股權(quán)交易中的稅收籌劃

最近兩年國(guó)家銀根緊縮，企業(yè)融資難度加大，一些中小企業(yè)集團(tuán)因?yàn)闊o(wú)法融資或融資成本較高、經(jīng)營(yíng)舉步為艱，而不得不轉(zhuǎn)讓股權(quán)或重組，實(shí)行收縮戰(zhàn)略套取現(xiàn)金以維持企業(yè)集團(tuán)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，在企業(yè)股權(quán)交易行為中現(xiàn)金交易方式大量增加，如何在現(xiàn)金交易方式下，降低稅負(fù)成本，實(shí)現(xiàn)交易雙方的效益最大化，已經(jīng)成為股權(quán)交易方案設(shè)計(jì)中最為核心的環(huán)節(jié)。

股權(quán)現(xiàn)金交易中稅收籌劃的核心問(wèn)題是減少整個(gè)股權(quán)交易行為中的應(yīng)稅收入金額達(dá)到降低稅負(fù)的目的，或者轉(zhuǎn)讓方在相同應(yīng)稅所得的前提下，提高受讓方股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，降低未來(lái)處置該股權(quán)的應(yīng)稅所得。影響股權(quán)交易價(jià)格的主要因素是企業(yè)凈資產(chǎn)，因此，我們以下對(duì)所有者權(quán)益進(jìn)行分析，從中找出有效的節(jié)稅方法：

一、累計(jì)未分配利潤(rùn)的籌劃

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋3號(hào)》、《個(gè)人所得稅法》、《企業(yè)所得稅法》及其實(shí)施細(xì)則的相關(guān)規(guī)定，企業(yè)從被投資單位分配的現(xiàn)金股利不再區(qū)分是否屬于投資前，或投資后取得的利潤(rùn)，均視同股息紅利，免征企業(yè)所得稅，個(gè)人從被投資企業(yè)分配的紅利按20%的稅率計(jì)算交納個(gè)人所得稅，股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得（不含股票）按財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得20%的稅率計(jì)算交納個(gè)人所得稅。

從上述規(guī)定中，我們可以看出個(gè)人獲得的紅利和股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得均按20%計(jì)算納稅，稅負(fù)成本相同；而企業(yè)分紅收入為免稅收入，股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得屬應(yīng)稅收入；受讓方購(gòu)買(mǎi)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)為實(shí)際支付的價(jià)款和價(jià)外費(fèi)用，因此，企業(yè)收購(gòu)個(gè)人股權(quán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)先進(jìn)行股權(quán)交易，后進(jìn)行紅利分配，這樣，收購(gòu)方在支付同樣價(jià)款的情況下，可以增大股權(quán)投資的計(jì)稅成本，達(dá)到未來(lái)處置股權(quán)時(shí)少交所得稅的目的。

而企業(yè)之間股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，由于無(wú)論受讓方分得紅利，還是轉(zhuǎn)讓方分得紅利，均屬于免稅所得，在未分紅就進(jìn)行股權(quán)交易的情況下，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方實(shí)現(xiàn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，應(yīng)當(dāng)交納企業(yè)所得稅，而受讓方增加的股權(quán)計(jì)稅成本，只能減少未來(lái)轉(zhuǎn)讓時(shí)的應(yīng)納所得稅，考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，企業(yè)之間股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)确旨t后轉(zhuǎn)讓更節(jié)稅。

當(dāng)然，如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓方有未彌補(bǔ)虧損，且在未來(lái)期間也無(wú)足夠的應(yīng)稅所得用于彌補(bǔ)，也可以先轉(zhuǎn)讓股權(quán)，后進(jìn)行紅利分配，這樣在轉(zhuǎn)讓方不增加所得稅成本的情況下，受讓方增大了受讓股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)，減少未來(lái)處置股權(quán)的應(yīng)納所得稅。

