“高油價+滯漲時代”到來

吳迪

1973年十月爆發(fā)了那場讓西方世界刻骨銘心的“石油危機(jī)”，在OPEC的石油禁運之下，六個月內(nèi)油價攀升了300%，通脹肆虐，西方陷入了衰退。痛定思痛的西方開始努力減少對OPEC的依賴，非OPEC的石油產(chǎn)量在十年之內(nèi)猛增50%，但這一切都沒有阻止高價石油時代的到來。石油危機(jī)后的40年，油價波動了很多次，但是以真實價格計價的油價再也沒有回到危機(jī)前的水平。

世界經(jīng)濟(jì)正變得越來越能源密集型，與此同時在技術(shù)上，經(jīng)濟(jì)上，政治上和環(huán)保上值得開采的石油儲備的新發(fā)現(xiàn)速度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于消耗的速度。能源消費擴(kuò)張過快的世界經(jīng)濟(jì)正在嚴(yán)重壓迫石油產(chǎn)能的極限，目前的全球石油年產(chǎn)量只比全球年消費量高幾百萬桶，可供緩沖的產(chǎn)能少得可憐。

自2011年初以來，伊朗危機(jī)，阿拉伯之春和一些子虛烏有的謠言使得布倫特原油現(xiàn)貨價格一直高居100美元/桶之上。正是因為石油可供緩沖的產(chǎn)能太小，才使得石油價格對諸如此類的風(fēng)吹草動如此敏感。

四年前國際能源組織警告說全球需要在25年內(nèi)投資20萬億美元于能源項目，從而保障對亞洲工業(yè)化革命的能源供應(yīng)，要不然就會發(fā)生嚴(yán)重的能源緊缺。不過隨之而來的全球金融危機(jī)使人們淡忘了這個嚴(yán)重的警告。

后來阿拉伯之春開始了，油價幾個月內(nèi)漲了40%。然后伊朗威脅說要封鎖霍爾木茲海峽，再后來又造謠說沙特東部城市阿瓦米亞的輸油管發(fā)生了爆炸，油價都聞雞起舞般地攀升，市場自欺欺人地以為一旦威脅淡化了，價格就會復(fù)原。結(jié)果沒有，恍然若夢的我們已經(jīng)生活在一個經(jīng)濟(jì)危機(jī)里油價亦超過100美元/桶的年代。

第一次石油危機(jī)中，油價從 3美元/桶攀升到12美元/桶，然后一直在那個范圍內(nèi)波動，直到1979年伊朗革命和兩伊戰(zhàn)爭引發(fā)第二次石油危機(jī)，油價被推到了38美元/桶的峰值。1986年迅速擴(kuò)張的石油產(chǎn)能使得石油價格在11美元/桶觸底。從3美元/桶到11美元/桶，第一次石油危機(jī)前后石油的低谷價攀升了260%。上世紀(jì)80年代到2004年，油價在15美元/桶到30美元/桶之間波動。到今天，石油的低谷價可能已經(jīng)達(dá)到了70美元/桶，因為如果低于這個價格的話，加拿大的油砂油，美國的頁巖油和全球各地的深海油井項目就會入不敷出，與此同時OPEC國家需要油價最低在80美元/桶才能平衡國內(nèi)財政預(yù)算。這就意味著過去十年間石油低谷價從15美元/桶攀升到了70美元/桶，也就是增加了367%，這使得1973年到1986年260%的石油低谷價增加相形見絀。由此看來，石油低谷價攀升的幅度越來越大。

回顧第一次石油危機(jī)以來的這四十年，石油低谷價的穩(wěn)健攀升伴隨著石油作為地緣政治博弈工具的屬性不斷加強(qiáng)。第一次石油危機(jī)中，OPEC國家為了打擊西方國家支持以色列發(fā)動第四次中東戰(zhàn)爭，對西方實行了石油禁運。在這場危機(jī)中，美國的工業(yè)生產(chǎn)總值下降了14%，日本的工業(yè)生產(chǎn)總值下降了20%以上。嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果使得美國不得不迫使以色列從西奈半島撤軍。石油作為地緣政治武器的強(qiáng)大威力始為世人所知。由此看來高油價時代是全球地緣政治博弈的必然結(jié)果。比如美國自小布什時代便力圖在中東地區(qū)推進(jìn)美式民主進(jìn)程，這在很大程度上引發(fā)了阿拉伯之春，迫使許多中東國家增加民生開支以維持政局穩(wěn)定。最為典型的例子就是年初沙特石油部長阿里·納伊米宣稱為了穩(wěn)定民心，政府需在教育，醫(yī)療和基礎(chǔ)設(shè)施等方面增加投入，為了平衡運算，沙特需要油價維持在最少100美元/桶。而與此同時，高油價又是伊朗制約美國最重要的戰(zhàn)略武器。過去五年的數(shù)據(jù)表明，如果國際油價維持在100美元/桶以上，美國的ISM制造業(yè)綜合指數(shù)就會跌破50——經(jīng)濟(jì)活動擴(kuò)張與萎縮的分水嶺，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇就會步履蹣跚。所以只要想方設(shè)法制造高油價，美國就不敢對伊朗輕舉妄動。在石油地緣政治的地平線上，還有一股影響力正蓬勃升起，那就是俄羅斯。俄羅斯已于2010年超越沙特成為世界第一石油產(chǎn)國和出口國，在用石油收入收買民心和維護(hù)俄羅斯的地緣利益方面，普京從來都不手軟。俄羅斯石油的主要市場是歐洲和日本，因此俄羅斯在2010年修建了從斯科克羅沃基諾到中國大慶的輸油管，這樣就可以有恃無恐地減少對歐洲和日本的出口量，從而增加在諸如北方四島和北約擴(kuò)張等問題上交涉的砝碼。

在第一次石油危機(jī)中，為了擊潰衰退，美國啟動了寬松的貨幣政策，結(jié)果經(jīng)濟(jì)沒有提振，高通脹卻來了；今天的情形和當(dāng)初也很相近，美聯(lián)儲又站到了新一輪QE的邊緣，未來的世界除了要面對高油價之外恐怕還要面對滯漲。