2011年全球鉬市場評述

王敏

（北京安泰科信息開發(fā)有限公司，北京100814）

2011年全球經(jīng)濟(jì)未能呈現(xiàn)全面復(fù)蘇態(tài)勢，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場國家經(jīng)濟(jì)增速都出現(xiàn)不同程度的放緩，而歐洲債務(wù)危機(jī)再次爆發(fā)和美國主權(quán)信用降級更是令全球經(jīng)濟(jì)雪上加霜。受此影響，國內(nèi)外市場全年主要呈現(xiàn)下行之勢。

2011年年初世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢尚好，市場對實體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)期樂觀，因此鉬價延續(xù)2010年的上漲態(tài)勢。然而3月份日本地震及海嘯之后引發(fā)日本鉬需求短期下降，5月份美國第二次量化寬松貨幣政策（QE2）接近結(jié)束，令美元升值，導(dǎo)致價格環(huán)比下降。8月份，美國主權(quán)信用被標(biāo)普從 AAA降為AA+，歐債危機(jī)再次爆發(fā)，再加上歐美公布的一系列數(shù)據(jù)都表明今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景黯淡，多重打擊令投資者信心嚴(yán)重不足，紛紛逃離市場，導(dǎo)致鉬價一跌再跌。其中，2011年歐洲桶裝氧化鉬均價為15.4美元/磅鉬，同比下降1.8％，全年高位為2月份的17.8美元/磅鉬，低位為10月份的12.7美元/磅鉬；西方鉬鐵（65％～70％Mo）均價為37.9美元/kg，同比下降3.2％，全年高位為2月份的44.1美元/kg，低位為10月份的31.3美元/kg。

國內(nèi)鉬市與國際鉬市運行特點基本一致，以下行為主，但國內(nèi)鉬價波動幅度較小。受國際金融環(huán)境一再惡化影響，國內(nèi)投資商對市場前景也同樣失去信心，市場活躍度偏低，鉬價很難上漲。不過與國內(nèi)鉬貿(mào)易量相比，中國鉬產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易量偏小，國際鉬市場的影響大多是心理層面，能夠直接影響國內(nèi)市場的因素還是本國情況。國內(nèi)金融環(huán)境比較平穩(wěn)，但各行業(yè)的增長速度正在降溫，在此環(huán)境下，國內(nèi)鉬市場不溫不火，因此鉬價保持低位運行，波動不及國際市場。其中，2011年中國鉬精礦（45％Mo）均價為2 063元/噸度，同比下降2.1％，全年高位為2月份的2 200元/噸度，低位為12月份的1 750元/噸度；中國鉬鐵（60％Mo）均價為14.0萬元/t，同比下降5.7％，全年高位為2月份的15.1萬元/t，低位為12月份的12.0萬元/t。

價格趨勢詳請參見圖1和圖2。

圖1 2011年國際鉬價

2003～2011年，全球鉬市經(jīng)歷了大起大落的過程。從2004年開始，全球鉬市進(jìn)入黃金5年，鉬價一路飆升，2005年歐洲桶裝氧化鉬年均價達(dá)到31.8美元/磅鉬的歷史高位，這一年中國鉬鐵和鉬精礦價格也分別創(chuàng)紀(jì)錄漲至36.9萬元/t和5 336元/噸度。2008年4季度的金融危機(jī)為這黃金5年劃上句號，2009年鉬價一路下跌，到2011年鉬價仍然低位運行，并沒有如期回調(diào)，可能鉬市已進(jìn)入低谷，短期鉬價仍將低位震蕩運行。2011年歐洲桶裝氧化鉬均價為15.4美元/磅鉬，不及2005年均價的一半。價格趨勢詳情請參見圖3和圖4。

