分析企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇與實(shí)施

劉永述

摘要：近些年來(lái)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，資金和生產(chǎn)的積累也逐漸體現(xiàn)出更多的表現(xiàn)形式，而企業(yè)集團(tuán)便是其中一種典型的代表，同時(shí)也是社會(huì)化大生產(chǎn)發(fā)展的必然體現(xiàn)。企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)生和，對(duì)社會(huì)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到的巨大的推動(dòng)作用，在促進(jìn)生活水平提高和社會(huì)進(jìn)步方面也產(chǎn)生了一定的推動(dòng)作用。然而，由于我國(guó)在企業(yè)集團(tuán)的建設(shè)方面缺乏成熟的經(jīng)驗(yàn)，因此企業(yè)集團(tuán)普遍存在生命力不強(qiáng)的現(xiàn)象，這也是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所面臨的一個(gè)嚴(yán)重問(wèn)題。從根本上說(shuō)，影響企業(yè)集團(tuán)生存與發(fā)展的因素，可以追溯到財(cái)務(wù)管理效率低下的問(wèn)題上，因此，將企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理上升到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的角度，是十分必要和必須的，也是促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)全面發(fā)展的必經(jīng)之路。本文就主要針對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇與實(shí)施的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行簡(jiǎn)單的探討。

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán)；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；選擇與實(shí)施

當(dāng)前，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的企業(yè)發(fā)展面臨著一個(gè)復(fù)雜的、動(dòng)態(tài)的環(huán)境，這度與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理也提出了更高的要求，因此企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇可以概括為企業(yè)為了使資金獲得均衡和有效的發(fā)展而實(shí)施的整體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以此來(lái)推動(dòng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)的之呢過(guò)和競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，需要對(duì)企業(yè)發(fā)展所面臨的內(nèi)部和外部環(huán)境進(jìn)行全面的分析，因?yàn)槠鋵?duì)企業(yè)的資金流動(dòng)會(huì)產(chǎn)生重要的影響。對(duì)企業(yè)資長(zhǎng)期的、全局的管理，保證其獲得持續(xù)的、有序的運(yùn)用。因此財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的科學(xué)選擇與實(shí)施十分重要的。

一、企業(yè)集團(tuán)實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的必要性

1.促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的全面提升。

企業(yè)集團(tuán)在發(fā)展的過(guò)程中不可避免的要遇到各種風(fēng)險(xiǎn)，但如果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力較差，便會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要的影響，甚至?xí)斐善髽I(yè)的破產(chǎn)。較為著名的三九集團(tuán)、普爾斯馬特就是由于缺乏完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和應(yīng)對(duì)體系而導(dǎo)致最終的破產(chǎn)，因此，企業(yè)要獲得持續(xù)發(fā)展，就必須要通過(guò)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的有效選擇與實(shí)施，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的預(yù)測(cè)和評(píng)估，促進(jìn)企業(yè)資金管理效率的提升，從而促進(jìn)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的全面提升。

2.促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)核心競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)。

核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)集團(tuán)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、并取得競(jìng)爭(zhēng)勝利的關(guān)鍵因素，因此，企業(yè)集團(tuán)必須要通過(guò)科學(xué)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，使企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合，從產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售等環(huán)節(jié)實(shí)施全面的財(cái)務(wù)管理，以此來(lái)保證企業(yè)持續(xù)的發(fā)展，從而形成企業(yè)集團(tuán)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，并且促進(jìn)其不斷的增強(qiáng)。

3.提高企業(yè)集團(tuán)的獲利能力。

利潤(rùn)是企業(yè)集團(tuán)追求的根本目標(biāo)，也是企業(yè)賴以生存的基礎(chǔ)。如果企業(yè)長(zhǎng)期處于虧損狀況則必然會(huì)萎縮，因此企業(yè)集團(tuán)的獲利能力對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施有著十分重要的影響。因此，必須要通過(guò)科學(xué)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面的分析，并且據(jù)此作為企業(yè)降低生產(chǎn)成本、提高資金使用效率的根本依據(jù)，從而全面提升企業(yè)的獲利能力，促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)持續(xù)、健康的發(fā)展。

