新興經(jīng)濟(jì)體FDI流入的決定因素及中國(guó)的應(yīng)對(duì)策略

趙平

摘要：吸引FDI流入是新興經(jīng)濟(jì)體促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段，但FDI活動(dòng)深受東道國(guó)區(qū)位因素的廣泛影響。利用1995-2009年的面板數(shù)據(jù)，對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體吸引FDI流入的決定因素進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果表明：FDI與東道國(guó)聚集效應(yīng)、市場(chǎng)規(guī)模、基礎(chǔ)設(shè)施、資源稟賦、經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度顯著正相關(guān)，但與東道國(guó)人力資本和政治風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)。因此，中國(guó)應(yīng)該強(qiáng)化FDI的區(qū)域聚集效應(yīng)、行業(yè)聚集效應(yīng)和特定投資來(lái)源地聚集效應(yīng)，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、持續(xù)的增長(zhǎng)，加大對(duì)落后地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，構(gòu)建全方位的對(duì)外開(kāi)放體系和引資戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展。

關(guān)鍵詞：FDI；區(qū)位決定因素；新興經(jīng)濟(jì)體；面板數(shù)據(jù)模型

中圖分類(lèi)號(hào)：F120文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-3890（2012）05-0021-05

20世紀(jì)80年代以來(lái)，隨著全球產(chǎn)業(yè)鏈重組和價(jià)值鏈分工調(diào)整，F(xiàn)DI加速流向新興經(jīng)濟(jì)體，發(fā)展中國(guó)家的政策制定者已逐漸認(rèn)識(shí)到FDI是提高生產(chǎn)率和帶來(lái)先進(jìn)技術(shù)的重要工具和媒介。FDI不但是資本形成的催化劑，而且有利于東道國(guó)融入國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系。大量的理論分析和實(shí)證研究表明，F(xiàn)DI流入引致的資源配置效應(yīng)在不同程度上促進(jìn)了發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

隨著FDI在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中重要性的提高，新興經(jīng)濟(jì)體競(jìng)相采取政策改善投資環(huán)境以吸引FDI的流入，從而形成了吸引FDI競(jìng)爭(zhēng)區(qū)位的錦標(biāo)賽（location tournaments）。但令人疑惑的是，有些地區(qū)的FDI流入迅猛增長(zhǎng)，而有些地區(qū)FDI流入的增長(zhǎng)速度卻非常緩慢。為什么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象呢？現(xiàn)有研究并沒(méi)有給出一致的解釋。由此可見(jiàn)，新興經(jīng)濟(jì)體吸引FDI的潛力和績(jī)效仍然值得關(guān)注。在全球化背景下研究新興經(jīng)濟(jì)體吸引FDI的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，不但有利于認(rèn)清中國(guó)在吸引FDI過(guò)程中的地位、前景和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且有利于提高中國(guó)利用FDI的質(zhì)量和績(jī)效。

一、東道國(guó)吸引FDI流入?yún)^(qū)位決定因素研究綜述

長(zhǎng)期以來(lái)，F(xiàn)DI發(fā)生的原因、流動(dòng)方向和區(qū)位選擇決定因素受到了廣泛的關(guān)注。鄧寧（Dunning）開(kāi)創(chuàng)性地研究了FDI流向的區(qū)位選擇，從市場(chǎng)因素、貿(mào)易壁壘、成本因素和投資環(huán)境等方面說(shuō)明了東道主區(qū)位優(yōu)勢(shì)對(duì)吸引FDI的重要性，并高度重視心理、文化、制度框架等非經(jīng)濟(jì)因素對(duì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)的影響。[(sup)1(/sup)]此后，學(xué)者們從不同角度研究了FDI區(qū)位選擇的決定因素。20世紀(jì)80年代之前關(guān)于發(fā)展中國(guó)家吸引FDI區(qū)位因素的研究指出，經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治、制度、文化等因素都可能影響FDI的流入；政治不穩(wěn)定是FDI流入的阻礙因素、對(duì)外國(guó)投資者的優(yōu)惠措施是FDI流入的鼓勵(lì)因素（也是東道國(guó)最易控制的因素）、廉價(jià)的勞動(dòng)力是發(fā)展中國(guó)家相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的比較優(yōu)勢(shì)。

