境內(nèi)出口企業(yè)操作福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的思考與建議

張大維

福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，又稱遠(yuǎn)期信用證買斷業(yè)務(wù)，是一種金融機(jī)構(gòu)改善出口商現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)報(bào)表的無追索權(quán)貿(mào)易融資產(chǎn)品，作為包買商的金融機(jī)構(gòu)根據(jù)客戶（信用證受益人）的要求，在開證行或保兌行或其他指定銀行對(duì)信用證項(xiàng)下的款項(xiàng)做出付款承諾后，對(duì)該應(yīng)收款進(jìn)行無追索權(quán)的融資。

福費(fèi)廷業(yè)務(wù)在我國引進(jìn)時(shí)間較晚，最早的產(chǎn)品概念于上世紀(jì)80年代中期工商銀行總行與外資銀行合作福費(fèi)廷項(xiàng)目時(shí)在國內(nèi)被提出，但是后來因?yàn)榉N種原因沒有投入市場。1994年，中國進(jìn)出口銀行在中國境內(nèi)最早涉足福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，并建立了中國最早的有關(guān)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的管理辦法和操作規(guī)程，此后其他銀行也紛紛開辦了此項(xiàng)業(yè)務(wù)。總體而言，目前中國境內(nèi)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的開展還處于初級(jí)階段，比最早開展此業(yè)務(wù)的歐美國家晚了近半個(gè)世紀(jì)。

目前境內(nèi)處于初級(jí)階段的福費(fèi)廷市場有如下幾個(gè)特點(diǎn)和矛盾，本文會(huì)一一進(jìn)行分析并給出建議：

產(chǎn)品認(rèn)知度低，出口企業(yè)普遍排斥遠(yuǎn)期信用證結(jié)算方式

福費(fèi)廷交易的對(duì)象是債權(quán)憑證，目前在我國貿(mào)易實(shí)踐中交易對(duì)象基本為遠(yuǎn)期信用證項(xiàng)下遠(yuǎn)期匯票，部分中外資銀行對(duì)銀行保函和備用信用證項(xiàng)下的債權(quán)買斷也有涉足，但規(guī)模不大，并不作為一般性貿(mào)易金融產(chǎn)品向所有客戶推廣。在貿(mào)易實(shí)踐中因?yàn)楦ＹM(fèi)廷業(yè)務(wù)銀行操作流程較為繁瑣，需要多方溝通，且一般該產(chǎn)品的操作都是委托與其簽訂了代理協(xié)議的大型銀行代辦，依賴度較高。所以，很多中小地方性銀行的國際業(yè)務(wù)部門對(duì)開展這一業(yè)務(wù)并不是十分積極，往往更愿意采用傳統(tǒng)的打包貸款、押匯等貿(mào)易融資產(chǎn)品解決出口企業(yè)的資金需求，而這兩種貿(mào)易融資方式需要占用企業(yè)在銀行的授信額度，且風(fēng)險(xiǎn)需要出口企業(yè)自擔(dān)。

福費(fèi)廷作為一種對(duì)出口企業(yè)極為有利的貿(mào)易融資方式，基本特點(diǎn)有：無追索權(quán)能改善企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，可以將應(yīng)收賬款從企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中徹底剔除；能提前辦理出口退稅核銷；能完整規(guī)避各種貿(mào)易流程中的政治商業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)；不占用出口企業(yè)本身在銀行的授信額度；業(yè)務(wù)期限長，目前市場上最長的福費(fèi)廷業(yè)務(wù)期限甚至高達(dá)10年；福費(fèi)庭融資為外匯融資，一般來說融資成本大大低于國內(nèi)的人民幣融資。

不過，國內(nèi)廣大的中小進(jìn)出口企業(yè)對(duì)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)這幾個(gè)基本特點(diǎn)并不十分了解，很多企業(yè)在貿(mào)易實(shí)踐中往往還是更傾向于采用傳統(tǒng)的即期信用證來和客戶結(jié)算，認(rèn)為遠(yuǎn)期信用證風(fēng)險(xiǎn)高，會(huì)增加額外的財(cái)務(wù)成本，因此拒絕接受客戶開出的遠(yuǎn)期信用證，從而喪失了很多的貿(mào)易機(jī)會(huì)。

在貿(mào)易實(shí)踐中，建議出口企業(yè)在面對(duì)遠(yuǎn)期信用證結(jié)算方式時(shí)做以下幾個(gè)工作：

第一，在商務(wù)談判階段特別是面對(duì)新市場新客戶時(shí)，把接受遠(yuǎn)期信用證作為企業(yè)爭取訂單的工具?因?yàn)閺倪M(jìn)口商的角度來說，遠(yuǎn)期信用證相比即期信用證推遲了其付款的時(shí)間點(diǎn)，能減輕進(jìn)口商的資金壓力，變相的增大其現(xiàn)金流，從而能操作更大規(guī)模的貿(mào)易。

