“軍工+家電” 兩路徑把握愛國(guó)行情

陳斌

在近幾個(gè)月中，“黑周一、一周黑”已成了不成文的定律，大盤繼周一大跌后，周二又是一個(gè)跳空缺口的向下，周四上證指數(shù)在幾乎沒有任何抵抗的背景下，向下?lián)舸┝饲捌?029點(diǎn)的低點(diǎn)，說明多頭已徹底放棄抵抗。全周上證指數(shù)下跌-4.57%。

盡管9月7日立樁式長(zhǎng)陽成果迅速被吞噬，“曇花一現(xiàn)”的反彈曲終人散，重回震蕩偏弱的格局，但是并不妨礙A股結(jié)構(gòu)性行情的機(jī)會(huì)。如近期持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的黃金概念股、周四再次異軍突起的軍工板塊，都是結(jié)構(gòu)性行情下看的到的機(jī)會(huì)。特別是釣魚島的事件升溫刺激軍工股梅開二度以外，全民抗日的情緒也影響到了家電。

軍工概念對(duì)于國(guó)際環(huán)境及具有特殊意義的事件反應(yīng)極為“敏感”，例如，區(qū)域內(nèi)爭(zhēng)端、國(guó)際紛爭(zhēng)、軍事技術(shù)革新、特殊歷史事件及國(guó)家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變等，一系列事件均對(duì)軍工行業(yè)發(fā)展有刺激作用，同時(shí)，航天軍工板塊屬于弱周期性行業(yè)，不受經(jīng)濟(jì)的影響，營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)。其抗周期性為目前不夠明朗的投資環(huán)境帶來不錯(cuò)的選擇。當(dāng)前釣魚島事件逐步升級(jí)，對(duì)于事件性主題“反應(yīng)”較為敏感的軍工主題板塊也進(jìn)入相對(duì)活躍期。

周四日方首次確認(rèn)中國(guó)海軍2艘軍艦在釣魚島海域附近巡航。消息刺激軍工題材再度逆勢(shì)拉升，船舶制造板塊一馬當(dāng)前，中船股份、中國(guó)船舶、舜天船舶、亞星錨鏈等個(gè)股短時(shí)間內(nèi)快速拉升，上海佳豪封于漲停。北方導(dǎo)航、航天科技、撫順特鋼、成發(fā)科技、閩福發(fā)A等個(gè)股軍跟隨上漲。

9月19日，正在大連的“瓦格良”號(hào)中國(guó)航母平臺(tái)懸掛滿旗，身著海軍制服的人群在甲板上進(jìn)行了站坡儀式。海軍大型艦艇在領(lǐng)導(dǎo)人視察或檢閱時(shí)、重要人物參觀時(shí)以及正式場(chǎng)合的進(jìn)出港時(shí)，都會(huì)舉行站坡儀式；在八一建軍節(jié)期間、國(guó)慶期間、元旦期間或者海軍成立紀(jì)念日等重大節(jié)日時(shí)，都可能懸掛滿旗；因此，中國(guó)航母此次懸掛滿旗、舉行站坡儀式，不排除是為國(guó)慶活動(dòng)進(jìn)行排練。如果航母國(guó)慶期間有正式的活動(dòng)，必然成為軍工炒作好題材。

總體而言，釣魚島事件未平息前，炒作軍工題材的熱情還不會(huì)冷卻，可適度介入軍工板塊中涉及海軍造艦、艦上武器、裝備舾裝、艦載機(jī)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)的龍頭個(gè)股。

中日雙方在釣魚島事件上矛盾升級(jí)，國(guó)內(nèi)反日情緒高漲，民間掀起“抵制日貨”活動(dòng)波及家電行業(yè)。日系家電企業(yè)由于過去在品牌和品質(zhì)上的積淀，在國(guó)內(nèi)一二線城市的彩電市場(chǎng)和冰洗市場(chǎng)，仍占據(jù)一席之地。但購(gòu)島事件促使抵制日貨情緒激化，9月后日資家電品牌市場(chǎng)份額下滑明顯。日資企業(yè)市場(chǎng)份額下滑，利好國(guó)內(nèi)擁有較好產(chǎn)品品質(zhì)和品牌優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)，份額擴(kuò)大和盈利提升。

日本家電品牌在洗衣機(jī)、空調(diào)、冰箱市場(chǎng)的影響已經(jīng)很小，即使市場(chǎng)份額下降也不會(huì)讓出很多市場(chǎng)份額。相比而言，如果日本彩電品牌市場(chǎng)份額下降則可讓出大量空間。對(duì)于A股中的眾多彩電企業(yè)而言，海信電器（600060）受益最多，主要原因有三：1）外資品牌市占率下降，有利于海信電視市場(chǎng)份額擴(kuò)大，銷售規(guī)模增加；2）日系品牌定價(jià)高，在中高端上銷量占比較多。通過搶占日系中高端市場(chǎng)份額，能明顯優(yōu)化海信電器彩電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高公司盈利水平；3）日系品牌退出，能夠改善行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，減少外資價(jià)格戰(zhàn)，也有利于公司提升盈利水平。目前海信電器已完成股權(quán)激勵(lì)二期行權(quán)，未來釋放業(yè)績(jī)動(dòng)力充分。

回朔家電板塊行情，自2007年以來，都在歷年10月份出現(xiàn)一輪可觀的反彈行情。相較于2011年1季度的上游成本峰值，目前大宗商品依然維持相對(duì)低位徘徊。宜人的原材料有助于家電股利潤(rùn)增速的表現(xiàn)，節(jié)能補(bǔ)貼和地產(chǎn)成交量回暖的滯后效果也將在10月三季報(bào)開始體現(xiàn)。加上“十一”黃金周效應(yīng)，從10月起家電將有超額收益。重點(diǎn)關(guān)注青島海爾、格力電器、華帝股份、兆馳股份。