20世紀(jì)80年代以來(lái)，關(guān)于FDI流入決定因素的實(shí)證研究不斷取得進(jìn)展。較早的研究大多從投資成本和比較優(yōu)勢(shì)視角對(duì)東道國(guó)吸引FDI流入進(jìn)行綜合分析。例如，對(duì)東亞和東南亞七個(gè)國(guó)家的實(shí)證研究表明：FDI相對(duì)于資本成本（包括稅收）的彈性低于工資，對(duì)出口需求的彈性大于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求。而且，母國(guó)投資成本的升高將促進(jìn)FDI流入，但其他相互競(jìng)爭(zhēng)的東道國(guó)成本提高沒(méi)有發(fā)現(xiàn)相似的效應(yīng)。

隨著研究的深入，越來(lái)越多的影響因素被納入實(shí)證分析模型。有的研究認(rèn)為，人均國(guó)民生產(chǎn)總值、土地面積、匯率貶值、政治穩(wěn)定因素、制造業(yè)的集聚度、免稅期限、自由貿(mào)易區(qū)的規(guī)模等對(duì)FDI流入具有正面影響，而工資、通貨膨脹率、利潤(rùn)匯回管制、運(yùn)輸費(fèi)用、工會(huì)組織等具有負(fù)面影響。海外開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)（Overseas Development Institute，ODI）總結(jié)了低收入國(guó)家FDI流入的影響因素，認(rèn)為市場(chǎng)規(guī)模、開(kāi)放度、勞動(dòng)成本和勞動(dòng)生產(chǎn)率、政治風(fēng)險(xiǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、激勵(lì)措施和開(kāi)業(yè)條件、私有化等因素都會(huì)影響FDI流入。對(duì)中東歐轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)和東盟國(guó)家（ASEAN）的實(shí)證研究表明，F(xiàn)DI流入受到國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、單位勞動(dòng)成本、東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模和引力因素等的影響。

近年來(lái)，學(xué)者們?cè)絹?lái)越重視東道國(guó)政策和制度等要素對(duì)FDI流入的影響。對(duì)49個(gè)欠發(fā)達(dá)國(guó)家7種不同類(lèi)型的政策和制度變量的研究發(fā)現(xiàn)，東道國(guó)政策通過(guò)影響其區(qū)位優(yōu)勢(shì)從而影響FDI流入；[(sup)2(/sup)]對(duì)18個(gè)拉美國(guó)家1970—1999年的面板數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)自由和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有利于FDI流入。[(sup)3(/sup)]還有學(xué)者調(diào)查了新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)FDI流入的影響，發(fā)現(xiàn)降低公司稅率和關(guān)稅、采用固定的或有管理的匯率制度、消除與FDI流動(dòng)相關(guān)的資本管制對(duì)FDI流入發(fā)揮著重要的促進(jìn)作用，國(guó)內(nèi)沖突和政治不穩(wěn)定則具有明顯的負(fù)面效果。[(sup)4(/sup)]

隨著中國(guó)對(duì)外開(kāi)放廣度和深度的發(fā)展，中國(guó)成為FDI的重要目標(biāo)，對(duì)中國(guó)吸引FDI區(qū)位優(yōu)勢(shì)的研究越來(lái)越豐富。現(xiàn)有文獻(xiàn)從不同角度，分別對(duì)市場(chǎng)規(guī)模、基礎(chǔ)設(shè)施、對(duì)外開(kāi)放程度、匯率、制度因素、優(yōu)惠政策、區(qū)域集聚、勞動(dòng)成本、人力資本和勞動(dòng)生產(chǎn)效率等影響因素進(jìn)行了系統(tǒng)研究，但沒(méi)有得出完全一致的結(jié)論。[(sup)5-12(/sup)]