圖2 2011年國內(nèi)鉬價

圖3 2003～2011年國際鉬價

圖4 2003～2011年國內(nèi)鉬價

1 國內(nèi)市場

1.1 2011年我國鉬產(chǎn)量同比增長8.6％

2011年，我國鉬精礦產(chǎn)量為8.7萬t鉬，同比增長8.6％。其中，河南省產(chǎn)量為2.9萬t鉬，陜西省產(chǎn)量為1.7萬t鉬，內(nèi)蒙古產(chǎn)量為1.4萬t鉬，遼寧省產(chǎn)量為7 200 t鉬，吉林省產(chǎn)量為4 950 t鉬，河北省產(chǎn)量為4 500 t鉬，以上5省產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的88.5％。

表1 2003～2011年國內(nèi)外鉬價

河南省主要企業(yè)洛鉬集團(tuán)、煤化集團(tuán)產(chǎn)量較上年均有所增長，兩家企業(yè)產(chǎn)量占河南省產(chǎn)量的79％，占比大大提高。這說明河南省鉬產(chǎn)業(yè)集中度提高，一方面因為河南省極力促進(jìn)礦山企業(yè)兼并重組，另一方面因為2011年精礦均價僅為2 063元/噸度，極大地挑戰(zhàn)了小礦山生產(chǎn)成本，河南省小型微型礦山停產(chǎn)居多。

陜西省主要企業(yè)金鉬集團(tuán)產(chǎn)量基本與上年持平，增幅較小，該企業(yè)產(chǎn)量占陜西省產(chǎn)量的80.4％。

2011年內(nèi)蒙古產(chǎn)量增幅位居全國第一，產(chǎn)量已接近第二大產(chǎn)區(qū)陜西省。該地區(qū)礦山眾多，但是規(guī)模以中小型居多，年產(chǎn)5 000 t鉬精礦（45％Mo）以上的礦山不超過5個，這些礦山的產(chǎn)量占內(nèi)蒙古產(chǎn)量的65.3％。該地區(qū)一部分礦山正在擴(kuò)產(chǎn)，如果擴(kuò)產(chǎn)計劃按時間完成，2012年內(nèi)蒙古產(chǎn)量還將保持高速增長。

表2 2011年中國鉬精礦分地區(qū)產(chǎn)量（估測值）

1.2 2011年我國鉬消費量同比增長16.5％

2011年，我國鉬消費量為7萬t鉬，同比增長16.5％。我國的鉬消費領(lǐng)域主要集中在鋼鐵行業(yè)，消費占比達(dá)總消費量的78％。其中，不銹鋼、高速工具鋼及合金結(jié)構(gòu)鋼用鉬量較大。

據(jù)安泰科不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年我國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量大約1 424萬t，同比增長15.3％。其中，300系不銹鋼為693.5萬t，同比增長26％；200系不銹鋼為397萬t，同比增長5％；400系不銹鋼為333.6萬t，同比增長9.2％。不銹鋼中300系諸如316L、317L等牌號用鉬量最大，含鉬量在3％左右。2011年我國不銹鋼的鉬消費量在2.56萬t鉬，占總消費量的36.6％。

據(jù)特鋼協(xié)會不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年前11個月我國特殊質(zhì)量合金鋼產(chǎn)量為2 134萬t，鉬消費量為2.4萬t鉬。其中高速工具鋼和合金結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)量分別為8.99萬t和1 519萬t。

據(jù)特鋼協(xié)會不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年前11個月我國生產(chǎn)特殊質(zhì)量低合金鋼109萬t，鉬消費量為1 185 t鉬。因此，2011年我國鋼鐵行業(yè)的鉬消費量總計5.5萬t鉬，較上年同期增長16.0％。

1.3 2011年我國鉬出口量同比下降12.4％

2011年我國共出口鉬品17 104 t鉬，同比下降12.4％。其中氧化鉬出口量為8 716 t鉬，同比下降26.3％，占總出口量的51.0％；鉬條、桿、型材及異型材出口量為3 282 t鉬，同比增長10.3％，占總出口量的19.2％；其他鉬制品出口量為1 000 t鉬，同比增長59.2％，占總出口量的5.8％。

