福星曉程：降線損項目符合預(yù)期

傳聞：預(yù)計到9月底，加納線損項目將完成4萬戶改造。

記者連線：記者致電福星曉程證券部，該公司工作人員表示9月份還未統(tǒng)計，但降低線損項目今年年底預(yù)計完成8-10萬戶安裝。

福星曉程（300139）主營集成電路芯片，是本土化優(yōu)秀的Falbess芯片設(shè)計公司，先后成功開發(fā)出10多款芯片，廣泛應(yīng)用于各類工業(yè)領(lǐng)域。同時該公司牽手加納電力是另一大看點。

2011年9月底，公司與加納國家電力公司（ECG）簽訂電網(wǎng)改造項目，計劃對阿克拉地區(qū)電網(wǎng)改造，覆蓋45萬戶。公司根據(jù)降低線損的差值獲得收益，每度電按0.12美元計算，與ECG按8:2分成，有效期為10年；據(jù)此計算改造完成后將每年降低線損約7億度，年收益約6720萬美元。根據(jù)ECG過去三年每年電價及用電量的增長，合同期內(nèi)每年收益將有10%的增長。有券商報告指出預(yù)計整個項目期(10年)內(nèi)營業(yè)額為33.31億美元、稅前利潤達到6.09億美元。

市場傳聞預(yù)計到9月底，加納線損項目將完成4萬戶改造。經(jīng)記者證實，9月份數(shù)目沒有明確統(tǒng)計，但降低線損項目今年年底預(yù)計完成8-10萬戶安裝，45萬戶安裝完成預(yù)計明年底。同時相關(guān)資料顯示截止2012年二季度末進度為26.76%。

從福星曉程半年報看到，降線損項目建設(shè)步伐復(fù)合預(yù)期。作為公司首創(chuàng)的新型盈利模式項目與加納電網(wǎng)公司簽訂的降線損項目，隨著項目工程安裝調(diào)試的開展，電表保有量逐步增加，項目業(yè)績貢獻將呈現(xiàn)倍數(shù)增長。有專業(yè)人士預(yù)計今年該公司這塊業(yè)務(wù)收入貢獻為2930萬元,凈利潤貢獻1100萬元。

券商報告指出，加納項目為該公司形成了長期核心競爭力的起點，可關(guān)注復(fù)制性。首先該項目為公司帶來兩方面的經(jīng)驗：一是系統(tǒng)設(shè)計和建設(shè)經(jīng)驗；二是參與電網(wǎng)運營的經(jīng)驗。公司首個海外項目試水加納，為今后項目提供了可供參考的藍本，也為周邊國家和地區(qū)的市場開拓提供了寶貴經(jīng)驗。隨著建設(shè)和運營經(jīng)驗的累積，公司的系統(tǒng)設(shè)計將越發(fā)優(yōu)化，系統(tǒng)運維成本將逐步降低。類似經(jīng)驗非如此渠道不能獲得，在同類企業(yè)中屬于稀缺要素，將成為長期核心競爭力的來源。