現(xiàn)有研究對(duì)FDI區(qū)位決定因素進(jìn)行了廣泛深入的研究，但選用的樣本不同或使用的實(shí)證研究方法不同，得到了不一致的結(jié)論。因此，F(xiàn)DI區(qū)位選擇仍然是一個(gè)沒(méi)有統(tǒng)一結(jié)論的研究主題。20世紀(jì)80年代以來(lái)，隨著世界經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度的提高和全球競(jìng)爭(zhēng)的加劇，跨國(guó)公司不斷調(diào)整全球投資戰(zhàn)略，新興經(jīng)濟(jì)體成為吸引FDI的重要目的地。新興經(jīng)濟(jì)體本身是一個(gè)模糊的概念，國(guó)際機(jī)構(gòu)和研究者根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)分別進(jìn)行了界定。本文借鑒摩根斯坦利國(guó)際資本公司（Morgan Stanley Capital International，MSCI）和富時(shí)指數(shù)有限公司（FTSE International Limited，F(xiàn)TSE）發(fā)布的新興市場(chǎng)指數(shù)，以及IMF出版的《世界經(jīng)濟(jì)展望》，選取阿根廷、巴西、中國(guó)、智利、哥倫比亞、匈牙利、印度、印尼、馬來(lái)西亞、墨西哥、菲律賓、俄羅斯、泰國(guó)、土耳其、秘魯?shù)?5國(guó)作為新興經(jīng)濟(jì)體的代表。[(sup)13(/sup)]在此基礎(chǔ)上，本文構(gòu)造了1995—2009年新興經(jīng)濟(jì)體的面板數(shù)據(jù)模型，對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體吸引FDI流入的區(qū)位決定因素進(jìn)行實(shí)證分析，為中國(guó)制定適宜的引資政策提供借鑒。

二、變量選擇和數(shù)據(jù)說(shuō)明

現(xiàn)有研究從不同角度對(duì)FDI區(qū)位選擇的決定因素進(jìn)行了廣泛的實(shí)證分析，但針對(duì)不同樣本得出的結(jié)論并不一致。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議（UNCTAD）曾將決定FDI流向的區(qū)位因素歸納為“建立對(duì)外直接投資的運(yùn)行框架、經(jīng)濟(jì)因素和企業(yè)運(yùn)行的便利性”，并對(duì)各種具體因素進(jìn)行了細(xì)分研究。但對(duì)于不同東道國(guó)而言，吸引FDI的區(qū)位優(yōu)勢(shì)并不相同。[(sup)14(/sup)]本文結(jié)合聯(lián)合國(guó)的研究和新興經(jīng)濟(jì)體FDI流入的具體特征，從東道國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)的角度對(duì)影響FDI區(qū)位選擇的因素進(jìn)行了實(shí)證研究。為了在最大程度上解釋新興經(jīng)濟(jì)體吸引FDI流入的決定因素，本文不但選用了市場(chǎng)規(guī)模、要素稟賦、基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度等常用的經(jīng)濟(jì)變量，而且將聚集效應(yīng)和政治風(fēng)險(xiǎn)等變量納入實(shí)證研究（如表1）。

1. 集聚效應(yīng)。企業(yè)集聚有利于企業(yè)便利地獲取所需的熟練勞動(dòng)力和原材料供應(yīng)，并能通過(guò)知識(shí)、技術(shù)和信息交流獲取外在的經(jīng)濟(jì)效益。先期進(jìn)入東道國(guó)的投資會(huì)對(duì)后續(xù)進(jìn)入的跨國(guó)公司的區(qū)位選擇產(chǎn)生積極影響，東道國(guó)已有的跨國(guó)公司越多，新的外資就越傾向于投資該國(guó)。衡量聚集效應(yīng)可選擇多種代理指標(biāo)，本文將選擇東道國(guó)前一期FDI凈流入量（FDI-1）作為代理指標(biāo)。

2. 市場(chǎng)規(guī)模。東道國(guó)的市場(chǎng)潛力對(duì)FDI具有較大的吸引力，對(duì)于市場(chǎng)尋求型FDI和水平型FDI來(lái)說(shuō)，東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模越大，F(xiàn)DI越有可能發(fā)生。市場(chǎng)規(guī)模變量一般用GDP或人均GDP來(lái)表示，本文采用新興經(jīng)濟(jì)體的GDP作為代理變量。

3. 要素稟賦。東道國(guó)的要素稟賦是吸引跨國(guó)公司FDI的重要因素，對(duì)于自然資源導(dǎo)向型的跨國(guó)公司而言，自然資源豐富的東道國(guó)更能吸引FDI的流入。本文以礦產(chǎn)品和燃料出口占出口總額的比重（EXP）來(lái)表示。

4. 基礎(chǔ)設(shè)施。完善的基礎(chǔ)設(shè)施有利于降低生產(chǎn)成本和交易成本，從而吸引跨國(guó)公司FDI?；A(chǔ)設(shè)施包括交通和通訊等公共設(shè)施以及供水和供電等公共事業(yè)部門(mén)等多個(gè)方面，研究中常用的代替變量是交通設(shè)施的完善程度，本文采用“注冊(cè)承運(yùn)人全球出港量”指標(biāo)（INF，即在所在國(guó)注冊(cè)承運(yùn)人的國(guó)內(nèi)起飛次數(shù)和國(guó)外起飛次數(shù)）為代理變量。

