指數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)

崔　鵬

成功的投資家莫過于能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期的那些人，他們可以因此名利雙收。因此，大家都在預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期，但是誰愿意看煩瑣的財(cái)務(wù)報(bào)表呢？為了迎合大眾投資者這種“惰性”，專家們發(fā)明了很多能把復(fù)雜的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)具體化或者娛樂化的經(jīng)濟(jì)指數(shù)。這些指數(shù)中有的有一定道理，投資者透過身邊簡(jiǎn)單有趣的現(xiàn)象，可以大概了解經(jīng)濟(jì)周期中各種表象之間相互的聯(lián)系；但也有離譜的，對(duì)于那些不靠譜的指數(shù)，大家盡可以置之一笑。

行走速度指數(shù)—經(jīng)濟(jì)發(fā)展指數(shù)

市民步行速度可以作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，這可能是認(rèn)同度最高的一個(gè)非學(xué)院派經(jīng)濟(jì)指標(biāo)了。

美國(guó)心理學(xué)教授羅伯特·列文在他的《不同國(guó)家與地區(qū)生活節(jié)奏的比較》的調(diào)查報(bào)告中專門對(duì)世界各地的市民行走速度進(jìn)行了考察。報(bào)告對(duì)全球31個(gè)國(guó)家和地區(qū)展開調(diào)查，人們步行速度最快的前10個(gè)國(guó)家依次為：愛爾蘭、荷蘭、瑞士、英國(guó)、德國(guó)、美國(guó)、日本、法國(guó)、肯尼亞、意大利。步行速度的測(cè)試指標(biāo)是：行人在鬧市區(qū)單位時(shí)間內(nèi)步行60英尺的速度。

列文教授的報(bào)告認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度和市民步行速度之間存在相關(guān)關(guān)系，在步行速度前10位的國(guó)家中，有9個(gè)是發(fā)達(dá)國(guó)家。至于其中的肯尼亞，你看一下他們?cè)趭W運(yùn)會(huì)中長(zhǎng)跑項(xiàng)目上拿到了多少枚金牌，就能明白這個(gè)國(guó)家能進(jìn)入前10名的原因了。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，平原地區(qū)城市的市民步行速度要快于高原地區(qū)城市市民的步行速度，而由于歷史原因，我們的祖先總是把經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的中心城市建立在平坦的三角洲地區(qū)。同時(shí)一個(gè)城市市民的步行速度也代表了政府城市管理的水平，最起碼可以看出道路是否平整。如果一個(gè)城市的失業(yè)率很高，無所事事的失業(yè)者在街上漫無目的行走的速度肯定要比匆忙的商務(wù)人士目的性很強(qiáng)的行走速度慢得多，所以市民行走速度似乎也關(guān)聯(lián)著整個(gè)城市乃至國(guó)家的經(jīng)濟(jì)景氣程度。

此外，步行速度還是工作效率的一種體現(xiàn)。日本著名人力資源顧問福田永曾在書里講過一個(gè)故事：某公司欲從兩位市場(chǎng)營(yíng)銷人員中選拔出一位主管。這兩位候選人旗鼓相當(dāng)、難分高下。最后老板采用的方法是用電話把兩位候選人叫到辦公室，用其所花費(fèi)的時(shí)間來評(píng)判誰更合適這個(gè)職位。結(jié)果一位用了80秒，另一位則用了110秒。于是，老板決定讓用了80秒的那一位擔(dān)任主管。在追求成功的路上，輸家和贏家有時(shí)只差30秒。

新創(chuàng)意指數(shù)—泡沫形成指數(shù)

能代表泡沫的新創(chuàng)意普遍存在一個(gè)特點(diǎn)，那就是只管賣方不管買方。標(biāo)志性話語出自這些家伙對(duì)其市場(chǎng)的描述，比如“中國(guó)是個(gè)最大的市場(chǎng)，消費(fèi)者是3億，每人買我們一個(gè)產(chǎn)品”，在各個(gè)大泡沫出現(xiàn)的時(shí)候，都有諸類創(chuàng)意和新名詞的身影。

