淺談低碳經(jīng)濟框架下商業(yè)銀行碳金融發(fā)展

李科　王娜　馬堃

ふ要：商業(yè)銀行在碳金融服務(wù)中起著重要的作用，本文旨在分析在低碳框架下商業(yè)銀行應(yīng)對碳金融發(fā)展中存在的問題的基礎(chǔ)上，提出商業(yè)銀行發(fā)展碳金融的一些對策。

關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟；碳金融；商業(yè)銀行

去年12月份在丹麥哥本哈根舉行了世界氣候大會，在這次被譽為“拯救人類的最后一次機會”的會議上，組會再一次強調(diào)了發(fā)展“低碳經(jīng)濟”的重要性。因此，發(fā)展低碳經(jīng)濟，是全世界的必然選擇。在此背景之下，我國的碳金融就就孕育而生。

碳金融的概念

碳金融源于《京都議定書》。通過開展碳金融，不僅可以促進環(huán)境內(nèi)生型低碳經(jīng)濟的發(fā)展，對于商業(yè)銀行履行社會責(zé)任、開拓中間業(yè)務(wù)收人、促進經(jīng)營的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也具有重大意義。

碳金融顧名思義就是指與碳有關(guān)系的金融活動，基于《京都議定書》對發(fā)達國家溫室氣體排放進行總量控制的要求，碳金融包括三個層面的運行機制：

1、是允許具有減排義務(wù)的發(fā)達國家之間轉(zhuǎn)讓他們剩余的碳排放配額，這就是 “國際碳排放貿(mào)易”機制（IET）。

2、是允許發(fā)達國家從有減排義務(wù)的其他發(fā)達國家投資節(jié)能減排項目中獲得碳減排信用，用于抵減排義務(wù)，這就是 “聯(lián)合履行機制”（JI）。

3、是允許發(fā)達國家的投資者在發(fā)展中國家實施減排項目中獲取“經(jīng)核證的減排量”（CERs），以抵減其排放義務(wù)，這就是 “清潔發(fā)展機制”（CDM）。

商業(yè)銀行發(fā)展碳金融現(xiàn)狀

利用這些機制，具有減排義務(wù)的發(fā)達國家及經(jīng)濟實體可以選擇世界上任何成本更低的地方實施減排，獲得減排信用，用于抵其減排義務(wù)，由此，這些全球配置刺激國際間金融發(fā)展，為各國實現(xiàn)“低碳”的經(jīng)濟發(fā)展提供更有效率的手段。

正因為有大量具有發(fā)展?jié)摿Φ奶冀鹑谛枨螅?目前國際銀行看好這一發(fā)展?jié)摿薮蟮牡吞际袌?。總部設(shè)在倫敦的低碳經(jīng)濟專業(yè)投資銀行—氣候變化資本集團（Climate Change Capital），目標(biāo)是通過投資管理、為減排項目提供資金支持等， 使全球低碳的同時創(chuàng)造可觀的回報。他們管理的私募碳基金達億8.5歐元， 其中投人中國的達3.5億歐元， 該碳基金的投資者包括兩個世界上最大的政府養(yǎng)老基金， 一家英國最主要的電力公司和一家領(lǐng)先的新興商業(yè)銀行， 業(yè)務(wù)遍布中國、俄羅斯、東南亞、拉丁美洲和非洲。

由于碳金融的CDM最終產(chǎn)品CERs具有虛擬和衍生性，僅代表合同一方獲益權(quán)力或某種義務(wù)。所以商業(yè)銀行發(fā)展必須以實體經(jīng)濟的發(fā)展為基礎(chǔ)，順應(yīng)實體經(jīng)濟發(fā)展的趨勢。通過金融產(chǎn)品設(shè)計，促進低碳項目的建設(shè)進一步深化碳金融的市場。也在促進低碳經(jīng)濟發(fā)展的同時實現(xiàn)我國商業(yè)銀行自身的可持續(xù)發(fā)展。

制約商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展的因素

盡管我國碳金融業(yè)務(wù)有著廣闊的利潤前景，但目前我國商業(yè)銀行并未廣泛介入其中，有以下幾個方面的制約因素：

第一，商業(yè)銀行對碳金融業(yè)務(wù)的認(rèn)識不足。由于碳金融的興起的時間不長，我國商業(yè)銀行對其利潤空間、運作模式、風(fēng)險管理、操作方法等多方面的內(nèi)容的理解還處于低層次水平，對碳金融業(yè)務(wù)沒有充分把握的情況下，商業(yè)銀行不敢貿(mào)然介入其中。