5. 人力資本。隨著FDI產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和研發(fā)戰(zhàn)略的調(diào)整，技術(shù)密集型跨國(guó)公司對(duì)人力資本水平的要求也在提高，人力資源儲(chǔ)備豐富的東道國(guó)能夠吸引到更多FDI。因此，本文將勞動(dòng)力素質(zhì)作為東道國(guó)吸引FDI流入的重要因素。勞動(dòng)力素質(zhì)可以間接地通過(guò)教育水平來(lái)衡量，我們使用東道國(guó)高等教育入學(xué)率（HR）作為代理變量。

6. 政治風(fēng)險(xiǎn)。高政治風(fēng)險(xiǎn)東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)程度較大、市場(chǎng)不穩(wěn)定性因素較多，跨國(guó)公司FDI受到損失的可能性大。政治風(fēng)險(xiǎn)（PR）常用的代理變量是經(jīng)濟(jì)自由程度或腐敗指數(shù)等指標(biāo)，本文采用美國(guó)傳統(tǒng)基金會(huì)（Heritage Foundation）公布的各國(guó)經(jīng)濟(jì)自由度作為代理變量。

7. 經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度。經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度反映了東道國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的緊密程度，它不但影響到與投資相關(guān)的貿(mào)易是否能夠順利開(kāi)展，而且從一定程度上反映了東道國(guó)官方和民間對(duì)待FDI的態(tài)度。衡量經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度常用的指標(biāo)為貿(mào)易開(kāi)放度（TO），即一國(guó)（或地區(qū)）的進(jìn)出口總量占GDP的比重。

三、模型及其估計(jì)

（一）模型的設(shè)定

本文擬采用面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行計(jì)量分析，面板數(shù)據(jù)模型不但能夠擴(kuò)大樣本信息、降低經(jīng)濟(jì)變量間的共線性和提高估計(jì)量的有效性，而且能夠控制不可觀測(cè)經(jīng)濟(jì)變量所引致的OLS估計(jì)量的偏差，更好地識(shí)別和度量時(shí)間序列或截面數(shù)據(jù)不可發(fā)覺(jué)的效應(yīng)。[(sup)15(/sup)]根據(jù)上文所論述的影響因素及其代理變量的選擇，我們建立了如下計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型。

LnFDIit=?琢i+?茁1LnFDI-1it+?茁2LnGDPit+?茁3LnEXPit+?茁4LnINFit+?茁5LnHRit+?茁6LnPRit+?茁7LnTOit+?著it（1）

其中，i表示國(guó)家下標(biāo)；t表示時(shí)間下標(biāo)；?琢i代表截面單元的個(gè)體特征，反映了模型中被遺漏的個(gè)體差異變量的影響，此處表明“金磚國(guó)家”吸引FDI流入的特定影響因素，如工資成本等。?著it是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。本模型采用對(duì)數(shù)線性函數(shù)，可以將FDI與解釋變量之間可能存在的非線性關(guān)系轉(zhuǎn)換成線性關(guān)系，最大可能地減少異常點(diǎn)以及殘差的非正態(tài)分布的異方差性，回歸系數(shù)表明的是解釋變量與OFDI之間的彈性。

本模型是一個(gè)跨地區(qū)的時(shí)間序列模型，當(dāng)?琢i被視為具體的常數(shù)時(shí)，模型即為固定效應(yīng)模型（Fixed Effects）；當(dāng)?琢i被視為隨機(jī)變量時(shí)，模型表現(xiàn)為隨機(jī)效應(yīng)模型（Random Effects）。具體采取固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型，需要對(duì)模型（1）進(jìn)行檢驗(yàn)。

（二）模型的選擇

首先，通過(guò)Hausman檢驗(yàn)來(lái)確定選擇個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型還是個(gè)體固定效應(yīng)模型。在個(gè)體固定效應(yīng)輸出結(jié)果窗口中，通過(guò)View鍵選取Hausman檢驗(yàn)（Fix/Random Effects Testing，Correlated Random Effects-Hausman Test），得到表2所示的檢驗(yàn)結(jié)果。由于Hausman統(tǒng)計(jì)量對(duì)應(yīng)的概率p值小于0.05，所以推翻原假設(shè)，即應(yīng)該建立個(gè)體固定效應(yīng)模型。