第二，適當(dāng)延長收款期限并不是一件可怕的事?國內(nèi)中小出口企業(yè)資金緊張，銀行授信規(guī)模小甚至沒有，所以企業(yè)一般害怕收款期限的延遲。遠(yuǎn)期信用證操作福費(fèi)廷以后，客戶在開證行銀行承兌之后即可收到全款，并提前辦理退稅核銷，一般來說可以在發(fā)貨后30天內(nèi)完成，并不需要出口企業(yè)等到遠(yuǎn)期信用證到期日收款。

第三，適當(dāng)收取客戶一定的財(cái)務(wù)費(fèi)用?因?yàn)椴捎眠h(yuǎn)期信用證的結(jié)算方式對(duì)進(jìn)口商無疑是有利的，有利益必然就有代價(jià)，這是最基本的商務(wù)原則。所以，出口商可在充分咨詢相關(guān)金融機(jī)構(gòu)了解大致的財(cái)務(wù)成本之后，大方地和客戶談?lì)~外支付部分財(cái)務(wù)費(fèi)用。如果客戶表示難以接受，這里有個(gè)技巧可以供大家參考：出口商在確認(rèn)對(duì)方開出的遠(yuǎn)期信用證能在合作金融機(jī)構(gòu)操作福費(fèi)廷之后，可以適當(dāng)延長接受遠(yuǎn)期信用證的期限來吸引客戶，比如客戶本來要求開90天遠(yuǎn)期信用證，出口商可以提出將遠(yuǎn)期信用證期限提高到180天或360天，在這個(gè)基礎(chǔ)上來談財(cái)務(wù)費(fèi)用問題也許會(huì)容易不少。

國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)落后，造成出口商認(rèn)知誤區(qū)和操作困難

國內(nèi)中資銀行因?yàn)閲鴥?nèi)法律不健全，特別是外幣票據(jù)法方面存在很大空白，而我國的票據(jù)法在司法實(shí)踐中顯然難以適應(yīng)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。司法制度有待進(jìn)一步規(guī)范和完善，才能真正做到與國際接軌。

中資銀行沒有專業(yè)的福費(fèi)廷后臺(tái)支持體系，我國商業(yè)銀行的福費(fèi)廷業(yè)務(wù)尚屬于起步階段，四大行在內(nèi)基本都沒有設(shè)立專業(yè)的部門從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)。特別是受資金和技術(shù)限制，短期內(nèi)難以形成自己的福費(fèi)廷價(jià)格系統(tǒng)，福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的價(jià)格形成機(jī)制比較復(fù)雜，銀行對(duì)每筆業(yè)務(wù)項(xiàng)下國家和地區(qū)的政治經(jīng)濟(jì)狀況、各主要銀行的經(jīng)營情況與資信變化、某一筆業(yè)務(wù)不同的風(fēng)險(xiǎn)程度與期限等均不能做出及時(shí)、準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)，也不能對(duì)客戶的詢價(jià)做出快速的反應(yīng)。

因?yàn)橐陨蟽蓚€(gè)主要原因造成目前國內(nèi)銀行的福費(fèi)廷業(yè)務(wù)絕大部分屬于中介業(yè)務(wù)，我國商業(yè)銀行目前只能依靠外資銀行作為二級(jí)包買商，自己在整個(gè)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)中間只起到了一個(gè)中介人的角色。所以，境內(nèi)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)經(jīng)常給國內(nèi)廣大出口企業(yè)造成以下兩種情況：

經(jīng)常有出口商把手里接到的遠(yuǎn)期信用證拿到合作的銀行要求操作福費(fèi)廷，卻被告知無法操作

銀行的理由往往是開證行過小，開證行所在國風(fēng)險(xiǎn)太大無法辦理，其實(shí)這個(gè)里面常常存在誤區(qū)。境外福費(fèi)廷業(yè)務(wù)有非常成熟和龐大的二級(jí)市場，參與這個(gè)市場的不光有傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，還有很多大大小小的專做福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的金融公司。針對(duì)各種不同的遠(yuǎn)期信用證都有專業(yè)的買家可以提供報(bào)價(jià)。而我們境內(nèi)的商業(yè)銀行參與境外二級(jí)市場的程度很低，同時(shí)為了簡化流程提高效率，一般中資銀行都是總對(duì)總，和一些大型外資銀行簽訂福費(fèi)廷業(yè)務(wù)合作協(xié)議，只向幾家福費(fèi)廷市場上規(guī)模最大的外資銀行詢價(jià)。規(guī)模大的外資銀行并不代表其就能接受所有遠(yuǎn)期信用證福費(fèi)廷業(yè)務(wù)。這就存在境內(nèi)外福費(fèi)廷市場巨大的信息不對(duì)稱的情況。所以，往往被一家商業(yè)銀行詢價(jià)后宣布不能操作福費(fèi)廷的遠(yuǎn)期信用證，其實(shí)只能代表這家商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)渠道無法操作，并不代表整個(gè)境外二級(jí)市場上都不能接受。