1.4 2011年我國鉬進(jìn)口量同比下降44.8％

2011年我國共進(jìn)口鉬品9 496 t鉬，同比下降44.8％。其中氧化鉬進(jìn)口量為8 097 t鉬，同比下降40.8％，占總進(jìn)口量的85.3％；鉬精礦進(jìn)口量為620 t鉬，同比下降79.3％，占總進(jìn)口量的6.5％。

表3 2011年1～12月份中國鉬品進(jìn)出口 單位：t，萬美元

1.5 2011年我國凈出口7 608 t鉬

2011年，我國鉬產(chǎn)品出口量為17 104 t鉬，進(jìn)口量為9 496 t鉬，凈出口量為7 608 t鉬。盡管2011年我國再次成為鉬產(chǎn)品的凈輸出國，但出口量依舊較低，出口配額沒有用完。

表4 2010～2011年中國鉬供求平衡表 t鉬

2011年我國鉬產(chǎn)量為8.7萬t鉬，鉬消費量為7.0萬t鉬，凈出口量為7 608 t鉬，因此我國新增鉬庫存為9 360 t鉬，新增庫存主要在2011年下半年形成，當(dāng)時國內(nèi)鉬價一再下跌，在降價初期大部分礦山不愿意低價出貨，還對后期市場寄予希望，但市場一直低迷，因此形成了這部分庫存。

2 國際市場

2.1 2011年預(yù)計全球鉬產(chǎn)量同比增長10％

2011年預(yù)計全球鉬產(chǎn)量為23.6萬t鉬，同比增長10％。其中，歐洲鉬產(chǎn)量為9 900 t鉬，同比增長3.1％；亞洲鉬產(chǎn)量為9.3萬t鉬，同比增長7.9％；美洲鉬產(chǎn)量為13.3萬t鉬，同比增長11.1％。

表5 2010～2011年全球鉬產(chǎn)量 t鉬

亞洲主要產(chǎn)地包括中國、伊朗和蒙古，其中中國產(chǎn)量最大，中國鉬產(chǎn)量占亞洲地區(qū)產(chǎn)量的93.7％。

美洲主要產(chǎn)地包括美國、智利、秘魯、墨西哥和加拿大，其中美國產(chǎn)量最大，美國鉬產(chǎn)量占美洲地區(qū)產(chǎn)量的41.8％。

2011年，美國Freeport－McMoRan銅金公司的鉬產(chǎn)量為3.8萬t/鉬，同比增長15.3％。同期，該公司鉬銷售量為3.6萬t/鉬，同比增長17.9％。2011年該公司的凈收入為 46億美元，同比增長7.0％。

2011年，力拓kennecott公司的鉬產(chǎn)量為1.4萬t/鉬，同比下降31％。其中4季度鉬產(chǎn)量為2 300 t鉬，同經(jīng)下降45％。

2011年，智利Antofagasta礦業(yè)公司的鉬產(chǎn)量為9 900 t鉬，同比增長12.5％。其中4季度，該公司的鉬產(chǎn)量為2 600 t鉬，同比增長23.8％。

秘魯主要鉬生產(chǎn)企業(yè)Antamina礦山，2011年生產(chǎn)4 027 t鉬，同比增長96.4％。其中4季度該礦山的鉬產(chǎn)量為2 266 t鉬，同比增長57.9％。

2011年，墨西哥集團(tuán)的鉬產(chǎn)量為1.9萬t鉬，同比下降9.5％；同期，加拿大Thompson Creek金屬公司的鉬產(chǎn)量為1.3萬t鉬，同比增長13.2％。

2011年，智利Codelco公司鉬產(chǎn)量為23 000 t鉬，同比增長4.5％。同期，Codelco的鉬產(chǎn)品銷售均價為34.2美元/kg，與2010年基本持平。