其次，用F檢驗(yàn)確定面板數(shù)據(jù)模型中是否存在個(gè)體固定效應(yīng)，Eviews6.0軟件提供了F檢驗(yàn)比較簡(jiǎn)便的方法。在固定效應(yīng)模型估計(jì)結(jié)果窗口中，通過(guò)View鍵選取“冗余固定效應(yīng)檢驗(yàn)”（Fix/Random Effects Testing，Redundant Fixed Effects-Likelihood Ratio），得到表3所示的輸出結(jié)果。由于概率小于0.05，所以推翻建立混合回歸模型的原假設(shè)，應(yīng)該建立個(gè)體固定效應(yīng)模型。通過(guò)觀察數(shù)據(jù)可以進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，新興經(jīng)濟(jì)體之間存在著比較明顯的地區(qū)性基本差異，因此選擇固定效應(yīng)變截距模型是合適的。

（三）估計(jì)結(jié)果

為了消除截面異方差的影響，本文在運(yùn)用Eviews6.0對(duì)模型（1）進(jìn)行個(gè)體固定效應(yīng)估計(jì)的時(shí)候，對(duì)系數(shù)協(xié)方差矩陣采用截面加權(quán)（cross-section weights）方法。變截距固定效應(yīng)模型估計(jì)結(jié)果如表4所示。由于模型采取線性對(duì)數(shù)形式，系數(shù)反映出的是因變量與自變量之間的彈性。

從統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)上來(lái)看，模型調(diào)整的R2達(dá)到0.914 808，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量為111.961 4，相應(yīng)的p值為0.000，表明模型的擬合較好。Durbin-Watson統(tǒng)計(jì)量為1.858 026，可以初步排除自相關(guān)的問(wèn)題。根據(jù)變量協(xié)方差矩陣（如表5）和對(duì)變量進(jìn)行方差膨脹因子檢驗(yàn)可以進(jìn)一步判斷，變量之間不存在顯著的多重共線性關(guān)系。

表6反映的是模型（1）估計(jì)出的個(gè)體固定效應(yīng)，即新興經(jīng)濟(jì)體吸引FDI流入的個(gè)體特征差異。從彈性效應(yīng)來(lái)看，新興經(jīng)濟(jì)體吸引FDI流入的自主決定因素與FDI流入呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，印度、印尼、中國(guó)、俄羅斯、馬來(lái)西亞、墨西哥的截距較大，匈牙利、秘魯和阿根廷的截距較小。

四、結(jié)論與建議

FDI流入新興經(jīng)濟(jì)體的決定因素十分復(fù)雜，除了意識(shí)形態(tài)、傳統(tǒng)習(xí)慣、語(yǔ)言文化、商業(yè)慣例、雙邊距離、匯率變動(dòng)等個(gè)體差異之外，投資來(lái)源國(guó)的特征和跨國(guó)公司的戰(zhàn)略也是影響新興經(jīng)濟(jì)體吸引FDI的重要因素。本文選擇的7種因素變量從不同角度對(duì)FDI流向新興經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生重要的影響，我國(guó)應(yīng)該根據(jù)各因素的影響方向和影響程度實(shí)施相應(yīng)政策。

1. 聚集效應(yīng)可以通過(guò)“示范效應(yīng)”、“跟進(jìn)效應(yīng)”和“風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避效應(yīng)”影響跨國(guó)公司的區(qū)位選擇，是FDI流向新興經(jīng)濟(jì)體十分重要的決定因素。我國(guó)應(yīng)該強(qiáng)化FDI的區(qū)域聚集效應(yīng)、行業(yè)聚集效應(yīng)和特定投資來(lái)源地聚集效應(yīng)，從多個(gè)層面構(gòu)建吸引FDI流入的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。地方政府可以通過(guò)興建外資企業(yè)工業(yè)園區(qū)和高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，形成獨(dú)具特色的比較優(yōu)勢(shì)，吸引跨國(guó)公司進(jìn)入。鑒于FDI的自我強(qiáng)化趨勢(shì)，中西部地區(qū)必須加快完善相關(guān)配套措施，提高吸引FDI流入的競(jìng)爭(zhēng)力。

