíng)著，大的投資風(fēng)險(xiǎn)一般情況不會(huì)出現(xiàn)。④假若經(jīng)營(yíng)狀況每況愈下，對(duì)外的投資不得不開(kāi)始逐漸被收回，同時(shí)為了很好地維持生產(chǎn)所需的資金，要進(jìn)行大額度籌集，這就表明被投資的單位會(huì)出現(xiàn)很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、現(xiàn)金流量表的應(yīng)用

現(xiàn)金流量表在判斷借款人還款能力中經(jīng)常被應(yīng)用，以傳統(tǒng)的償債能力分析為依據(jù)，人們通常會(huì)認(rèn)為，一個(gè)企業(yè)有盈利相應(yīng)的就會(huì)有償還貸款的來(lái)源，借款人就能償還銀行的貸款本息。然而實(shí)際上，尤其是在按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算利潤(rùn)時(shí)，借款人即使有賬面上的利潤(rùn)也不能表明其有現(xiàn)金，因此就不能表明其有還貸可能。只有當(dāng)現(xiàn)金流入量存在的情況下，而且現(xiàn)金流入量充足的情況下，借款人才具有償還的可能性?，F(xiàn)金流量表對(duì)借款人在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的基本信息給予了相應(yīng)的概述，因此可以對(duì)企業(yè)的償債能力給出真實(shí)的反映。

銀行利用現(xiàn)金流量來(lái)進(jìn)行還款能力分析，主要是根據(jù)現(xiàn)金流量判斷借款人能否還款和還款來(lái)源是什么。

1.假若對(duì)于未來(lái)的現(xiàn)金流量來(lái)講，其值為正值的時(shí)候，則表明借款人具有償還貸款的能力。假若現(xiàn)金流量的數(shù)值為正值，這首先表明現(xiàn)金流入量的數(shù)值是超出現(xiàn)金流出量的數(shù)值的，也就是說(shuō)，通過(guò)三種活動(dòng)所創(chuàng)造的現(xiàn)金收入的數(shù)值，是完全可以對(duì)以三種活動(dòng)需要的現(xiàn)金支出的數(shù)值作出支持的，與此同時(shí)，對(duì)于償還貸款而言，其是融資活動(dòng)中的現(xiàn)金流出當(dāng)中的一部分，由此可見(jiàn)，對(duì)于此種情況而言，借款人具有償還貸款的能力。雖然如此，我們還需要對(duì)還款的來(lái)源進(jìn)行進(jìn)一步的確定，也就是說(shuō)借款人將來(lái)的還款來(lái)源是通過(guò)以下哪種渠道來(lái)完成的，是通過(guò)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造出的現(xiàn)金來(lái)完成還款，還是通過(guò)出售證券投資來(lái)還款？是向其他銀行借錢還款，抑或是將無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行出售或者是對(duì)設(shè)備進(jìn)行出售來(lái)完成還款。

2.假若對(duì)于現(xiàn)金流量來(lái)講，其數(shù)值為負(fù)值，那么借款人是否仍然一定具有還貸款的能力，顯而易見(jiàn)，這表明借款人將不具有還貸款的能力?，F(xiàn)金凈流量的數(shù)值為負(fù)值，這就表明對(duì)于現(xiàn)金流入總量來(lái)講，其數(shù)值是小于現(xiàn)金流出總量的數(shù)值的，也就是說(shuō)，對(duì)于現(xiàn)金流出來(lái)講，現(xiàn)金流入是不能完全對(duì)其滿足的，但是，償還貸款只是作為現(xiàn)金流出其中的一部分，因此，借款人只是有可能具有償還貸款的能力。

3.應(yīng)用中應(yīng)注意的問(wèn)題

當(dāng)使用現(xiàn)金流量的分析，對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)來(lái)進(jìn)行分類的時(shí)候，針對(duì)各個(gè)類型的貸款以及針對(duì)在不同的階段發(fā)展的借款人，各自的分析起點(diǎn)是不相同的，同時(shí)考慮的程度也是不同的。比如說(shuō)，當(dāng)我們面對(duì)的是短期貸款的情況，正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造的現(xiàn)金流量的及時(shí)與否是我們首先應(yīng)該要考慮的因素，是否具有償還貸款的能力也應(yīng)該同時(shí)被考慮；當(dāng)我們面對(duì)的是長(zhǎng)期貸款的時(shí)候，在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)當(dāng)中，可不可以創(chuàng)造出足夠的現(xiàn)金流量應(yīng)該被重點(diǎn)考慮，然而，在貸款的初期階段，借款人的籌資能力以及投資能力是否足夠強(qiáng)大是我們要首先要考慮的因素，因?yàn)檫@兩點(diǎn)對(duì)其是否有能力獲得現(xiàn)金流量進(jìn)一步來(lái)償還利息有著重大的影響。