表6 2010～2011年西方主要鉬生產(chǎn)商產(chǎn)量 t鉬

2.2 2011年預(yù)計全球鉬消費量同比增7.1％

2011年預(yù)計全球鉬消費量為22.4萬t鉬，同比增長7.1％。其中1季度消費量為5.6萬t鉬，2季度為5.9萬t鉬，3季度為5.5萬t鉬，4季度為5.5萬t鉬。

據(jù)CRU統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年全球不銹鋼產(chǎn)量總計為3 262.5萬t，同比增長近3％。其中，西歐/非洲地區(qū)的產(chǎn)量為798.6萬t，同比增長0.45％；中東歐地區(qū)的產(chǎn)量為26萬t，同比增長13％；美洲地區(qū)產(chǎn)量為243萬t，同比下降6.8％；亞洲地區(qū)為2 195萬t，同比增長5％。

從2011年各主要地區(qū)的不銹鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，由于受歐債危機(jī)、美國經(jīng)濟(jì)增速放緩等不利因素影響，銀行為了規(guī)避風(fēng)險，推遲了化工和石化行業(yè)、發(fā)電或基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)等大型投資項目的建設(shè)，導(dǎo)致工程設(shè)備行業(yè)需求下降。在沒有需求的支撐下，歐洲鋼廠的產(chǎn)量只有小幅增長，美國鋼廠的產(chǎn)量則出現(xiàn)了下降。亞洲則仍是全球不銹鋼產(chǎn)量增長的主要驅(qū)動力，全年產(chǎn)量同比增長5％，彌補了美洲地區(qū)產(chǎn)量的下降。

由此，2011年全球鉬產(chǎn)量為23.6萬t鉬，消費量為22.4萬t鉬，供應(yīng)過剩1.1萬t鉬。其中，下半年過剩量明顯增加，因為當(dāng)時鉬價不斷下滑，市場需求低迷。

表7 2010～2011年全球鉬供需平衡表 t鉬

3 后市展望

未來世界經(jīng)濟(jì)走勢仍然是影響鉬價的最重要因素。雖然當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢困難重重，但是發(fā)達(dá)國家緩慢復(fù)蘇與發(fā)展中國家快速發(fā)展的格局還將持續(xù)，這決定了市場基本面并不差；與此同時全球流動性沒有收緊的跡象?？傮w判斷，鉬價繼續(xù)猛烈下跌的可能性并不大，反而可能在歐債危機(jī)出現(xiàn)緩解之后再度攀升。

從全球鉬市場來看，2012年全球鉬產(chǎn)量和消費量依然保持小幅增長趨勢，但是產(chǎn)量增速將大于消費量增速，過剩量保持在1萬t鉬以下，與2011年類似。因此，2012年不會出現(xiàn)供應(yīng)緊張的情況，鉬價大幅上漲的局面難以形成，如果全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇趨勢，短期內(nèi)鉬價也會隨著大宗商品價格上行，預(yù)計2012年全球氧化鉬均價在15美元/磅鉬左右。

從中國鉬市場來看，2012年中國鉬產(chǎn)量增幅有望減小，因為各地礦山整合力度較大，并且規(guī)劃內(nèi)的新建擴(kuò)建項目難以短時間滿負(fù)荷生產(chǎn)；中國消費量將保持10％左右的增長率，主要得益于不銹鋼、特鋼行業(yè)的快速發(fā)展。因此，中國鉬市場的新增庫存會下降，但由于部分礦山的歷史庫存較大，鉬價上行還存在阻力，加之鉬鐵銷售價格受鋼廠招標(biāo)機(jī)制的牽制，預(yù)計國內(nèi)鉬價小幅上行，其中鉬精礦價格將在2 000元/噸度左右。

歐洲債務(wù)危機(jī)引起的經(jīng)濟(jì)動蕩正在成為全球經(jīng)濟(jì)增長的主要障礙，因此歐債危機(jī)的發(fā)展情況是判斷未來全球經(jīng)濟(jì)走勢的重要指標(biāo)。如果歐洲再次陷入衰退，那么全球經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性會大大增加，從而給鉬價的未來走勢帶來較大的不確定性。