QE3或助美國房市加速復(fù)蘇 鵬華REITs凸顯長期配置價值

日前，美國總統(tǒng)大戰(zhàn)進入巔峰對決階段，QE3的如約推出也刺激美國股市創(chuàng)5年新高。受多種不確定因素影響，全球經(jīng)濟增長出現(xiàn)迷霧，而美國房產(chǎn)卻突破重圍再現(xiàn)曙光。據(jù)全美房地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會統(tǒng)計，今年以來美國樓市逐步企穩(wěn)，前6個月美國新屋銷售月平均為35.8萬套，高于去年銷售額的月平均值，7月份房屋出售速度加快，樓市復(fù)蘇勢頭良好。受美國房產(chǎn)動力驅(qū)逐，投資于美國上市交易的REITs、REIT、ETF及房地產(chǎn)行業(yè)上市公司股票的鵬華美國房地產(chǎn)基金再聚新能量，凸顯長期配置價值。

QE3或助美國房市加速復(fù)蘇

從QE1、QE2啟動后的歷史表現(xiàn)來看，貨幣量化寬松政策啟動后REITs的市場反彈均高于標普500所代表的市場平均收益。彭博數(shù)據(jù)顯示，自2009年3月18日QE1啟動后，MSCI美國REIT指數(shù)一個月內(nèi)上漲19.04%，三個月上漲18.4%，六個月上漲68.53%。比同期標普指數(shù)分別高出9.38、2.08、32.38個百分點。

目前，美國整體房價已經(jīng)體現(xiàn)出觸底反彈的勢態(tài)，這會使進一步的寬松刺激政策顯得更為有效。美國房產(chǎn)分析師麥克布萊德就預(yù)計，QE3將在房地產(chǎn)市場發(fā)揮更大的作用，加速其復(fù)蘇。布什維進一步指出，相對于QE1和QE2，QE3將把更多目光投向房貸，規(guī)模預(yù)計在2000億至3000億美元。

美國住房抵押貸款融資巨頭房利美發(fā)布的月度調(diào)查報告顯示，受到房價明年會上漲的預(yù)期影響，美國人對房地產(chǎn)市場前景的信心繼續(xù)上升，而且有更多人認為現(xiàn)在是售房好時機。報告顯示，接受調(diào)查的美國人認為房價在2013年將上漲1.6%。

鵬華美國房產(chǎn)基金經(jīng)理裘韜表示，美聯(lián)儲快速擴張的負債表加劇了市場對貨幣量化寬松政策的預(yù)期，美國經(jīng)濟持續(xù)低迷下QE3已在九月中旬開啟。該政策的推出勢必對REITs產(chǎn)生正面影響，一方面QE3壓低利率效果對固定收益屬性的資產(chǎn)形成利好，另一方面REITs可以以更低的成本獲得融資。

長期配置需求強烈 投資有方各顯其能

據(jù)記者了解，一直以來REITs公司專業(yè)化的管理為其經(jīng)營業(yè)績提供了強有力的保障，也吸引了不少投資者的關(guān)注。裘韜表示，REITs的投資中以長期配置需求的居多，尤其是機構(gòu)投資者。據(jù)2007年ING Clarion的數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)投資者如養(yǎng)老金、保險公司等長期投資者占美國REITs投資者分布的42%左右，機構(gòu)投資者有定期的投資需求，目前債市收益率下滑趨勢明顯，因此機構(gòu)投資者資產(chǎn)配置由過去偏向于債券投資轉(zhuǎn)向REITs投資品種，持有時間最少也會經(jīng)歷5至7年的房地產(chǎn)周期。

作為個人投資者，在市場波段行情下定投REITs更適合。ING Clarion數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前美國REITs市場個人投資者占比僅10%左右，投資比例并不高。REITs多數(shù)業(yè)務(wù)在美國，和資本市場密切相關(guān)，內(nèi)地投資者投資美股的手續(xù)較為復(fù)雜，同時對個股有限的研究限制了其對美國REITs的投資，像鵬華美國房地產(chǎn)基金類的行業(yè)基金則為內(nèi)地個人投資者提供了順暢的通道。

無論是個人還是機構(gòu)投資者，REITs都滿足了其對不動產(chǎn)領(lǐng)域的投資需求。相對于房地產(chǎn)實業(yè)或?qū)嵨锿顿Y，REITs具有更好的流動性和透明度，在稅收優(yōu)惠和強制分紅上享受法規(guī)紅利。不動產(chǎn)領(lǐng)域的投資者較少關(guān)注短期價格波動，而是根據(jù)經(jīng)濟和房地產(chǎn)周期來調(diào)整資產(chǎn)配置的比例。根據(jù)投資時鐘，在經(jīng)濟復(fù)蘇期，強周期行業(yè)會率先反彈，投資者可重點關(guān)注。