第二，商業(yè)銀行相關(guān)機構(gòu)和人才的缺失。碳金融業(yè)務(wù)的開展需要商業(yè)銀行擁有對應(yīng)的機構(gòu)，以完成碳金融產(chǎn)品研究、產(chǎn)品設(shè)計等必要的前提工作，而大多商業(yè)銀行還缺乏這樣的機構(gòu)。較傳統(tǒng)業(yè)務(wù)言，碳金融業(yè)務(wù)對具備金融、低碳等知識的綜合性人才依賴較大，目前這樣的綜合性人才儲備還不足。造成商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)開展的內(nèi)部動力不足。

第三，碳金融業(yè)務(wù)風(fēng)險較大。商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)，除了面臨傳統(tǒng)的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險以外，還存在較大的政策風(fēng)險和法律風(fēng)險。根據(jù)《京都議定書》的協(xié)議，該框架下的三個減排的機制僅持續(xù)到2012年，之后如何，包括我國在全球碳金融領(lǐng)域中的角色還存在較大的不確定性。

商業(yè)銀行發(fā)展碳金融的建議

促進碳金融交易平臺建設(shè)

中國目前作為碳排放出售方，與國際碳金融機構(gòu)之間開展交易往往缺乏經(jīng)驗、在談判中處于弱勢地位，缺乏必要的交易平臺，這點嚴(yán)重制約了碳金融業(yè)務(wù)的開展。國內(nèi)商業(yè)銀行的投資銀行部門應(yīng)積極與國外投行溝通合作，在中國發(fā)揮積極作用，銀行自身充當(dāng)財務(wù)顧問、提供咨詢業(yè)務(wù)以獲取手續(xù)費。借發(fā)展低碳經(jīng)濟，商業(yè)銀行可以探索在碳金融交易中發(fā)揮作用，促進業(yè)務(wù)經(jīng)營轉(zhuǎn)型，使商業(yè)銀行經(jīng)營更加多元化。

發(fā)展碳金融相關(guān)的理財產(chǎn)品

隨著國內(nèi)經(jīng)濟的迅速發(fā)展，人們不滿足于把錢存放在銀行獲取利息收人，而是投資股票、債券和等理財產(chǎn)品。盡管碳排放權(quán)是一個虛擬的概念， 但荷蘭銀行、中國銀行推出的與碳排放權(quán)掛鉤的理財產(chǎn)品深受市場歡迎。只要國家重視低碳，環(huán)保企業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于其他行業(yè)，與碳金融有關(guān)的理財產(chǎn)品前景廣闊。

碳基金也是充滿潛力的融資方式。目前世界上碳基金有58只， 2007年10月-2008年3月近5個月中，新成立的碳基金多達12只，而中國目前碳基金領(lǐng)域發(fā)展很慢，預(yù)計未來會出現(xiàn)較大的發(fā)展。擁有托管國內(nèi)證券基金經(jīng)驗的商業(yè)銀行，也應(yīng)積極參與托管碳基金業(yè)務(wù)中去。

規(guī)避碳金融交易風(fēng)險

CDM 項目貸款整體上呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的態(tài)勢，意味商業(yè)銀行在項目融資中有較強的議價能力。因此，商業(yè)銀行應(yīng)選擇那些經(jīng)濟強度高、外部擔(dān)保強的項目降低貸款的信用風(fēng)險；項目的本息大多采用外幣償還，商業(yè)銀行應(yīng)該實行必要的套期保值以防范匯率變化風(fēng)險。對于政策風(fēng)險，商業(yè)銀行可以通過創(chuàng)新相關(guān)的合同條款，盡量將不可承受的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給國外投資者。（作者單位：教育部人文重點研究基地重慶工商大學(xué)長江上游經(jīng)濟研究中心）

げ慰嘉南祝

[1]張坤民.發(fā)展低碳經(jīng)濟要有緊迫感[J].求是，2009（23）；

[2]世界自然基金會.2008中國項目年報[R].WWF，2008；

[3]吳玉宇. 我國碳金融發(fā)展及碳金融機制創(chuàng)新策略[J].上海金融，2009（10）.