建議國內(nèi)出口企業(yè)在商務(wù)談判階段就向客戶詢問其開證銀行信息，給出開立信用證的DRAFT，然后盡可能多的向多家不同的中外資銀行詢價(jià)，也許本來操作不了的福費(fèi)廷業(yè)務(wù)就能操作了，出口商在充分詢價(jià)的基礎(chǔ)之上再與進(jìn)口商展開進(jìn)一步的商務(wù)談判。

其實(shí)，每一家境外正規(guī)的商業(yè)銀行，無論其規(guī)模大小，所在國別發(fā)達(dá)與否，在其自身業(yè)務(wù)發(fā)展過程中都會(huì)逐漸建立起自己的全球代理行網(wǎng)絡(luò)。為了讓自己開出的信用證能夠被金融市場所接受，每家開證行的金融機(jī)構(gòu)部門（FI部門）自身會(huì)做很多的工作，這也是一家開門做生意的商業(yè)銀行的生存之道。因此，只要不出現(xiàn)個(gè)別極端情況，比如一家資本只有1千萬美金的銀行，開出一張1億美金的遠(yuǎn)期信用證，一般來說，我們總能在境外市場上尋找到合適買家。目前國內(nèi)在傳統(tǒng)的商業(yè)銀行體系之外，也出現(xiàn)了一批專門為境外出口商尋找境外福費(fèi)廷業(yè)務(wù)買家的咨詢公司，可以為出口商提供遠(yuǎn)期信用證風(fēng)險(xiǎn)咨詢、福費(fèi)廷詢價(jià)、業(yè)務(wù)操作等一條龍服務(wù)。廣大中小出口企業(yè)也可以通過這些公司拓展自己的出口業(yè)務(wù)。

福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的價(jià)格形成機(jī)制很復(fù)雜，在貿(mào)易實(shí)踐中一些遠(yuǎn)期信用證買斷價(jià)格偏高，出口商難以接受，導(dǎo)致業(yè)務(wù)流產(chǎn)

影響一筆福費(fèi)廷業(yè)務(wù)最終買斷價(jià)格的因素很多，除了開證行資信、期限長短、進(jìn)口所在國國別風(fēng)險(xiǎn)外，還有很多隱形的因素。

舉例來說，一般國外二級(jí)市場上的包買商都喜歡操作180天以上的遠(yuǎn)期信用證。而國內(nèi)有很多出口商錯(cuò)誤地認(rèn)為遠(yuǎn)期信用證期限越短，年化利率價(jià)格肯定越低，即使接受遠(yuǎn)期信用證，也要求國外客戶把期限控制在90天以內(nèi)。其實(shí)在二級(jí)市場上這樣的信用證是不受買家歡迎的，因?yàn)槠谙尢蹋I商收益過低，很多包買商更愿意將有限的額度資源投入到期限更長的信用證買斷業(yè)務(wù)上。水漲船高，這種業(yè)務(wù)操作方式下自然年化利率價(jià)格也會(huì)較高。

我們國家許多出口商手中的遠(yuǎn)期信用證金額過小，常常在幾萬美金左右，這樣的福費(fèi)廷買斷價(jià)格相對(duì)來說較高。因?yàn)榫惩舛?jí)市場的包買商都會(huì)設(shè)定一個(gè)小金額信用證的固定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，在其規(guī)定金額之內(nèi)的信用證都是采用固定價(jià)格買斷，比如15萬美金以內(nèi)是一家包買商的固定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，那么一張5萬美金信用證和一張14萬美金的信用證，它所提供的固定收費(fèi)價(jià)格都是一致的。如果出口商手頭常常有小金額的遠(yuǎn)期信用證，可建議國外進(jìn)口商開一個(gè)金額較大的信用證，采用分批發(fā)貨、分批承兌、 分批買斷的交易方式來操作，就可以避開境外包買商對(duì)于最低金額固定收費(fèi)的限制了。

（本文作者系金龍聯(lián)合汽車工業(yè)有限公司融資部部長）