2. 市場(chǎng)規(guī)模（GDP）能滿(mǎn)足市場(chǎng)搜尋型FDI的投機(jī)動(dòng)機(jī)，仍然是吸引FDI流入新興經(jīng)濟(jì)體最重要的決定因素之一。FDI有利于跨國(guó)公司克服新興經(jīng)濟(jì)體設(shè)置的貿(mào)易障礙進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，從而節(jié)約交易成本和開(kāi)發(fā)潛在市場(chǎng)。以GDP衡量的市場(chǎng)規(guī)模與FDI流入表現(xiàn)出較高的彈性，表明東道國(guó)維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、改善宏觀投資環(huán)境的重要性。因此，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、持續(xù)、均衡增長(zhǎng)，是引導(dǎo)FDI向我國(guó)不同區(qū)域、不同產(chǎn)業(yè)合理流動(dòng)的必然選擇。

3. 資源稟賦反映了東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資源約束和發(fā)展?jié)摿?，但FDI流入對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體資源稟賦的彈性較小，反映出傳統(tǒng)區(qū)位優(yōu)勢(shì)影響力的降低，也是新興經(jīng)濟(jì)體重視能源保護(hù)、對(duì)外資進(jìn)入相關(guān)產(chǎn)業(yè)有所限制的表現(xiàn)。我國(guó)在吸引FDI的過(guò)程中，要注意數(shù)量擴(kuò)大和質(zhì)量提高相結(jié)合，根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要對(duì)跨國(guó)公司投資動(dòng)機(jī)進(jìn)行甄別，確保對(duì)自然資源的利用符合可持續(xù)發(fā)展的需要。

4. 基礎(chǔ)設(shè)施是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必須的物質(zhì)條件，事關(guān)跨國(guó)公司進(jìn)入東道國(guó)之后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的便利程度。實(shí)證分析結(jié)果表明，F(xiàn)DI傾向流入基礎(chǔ)設(shè)施完善的新興經(jīng)濟(jì)體。盡管我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，但降低人員流動(dòng)、商品流轉(zhuǎn)、信息交流成本和增強(qiáng)區(qū)域間的聯(lián)系仍然是急需大力解決的問(wèn)題，尤其需要加大對(duì)落后地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，引導(dǎo)FDI在區(qū)域間合理配置。

5. 以高校入學(xué)率衡量的人力資本指標(biāo)與FDI流入負(fù)相關(guān)，表明新興經(jīng)濟(jì)體高等教育擴(kuò)大并不是吸引FDI流入的有利因素。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，人力資本積累是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素，有利于吸引FDI流入。我國(guó)應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的需要積極推進(jìn)人力資本建設(shè)，尤其要重視通過(guò)加強(qiáng)基礎(chǔ)教育和中等職業(yè)教育提高勞動(dòng)力素質(zhì)。

6. 以經(jīng)濟(jì)自由度衡量的政治風(fēng)險(xiǎn)與FDI流入新興經(jīng)濟(jì)體負(fù)相關(guān)。此處可以借鑒現(xiàn)有文獻(xiàn)的解釋?zhuān)琜(sup)16(/sup)]東道國(guó)經(jīng)濟(jì)自由度較低既可能是增加交易成本、阻礙FDI流入的“攫取之手”，也可以是幫助跨國(guó)公司建立壟斷優(yōu)勢(shì)、加快FDI流入的幫助之手。作為東道國(guó)，中國(guó)在吸引FDI流入的過(guò)程中需要加快推進(jìn)市場(chǎng)化改革，減少市場(chǎng)交易的制度障礙和跨國(guó)公司的尋租行為，但又要避免過(guò)快過(guò)多地放松必要的管制。

7. 以貿(mào)易依存度衡量的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度反映了東道國(guó)參與全球經(jīng)貿(mào)交往的程度，其提高有利于新興經(jīng)濟(jì)體吸引FDI流入。為了鼓勵(lì)出口和改善國(guó)際收支，新興經(jīng)濟(jì)體提供了眾多優(yōu)惠措施吸引FDI流入。在國(guó)際收支連續(xù)大規(guī)模盈余和國(guó)際儲(chǔ)備充足的條件下，我國(guó)應(yīng)該構(gòu)建全方位的對(duì)外開(kāi)放體系和引資戰(zhàn)略，有針對(duì)性地引進(jìn)符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的高新技術(shù)項(xiàng)目，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展[(sup)17]。

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責(zé)任編輯、校對(duì)：關(guān) 華