現(xiàn)金流量表在分析籌資方面的信息這一領(lǐng)域也有著一定的應(yīng)用。在債權(quán)人以及投資人所關(guān)心的問(wèn)題當(dāng)中，企業(yè)籌資能力的大小是其比較關(guān)心的一個(gè)問(wèn)題，籌資環(huán)境則是其比較關(guān)心的另外一個(gè)問(wèn)題。對(duì)籌資能力以及籌資環(huán)境這兩者進(jìn)行充分的分析之后，對(duì)他們正確地作出經(jīng)濟(jì)決策有著很大的幫助。在分析的時(shí)候，分析者所關(guān)心的問(wèn)題不應(yīng)當(dāng)僅僅限于籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的正負(fù)性，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是由哪個(gè)因素造成的是其應(yīng)該關(guān)心的問(wèn)題，存在的兩個(gè)因素分別為權(quán)益性籌資活動(dòng)以及債務(wù)性籌資活動(dòng)。

另外，分析現(xiàn)金流量表有助于實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的投資活動(dòng)以及籌資活動(dòng)做出客觀的評(píng)價(jià)。從現(xiàn)金分配這一方面來(lái)看，首先要將投資、籌資、經(jīng)營(yíng)這三者之間的比例關(guān)系充分的處理好，然后企業(yè)各項(xiàng)工作的有效運(yùn)行才能得到保證。舉例來(lái)講，假如出現(xiàn)過(guò)度投資的現(xiàn)象，則會(huì)導(dǎo)致日常營(yíng)運(yùn)的資金不充足這一現(xiàn)象發(fā)生，這一結(jié)果會(huì)進(jìn)一步造成失去盈利機(jī)會(huì)的局面，同時(shí)會(huì)使得資金成本提高，進(jìn)而使得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的負(fù)擔(dān)大大加重。對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析以后，針對(duì)現(xiàn)金流量表中給出的有關(guān)這三類活動(dòng)的現(xiàn)金流量信息進(jìn)行仔細(xì)的分析，可以對(duì)投資活動(dòng)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之間的協(xié)調(diào)性進(jìn)行評(píng)價(jià)，同時(shí)可以對(duì)籌資活動(dòng)與與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之間的協(xié)調(diào)性進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)這三者的比例以及效率的關(guān)系進(jìn)行評(píng)估，將有助于下一會(huì)計(jì)期間資金的高效分配，同時(shí)為提高企業(yè)資源的利用率提供科學(xué)而且客觀的依據(jù)。

四、結(jié)束語(yǔ)

本文對(duì)現(xiàn)金流量表的分析及應(yīng)用進(jìn)行了一定的探討。首先從現(xiàn)金流量表的意義以及作用進(jìn)行了引入，現(xiàn)金流量表在財(cái)務(wù)專家以及證券分析師的群體中，有著 “真金白銀”的美譽(yù)。接下來(lái)對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行了基本的概述，主要概述了，現(xiàn)金流量表的定義，同時(shí)對(duì)現(xiàn)金流量表所提供的信息給予了相應(yīng)的概述。隨后對(duì)現(xiàn)金流量表的分析進(jìn)行了進(jìn)一步的探討，得出了以下結(jié)論：對(duì)于現(xiàn)金流量表的分析而言，不能單純的分析該報(bào)表，而應(yīng)該與企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況、與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表相結(jié)合。在現(xiàn)金流量表的分析的探討中，也結(jié)合公司的經(jīng)營(yíng)情況、資產(chǎn)負(fù)債等情況對(duì)企業(yè)的獲現(xiàn)能力、償債能力以及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。最后論述了現(xiàn)金流量表的應(yīng)用，著重講了現(xiàn)金流量表在判斷借款人還款能力中的應(yīng)用，并就如何利用現(xiàn)金流量來(lái)對(duì)借款人還款能力進(jìn)行判斷進(jìn)行了具體的分析，同時(shí)，也談到了現(xiàn)金流量表在分析籌資方面的信息的應(yīng)用，以及對(duì)企業(yè)的投資活動(dòng)以及籌資活動(dòng)做出客觀的評(píng)價(jià)這一方面的應(yīng)用。

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