例1：A自然人持有甲公司60%股權(quán)，截止2011年12月31日止，甲公司凈資產(chǎn)為4000萬(wàn)元（公允價(jià)值與帳面價(jià)值一致），其中：實(shí)收資本1000萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)1800萬(wàn)元，盈余公積1200萬(wàn)元，A持有甲公司股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)為600萬(wàn)元，2011年12月31日A公司擬將甲公司股份全部轉(zhuǎn)讓給乙公司，轉(zhuǎn)讓股權(quán)按凈資產(chǎn)1：1作價(jià)。

本案例中自然人A不論是先分紅后進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑧?yīng)納個(gè)人所得稅均為360萬(wàn)元，A處置該股權(quán)得到了2400萬(wàn)元，而乙公司實(shí)際支付價(jià)款為1320萬(wàn)元（先交易后分紅的情況下，乙公司購(gòu)買(mǎi)股權(quán)支付現(xiàn)金2400萬(wàn)元，分配紅利獲得1080萬(wàn)元），但先分紅后轉(zhuǎn)讓?zhuān)夜镜挠?jì)稅基礎(chǔ)為1320萬(wàn)元，而直接轉(zhuǎn)讓受讓方計(jì)稅基礎(chǔ)為2400萬(wàn)元，兩種方式比較，乙公司支付相同的現(xiàn)金，卻獲得不同的計(jì)稅基礎(chǔ)，這樣就減少了未來(lái)處置股權(quán)時(shí)的應(yīng)納所得稅，從而達(dá)到節(jié)稅的目的。

若上述自然人股東換成法人，先分配紅利后轉(zhuǎn)讓股權(quán)，轉(zhuǎn)讓方分配紅利應(yīng)納所得稅為[（4000-1800）×60%-600] ×25%＝180萬(wàn)元，而直接轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)納所得稅為（4000×60%-600）×25%＝450萬(wàn)元。雖然兩種方式下，乙公司受讓股權(quán)計(jì)稅基礎(chǔ)有1080萬(wàn)元的差異，但這種差異在未來(lái)才會(huì)轉(zhuǎn)化為應(yīng)納所得稅，從貨幣的時(shí)間價(jià)值考慮，法人股東間轉(zhuǎn)讓股權(quán)先分紅后交易更節(jié)稅。

二、盈余公積的籌劃

根據(jù)國(guó)稅函[2010]79號(hào)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于貫徹落實(shí)企業(yè)所得稅法若干稅收問(wèn)題的通知》，“企業(yè)權(quán)益性投資取得股息、紅利等收入，應(yīng)以被投資企業(yè)股東會(huì)或股東大會(huì)作出利潤(rùn)分配或轉(zhuǎn)股決定的日期，確定收入的實(shí)現(xiàn)，被投資企業(yè)將股權(quán)（票）溢價(jià)所形成的資本公積轉(zhuǎn)為股本的，不作為投資方企業(yè)的股息、紅利收入，投資方企業(yè)也不得增加該項(xiàng)長(zhǎng)期投資的計(jì)稅基礎(chǔ)”。

從上述規(guī)定中可以看出，盈余公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本視同股利分配，轉(zhuǎn)增的注冊(cè)資本視同投資者重新投入的資本，股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)相應(yīng)調(diào)整。因此，我們認(rèn)為法人股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)先用盈余公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本更節(jié)稅，而由于自然人股東在盈余公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本時(shí)，享有新增注冊(cè)資本的份額需交納個(gè)人所得稅，直接交易更節(jié)稅。

例2：假設(shè)例1中A自然人股東換成A企業(yè)，A企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)交易前，甲企業(yè)先將1800萬(wàn)元未分配利潤(rùn)進(jìn)行股利分配，A企業(yè)分得1080萬(wàn)元，同時(shí)將盈余公積1200萬(wàn)元中用950萬(wàn)元轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本，A企業(yè)持有甲公司股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)增加為1170萬(wàn)元，然后再以1320萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓?zhuān)蓹?quán)交易應(yīng)納所得稅為（1320-1170）×25%=37.50萬(wàn)元，本案例中若甲企業(yè)在分紅后不進(jìn)行盈余公積轉(zhuǎn)增資本處理，直接轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓價(jià)格仍然是1320萬(wàn)元，則A企業(yè)應(yīng)納所得稅為（1320-600）×25%=180萬(wàn)元，多納稅142.50萬(wàn)元，兩種方式下，乙企業(yè)取得甲公司股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)均為1320萬(wàn)元。