二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇與實(shí)施

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇與實(shí)施必須要根據(jù)企業(yè)集團(tuán)不同的發(fā)展周期來(lái)確定，雖然不同的企業(yè)集團(tuán)有著不同的生產(chǎn)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)體制，但是都必須要經(jīng)過(guò)幾個(gè)發(fā)展階段，即初創(chuàng)期、發(fā)展期、成熟期和衰退期，在不同的發(fā)展階段，企業(yè)集團(tuán)有著不同的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，因此不同時(shí)期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也應(yīng)當(dāng)進(jìn)行不斷的調(diào)整，才能夠使財(cái)務(wù)戰(zhàn)略更具有適應(yīng)性和針對(duì)性，以此來(lái)保證其旺盛的生命力。

（一）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇

1.初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇。處在初創(chuàng)期的企業(yè)集團(tuán)往往面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很大，產(chǎn)品規(guī)模不大，因此無(wú)法有效的發(fā)揮規(guī)模效益，這時(shí)的企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)實(shí)力也較為脆弱，因此這一時(shí)期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇餓，可以選擇權(quán)益資本性籌資戰(zhàn)略、一體化投資戰(zhàn)略等。企業(yè)集團(tuán)在創(chuàng)立初期通常承擔(dān)著較大的負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)，因此籌資成本較高，所以這時(shí)應(yīng)當(dāng)選擇權(quán)益資本籌資，而不是負(fù)債籌資，這樣能夠?qū)ζ髽I(yè)的負(fù)債率進(jìn)行有效的控制。同時(shí)在投資戰(zhàn)略的選擇上也應(yīng)當(dāng)根據(jù)母公司的預(yù)算審批，對(duì)子公司的投資決策進(jìn)行充分的考慮，才能夠保證財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的科學(xué)性。

2.發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇。當(dāng)企業(yè)集團(tuán)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的發(fā)展，已經(jīng)日漸成熟，產(chǎn)品的定位和市場(chǎng)滲透程度也逐漸的提高，但是這時(shí)企業(yè)集團(tuán)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和壓力也隨之增強(qiáng)，這時(shí)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略現(xiàn)則的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在籌資戰(zhàn)略和投資戰(zhàn)略的穩(wěn)定性方面。在籌資戰(zhàn)略方面應(yīng)當(dāng)選擇相對(duì)穩(wěn)健型的籌資戰(zhàn)略，當(dāng)企業(yè)集團(tuán)資金不足時(shí)，可以通過(guò)投資者追加投資或者是將更多的收益留存在企業(yè)中的途徑來(lái)保證企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。而在投資戰(zhàn)略的選擇方面，可以根據(jù)投資金額的大小對(duì)企業(yè)股東利益產(chǎn)生的影響來(lái)確定，針對(duì)大型的投資項(xiàng)目則通過(guò)分權(quán)式的審批或者是備案制度，針對(duì)小項(xiàng)目則可以通過(guò)集權(quán)式的直接決策。

3.成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇。當(dāng)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展到成熟期，其市場(chǎng)份額的比例會(huì)逐漸增加，而且在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的地位也逐漸穩(wěn)固，這一時(shí)期的企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)相對(duì)較低，企業(yè)的資金流入快速增長(zhǎng)，資產(chǎn)的收益水平也不斷提高，這時(shí)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行適當(dāng)?shù)霓D(zhuǎn)移，一方面是對(duì)現(xiàn)有的市場(chǎng)份額和資金增長(zhǎng)率進(jìn)行保持，另一方面是使現(xiàn)金流成為借款和還款的可能性之呢過(guò)搶。因此這時(shí)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可以以擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為主，具體的戰(zhàn)略上可以選擇激進(jìn)型的融資戰(zhàn)略和靈活多樣的投資戰(zhàn)略。

