李大霄：強(qiáng)勢(shì)股早已起步

謝長(zhǎng)艷

與李大霄約好的采訪時(shí)間正是10月16日。5年前，2007年10月16日，滬指創(chuàng)出歷史高點(diǎn)6124，從此一路拐頭向下。談起5年來(lái)股民的傷痛和夢(mèng)想，讓人感慨萬(wàn)千。從2000年到2008年底，李大霄4次準(zhǔn)確預(yù)判頂?shù)锥麚P(yáng)股市。從1664點(diǎn)大盤(pán)反彈至今，他一直堅(jiān)定看多，稱A股融冰之旅已經(jīng)啟程。今年7月份，他又拋出2132點(diǎn)是“鉆石底”，一石激起千層浪?！霸诖蠹疫€在爭(zhēng)論2132點(diǎn)是不是‘鉆石底時(shí)，有人早就撿到‘鉆石了?，F(xiàn)在再買(mǎi)這些好股票，又要多掏錢(qián)了?！崩畲笙鰧?duì)記者說(shuō)。

“鉆石底”要看內(nèi)涵

《經(jīng)濟(jì)》：很多人還在議論您提出的“鉆石底”。讓您一直堅(jiān)持現(xiàn)在仍是“鉆石底”的原因是什么？

李大霄：“鉆石底”不能機(jī)械去理解，也不能單純看某個(gè)點(diǎn)位是否被擊穿，這是一個(gè)底部區(qū)域。在今年年初，市場(chǎng)就已經(jīng)出現(xiàn)很多優(yōu)質(zhì)股票企穩(wěn)回升了?，F(xiàn)在，A股估值接近10倍，無(wú)論橫向還是縱向比較，都比較便宜了。歷史上，A股出現(xiàn)10倍市盈率有四次，分別是325點(diǎn)、998點(diǎn)、1664點(diǎn)和現(xiàn)在，前三次都是歷史大底。5年前滬指到達(dá)6124點(diǎn)大頂時(shí)，市盈率是70倍，而歷史上在1558點(diǎn)和2145點(diǎn)也出現(xiàn)了70倍的市盈率，也都是階段性的歷史高點(diǎn)。

《經(jīng)濟(jì)》：從全球的角度看，A股的估值又是一個(gè)什么水平呢？

李大霄：從全球看A股也不算貴的?，F(xiàn)在港股的估值是8倍，略低于A股市場(chǎng)，美國(guó)標(biāo)普的市盈率是13倍，略高于A股?？傊善北阋说臅r(shí)候總體機(jī)會(huì)就大于風(fēng)險(xiǎn)，股票太貴時(shí)總體風(fēng)險(xiǎn)就大于機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在是機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

《經(jīng)濟(jì)》：當(dāng)年的998點(diǎn)和 1664點(diǎn)，市場(chǎng)都是直接反轉(zhuǎn)了，而當(dāng)下的A股還在低位反復(fù)震蕩?，F(xiàn)在的市場(chǎng)與當(dāng)年的底部，有哪些不一樣呢？

李大霄：現(xiàn)在情況比那時(shí)復(fù)雜。底部時(shí)間長(zhǎng)，而且2132點(diǎn)被短暫擊穿了，這也是人們對(duì)“鉆石底”爭(zhēng)議最大的地方。還有，現(xiàn)在市場(chǎng)不像當(dāng)年998點(diǎn)和1664點(diǎn)那樣，整體估值都比較低，而是有高有低。題材股、績(jī)差股和新股的泡沫仍然存在，因此不排除鉆石里也有沙石。但像藍(lán)籌股這樣的“大部隊(duì)”，有些估值早已低得很離譜了，這里面鉆石很多。我也曾經(jīng)提出過(guò)“藍(lán)籌底”，只是人們更喜歡形象一些的“鉆石底”說(shuō)法。

《經(jīng)濟(jì)》：現(xiàn)在有些“正規(guī)軍”，已經(jīng)在比您提出“鉆石底”時(shí)貴了好多。

李大霄：是啊，現(xiàn)在再買(mǎi)如中國(guó)平安、保利地產(chǎn)這些大家伙股票，每股就得貴幾塊錢(qián)了。還有地產(chǎn)板塊，并沒(méi)有大家說(shuō)的那么悲觀，今年房地產(chǎn)銷售開(kāi)始回暖，有的優(yōu)質(zhì)公司從1月6日以來(lái)就有了一個(gè)比較好的上揚(yáng)，現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)也要比當(dāng)時(shí)付出更高的代價(jià)。在很多人還在爭(zhēng)論“鉆石底”時(shí)，有很多人已經(jīng)撿到“鉆石”并享受收益了。所以“鉆石底”要看內(nèi)涵，不能機(jī)械地去理解。