三、資本公積的籌劃

根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，資本公積包括“注冊(cè)資本（或股本）溢價(jià)”、“股份支付，授予日股份的公允價(jià)值”，“權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資，在被投資單位除凈損益以外所有者權(quán)益的其他變動(dòng)”、“可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)”、“自用房產(chǎn)或存貨轉(zhuǎn)為公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換日公允價(jià)值大于帳面價(jià)值的差額”等，除資本（或股本）溢價(jià)以及股份支付暫時(shí)記入資本公積兩種情況之外，其余的資本公積其實(shí)質(zhì)是未實(shí)現(xiàn)的利得和損失，在未來(lái)實(shí)際處置該項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，均應(yīng)當(dāng)記入處置當(dāng)期的損益。

執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，新發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)形成的除股本溢價(jià)之外其他資本公積不能用于轉(zhuǎn)增資本。根據(jù)國(guó)稅函[2010]79號(hào)的規(guī)定，股本溢價(jià)轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本不能達(dá)到節(jié)稅的目的。

其他資本公積，除股份支付外，其余均為未實(shí)現(xiàn)的利得和損失，因此，有效降低資本公積的方法，就是合理利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則盡可能將未實(shí)現(xiàn)的利得實(shí)現(xiàn)、將損失延后實(shí)現(xiàn)，比如：公司將出售公允價(jià)值上升的可供出售金融資產(chǎn)出售，然后，及時(shí)又將可供出售金融資產(chǎn)購(gòu)回，這樣，可供出售金融資產(chǎn)的持有成本，在沒(méi)有變化或變化不大的情況下，將前期持有的可供出售資金的公允價(jià)值變動(dòng)收益部份，轉(zhuǎn)化為投資收益，形成當(dāng)期損益，轉(zhuǎn)入未分配利潤(rùn)。

四、將股權(quán)交易，轉(zhuǎn)化為退股和入股

根據(jù)國(guó)稅總局2011年34號(hào)公告規(guī)定，“投資企業(yè)從被投資企業(yè)撤回或減少投資，其取得的資產(chǎn)中，相當(dāng)于初始出資的部分，應(yīng)確認(rèn)為投資收回；相當(dāng)于被投資企業(yè)累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積按減少實(shí)收資本比例計(jì)算的部分，應(yīng)確認(rèn)為股息所得；其余部分確認(rèn)為投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得?！?/p>

退股時(shí)盈余公積可以按實(shí)收資本比例計(jì)算的部份確認(rèn)為股息所得，而用盈余公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本時(shí)，仍有25%法定盈余公積無(wú)法轉(zhuǎn)增，因此，對(duì)于累計(jì)盈余公積余額較大的企業(yè)，采用退股的方式，比較節(jié)稅。

以例1為例，如果A自然人投東變?yōu)锳企業(yè)，A企業(yè)從甲企業(yè)退股，退股作價(jià)仍按1：1，甲企業(yè)退還A企業(yè)2400萬(wàn)元，乙企業(yè)然后投資2400萬(wàn)元，占甲企業(yè)60%的股份。A企業(yè)退股實(shí)際應(yīng)納稅所得稅為[2400-1200×60%-1800×60%-600] ×25%=0。

上述我們對(duì)現(xiàn)金股權(quán)交易中的稅負(fù)成本進(jìn)行逐項(xiàng)分析，在實(shí)行運(yùn)用時(shí)，可以靈活掌握，如：被投資企業(yè)有較多的未分配利潤(rùn)，但沒(méi)有足夠的貨幣資金時(shí)，也可以用未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本。另外，實(shí)際進(jìn)行股權(quán)交易決策時(shí)，需要結(jié)合股權(quán)交易的目的，綜合考慮各項(xiàng)因素，比如：退股方式雖然可以少納稅，但他可能會(huì)涉及較多的退股成本，因此，它適合于被投資企業(yè)盈余公積較多，沒(méi)有負(fù)債或負(fù)債較少的企業(yè)，如：水電企業(yè)，服務(wù)業(yè)。