1720年的歐洲南海泡沫：一個(gè)基金的創(chuàng)意是購買一批西班牙公驢，把驢尿變成淡水，來供應(yīng)英國(guó)的城市用水。

20世紀(jì)60年代的“協(xié)同”時(shí)代：當(dāng)時(shí)證券業(yè)的算術(shù)是1+1=3或者2+2=5，這就是所謂的協(xié)同了。而其真正的意義不過是用高市盈率行業(yè)的企業(yè)來收購低市盈率行業(yè)的企業(yè)，然后把低市盈率行業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)以高市盈率向資本市場(chǎng)兜售。比如當(dāng)時(shí)名噪一時(shí)的菲吉集團(tuán)，在1963～1968年，利用這種“協(xié)同”把自己的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)了14倍，股價(jià)也從8美元上漲到73美元。

20世紀(jì)80年代日本地產(chǎn)的新算法：由于當(dāng)年日本的高儲(chǔ)蓄率和低利率造成日本證券業(yè)空前繁榮，1989年日本股票市場(chǎng)總市值達(dá)到4萬億日元，市盈率平均達(dá)到60多倍，日本野村證券的總市值約等于當(dāng)時(shí)美國(guó)所有投行市值總和。而當(dāng)時(shí)的日本證券業(yè)人士認(rèn)為日本的股價(jià)還是被低估了，因?yàn)槿毡竟尽坝浱彷^高”，而且日本公司的盈利未記入“擁有部分股權(quán)的聯(lián)營(yíng)公司的應(yīng)收投資收益”。

豬肉指數(shù)—通貨膨脹指數(shù)

在中國(guó)用大漢堡指數(shù)來衡量貨幣購買力之類的問題，不如用豬肉指數(shù)。它類似于大漢堡，涉及多種經(jīng)濟(jì)層面，而且在這個(gè)豬肉消耗量最大的國(guó)家，豬肉價(jià)格的漲跌比糧食價(jià)格更敏感、準(zhǔn)確地反映了通貨膨脹程度。

1988年由于價(jià)格放開，一時(shí)間造成惡性通貨膨脹，同時(shí)豬肉價(jià)格也由于扭曲被迫憑票供應(yīng)。2006年到2007年的通貨膨脹最先表現(xiàn)在全國(guó)豬肉價(jià)格上漲，而在2008年豬肉價(jià)格也隨同CPI指數(shù)回落而一同回落。在通貨緊縮情況下，很多時(shí)候會(huì)出現(xiàn)養(yǎng)豬戶因擔(dān)心養(yǎng)豬賠錢而大量宰殺存欄豬以避免損失的情況。

出租車司機(jī)指數(shù)

—城市管理水平指數(shù)

對(duì)于一個(gè)陌生的城市，你和出租車司機(jī)聊一聊，就應(yīng)該能知道這個(gè)城市的50%。出租車司機(jī)指數(shù)，是指出租車司機(jī)對(duì)這個(gè)城市生活的滿意程度，它大概能反映這個(gè)城市的管理水平。以這個(gè)指數(shù)為橫坐標(biāo)、以城市管理水平為縱坐標(biāo)的函數(shù)曲線應(yīng)該是一條鐘形曲線，也就是說，出租車司機(jī)認(rèn)為生活還可以的，這個(gè)城市的管理水平應(yīng)該較好。在一個(gè)新興城市或者一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展前期，出租車司機(jī)的生活水平一般來說應(yīng)該好于其他地區(qū)。因?yàn)槭切屡d城市，城市公共交通系統(tǒng)不完善，外地來本埠的商務(wù)人士較多，出租車從業(yè)人員較少，所以出租車生意也會(huì)不錯(cuò)。而在一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較緩慢的老城市，出租車司機(jī)的日子一般不是很好過，原因可能是外來人員較少，出租車市場(chǎng)飽和，而且受到地下出租車的競(jìng)爭(zhēng)。如果出租車司機(jī)已經(jīng)出現(xiàn)罷運(yùn)的情況，當(dāng)?shù)卣蛻?yīng)該檢討一下，可能不僅僅是交通管理上出現(xiàn)了問題。