4.衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇。當(dāng)企業(yè)集團(tuán)進(jìn)過(guò)繁榮的發(fā)展逐漸進(jìn)入到衰退時(shí)期，企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也必須要隨之進(jìn)行調(diào)整，并且通過(guò)新產(chǎn)品和新產(chǎn)業(yè)的開(kāi)發(fā)而逐漸進(jìn)行調(diào)整。進(jìn)入到衰退期的企業(yè)在現(xiàn)有產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)并不大，而針對(duì)一些新的領(lǐng)域和新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)則會(huì)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，與初創(chuàng)期的風(fēng)險(xiǎn)狀況類似。因此在衰退起，需要以防御性型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為主，對(duì)財(cái)務(wù)資源集中配置的情況進(jìn)行改進(jìn)，并且對(duì)企業(yè)的籌資戰(zhàn)略和利益分配戰(zhàn)略進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

（二）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施

1.初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施。這一時(shí)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的應(yīng)當(dāng)對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的意圖進(jìn)行全方位的落實(shí)，使企業(yè)集團(tuán)的股東和投資者、公司高層管理者、員工都能夠充分認(rèn)識(shí)并理解財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的方向與內(nèi)容，并且形成共識(shí)。同時(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的設(shè)施計(jì)劃進(jìn)行全面的規(guī)劃，包括近期和未來(lái)幾年內(nèi)的發(fā)展計(jì)劃，在企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的基礎(chǔ)上，確定未來(lái)賤內(nèi)的項(xiàng)目支出計(jì)劃，包括對(duì)先進(jìn)和企業(yè)籌資方式、金額的確定。這一時(shí)期的企業(yè)集團(tuán)對(duì)股利的方法要謹(jǐn)慎對(duì)待，因此通常在這一時(shí)期不主張任何形式的股利發(fā)放。

2.發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施。發(fā)展時(shí)期是企業(yè)發(fā)展過(guò)程中生命力最為旺盛的時(shí)期，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最大的一個(gè)使其，因此在這一時(shí)期對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的有效實(shí)施是十分重要的。一方面要對(duì)企業(yè)的發(fā)展速度進(jìn)行全面的層，通過(guò)營(yíng)銷能力和融資能力的增長(zhǎng)確定愜意的發(fā)展速度。另一方面要不斷增強(qiáng)企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、提高市場(chǎng)份額的能力，充分利用各種金融工具，不斷的增強(qiáng)企業(yè)資金流動(dòng)的效率，使企業(yè)資金短缺的現(xiàn)象得到有效改進(jìn)。

3.成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施。該階段財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的重點(diǎn)不是讓管理者去關(guān)心具體操作與實(shí)施，而是讓他們對(duì)集團(tuán)目前所采取的戰(zhàn)略在管理意識(shí)上保持認(rèn)同。因此，在實(shí)施過(guò)程中，首要問(wèn)題是解決管理者的憂患意識(shí)。第一，要從激勵(lì)與約束機(jī)制相對(duì)等的角度出發(fā)，完善公司治理，理順管理者的管理激勵(lì)。第二，規(guī)范制度，控制風(fēng)險(xiǎn)。成熟期企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略總體趨于激進(jìn)型，財(cái)務(wù)杠桿利用率高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也較大。

4.衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施。衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是防御型的，一般步驟足先退后進(jìn)，或者邊退邊進(jìn)，因此，財(cái)務(wù)上既要考慮擴(kuò)張和發(fā)展，又要考慮調(diào)整與縮減規(guī)模。削減費(fèi)用或改善企業(yè)總部的現(xiàn)金流量，將資本投入到更需要資金的新的行業(yè)或領(lǐng)域中去；調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，出售分部的股權(quán)和部分資產(chǎn)；對(duì)不能出售但其存續(xù)有損于集團(tuán)現(xiàn)金流的分部或子公司，主動(dòng)實(shí)施財(cái)務(wù)清算戰(zhàn)略，終止其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，以減少更大的財(cái)務(wù)損失。

結(jié)束語(yǔ)：

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的影響也逐漸增強(qiáng)，因此在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇方面應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持從企業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況出發(fā)，并且對(duì)企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中可能遇到的各種問(wèn)題進(jìn)行全面的考慮，才能夠保證財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇與企業(yè)發(fā)展所適應(yīng)，并且確保其得到嚴(yán)格的執(zhí)行與知識(shí)，才能充分發(fā)揮其在提升企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力方面的促進(jìn)作用，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展。（作者單位：遼寧鑫水化工集團(tuán)有限公司）

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