手中有鉆石就有希望

《經(jīng)濟(jì)》：您說(shuō)的“鉆石底”，就要從價(jià)值投資的角度去理解。

李大霄：是的，隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，全流通的逐漸完成，雙向交易機(jī)制的建立，市場(chǎng)有可能會(huì)從純粹的資金推動(dòng)為主的盈利模式，轉(zhuǎn)為價(jià)值推動(dòng)為主的盈利模式。股票的供應(yīng)也會(huì)從供不應(yīng)求到供求平衡，再到供過(guò)于求。盡管目前大盤(pán)的多空拉鋸局面還沒(méi)有完全打破，有的股票泡沫仍然存在，但權(quán)重股已經(jīng)得到支撐，市場(chǎng)的重心穩(wěn)定基礎(chǔ)已經(jīng)存在。因此，更需要投資者去找股票中沉不下去的“諾亞方舟”。

《經(jīng)濟(jì)》：不過(guò)現(xiàn)在還是有很多投資者很悲觀，甚至有人都看到了1300點(diǎn)，1500點(diǎn)。

李大霄：這是人的心理效應(yīng)，喜歡在高點(diǎn)看多，在低點(diǎn)看空?？蓪?shí)際上，2000點(diǎn)看多的機(jī)會(huì)一定是大于在6000點(diǎn)看多的。如果6000點(diǎn)是棉花，需要擠泡沫，那么現(xiàn)在的股市就是壓縮餅干?？珊芏嗳艘呀?jīng)忘記了股票還是會(huì)漲的。雖然，目前的點(diǎn)位還是低位，但比較強(qiáng)勢(shì)的股票早在2012年1月6日已經(jīng)起步了。

《經(jīng)濟(jì)》：就像巴菲特所說(shuō)，在別人恐懼時(shí)我貪婪，在別人貪婪時(shí)我恐懼。

李大霄：是的，看看這些投資大師什么時(shí)候出手，就是很好的信號(hào)。像李嘉誠(chéng)、李兆基等都在眾人悲觀和絕望時(shí)，在去年年底大量增持股票，財(cái)富的轉(zhuǎn)移已經(jīng)發(fā)生。而且，還有一個(gè)積極的信號(hào)，國(guó)家隊(duì)在出手救市。

《經(jīng)濟(jì)》：您指的是匯金、社保這些大資金的入市嗎？

李大霄：是的。跟著國(guó)家走，吃喝全都有。可以看到社?；?、保險(xiǎn)資金還有匯金都在積極的增持股票，國(guó)家是不會(huì)看著這些錢(qián)打水漂的。還有QFII、RQFII也很積極?，F(xiàn)在一些優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值已經(jīng)遠(yuǎn)高于股票的市值，只要投資者拿住手中的鉆石股就有希望。

做好人 買(mǎi)好股

《經(jīng)濟(jì)》：很多人對(duì)現(xiàn)在的股市悲觀，還有一個(gè)原因，是國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)不景氣。

李大霄：未來(lái)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)緩慢增長(zhǎng)，GDP增速會(huì)保持在7%到8%左右。雖然相對(duì)于以前10%的增速有所放緩，但中國(guó)幅員遼闊、人民勤勞，在人口流動(dòng)、買(mǎi)房、買(mǎi)車等受到控制的條件下，中國(guó)的發(fā)展速度依然讓全球目瞪口呆。剛剛過(guò)去的“十一”黃金周，就能看到中國(guó)的消費(fèi)潛力有多么巨大。

《經(jīng)濟(jì)》：因?yàn)橐恢眻?jiān)持看多，市場(chǎng)中有人稱您是“鉆石底”的多頭教父。而且也有很多人在微博中和您辯論“鉆石底”，對(duì)于外界的質(zhì)疑，您會(huì)有壓力嗎？

李大霄：當(dāng)然會(huì)有。但是我堅(jiān)信好的股票會(huì)給投資者帶來(lái)回報(bào)。我也一直堅(jiān)持“做好人、買(mǎi)好股、得好報(bào)”。作為一個(gè)分析師，我就是要讓自己的判斷對(duì)投資者有益，而不僅僅為了證明自己對(duì)，更不能去做“大忽悠”。對(duì)于市場(chǎng)的判斷，我也會(huì)犯錯(cuò)誤，也會(huì)不斷地去糾正，但與人為善的信念不會(huì)變。做投資，技術(shù)很重要，但這只是工具，做投資最重要的是心態(tài)和人品。我的理念是在充滿浮躁環(huán)境中用平和的心態(tài)追求真實(shí)，堅(jiān)持客觀獨(dú)立與真實(shí)，才能長(zhǎng)久。

《經(jīng)濟(jì)》：現(xiàn)在依然是投資股市的好時(shí)機(jī)，您能給投資者一些建議嗎？

李大霄：從價(jià)值投資的角度，我給投資者五個(gè)投資方向：一是高折價(jià)的封閉式基金，二是港股的ETF，三是A股的ETF，四是B股的優(yōu)質(zhì)公司，五是A股的優(yōu)質(zhì)公司。在行業(yè)板塊上，我覺(jué)得金融、地產(chǎn)、基建及航運(yùn)板塊里面隱含有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。其中的優(yōu)質(zhì)股票被眾人拋棄時(shí)就呈現(xiàn)出鉆石般的投資機(jī)會(huì)。