裙擺指數(shù)—資本市場(chǎng)牛熊指數(shù)

這個(gè)指數(shù)的發(fā)明人是美國(guó)人埃拉·考伯雷。根據(jù)這個(gè)指數(shù)，如果投資者仔細(xì)留意本年度女性裙子的長(zhǎng)度，那就基本能準(zhǔn)確判斷本年度資本市場(chǎng)的牛熊走向。具體說就是，如果女士裙擺拖地，股市就低迷無力；而女士的大腿露得越多，資本市場(chǎng)指數(shù)則越出現(xiàn)昂揚(yáng)的大牛市。這個(gè)理論在很長(zhǎng)一段時(shí)間里還真的存在。

在20世紀(jì)初股市相當(dāng)?shù)兔缘臅r(shí)期，美國(guó)女士的裙子也非常長(zhǎng)，顯得死板而無趣；在1929年大蕭條以前，女性裙擺迅速上移；而30年代的大蕭條卻伴隨著長(zhǎng)裙的流行。在第二次世界大戰(zhàn)后，股市似乎比裙擺走得早了些，只有瑪麗蓮·夢(mèng)露在地鐵出風(fēng)口以手掩裙的照片能和1945年的股市對(duì)應(yīng)上，而1947年的長(zhǎng)裙風(fēng)格要比1946年的股市暴跌晚，長(zhǎng)裙再次流行的1969年比股市暴跌晚了將近兩年。

最神奇的事發(fā)生在1987年，本來當(dāng)年的流行款式是超短裙，但是當(dāng)10月來到的時(shí)候，短裙忽然不流行了，很多時(shí)尚界人士評(píng)論“短裙令他們厭惡，而且滑稽可笑”。而當(dāng)年秋天美國(guó)股市迎來了第二次巨幅下跌。

1987年是“裙擺理論”最后一次顯圣，在以后的時(shí)期中用大腿來挽救股市的事情再也沒有發(fā)生過。

錯(cuò)誤逆跟隨指數(shù)

—股市短期套利指數(shù)

在股票市場(chǎng)上，最小交易單位為100股，也就是平時(shí)我們所說的“一手”，而很多從未進(jìn)行過股票交易的初學(xué)者，他們并不了解這種規(guī)則，有時(shí)候他們會(huì)產(chǎn)生像在菜市場(chǎng)買雞爪子一樣“先來5塊錢的嘗嘗”的心理，以低于100股的股數(shù)胡亂購買股票，在證券交易所這些不能成交的交易就被稱做“零交易”。

“錯(cuò)誤逆跟隨指數(shù)”認(rèn)為，如果證券公司統(tǒng)計(jì)出這些“零交易”者的投資趨向，就是找到了真正的股市“傻瓜”，如果對(duì)“傻瓜”們的操作進(jìn)行反向操作肯定是可以賺到錢的。

在中國(guó)資本市場(chǎng)，如果對(duì)股價(jià)或者業(yè)績(jī)位于最后5%的股票指數(shù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，那么投資者對(duì)這個(gè)指數(shù)作反向操作會(huì)賺到錢嗎？答案是令人失望的，“錯(cuò)誤逆跟隨指數(shù)”找到的“傻瓜”并不會(huì)如你需要的那么傻，而孜孜以求的“傻瓜指數(shù)”往往是和市場(chǎng)指數(shù)同步的，所以“錯(cuò)誤逆跟隨指數(shù)”是一種最有效的賠錢方法。（摘自2008年12月5日《第一財(cái)經(jīng)周刊》）□